Spekuliert wird, ob die Europäische Zentralbank (EZB) erneut wegen der Griechenland-Hilfe aktiv wird. Nachdem die Zentralbank am Montag bekannt gegeben hatte, hellenische Staatspapiere unabhängig von ihrem Rating als Sicherheiten für Repo-Geschäfte zu akzeptieren, trauen Marktteilnehmer der EZB nun auch Staatsanleihekäufe zu.
"Investoren sollten sich darauf einstellen, dass die EZB Staatsanleihen aufkauft", sagte Harvinder Sian, Bondstratege bei der Royal Bank of Scotland. "Das ist die einzige Möglichkeit für die Zentralbank, das Heft in die Hand zu nehmen. Solch eine Aktion wäre wahrscheinlich, wenn die Ansteckungsgefahr auf dem Anleihemarkt anhält." Ähnlich sieht das Claudia Windt von der Helaba. Sie hält es für möglich, dass sich das Rettungspaket als ungenügend erweisen könnte. "Die Fiskalpolitik alleine könnte damit überfordert sein", schrieb Windt in einem Researchbericht. "Selbst der direkte oder indirekte Kauf von Staatsanleihen am Sekundärmarkt ist mittelfristig nicht auszuschließen."
Die EZB würde so dem Beispiel der US-Notenbank Fed und der Bank of England (BoE) folgen. Sowohl die Fed als auch die BoE kauften Staatsanleihen, um unter anderem die Renditen und damit das Zinsniveau niedrig zu halten. Die Fed gab 300 Mrd. $ aus, die Bank of England investierte 200 Mrd. Pfund in Gilts. Momentan pausieren die beiden Notenbanken, behalten sich aber vor, die Aufkäufe wieder fortzusetzen.
Der direkte Kauf von Staatsanleihen ist der EZB und den nationalen Euro-Notenbanken aber verboten. Artikel 123 des Lissabonner Vertrags untersagt explizit Kredite an Staaten oder den Kauf ihrer Schuldtitel. Die EZB könnte solche Anleihen jedoch am Sekundärmarkt erwerben, also solche, die bereits gehandelt werden. Die EZB sprach sich bisher gegen ein solches Vorgehen aus. "Das war für sie der Sündenfall", sagte Michael Schubert, EZB-Experte der Commerzbank. Denn für die Notenbanker wäre das eine indirekte Finanzierung von Staatsschulden. "Knickt sie da ein, würde das ihre Glaubwürdigkeit und Reputation enorm belasten", sagte Schubert.
Quelle:
www.ftd.de/finanzen/maerkte/...ene-dekade/50109547.html?page=2
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