Alle 30 Dow-Unternehmen haben nun ihre Quartalszahlen vorgelegt. Sie sollen eigentlich nach dem GAAP-Standard berechnet werden. Doch 14 DOW-Firmen bevorzugten "adjusted earnings", bei denen die GAAP-Gewinne um dubiose Schätzgrößen erweitert wurden. Mit diesen Taschenspielertricks fielen die Gewinne dieser Firmen im Schnitt um 26 % höher aus, als es dem GAAP-Standard entsprochen hätte. Das ist "besser als erwartet" mit der Brechstange.
Hinzu kommt, dass die erwarteten Gewinne zuvor bewusst niedrig veranschlagt wurden ("Low Balling"), damit selbst durchschnittliche Zahlen schon als "better than expected" an den Börsen gefeiert werden können.
Der Pharmakonzern Merck schaffte es sogar, einen GAAP-Verlust von -0,02 Dollar pro Aktie in einen hingedrechselten Non-GAP-Gewinn von 1,11 "umzumünzen". Da kann selbst Draghi noch was zulernen.
wolfstreet.com/2017/11/19/...orporate-earnings-fiction-in-q3/
The Corporate Earnings Fiction in Q3
All 30 companies in the Dow Jones Industrial Average have now reported earnings for the third quarter. As required, they reported these earnings under Generally Accepted Accounting Principles (GAAP). These standardized accounting rules are supposed to allow investors to compare the results of different companies. But that’s too harsh a fate for many of our corporate heroes, and so they proffer their own and much more pleasing accounting strategies – as expressed in “adjusted” earnings and “adjusted” earnings per share (EPS).
Of the 30 companies in the DJIA, 14 reported “adjusted” or “non-GAAP” earnings in Q3 that were significantly higher than their GAAP earnings. Total “adjusted” EPS of these 14 Dow components exceeded their total EPS under GAAP by 26%! Nice work!
“Adjusted” earnings are the great American fiction conceived to serve the great American passion: inflating share prices by hook or crook.
The biggest sinner: Merck & Co. miraculously turned its loss of -$0.02 per share under GAAP into an “adjusted” profit of $1.11 a share....
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