Der USA Bären-Thread

deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/2015/...erzen-weltweit-ab/

Chaos an den Börsen: Bloomberg-Terminals stürzen weltweit ab

An den Börsen ist am Freitag Hektik ausgebrochen: Sämtliche Bloomberg Terminals waren weltweit abgestürzt. Das Unternehmen konnte keine Erklärung liefern. Deals wurden verschoben, Geschäfte abgesagt. Händler sehen „massive Auswirkungen auf den Primär- und Sekundärmarkt“. Man habe einen derart massiven Ausfall noch nicht erlebt. Bloomberg untersucht nun, wie es zu dem Totalausfall kommen konnte.  

Mittlerweile ist klar, dass in Riga nichts entschieden wird, weil es nichts zu entscheiden gibt.Die „Institutionen“ der Ex-Troika aus IWF, EU-Kommission und Europäischer Zentralbank (EZB) treten in ihren laufenden Verhandlungen mit Athen auf der Stelle. Sie finden in der griechischen Hauptstadt keine Ansprechpartner und bekommen teilweise nicht den notwendigen Zugang zu den Ministerien.
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ist eine solche Zuspitzung wirklich zu erwarten? In der Eurogruppe gilt es als viel wahrscheinlicher, dass sich der Konflikt zäh bis in den Herbst weiterschleppt. Für die anstehenden Anleihetilgungen im Juli und August in mehrfacherer Milliardenhöhe könnte eine Lösung durch Teilauszahlung der ausstehenden Hilfskredite gefunden werden.

Auch wenn die Finanzlage des griechischen Staates prekär ist, bleiben kurzfristige Möglichkeiten der Zwischenfinanzierung. Am Donnerstag hieß es aus Athen, die Regierung erwäge einen Erlass, der alle staatlichen Institutionen und öffentlich-rechtlichen Betriebe zwingen soll, ihre Geldeinlagen an die griechische Zentralbank zu überweisen. Das soll helfen,dass fällige Schulden an den IWF und andere Verpflichtungen im kommenden Monat bedient werden......

Selbst wenn sich die aktuellen Liquiditätsprobleme lösen lassen, steht also die eigentliche Diskussion über die Zukunft des Landes noch bevor. Dass Athen in der zweiten Jahreshälfte ein neues Hilfsprogramm braucht, steht praktisch schon fest – auch wenn die Bundesregierung davon nicht reden will.
www.faz.net/redaktion/werner-mussler-11104392.html

merkwürdig ambivalenter Artikel von Werner Mussler
habe mal die emotionelleren Teile weggelassen

Washington ⋅ Poul Thomsen, der als Leiter des IMF-Europadepartements die Verhandlungen mit Griechenland verantwortet, hat am Freitag davor gewarnt, die Folgen eines Ausscheidens Griechenlands aus der Europäischen Währungsunion zu unterschätzen. Während die Kosten für Griechenland zweifellos sehr hoch wären, dürfe man auch negative Auswirkungen auf andere Länder und den Euro-Raum nicht auszuschliessen. Damit widerspricht Thomsen der zunehmend vorherrschenden Meinung, dass ein «Grexit» verkraftbar wäre. Thomsen machte deutlich, dass der IMF von einem Verbleiben Griechenlands in der Euro-Zone ausgehe, weil es dem erklärten Ziel der griechischen Regierung entspreche. Dass sich die Verhandlungen über die Bedingungen für eine Freigabe von Zahlungen aus den Hilfsprogrammen hinzögen, sei normal, wenn in einem Land eine neue Regierung ans Ruder komme. Der Prozess habe sich in den vergangenen Wochen stark verbessert, allerdings sei ein zusätzliches Momentum nötig. Klar sei, dass für eine Freigabe neuer Gelder ein umfassendes Reformprogramm vereinbart werden müsse. Niemand erwarte aber, dass das bereits im Hinblick auf das Treffen der Euro-Gruppe vom 24. April geschehen werde; vielmehr werde der Prozess noch einige Wochen in Anspruch nehmen.

Nicht konkret äussern konnte sich Thomsen zur Liquiditätslage Griechenlands in der kurzen Frist. Der IMF habe keine detaillierten Einsichten. Allerdings würde in den kommenden Wochen eine Reihe von Rückzahlungen an den IMF fällig (insgesamt rund 2,7 Mrd. $ über die nächsten 2 Monate), die im Auge behalten werden müssten. ......

In seinem Anfang der Woche veröffentlichten Weltwirtschaftsausblick hat der IMF für Griechenland ein Wirtschaftswachstum von 2,5% für das Jahr 2015 und 3,7% für 2016 prognostiziert. Das sei unrealistisch, gab Thomsen am Freitag zu. Man habe die Schätzung gegenüber früheren Prognosen unverändert gelassen, weil in Griechenland derzeit so viel im Fluss sei. Anpassungen würden erfolgen, wenn die Parameter des Reformprogramms bekannt werden.
www.nzz.ch/wirtschaft/warnung-vor-grexit-folgen-1.18524652

Die Griechen haben, wie wir hier seit 2010 schreiben, kein "Liquiditätsproblem", sondern ein Solvenzproblem.

Illiquide ist z. B. ein Schuldner, der der Bank 1 Mio. schuldet, kaum Bargeld hat, aber Immobilien oder andere Sachwerte (Sicherheiten) im Wert von 3 Mio.

Insolvent ist, wer (wem auch immer) (was auch immer) schuldet und komplett leere Taschen hat. Dazu zählt neben Griechenland übrigens auch die Ukraine.

Greece’s major creditors are not ready to let the country drop out of the euro as long as Prime Minister Alexis Tsipras shows willingness to meet at least some key demands, according to two people familiar with the discussions.

Chancellor Angela Merkel will go a long way to prevent a Greek exit from the single currency, though only so far, one of the people said. Every possibility is being considered in Berlin to pull Greece back from the brink and keep it in the 19-nation euro, the person said.

For all the foot-dragging in Athens, some creditors are willing to show Greece more flexibility in negotiations over its finances to prevent a euro exit, the second person said. The red line is that the Syriza-led government shows readiness to commit to at least some economic reform measures, said both people, who asked not to be named discussing strategy.

“Our view is that Greece is not going to exit the euro,” Stephen Macklow-Smith, head of European equity strategy at JPMorgan Asset Management in London, said in a Bloomberg Television interview on Friday. While both sides have “very entrenched positions” in the negotiations, “if you look at the way the euro-zone crisis has developed, in every case what you’ve seen is in return for firm action you get concessions.”......

www.bloomberg.com/news/articles/2015-04-17/...revent-euro-exit

(siehe # 902) ist, dass die Spreads* von portugiesischen (dunkelblau), spanischen (rot) und italienischen (schwarz) Staatsanleihen seit einigen Tagen hochschießen, siehe Chart unten.

Dies deutet darauf hin, dass der Markt im Falle eines Grexit mit "Ansteckungsgefahr" rechnet, die bislang (dank Draghi-"Put"?) gebannt schien.

Oder kurz und krass: Schäuble hat Schiss, dass ihm der Euro um die Ohren fliegt.

(* = Zinsdifferenz zu deutschen Staatsanleihen)

deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/2015/...hr-fuer-grexit-an/

Britische Wettbüros nehmen keine Wetten mehr für Grexit an

Der britische Buchmacher William Hill ist überzeugt, dass der Grexit kurz bevorsteht. Daher habe man alle Wetten auf einen Ausstieg Griechenlands aus dem Programm genommen.  

www.fuw.ch/article/negativzinsen-und-der-abgesang-auf-das-bargeld/

Negativzinsen und der Abgesang auf das Bargeld

Papiergeld wird bei Zinsen unter null zum Hochzinspapier. Das behindert die Geldpolitik der SNB. Ein Wechselkurs zwischen Bargeld und Geld auf dem Konto kann helfen.

Mit der neuen, seltsamen Welt der Negativzinsen wird sich jeder Schweizer spätestens dann auseinandersetzen müssen, wenn auch auf dem Privatkonto Negativzinsen drohen. Noch subventionieren die schweizerischen Banken die Privatkunden durch zu hohe Hypothekensätze.

Wenn denn aber einmal deren Kontosaldo wegen der negativen Verzinsung sinkt, wird auf einmal Bargeld als Anlage hoch interessant. Die Banknote als liquides Wertpapier mit Nullzins wird dann zur Hochzinsalternative.

Wenn Anleger vom Bankkonto in Papiergeld flüchten, wird aber die Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank (SNB) entkräftet. Sie will ja mit dem negativen Leitzins den Franken unattraktiv machen und damit gegenüber dem Euro schwächen. Ist der Negativzins für Privatanleger tief genug, könnte das massenhafte Lagern von Banknoten zum Geschäft werden. Damit könnte der Wertverlust auf dem Konto umgangen werden...

Draghis Euro-QE ist der "Joker", der PIIGS-Staatsschrott auf Kurs-Höhenflug hält. Das fragile Gebilde bekommt allerdings schon Risse (Chart in # 907).

Alle Bullen wetten im Prinzip darauf, dass Draghi als europäischer "Magier der Märkte" die (planwirtschaftliche) Kontrolle über Europas Bondmarkt innehat und und auch künftig innehaben wird. Das ist inzwischen schon Gemeingut geworden. Hier im Forum hören wir es fast tagtäglich - von Leuten wie Nikejoe, Lehna usw.

Bei solch einseitigen Wetten, die allein schon aufgrund ihrer Einseitigkeit labil werden (zu viele Leute auf einer Seite des Schiffes), frage ich mich immer, welche Überraschung denn nun eintreten könnte, um das Schiff kentern zu lassen.

Man ist bei Überraschungen natürlich auf Mutmaßungen angewiesen. Eine mMn recht triftige wäre: Draghis 60 Milliarden pro Monat (aus Euro-QE) reichen zur Marktstützung nicht (mehr) aus, weil im Monat X (Grexit oder Graccident) plötzlich zig Institutionelle ihre PIIGS-Staatsanleihen in Panikverkäufen losschlagen wollen. Würden z. B. in diesem Monat für 100 Mrd. PIIGS-Staatsanleihen "bestens" auf den Markt geworfen, dann könnte Draghi mit seinen 60 Mrd. den freien (Kurs-)Fall kaum bremsen. Würde Draghi infolge dieser Marktpanik bzw. zur Marktstützung sein monatliches Budget überziehen, so würde dies den Märkten kaum verborgen bleiben. Sie würden sich fragen: Muss der das aber nötig haben.

Mit anderen Worten: Das eh schon angekratzte Vertrauen in Draghis Planwirtschafts-Schneeballsystem könnte vollends verpuffen.

Die SNB war kürzlich die erste Notenbank, die vor der Marktmacht kapituliert ist (sie gab die Stützung des Franken bei 1,20 auf, weil sie MUSSTE). Wenn die EZB nun die zweite Zentralbank wird, die den Markt nicht mehr in den Griff bekommt.... ja, was kommt dann wohl?

Foto: i.usatoday.net/news/_photos/2012/01/18/...-TLRUA1A-x-large.jpg

Das Geldmengenaggregat, das am besten die problematische Situation der Amis erkennen lässt, ist Money of Zero Maturity (MZM):

Definition: Money of Zero Maturity (MZM)

Money of zero maturity (MZM) is a measurement of the total amount of money in the economy that is immediately accessible at par value to individuals and companies. In other words, MZM measures all of the money held in the following:

– Hard currency (coins and bank notes)

– Checking accounts

– Savings accounts

– Money market accounts.

Quelle: www.learningmarkets.com/...tanding-money-of-zero-maturity-mzm/

Deutsche Übersetzung: MZM ist ein Maßstab für die gesamte Geldmenge in der Wirtschaft, die für Privatpersonen und Unternehmen unmittelbar zum Pari-Wert zugänglich ist. Mit anderen Worten: MZM misst alles Geld, das in folgenden Anlageformen steckt: Bargeld plus Giro-, Sparkonten, privaten Geldmarktkonten plus institutionellen Festgeld- und Geldmarktkonten.

Zum 06.04.2015 belief sich diese Geldmenge auf 13,25 Bio. USD und ist damit größer als die Geldmenge M2 (11,9 Bio. USD).

Besonders aussagekräftig ist nun der Chart der Umlaufgeschwindigkeit von MZM, den ich in einem gesonderten Posting zeigen werde.

war wieder mal ein Volltreffer:

www.ariva.de/forum/...SA-Baeren-Thread-283343?page=4634#jumppos115874

Diese liegt aktuell an einem historischen Tiefpunkt, d.h. das in den unter # 912 genannten Anlageaggregaten gebunkerte Geld wird weitgehend eisern festgehalten und wandert kaum in die Wirtschaft. Dieses Geld ist zwar extrem liquide, doch diese Liquidität steht quasi unter Quarantäne. Seine Halter dürften es als "Notfallreserve"
ansehen.

weiter in der Eurozone halten wollen (# 904 + 906), entspricht das eher ihren geostrategischen Interessen als nüchternem ökonomischen Kalkül. Die Griechen sind bereits "auffällig" geworden dahingehend, dass sie die Russland-Sanktionen für sich kippen wollen. Außerdem wollen sie russische Raketen kaufen (sie BT-Postings der letzten Tage).

Daher haben die Amis natürlich kein Interesse am Grexit. Denn dieser würde die Griechen den Russen in die Arme treiben. Die Amis hätten dann die Ukraine  gewonnen ("kolonialisiert") und das geostrategisch ebenfalls wichtige Griechenland (Mittelmeerlage nahe Nahost) verloren.

Außerdem kostet es ja nicht ihr Geld, wenn Draghi Europas künftige Steuereinnahmen in dubiosen Rettungs- und Stützungsaktionen sowie mit  Euro-QE "verbrät". Zudem fließt ein erheblicher Teil des Euro-QE-Geldes in die USA, weil US-Firmen reihenweise Eurobonds emittieren [siehe dazu mein Posting vom 8. April: www.ariva.de/forum/...SA-Baeren-Thread-283343?page=4627#jumppos115690 ]

Der Kurs dieses Wertes ist wieder in neue Höhen vorgestoßen, doch hinter den Kulissen sieht es garnicht gut aus:

Unternehmensprofil: finance.yahoo.com/q/pr?s=NFLX+Profile

Kenndaten: finance.yahoo.com/q/ks?s=NFLX+Key+Statistics

Ein Trailing P/E (= Preis/Gewinne der letzten 12 Monate) von 132 und ein Forward P/E (= Preis/Gewinnschätzungen für die nächsten 12 Monate) von 158 kann nicht mehr als ambitioniert bezeichnet werden, sondern solche Zahlen sind nachgerade vermessen.

Ein Verhältnis Preis/Buchwert von 18,3 kann man vor dem Hintergrund einer Gewinnmarge (Profit Margin) von lediglich 4 % nur als "völlig entrückt" bezeichnen.

Nun aber kommt "der Hammer": eine Übersicht über Insidergeschäfte mit Gratisaktien für das Unternehmensmanagement:

finance.yahoo.com/q/it?s=NFLX+Insider+Transactions

Die institutionellen Halter von Netflix-Aktien sind zum größten Teil Hedgefonds

www.nasdaq.com/symbol/nflx/institutional-holdings

Einer dieser Hedgefonds ist z.B. Capital Research Global Investors:

www.nasdaq.com/quotes/...ital-research-global-investors-767200

"Eine Berechnung von Zinsen über einen Zeitraum von über 70 Jahren ist sicher keine leichte Aufgabe."

Das ist kein heutzutage kein Problem mehr,
und mit der Zineszinsformel leicht auszurechnen
(de.wikipedia.org/wiki/Zinseszins)

Es ergeben sich bei einem konservativ gewählten Durchschnittszinssatz von 4 %, schlappe 28,03 Mrd. €

 wawidus "Bauchgefühl"
(Allerdings halte ich die griechische Forderung von bis zu 11 Mrd. Euro für zu hoch.)
liegt in diesem Fall nur um ca. 200% daneben.

Navigator.C

www.bloomberg.com/news/articles/2015-02-26/...urope-bond-party

Japans Experiment scheitert
17.4.2015 – von Stephan Ring.

Die Japaner scheinen wie in einem gigantischen Forschungslabor alle Experimente der Wirtschafts- und (Papier)Geldpolitik durchzuspielen. Verwunderlich ist nur, dass diese später dann ohne Beweis des Erfolgs bei uns nachgemacht werden. Dabei sind alle Ergebnisse im Gegenteil sogar eine Bestätigung der Kernaussagen der österreichischen Schule der Nationalökonomie. Fiat-Money kann strukturelle Probleme langfristig nicht lösen. Das Drucken von Geld und das Manipulieren der Zinsen führt nicht zu mehr realem Wohlstand einer Volkswirtschaft, sondern nur zu immer größeren Blasen.www.misesde.org/?p=9863

Harakiri-Ökonomie: Japan größter Bondhalter der USA

Über lange Jahre schleppte China das altersschwache Konsumschweinchen USA auf seinen Schultern durch den tiefen Schuldenmorast. Entgegen der Hoffnung jenseits des Atlantiks, blieb China jedoch nicht auf der Evolutionsstufe des Quitscheentchenproduzenten stehen. Mit einer gewaltigen Energie trieb man das Land nach vorne und entwickelte sich zu einer ernst zu nehmenden Wirtschaftsmacht. Mit dieser Selbstständigkeit nehmen die Chinesen auch langsam Abschied von der Hegemonialmacht USA, allerdings hat sich ein anderer willfähriger Gläubiger entwickelt. Dabei gibt es nur ein kleines Problem, der Gläubiger ist zugleich der weltgrößte Schuldner.

Wirft man einen Blick auf die Staatsverschuldung in Japan, dann wirkt Griechenland fast wie ein Musterschüler.
www.iknews.de/2015/04/16/...apan-groesster-bondhalter-der-usa/

Navigator.C

Überlässt man die Berechnung aber sogenannten Profis, wie z.B der Sparkasse.

Kommen da ganz ander Summen zustande.

Sparkasse wirbt für 10.000-Euro-Kredit - und fordert nur 8150 zurück

www.focus.de/finanzen/banken/...r-8150-zurueck_id_4615865.html

Navigator.C

PS: Das mit dem "heutzutage kein Problem mehr", muss ich wohl noch mal überdenken

dollar gegen Währungskorb:

5 Jahre