Der USA Bären-Thread

Die Microsoft-Aktie stieg gestern abend nachbörslich um 6 % auf 60 Dollar. In der Preisregion notierte sie zuletzt während des Dot.com-Hypes.

Als Begründung wird das boomende Cloud-Geschäft genannt. Es brachte 6,4 Mrd. Umsatz (+116 %), während das für PC-Software mit 9,3 Mrd. (-1,8 %) rückläufig war. Den Hauptgrund für den "profit beat" lässt allerdings auch MW (unten) nicht unerwähnt. Es sind Aktienrückkäufe, finanziert mit Fed-Billiggeld. Im laufenden Geschäftsjahr gibt Microsoft 40 Mrd. Dollar für Aktienrückkäufe aus. Das ist rund as Doppelte des Konzern-UMSATZES!

Faktisch stagniert das Microsoft-Geschäft. Es läuft ähnlich wie bei Intel seit mindestens 10 Jahren seitwärts. PCs sind auf dem absteigenden Ast. Man erkennt es u. a. am Microsoft-Umsatz, der sich gegenüber dem Vorjahr praktisch nicht verändert hat: "...while revenue barely budged from $20.38 billion to $20.45 billion." (aus Artikel unten).

Sieht man sich hingegen den 20-Jahres-Chart von Microsoft (unten) an, erkennt man, dass es 2013 einen auffallenden Ausbruch nach oben gab. Es ist die Zeit, als die große Aktienrückkauf-Sause begann.

Wenn eine Firma eigene Aktien vom Markt zurückkauft , sind weniger Stücke im Umlauf. Auf diese Weise kann auch bei stagnierendem Geschäft der "Gewinn pro Aktie" gesteigert werden: Die Aktienzahl steht bei Gewinn/Aktienzahl nämlich im Nenner.

Dass Wall Street die Zinserhöhungen der Fed so fürchtet, liegt nicht zuletzt daran, dass nur dank Nullzinsen (und Anlagenotstand) die (Junk-)Bond-finanzierten Aktienrückkäufe im großen Stil möglich sind. Steigen die Leitzinsen, sinkt der Anlagenotstand, und (Junk-)Bonds stoßen auf weniger Kaufinteresse.

www.marketwatch.com/story/...-and-dot-com-boom-share-price-2016-10-20

Microsoft executives credited the momentum in its cloud business as a big factor in the beat. Revenue in Microsoft’s Azure cloud business... surged 116%, helping overall cloud revenue jump 8% to $6.4 billion. By comparison, PC software, still the biggest portion of Microsoft’s business at $9.3 billion, fell 1.8%.

While investors like the margins that cloud offerings bring, that is not the only reason for such a big beat. Just last month, Microsoft announced another $40 billion stock buyback plan, just as it was completing its fiscal 2016 $40 billion repurchase plan.

Lowering the overall outstanding share count with continued spending on share buybacks can often be used to mask a company’s inability to grow, as it boosts earnings per share.

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Chart der Microsoft-Aktie: Seit 2002 (Ende des Dot.com-Booms) lief sie 12 Jahre im Trendkanal zwischen 22 und 32 Dollar seitwärts. 2013 brach der Chart nach oben aus - hauptsächlich wegen "Gewinnsteigerungen pro Aktie" durch massive Aktienrückkäufe, allein in diesem Jahr für 40 Mrd. Dollar. Das ist rund das Doppelte des Microsoft-UMSATZES!

Auffallend ist, das Marketwatch über die Immo-Preisanstiege in China recht kritisch berichtet und sogar von einer "bedenklichen Immobilien-Blase" spricht. Wenn hingegen in USA die Hauspreise steigen (wie gestern), dann wird es als es "Erholung" gefeiert.

www.marketwatch.com/story/...-climbed-rapidly-in-september-2016-10-21

BEIJING--Average housing prices in China climbed more rapidly in September from a month earlier, amid widespread concerns of a rising property bubble in major Chinese cities.

The average price of new homes in 70 cities rose 1.8% in September from the month before, according to calculations by The Wall Street Journal based on data released Friday by the National Bureau of Statistics. That compares to a 1.3% month-over-month gain in August.

On a year-over-year basis, the average new home price rose 9.3%, compared with a 7.5% gain in August....

... und Dank der al Saud Familie...  

www.reuters.com/article/us-global-markets-idUSKCN12L039

Asia stocks ease as stronger dollar weighs on crude oil

zu deutsch:

Asiens Börsen geben nach, weil ein starker Dollar auf den Rohölpreis drückt.

(das engl. "as" heißt eigentlich "während", wird von US-Börsenerklärern aber in den Stand eines kausalen "weil" gehoben.)

Die Widersprüche im Einzelnen:

1. Die Korrelation zwischen Börsenständen und Ölpreis ist ein Algo-Artefakt.

Fundamental ist billiges Öl gut für die Wirtschaft. Warum dann nicht für die Börsen?

2. Die Korrelation zwischen US-Dollarkurs und Ölpreis ist ein Algo-Artefakt

Es gibt keinen triftigen fundamentalen Grund, dass Ölpreis und Dollarkurs einander bedingen.

3. Folglich ist auch die Korrelation (wenn es sie überhaupt gibt) zwischen Asien-Börsen und US-Dollar und/oder Ölpreis ein Algo-Artefakt.

"Im 25-köpfigen EZB-Rat scheint am Donnerstag grosses Schweigen geherrscht zu haben."

die aussage über den ablauf der gestrigen ezb sitzung lässt so einigen interpretationsspielraum. ist man ratlos, hat man sich nichts mehr zu sagen oder merkt man langsam, was man so angerichtet hat?

seit 1999! nun neues All Time High und charttechnisch ist der Weg eigentlich Richtung 70 Dollar frei in diesem Jahr. Natürlich nur wenn Trump die Wahl verliert, da die Märkte dessen Unberechenbarkeit ablehnen.

in den Untergang. Und im Jahr 2000 stand Microsoft bei 130 Dollar, also kein ATH jetzt.

zur Neige gehen, dann muss die EZB eben Altpapier kaufen. Nach der Währungsreform wird der Unterschied eh nur noch marginal sein.

"... dass die Wirtschaft in weiten Teilen der Welt nicht mehr derart positiv auf all die «wachstumsfördernden» Interventionen reagiert, wie das in der Vergangenheit der Fall gewesen war und wie das manche ökonomische Theorien erwarten lassen mögen. Auch die negativen Nebenwirkungen der rund um den Globus sehr expansiven Geldpolitik kommen immer deutlicher zum Vorschein."

Zieht man die Bilanz aus 7 Jahren QE, so wird deutlich, dass die negativen Folgen (klar und vielfältig vorhanden) die positiven (praktisch nicht vorhanden, außer Aktien- und Immoblase, wobei letztere ebenfalls eher negativ ist) deutlich überwiegen.

Das hatten wir im Bärenthread schon 2009 geahnt. Aber die Aktienpreis-Aufblasung wollte sich Wall Street nicht durch die Lappen gehen lassen. Die Boni sind jetzt kassiert, was also kümmert die "Analysten" ihr hohles Geschwätz von vorgestern.

Der Artikel von Autor Leisinger ist auf den Punkt. Hätte auch so im Bärenthread stehen können. Tatsächlich sind die von L. genannten Argumente weitgehend identisch mit denen, die wir hier seit Jahren vortragen.

findet man fast nur in schweizer Medien, die nicht unter der Fuchtel Draghis bzw. Wall Streets stehen.

die schweiz ist halt eine gs freie zone. ums mal deutsch und deutlich auszudrücken.

Es gibt in den Schweizer Medien auch diese Artikel. Richtig sadistische Bärenfolter...

www.handelszeitung.ch/invest/stocksDIGITAL/...eger-ein-1239344

(Die Handelszeitung gehört zum Axel Springer Verlag Schweiz, die Finanz und Wirtschaft zum eher sozialdemokratischen Tamedia Verlag. Die NZZ steht dem Zürcher Freisinn (FDP) nahe, ist aber zugegebenermassen ein qualitativ sehr hochstehendes Blatt).

u.a. Rüstungslobby
liefere ich 7 Minuten ARD/ Monitor nach um zu zeigen auch Andere sind sich sicher gegen Hillary Clinton`s Politik als US Chef ist ein Trump ein lieber Teddybär

www.ardmediathek.de/tv/Monitor/...8224&documentId=38448308

= importierte Deflation, gegen die "der Westen" (= Wall Street und mit ihr kooperierende Politiker und Notenbanker) nicht anpumpen kann.

Worüber sich "der Westen" natürlich klammheimlich freut, weil die gesetzten "Inflationsziele" (wie ich dieses Un-Wort hasse...) dann garantiert nicht erreicht werden. Was wiederum grenzenlose Vermögenswert-Inflation durch "Deflationsbekämpfung" sicherstellt.

Bis es halt knalllt.

www.marketwatch.com/story/...st-dollar-in-offshore-trading-2016-10-20

HONG KONG — The yuan hit a record low against the U.S. dollar in offshore trading Friday after strong earnings on Wall Street and weakness in the euro boosted the strength of the greenback.

The dollar reached a high of 6.75651 against the Chinese currency, which trades freely around the clock in offshore markets such as Hong Kong, its biggest trading center. It was last trading up 0.2% at 6.7582.

wenn alles so scheiße ist, alle sterben und morgen die Apokalypse ausbrechen soll...

Auf mein kritisches Posting hin [Goldman liest mit ;-)] hat Marketwatch den Titel der in # 606 zitierten Spin-Story abgewandelt. Der Titel lautet nun:

Asian stocks pull lower as dollar strengthens
www.marketwatch.com/story/...dds-of-fed-rate-hike-increase-2016-10-20

In # 606 (also vor knapp 3 Std.) hieß der Titel noch:

Asia stocks ease as stronger dollar weighs on crude oil

Asiens Börsenschwäche soll vor knapp 3 Std. also noch "die Folge" des gesunkenen Ölpreises gewesen sein, den wiederum der starke US-Dollar runterzog.

Peinlicherweise ist US-Öl seitdem aber schnell und stark gestiegen (Chart unten), während EUR/USD - völlig ungerührt davon! - weiter fiel.

(Den "zuständigen" Währungs-Manipulator bei Goldman sollte man auf der Stelle entlassen, der macht mit seinem untätigen Nasebohren die ganzen "Korrelationen" kaputt!)

EUR/USD notiert aktuell sogar auf Tages- (und Langzeit-)Tief bei 1,089.

Dies machte eine Abänderung des Titels zwingend erforderlich. Inzwischen soll also nur noch der starke Dollar Asiens Börsen runtergezogen haben.

Aber Moment mal. Wieso eigentlich? Ein starker Dollar bedeutet doch relative Schwäche von Asiens Währungen. Und bringen schwache eigene Währungen - in Japan sonst teuer erkauft mittels QE - nicht sogar Exportvorteile, die Asiens Börsen steigen lassen müssten?

Rätsel über Rätsel. ;-)

Der Dax ist eine Erektionsschwäche des DOW.

tut mal wieder so, als sei der schwache Euro (aktuell 1,089) eine Art Exportförderungsprogramm.

Tatsächlich ist der schwache Euro ein Vorbote des Eurozonen-Zusammenbruchs.

"Dies ist ein Thread für mittelfristig orientierte Bären (keine Daytrader)..."

Wie lange dauert eigentlich "mittelfristig"? ;-)

(an meiner Geduld muss ich noch arbeiten...)

Die Zentralbanken sind mit ihren geldpolitischen Manövern weit gegangen und haben die Finanzmärkte zum Tanzen gebracht. Nun steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Musik plötzlich aufhört zu spielen.
www.nzz.ch/meinung/kommentare/...eit-fuer-den-entzug-ld.123228

"....«Wirtschaftliche Stagnation ist der Preis der Tyrannei, Wohlstand die Frucht der Freiheit», sagt ein altes Sprichwort. Wenn das stimmt, dann zeichnen sich heute die Folgen eines weitverbreiteten «Despotismus» der eigenen Art ab, nämlich der Dominanz des billigen Geldes. Praktisch noch nie waren die grossen Zentralbanken der Welt gleichzeitig so entschieden, alle der Geldpolitik früher gesetzten Regeln und Grenzen zu überschreiten. Kaum jemals zuvor waren die Geldmengen so hoch, die offiziellen Wertpapierkäufe so umfangreich, die Zinsen und Renditen so tief, die privaten und öffentlichen Schulden so enorm, die Finanzmärkte so erhitzt wie fragil und die Anleger auf der verzweifelten Suche nach Rendite so risikobereit – und trotzdem nimmt die Unzufriedenheit unter Wählern und Konsumenten zu..... Faktisch haben sich in den vergangenen 50 Jahren immer mehr Regierungen und Notenbanken zum volkswirtschaftlichen Aktivismus entschlossen, statt gesunden, zyklisch auftretenden, strukturbereinigenden Rezessionen ihren freien Lauf zu lassen.....

".... Tatsächlich mindern die extremen monetären Manöver kurzfristig die finanzielle Last von Verbindlichkeiten, reduzieren den Anreiz, Schulden abzubauen, und verleiten sogar dazu, neue aufzunehmen. In den vergangenen Jahren haben vor allem die Unternehmen auf die günstigen Zinsbedingungen reagiert und Obligationen in Milliardensummen auf den Markt geworfen. Aufgrund des Anlagenotstands gingen sogar Papiere minderer Qualität weg wie warme Semmeln, und bonitätsstarke Firmen konnten an ihren Emissionen verdienen, indem sie die Bonds mit negativen Renditen bei den Investoren placierten. Tatsächlich sind viele der Unternehmen auf das eingenommene Geld überhaupt nicht angewiesen. ..Bei genauerem Hinschauen zeigt sich, dass die aufgenommenen Gelder derzeit kaum für Investitionen in das operative Geschäft verwendet werden, sondern für «financial engineering». So schütten manche Firmen übersetzte Dividenden aus, andere kaufen in grossem Stil eigene Aktien zurück, oder sie arrangieren Fusionen und Übernahmen, .......

www.nzz.ch/meinung/kommentare/...eit-fuer-den-entzug-ld.123228

wie sagt doch exact immer wieder:das wird ein böses Ende nehmen

wie man auch hier sehen kann :
www.bloomberg.com/news/articles/2016-10-21/...erable-new-world
Average returns over past three years were only 2 percent
‘This feels like cancer to many people, a slow death’

www.zerohedge.com/news/2016-10-21/...s-outflows-6-past-7-weeks
"...It may come as a surprise to some that as the S&P500 has remained in a tight trading range over the past month, investors continued to withdraw substantial amounts of cash. According to the latest EPFR weekly data, global equities saw another $3.9bn outflows (comprised of $6.2bn in mutual fund outflows vs $2.3bn ETF inflows), which brings the number of weekly outflows to 5 in the past 6 weeks. Of note here is that while Europe has now suffered a record record 37 straight weeks of outflows, the US has been comparably pressured, with outflows in 6 of the past 7 weeks.

On a global basis, a whoppping $146 billion has now been pulled across equity funds..."

"Ich frage mich, ob in solchen Schuldenaufstellungen wie der in # 601 auch die 3,5 Billionen (engl: Trillions) Schulden enthalten sind, um die die Fed seit 2008 ihre Bilanz ausgeweitet hat. Ich glaube eher nicht."
natürlich. aber als Glaübiger

"Nun, daiphong, in welcher Form in einem geschlossenen System "umgeschuldet" wird, ist doch egal. Die Summe aller Schulden in den drei Sektoren - Staat, Privathaushalte, Unternehmen - bleibt gleich."
das ist weder egal, ob zB die Bürger selbst Schulden haben oder der Staat, noch ist das System geschlossen, noch bleibt die Summe der 4. 5... Sektoren gleich.

"daiphong... und Dank der al Saud Familie"  Etwa hier im Wedding, du angeblicher "berliner" ?

Hier im Bärenthread gibt es zumindest thematische Konstanten. Zunächst einmal gibt es eine eindeutigen Börsen-Orientierung (damals wie heute). Anfangs ging des um private Überschuldung (Banken, Hypothekennehmer), dann - nach den Banken-Bailouts - um staatliche Überschuldung, gepaart mit Kritik an Wall Street und der Fed, die das immer drückendere Schuldenproblem mit "noch mehr Geld" (Inflationierung) "zuzuscheißen" versuchten. Das ging einher mit Maßnahmen wie Nullzins, QE und Negativzins.

D.h. es gibt im USA-Bärenthread thematisch eine klare Linie, die sich von 2007 bis heute als roter Faden durch den Thread zieht. Da die Überschuldung (privat wie staatlich) von den meisten Threadteilnehmern als "nicht nachhaltig" eingeschätzt wird, resultiert logischerweise auch eine Trading-Orientierung mit Short-Präferenz. Die Haltezeiten von Positionen (Shorts wie Longs) haben sich seitdem natürlich zig mal geändert. Sich jetzt nachträglich auf das "mittelfristig" zu kaprizieren ist kleingeistig.