Der USA Bären-Thread

Einer der schillerndsten US Branchenindizes ist der DJ US Travel&Tourism Index. Die Umsätze im allgemeinen Beherbergungs- und Autovermietungsgeschäft sind bereits seit etlichen Monaten deutlich rückläufig.

Ich kann mir kaum vorstellen, dass sich priceline.com dieser Entwicklung entziehen kann. Die Preisentwicklung der Unternehmenswerte bzw. die Marktkapitalisierung dieses Unternehmens bestimmten in den letzten Monaten zentral den Indexkurs - im Sinne der Konstruktion eines "Potemkin´schen Dorfes".

Das Unternehmensmanagement gehört zu den größten "Absahnern" aller US Unternehmen, die ich im Fokus habe - vergleichbar u.a. mit dem von Netflix und Amazon.

finance.yahoo.com/q/pr?s=PCLN+Profile

finance.yahoo.com/q/ks?s=PCLN+Key+Statistics

finance.yahoo.com/q/cf?s=PCLN+Cash+Flow&annual

finance.yahoo.com/q/cf?s=PCLN

finance.yahoo.com/q/it?s=PCLN+Insider+Transactions  

Die Kursentwicklungen aller großen Autovermieter seit 2014 strafen die seitherige Kursentwicklung (die ANGEBLICHEN Unternehmensergebnisse) von priceline.com Lügen. Nicht nur Amis kaufen bekanntlich weitaus überwiegend (Flug), Unterkunft und Auto im Paket. Im Internet werden einem solche Pakete ja geradezu aufgedrängt.

HERTZ ist einer der global größten Autovermieter.  

MACY´S ist die größte Department Store Kette für den US Mittelstand - "pure domestic":

finance.yahoo.com/q/pr?s=M+Profile

"Unternehmensdaten" überflüssig!

fragt (provozierend, aber mit gutem Grund) Lance Roberts von Streettalklive.com:

streettalklive.com/index.php/...ent-signaling-a-recession.html

5% Unemployment Signaling A Recession?

....""Historically, the stock and bond markets have done much better when the labor unemployment rate is above 5%..."

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Steve Goldstein von Marketwatch geht davon aus, dass die AL-Quote noch weiter sinken kann bis 3,8 %:

www.marketwatch.com/story/...y-have-much-more-room-to-fall-2015-11-09

Chart daraus:

Hier die bittere Wahrheit über den US Arbeitsmarkt, Anti - vertuscht durch solche "Mätzchen" wie die offizielle Arbeitslosenrate:

http://www.ariva.de/forum/...die-Welt-auf-519408?page=399#jumppos9985

den gehobenen Mittelstand sind Nordstrom (JWN) und Tiffany & Co. (TIF). Auch in deren Charts ist der Wurm drin.

Apple kappt Bestellungen bei Zulieferern um 10 %.

www.zerohedge.com/news/2015-11-10/...k-iphone-6s-demand-credit-suisse

Hinter dem Link in # 605 steckt eine FRED-Grafik zu "Not in Labor Force - Personen im Alter von 16 und älter" mit Stand von Oktober 2015: rund 88 Mio.

Die neuste Grafik für November weist jedoch lediglich einen Stand von rund 70 Mio. aus - eine der beliebten ominösen "Retuschierungsaktionen" des BLS.

Dies tut allerdings dem - fast - keinen Abbruch, was ich schon zuvor berechnet hatte:
1. Wachstumsrate der nicht-institutionalisierten (= nicht in "Anstalten" aller Art untergebrachten Bürger) Bevölkerung - alle Altersgruppen, seit Mitte 2009:

rund 7 %

2. Wachstumsrate der Personen im Alter von 16 und älter "Not in Labor Force" seit Mitte 2009:

rund 20 %

3. Der stärkste Zuwachs aller Altersgruppen an Jobs in diesem Zeitraum ist bei den 65jährigen und älteren zu verzeichnen: über 40 % ! Allzeit-Beschäftigungshoch

(Quelle: FRED)



 

Hinter dem Link in # 605 steckt eine FRED-Grafik zu "Not in Labor Force - Personen im Alter von 16 und älter" mit Stand von Oktober 2015: rund 88 Mio.

Die neuste Grafik für November weist jedoch lediglich einen Stand von rund 70 Mio. aus - eine der beliebten ominösen "Retuschierungsaktionen" des BLS.

Dies tut allerdings dem - fast - keinen Abbruch, was ich schon zuvor berechnet hatte:
1. Wachstumsrate der nicht-institutionalisierten (= nicht in "Anstalten" aller Art untergebrachten Bürger) Bevölkerung - alle Altersgruppen - seit Mitte 2009:

rund 7 %

2. Wachstumsrate der Personen im Alter von 16 und älter "Not in Labor Force" seit Mitte 2009:

rund 20 %

3. Der stärkste Zuwachs aller Altersgruppen an Jobs in diesem Zeitraum ist bei den 65jährigen und älteren zu verzeichnen: über 40 % ! Allzeit-Beschäftigungshoch

4. Wie sich das Beschäftigungslevel der Gruppe "im besten Lebensalter" (25 bis 54) seit 2009 entwickelt hat, siehe Chart! Wie verträgt sich dies wohl mit der These einer "überzeugenden Recovery" der US Wirtschaft seither?

(Quelle: FRED)



 

IPO September 2012 - bis Ende 2013 glücklose Kursentwicklung

Ja, und dann hat sich das Management wohl entschlossen, das "Geschäftsmodell" grundlegend zu ändern: "Alchimistenbude" - "Gelddruckmaschine" - "Absahnmaschine".

Dieses Unternehmen steht für eine Vielzahl ähnlich konzipierter Unternehmen, und der Chart ist charakteristisch für eine erschreckende Zahl von Unternehmen "aus der zweiten und dritten Reihe".

Die Unternehmensdaten sprechen Bände, insbesondere die Cash Flows und die Insider Transactions. Zu letzteren: Zumindest seit Oktober 2013 hat noch nie ein Vorstandsmitglied Aktien des Unternehmens gekauft, sondern sie erhielten ihre Optionen "auf Grund ihrer Leistungen im Unternehmen" für lau - jedoch quasi für permanente Negativergebnisse.

finance.yahoo.com/q/pr?s=PANW+Profile

finance.yahoo.com/q/ks?s=PANW+Key+Statistics

finance.yahoo.com/q/cf?s=PANW+Cash+Flow&annual

finance.yahoo.com/q/it?s=PANW+Insider+Transactions

zeigen, dass die Amis vor lauter Gier den Verstand verloren haben. Was wiederum hoffen lässt ;-)

" Um 14.15 Uhr hält EZB Chef Mario Draghi in London eine Rede. Man kann davon ausgehen, dass er mit seinen Aussagen wieder den Markt anschieben wird. In der aktuellen Marktphase macht es wenig Sinn, vor Draghi eine Shotposition auf den DAX zu halten." .... so geschrieben von H. Weygand auf godmode-trader.de heute.
Betrachtet man die Vergangenheit, hat er völlig recht. Vielleicht folgt Draghi ja meinem Vorschlag http://www.ariva.de/forum/...en-Thread-283343?page=4816#jumppos120416
Es ist schon ein erstaunlicher Effekt das wiederholt gesagt wird das sich nicht ändern wird bei der Geldpolitik, aber trotzdem jedesmal neu eine Wirkung entsteht. In gewisser Weise ist das verständlich: Die Nachricht ist das die Verschuldungsorgie weiter geht, die Schulden - und zwar von Staaten UND Banken - werden monetarisiert. Die Erkenntnis kann eigentlich nur sein das die Geldsysteme mit einer sich steigernden Inflation am Ende zusammenbrechen und mit einer Währungsreform neu aufgesetzt werden. Dann Unternehmensanteile zu besitzen kann nicht verkehrt sein. Was das heute wieder zu erwartende Rumgesülze bewirkt werden wir ja sehen ... allerdings wenn ALLE das selbe erwarten passiert ziemlich oft das Gegenteil. Interessant ist noch das Gerücht (gestern irgendwo gelesen) das die EZB Aktien kaufen will, die Japaner tun es glaube ich schon. Das würde zur Abnahme handelbarer Aktien führen und einen Crash begünstigen. Letzteren kann es immer geben, wenn einmal alle durch die selbe Tür wollen ist da eben so.

lautet die Überschrift eines heutigen Marketwatch-Artikels:

www.marketwatch.com/story/...portfolio-should-be-in-stocks-2015-11-11

Why 100% of your investment portfolio should be in stocks

(es folgen zig "Begründungen", warum das für den Halter vorteilhaft sein soll)

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A.L.:

Ich hab eine andere Erklärung: Man soll kaufen, um die Kurse hochzutreiben, damit Wall Street einen günstigen Short-Einstieg erhält. Und wenn man erst mal drin ist, soll man eisern halten, bis die Indizes - auf Betreiben Wall Streets - um 60 % gefallen sind. Marketwatch wird dann einen Artikel mit der Überschrift publizieren: "Zum Verkaufen ist es noch längst nicht zu spät".

Diese zweite Überschrift ist dann das antizyklische Longsignal - in gleicher Weise, wie die aktuelle Longempfehlung (Link oben) ein antizyklisches Short-Signal ist.

Disclaimer: Antizyklisch kann teuer werden, wenn der Markt weiter einen auf blöde macht.

www.marketwatch.com/story/...cut-up-to-18200-jobs-2015-11-11-84855823

www.marketwatch.com/story/...wn-30-on-lower-trading-income-2015-11-11

Erholung geht anders.

(trotz Zwangsanmeldung bei der GEZ)

-11 % nach Umsatzwarnung.

www.marketwatch.com/story/...year-outlook-after-sales-miss-2015-11-11

(bezieht sich auf den "Dow Jones"-Index)

www.marketwatch.com/story/...1000-point-down-day-is-coming-2015-11-10

Es gibt z.B. genügend seriöse Studien, welche klar und eindeutig belegen, dass die Shiller P/E eine wesentlich höhere statistische Validität bzgl. künftiger Returns vom US-Aktienmarkt aufzeigt als es die konventionellen KGV-Rechnungen oder sonstiger Tingel-Tangel leisten. Die Shiller P/E notiert aktuell bei 27 und liegt damit signifikante 70% über ihrem Long Term Average sprich ihrem historischem Durchschnitt, was erfahrungsgemäß auf künftig schlechte Renditen am US-Aktienmarkt hinweist. Bei GuruFocus wird der "Implied future annual return" momentan mit -0.5% beziffert.

Und es sind auch nicht unbedingt Crash-Propheten oder Perma-Bären, die in den vor uns liegenden Jahren keine sonderlich guten Erträge von dem durch die Gratis-Knete hochgejubelten Aktienmarkt erwarten. Selbst der legendäre John Bogle, Gründer der Vanguard-Investmentgesellschaft, äußerte sich diesbezüglich in einem aktuell publizierten Interview zu Anfang November recht skeptisch. Bogle erwartet demzufolge in den kommenden Jahren ebenfalls magere Renditen und steht damit in einer Linie mit diversen anderen Value-Investoren.

www.marketwatch.com/story/...in-for-european-banking-union-2015-11-11

Kein Wunder, so wie die italienische Unicredit sich verzockt hat (# 614).

www.boerse-go.de/nachricht/...lase-aller-zeiten,a4401573.html

www.bing.com/videos/...5B24976FDF2DD8C6F1065B24976FDF2DD8C6F10

www.boerse-go.de/nachricht/...ersen-geht-weiter,a4401698.html

S&P zurzeit 2,7% unter ATH - was ist da eingepreist?

befinden sich z.Z. recht viele Protagonisten auf einer bestimmten Seite des Bootes, evtl. Schlagseite somit vorprogrammiert.

Interessanter Einwurf an dieser Stelle von Barry Eichengreen, Berkeley-Professor, der einen Zusammenhang zwischen der bzgl. einer Zinsanhebung unentschlossen agierenden Fed und den chinesischen Verkäufen von US-Staatsanleihen herstellt. Möglicherweise ein nicht unbedeutender Fakt, was den Einfluss auf eine ja bereits angeblich zu 70% festehende Zinserhöhung durch die Fed im Dezember anbelangt.

Eichengreen: «Das Fed könnte weiter zögern»

Eichgreen: Aber ausländische Investoren sind besorgt, da China den Bestand an US-Staatsanleihen verkaufen muss, um den Wechselkurs zu halten. Das hat einen Effekt auf ausländische Volkswirtschaften, auch auf die USA.....

....Manche Studien gehen von einer Auswirkung von bisher bis zu 25 Basispunkten aus. Es ist wie die Debatte über den Effekt von Anleihenkäufen durch die Zentralbank, Quantitative Easing. Wie bei QE gehe ich davon aus, dass der Effekt grösser ist, als Skeptiker annehmen. Daher wirkt das Quantitative Tightening – die geldpolitische Straffung durch den Verkauf von Anleihen aus chinesischen Reserven – wohl auch stärker, als Zweifler meinen.

FuW: Und dieses Quantitative Tightening könnte die US-Notenbank bewegen, mit einer Zinserhöhung zu warten?

Eichgreen: Ja, so kann man das bisherige Zögern des Fed verstehen, die Zinsen zu erhöhen. Die Kreditbedingungen in den USA sind wegen der chinesischen Bondverkäufe restriktiver als erwartet. Es ist möglich, dass die Chinesen weiterhin für 60 Mrd. $ monatlich US-Staatsanleihen verkaufen und das Fed weiterhin zögern wird.

Das komplette Interview hier

www.fuw.ch/article/eichengreen-das-fed-konnte-weiterhin-zogern/

Laut dem Artikel unter boerse-go.de beziffern sich sämtliche Anleiheschulden der USA auf rund 36 Bio. USD. Die aktuelle Marktkapitalisierung des hochgradig Kredit-gepushten Wilshire 5000 Index, der sämtliche US Unternehmenswerte abbildet, beträgt 21,6 Bio. USD.

Die Gesamtsumme aller Zahlungsverpflichtungen der US Wirtschaftssektoren (Staat, Unternehmen, Privathaushalte) beläuft sich jedoch - laut FRED/Flow of Funds - auf rund 150 Bio. USD.  

Eine europäische Bankenunion haben wir noch nicht, doch wir haben bereits ECB:

Meine satirische Interpretation: "EUROPEAN COUNCIL OF/FOR BANKSTERS" unter Leitung eines versierten - verkappten - "Goldman-Mitarbeiters".
 

Macy´s aktuell mit fast 14 % im Minus und die beiden in # 606 erwähnten Werte Nordstrom und Tiffany stehen ebenfalls unter Druck. Aber da wird ja wohl "mit Sicherheit" noch eine Weihnachtsrally kommen.