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Im ersten Moment sagt man erstmal Bestand verkaufen und Cash aufbauen ist positiv und techisch gesehen auch an der heutigen Stelle zu begrüßen. Kurs springt auch zu Handelsbeginn an. Dürfte in der Intensität auch klar damit zusammenhängen, daß man zu Beginn über die seit Januar fallende Abw.trendlinie gelaufen ist, was reichlich technische Käufe damit mit ausgelöst haben sollte. Wenn man die News von heute etwas genauer anschaut und den Verkaufspreis je Aktie, dann relativiert sich das Ganze aus meiner Sicht etwas. RI verkauft 13% an DL zu lediglich 29,50 je Aktie ( www.businesswire.com/news/home/...ncreases-Stake-Delivery-Hero "... 22,359,857 shares of Delivery Hero stock from Rocket Internet for €660m (US$775m) at a price of €29.50 per share ..") während der DL-Aktienkurs die letzte Zeit im Bereich klar höher bei 33-35€ notiert. Da fragt man sich warum man jetzt mit einem derartig riesigen Kursabschlag zum Marktpreis verkauft. Hat RI dringenden Bedarf Cashbestand aufzufüllen und verkauft deswegen so deutlich schon unter Marktkurs? Oder sieht RI für DH perspektivisch keine Chancen sich weiter über 29,50 zu halten/ entwickeln und verkauft zu dem Preis schon jetzt lieber voreilig solange in der allgemeinen Gesamtmarkteuphorie des billigen Geldes noch ein Käufer größere Pakete zu solchen Preisen abnimmt? Fragen gäbe es genug, zweifelsfreie Antworten von RI dazu wohl eher wenige. Wenn RI von der weiteren DL-Perspektive nicht mehr so überzeugt wäre, dann müßte man erwarten, daß auch die verbliebene DL-Beteiligung in nicht zu ferner Zukunft noch abgestoßen wird. Dann auch wieder klar unter Marktkurs? Wie steht es um die anderen Klone künftig, die noch unreif in der IPO Pipeline stecken, wenn RI bei DL den Marktkurs schon jetzt nicht lange nach dessen IPO als ausgereizt ansähe? Zu welchen IPO-Preisen bekommt man die weiteren Klone künftig platziert? Da wird HF zur nächsten Nagelprobe werden. Wann immer der HF-IPO auch kommen mag und wieviele Zeitungsenten bis dahin noch kommen ( www.manager-magazin.de/unternehmen/...september-a-1164382.html ). Na, lassen wir jetzt erstmal die Charttechnik sich weiter ausleben, warten wir auf weitere IPO News und schauen wir mal wie es weiter aussieht, wenn das Window Dressing des 3.Quartals mit dem morgigen Tag endet.
Ich bin sehr zufrieden mit den Zahlen.
Rocket hat nun ca. 2,5 Mrd. Brutto Cash und ca. 2,2 Mrd. Net Cash. Ich schätze, dass man seit den letzten Zahlen gut 150-200 Mio. in neue Beteiligungen gesteckt hat, sonst hätte das Cash ca. 200 Mio. höher ausfallen müssen. Auch findet man bei Crunchbase einige Aktivitäten, vor allem von GFC.
Der DH Anteil ist nun gut 775 Mio. wert.
Auch die Zahlen der anderen Beteiligungen überzeugen mich.
Home und Living, für mich eher ein Sorgenkind und daher in meinem Post #3747 eher konservativ bewertet, hat ein gutes erstes halbes Jahr hinter sich. Denke hier werden wir in einem Monat bei den Q3 Zahlen von Kinnevik Aufwertungen sehen. Die werden wohl sich wohl für meine Rocket Bewertung um 30-50 Mio. positiv auswirken.
HF hatte ich mit ca. 800 Mio. bewertet. Unteranderem @Baerenstark hielt dies für zu konservativ. Inzwischen würde ich meine immer noch konservative Schätzung auf ca. 1,1 Mrd. anheben. Neben Gerüchten über Übernahmen überzeugen mich die Zahlen. Wenn das Ebitda bei -10,7% in H1 liegt scheinen die -7,4% in Q2 nicht so beeindruckend, wie sie eigentlich sind. Q1 müsste dann ein Ebitda von ca. -14% gehabt haben. Die Steigerung des Ebitda um 7% in einem Quartal ist für mich ein deutliches Zeichen für einen baldigen Börsengang (oder Verkauf). Man wird den Investoren zeigen wollen, dass man trotz Kostensenkungen noch stark wächst und nicht wie BA dann Kunden verliert.
Auch bei GFG zeigt sich ein starkes Wachstum. Dies wird m.E. auch bei den nächsten Zahlen von Kinnevik zu sehen sein. Wieder beeindruckt der starke Ebitda Anstieg. H1 lag bei -8,6% und Q2 bei -4,3%. Das heißt Q1 war ca. -13%. Daraus ergibt sich ein Anstieg um fast 10%. Ich denke Rocket trimmt die Firmen jetzt auf profitabel und gewinnt trotzdem an stark an Umsatz. Besser könnte es eigentlich nicht laufen.
Ich kann mir gut vorstellen, dass sowohl HF als auch GFC in Q4/17 oder Q1/18 ein positives Ebitda bei weiter deutlich zweistelligen Wachstum ausweisen.
Wenn ich also die Werte von Post #3747 anpasse, komme ich nun auf:
Net Cash: 2260 Mio.
DH: 775 Mio.
HF: 1100 Mio.
GFG: 350 Mio.
Home und Living: 200 Mio.
Jumia: 350 Mio.
Traveloka: 600 Mio.
Sonstige: 330 Mio.
Summe: 5965 Mio. also ca. 36,1 Euro/Aktie. Bei einem Holding Abschlag von 20% knapp 29 Euro/Aktie.
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