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Neuer Markt Nemax All Share Allgemein Augusta - Unentdeckte Perle am NM?!
boerse2010.de: Augusta - Unentdeckte Perle am NM?! [ 14.11.1999 ]
Unternehmensanalyse Augusta Technologie AG:
von Manuel Kauf
1.Profil:
Die Augusta Technologie AG ist eine Holding, die sich auf den Erwerb mittelständischer High-Tech Unternehmen konzentriert.
Beim Einkauf neuer Unternehmen achtet man auf hohe Ertragskraft und Wachstumsraten. Augusta hat derzeit schon 9
Beteiligungen in den drei Sparten Software & Systemtechnik, Sensorik & Handel und Kommunikationstechnologie. Die
Unternehmen haben eine gute Marktposition, meist in Nischenmärkten. Dies ermöglicht ein langfristiges, starkes Wachstum von
durchschnittlich über 15%. Zum inneren Wachstum von Augusta kommen ständig neue Beteiligungen hinzu, die sich sofort
positiv auf das Ergebnis auswirken. Aber auch die Beteiligungen selbst haben weitere Töchter und kaufen weiter zu, so dass ein
Unternhemensgeflecht entsteht. Augusta achtet auch beim Zukauf auf Synergieeffekte mit anderen Beiteiligungen im Portfolio.
Ein gutes Beispiel ist hier die Pandatel, hier wurden die Beteiligungen Pan Dacom und Fibermatics verschmolzen. Nun steht der
Börsengang von Pandatel an, der Geld in die Kassen von Augusta bringen wirde zur Finanzierung weiterer Zukäufe. Vor
kurzem wurde auch eine Wandelanleihe ausgegeben, die weitere Liquidität bringt. Es ist geplant jedes Jahr eine Tochter an die
Börse zu bringen. Augusta Aktionäre bekommen beim APS-Programm bevorrechtigt Aktien zugeteilt.
1.1 Übersicht über die Tochterunternehmen:
siehe unter www.boerse2010.de
1.2 Kurzbeschreibung Tochter-Unternehmen:
Dr. Keil:
Umfassende Informatik-Dienstleistungen
Komplexe EDV-Projekte für Grosskunden im Industrie- und Dienstleistungssektor
Data Display:
Veredelung und Vertrieb elektronischer Bauelemente und Systeme
Schwerpunkt Flachbildschirmtechnik (TFT-LCD-Displays)
Lauer:
Automatisierungstechnik
Vertrieb von Hard- und Softwarelösungen für Maschinensteuerungen
DLog:
Hard- und Softwaresysteme für Computerintegrierte Fertigung
Korona:
Zweitgrösster Waagenanbieter Deutschlands
Personen- und Haushaltswaagen mit eigener Marke und Warenzeichen
HE Hybrid Elektronik:
Entwicklung, Produktion und Vertrieb von Mikroelektronik-Baugruppen
Schwerpunkt Hybridtechnik
Sensortechnics:
Internationaler Hersteller von Drucksensoren und -transmittern
1982 als Spin-Off der National Semicondutor gegründet
Dewetron:
Messtechnische Komplettlösungen im High-Tech-Bereich
Pandatel:
Telekommuikationstechnik seit elf Jahren
Glasfaser- und Kupfertechnik für den Netzzugangsbereich
2. Bewertung:
2.1 Gewinnschätzungen / Aktie in Euro:
siehe unter www.boerse2010.de
2.2 Positiv / Negativ Liste:
2.2.1 Positive Aspekte:
Focusierung auf High-Tech Unternehmen in Wachstumsbranchen im Portfolio
Stabilität bei den Beteiligungen, da diese schon länger bestehen als Augusta
Keine Venture Capital Beteiligungen, nur ausgereifte Unternehmen mit hoher Planungssicherheit, die sich am Markt
etabliert haben und Gewinne abwerfen
Hohe Ertragskraft, 15-25% Umsatzredite, kaum Margendruck
Mit Hilfe von Augusta ist den kleinen Unternehmen die Internazionalisierung möglich
Steigerung des inneren Wachstums möglich
Perlen im Portfolio, aktuell Pandatel, aber auch z.B. Data Display oder Dewetron
Spin-Offs der besten Beteiligungen, Pandatel macht den Anfang, danach jedes Jahr min. ein weiterer Börsengang
Liquidität durch Wandelanleihe und IPOs gesichert
Aquisitionen in Vorbereitung, wirken sich sofort auf das Ergebnis aus
Gute Investor Relations und hohe Transparenz
2.2.2 Negative Aspekte:
Holding-Image, obwohl Augusta bei der Strategie mit den Beteiligungen von den anderen Holdings abhebt (Branchenfokus, Synergieeffekte, internes Wachstum...) reagieren viele Anleger sehr zurückhaltend
Andere einzelne Firmen am Neuen Markt haben oft höheres Wachstum als Augusta, sind aber auch nicht so profitabel und risikoreicher
Korona passt als einzige Beteiligung nicht ins Portfolio, mittelfristiger Verkauf erwartet
Neue DVFA/SG-Berechnungsmethodem, denn Augusta hat hohe Goodwillpositionen wie bei Holdings üblich
Optische Bewertungsverschlechterung durch KGV obwohl hohe stille Reserven in der Bilanz durch Goodwill
Neues Steuergesetz seit Anfang des Jahres, eventuell höhere Kaufpreise für Beteiligungen
Zukünftige Aquisitionen können auch fehlschlagen, aber Augusta hat inzwischen viel Erfahrung und Experten
Abhängigkeit vom guten Management, da dieses massgeblich für den Erfolg, auch bei den Beteiligungen, verantwortlich ist
3.Fazit / Ausblick:
Ich stufe Augusta als klaren Kauf ein. Die überzeugenden Fundamentaldaten sollten den Kurs nach unten gut absichern. Nach
oben hingegen sehe ich erhebliches Potential bis zu 100 Euro in 6 bis 12 Monaten. Viele Anleger haben sich bisher wenig mit
Augusta beschäftigt, vor allem weil die AG eine Holding ist. Bei diesem Gedanken schauen viele schon weg. Hoffentlich führt
der Pandatel-Börsengang zu mehr Aufmerksamkeit, Augusta hätte es verdient, denn die positiven Punkte überwiegen deutlich.
Selbst dieser Bericht ist nur eine Momentaufnahme. Ständig werden neue Firmen übernommen, dies wirkt sich sofort auf das
Ergebnis aus und erhöht das Potential. Weitere Börsengänge werden noch mehr Geld bringen für noch mehr Beteiligungen und
so weiter. Für das Jahr 2000 strebt Augusta einen Umsatz von 500 Mio DEM an, auch will man bis dahin noch 2-3
Übernahmen tätigen um dieses Ziel zu erreichen. Wenn man nun noch die alte DVFA Berechnungsmethode anwendet, die hier
gerechter wäre, erkennt man auch optisch die niedrige Bewertung der Aktie.
Gruss
Manuel Kauf
Analyse auch unter www.boerse2010.de
Aktuelles unter www.manuel-kauf.de
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