Fazit: Kaufen [Stock-World]
Valora [ Kurs / Chart ] kommt aus dem lateinischen und heißt übersetzt unter
anderem: Schmucksache. Und so ein Schmuckstück ist die Aktie der VEH Valora
Effekten Handel AG aus Ettlingen. Bisher fast unbekannt, kaum beachtet von den
Anlegern, ging die heftige Korrektur im April fast schadlos an Valora vorbei – mal
gerade zehn Prozent gab der Wert vom Hoch ab. Diejenigen, die VEH kennen,
wissen, dass die Schwaben mit nichtnotierten deutschen Aktien handeln – und das
schon seit 1988 erfolgreich. Wer jedoch hinter Valora nur das Wertpapierhandelshaus
sieht, verschenkt eine Chance, die es nur selten an der Börse gibt. Denn Valora
handelt nicht nur mit Aktien – das Unternehmen ist auf dem besten Weg, eine sehr
erfolgreiche Venture Capital Gesellschaft zu werden. Und gerade diese Kombination
aus Wertpapierhandelshaus und Venture Capital Gesellschaft macht Valora so
interessant.
Wer sich an nichtnotierten Unternehmen beteiligt, hat beim Verkauf der Aktien oft das
Problem, einen Käufer zu finden. Dieses Risiko wird bei Valora weitgehend
ausgeschlossen, da das Unternehmen mit seinem Wertpapierhandelshaus einen
eigenen Markt geschaffen hat. Denn beteiligt sich die VEH an einem Unternehmen,
wird dieses in den Handel gebracht – auch schon lange vor dem offiziellen IPO. So
gibt es für die eigenen Beteiligungen über das Wertpapierhandelshaus auch einen
funktionierenden und vor allem lukrativen Markt. Auch die Handelsmargen des
Telefonhändlers VEH sind üppig. Heben die Mitarbeiter den Hörer hoch und schließen
ein Geschäft ab, fließen bis zu zehn Prozent Marge in die Valora-Kasse.
Beteiligt ist VEH zur Zeit an einer ganzen Reihe von Unternehmen - unter anderem an
so erfolgreichen Firmen wie November, Maier & Partner und der Senator AG. Zu den
aktuellen Neuerwerbungen gehören die Juragent AG und Roch Prüfdienste AG –
Unternehmen, denen offensichtlich die Zukunft gehört. So glänzte die Juragent vor
wenigen Wochen mit sehr guten Geschäftsergebnissen und Roch plant derzeit den
Gang an den Neuen Markt. Dass die cleveren Badener schon in naher Zukunft weitere
Beteiligungen eingehen, dürfte wohl niemanden wundern.
Mit einer Marktkapitalisierung von rund 50 Millionen Euro ist Valora unterbewertet.
Dies zeigt der Vergleich mit der Konkurrenz. So wird Sparta derzeit mit 223 Millionen
Euro, Knorr mit 355 Millionen Euro und UCA gar mit 410 Millionen Euro bewertet.
Dass es Wachstum auch am geregelten Markt geben kann, belegen die
Valora-Zahlen von 1999. So wurde der Gewinn um 229 Prozent und der Umsatz um
278 Prozent gesteigert. Von solchen Zuwächsen träumen viele Vorstände, die mit
ihren Unternehmen am Neuen Markt notieren.
Fazit:
Das Unternehmen ist auf dem derzeitigen Niveau wohl einer der aussichtsreichsten
Nebenwerte – auch ein 1:5 Split wird in nächster Zeit durchgeführt. Die Zahlen für das
erste Quartal, die im Vorfeld der Hauptversammlung am 9. Mai veröffentlicht werden,
dürften den Kurs weiter beflügeln.
WKN: 760 010
Börsenplatz: Stuttgart
