PS:Hoffe BMP bringt Morgen gute Zahlen.Bei den 43 Beteiligungen müsste der Umsatz regelrecht explodieren.Schaun wir mal....
Gruß Jacky
16.11.99
bmp kaufen
AC Research
Die Analysten von AC Research raten dem Anleger derzeit zum Kauf von Aktien
der bmp AG (WKN
523540).
Die bmp AG sei in mehreren zukunfsträchtigen Bereichen tätig. Dazu gehöre u.a.
das in Deutschland noch in den Kinderschuhen steckende
Venture-Capital-Geschäft. Hierbei gehe es um die vorbörsliche Finanzierung von
jungen, innovativen und wachstumsstarken Unternehmen. Die VC-Unternehmen
erzielten ihren Gewinn dadurch, sich früh an einer Firma zu beteiligen, dieser
beim Aufbau zu helfen und sie zu beraten, um sie dann bei Erreichen der
Marktreife zu verkaufen.
Die bmp AG strebe hierbei besonders frühe Beteiligungen an, da hier die
Gewinnmargen am höchsten sind. Das Portfoliorisiko, das aus der ungewissen
Entwicklung der finanzierten Unternehmen entstehe, könne zu einem gewissen
Teil auf andere Institutionen, wie z.B. der DtA, übertragen werden. So seien
einzelne Investments nahezu ohne Risiko durchführbar, ohne die
Renditeerwartungen zu schmälern.
bmp sei ebenso im stark wachsenden Consultingbereich tätig. Hier sei man
dabei, die Aktivitäten auch in Osteuropa und den USA voranzutreiben. Bereits
jetzt sei man in der Lage, Beiteiligungsunternehmen von der Finanzierung über
IT-Implementierung, klassischer Managementberatung und der
IPO-Kommunikationsberatung alle Services aus einer Hand anzubieten.
Durch den Börsengang habe bmp den eigenen Bekanntheitsgrad steigern
können. Die Beteiligungsanfragen von Unternehmen hätten allein im ersten
Halbjahr 1999 bei weit über 1000 gelegen. bmp sei dadurch in der Lage nur die
besten und vielversprechendsten Unternehmen für das Portfolio zu übernehmen.
Die Auswahl erfolge hierbei nach strengen Kriterien hinsichtlich der
Geschäftsidee, der Struktur sowie der Geschäftsaussichten. Der VC-Bereich
entwickelte sich überdurchschnittlich. Die Erlöse aus dem Verkauf von
Beteiligungen und eigenen Anteilen seien im Vergleich zum Vorjahr sprunghaft
gestiegen von 400.000 DM auf über 11 Mio. DM. Hier werde die Ertragsdynamik,
die dieses Geschäft ermögliche, sichtbar.
Portfolio der bmp:
Das Portfolio sei breit diversifiziert und beinhalte folgende Bereiche:
• Bio
• Umwelt
• Medizin
• Laser
• IT
• Medien
• Internet
• Telekommunikation
Neben dem großen VC-Bereich sei die bmp AG auch im Consulting-Geschäft
erfolgreich aktiv, so die Analysten. Der Unternehmensumsatz sei hier um 250%
gesteigert worden. Die Aktivitäten der Beratungssparte sollten weiter ausgebaut
werden und zukünftig verstärkt zum Unternehmensgewinn beitragen, heißt es.
Derzeit würden die Aktivitäten in Osteuropa und den USA ausgebaut. Die
Verdichtung des Geschäftsstellennetzes solle die Kontaktvertiefung vorantreiben
und zu einer besseren Betreuung der lokalen Märkte führen.
Die Gewinnsituation sei im ersten Halbjahr deutlich verbessert worden. Der
vorläufige Überschuss des gesamten Konzerns habe bei über 1,2 Mio. DM, nach
einem Verlust von etwa 0,65 Mio DM im Vorjahreszeitraums, gelegen.
Nach Meinung der Experten sei bmp in einem sehr stark wachsenden und in
Deutschland relativ jungen Markt vertreten. Das bisherige Wachstum sei
beachtlich, sollte aber aufgrund der bisher relativ geringen Größe nicht
überbewertet werden.
Stärken:
• bmp sei als Vetreter der New Economy ein attraktiver Partner und stelle alle
Ressourcen zur Verfügung, um dem Netzwerk an Beteiligungen ein
überdurchschnittliches Wachstum zu ermöglichen.
• Die Kernkompetenz liege sowohl im VC als auch im Consulting-Sektor im
IT-Bereich. Daher habe bmp hier eine überdurchschnittliche Fähigkeit zur
Förderung der Beteiligungen.
• Durch die gute Netzwerkstruktur würden größere Ausfälle in den Beteiligungen
unwahrscheinlich bleiben.
• Das Team sei jung aber kompetent.
• bmp profitiere durch die Risikoabwälzung von bis zu 40% auf die DtA bzw.
KfW von einem massiven Leverageeffekt, da der Eigenkapitalanteil (und
gleichzeitig das Ausfallrisiko) recht gering bleibe.
• Der Börsengang habe die EK-Decke nachhaltig gestärkt und sei fast vollständig
ins Unternehmen geflossen.
• Bmp verfüge über eine effiziente interne Kommunikationsstruktur, die in diesem
Metier und dem Netzwerkanspruch als wichtiger Faktor angenommen werden
müsse.
Schwächen:
• bmp sei noch jung und teilweise in der Aus- und Aufbauphase begriffen. Es
seien noch nicht alle Strukturen bewertbar und abschätzbar.
• Der Consultingbereich sei ein Feld in dem bereits viele Big-Player vertreten
seien.
• Größere Investitionen seien aufgrund der ,im Vergleich zu großen
VC-Unternehmen wie z.B. 3i, relativ geringen Kapitalausstattung schwierig bis
unmöglich.
• bmp müsse sich über meherere erfolgreiche Börsengänge einen Namen
schaffen.
• Ein sich verschlechterndes Börsenumfeld schlage sich voll im VC-Bereich
nieder und müsse mit weniger lukrativen Trade sales abgefedert werden.
Der faire Wert der Aktie liege nach Einschätzung der Experten bei konservativen
18 Euro und biete daher noch einiges an Kurspotential.