Der USA Bären-Thread

Aussi-, Rohstoff- und Bondmarkt sind verlässlichere Stimmungsindikatoren als der Aktienmarkt, der zurzeit zu den "letzten Traumtänzern" zählt.

wie die Indizes weiterhin die Höhe halten, während der Rest schon am abk....en ist. Der Australdollar fällt ja nicht, weil im pazifischen Raum das Wirtschaftswunder tobt. Scheint in Amiland nur keinen zu interessieren.

Das ist halt Gottes Werk! Heutzutage reicht es an den Aufschwung zu glauben. Man braucht ihn nicht wirklich.

erzeugen Erwartungen von Angleichungen, die man mit Geschick zum eigenen Vorteil nutzen kann ;-)

Hier ergänzend zur Thematik ein sehr ironischer Beitrag von Karl Denninger:

market-ticker.org/akcs-www?post=223198

nicht mehr läuft sind die fetten Zeiten d e f i n i t i v vorbei!

und mit deutlicher Schwäche in den drei wichtigsten Subkomponenten neue Aufträge, Produktion und Jobs.

Chicago PMI Misses: New Orders, Employment, Production All Drop, Prices Paid Up

...All those expecting a major move higher in the Chicago PMI after its June plunge from 58.7 to 51.6 will have to defer their hopes for one more month, following the headline print of 52.3, which missed expectations of 54.0. However, the headline number doesn't do the PMI full justice, because while the growth was driven by all the wrong reasons, namely margin crushing Prices Paid surging from 59.9 to 63.3 - the largest two month jump since 2010 - the much more important trifecta of New Orders (54.6 to 53.9), Production (57.0 to 53.6) and Employment (57.8 to 56.6) all dropped....

www.zerohedge.com/news/2013-07-31/...-production-all-drop-prices-paid

noch wacker, doch der Stallboden wird morscher.

'Genau das ist das Problem: Die FED kann mit Zinserhöhung (Einstellung von QE würde reichen) die Realwirtschaft wieder ankurbeln, warum? Weil dann die Hortung aus der Realwirtschaft (endlich) verschwinden würde. Selbstverständlich und unvermeidlich  ginge das mit nachgebenden Preisen einher'.

Die Überforderung einer von hausaus limitierten zahlungsfähigen Nachfrage mit einem relativ zu dieser immer schneller wachsendem Angebot stiftet den Grund für jede zyklische Krise, die stets eine der Überproduktion (von Waren) bzw Überakkumulation (von Kredit) ist. Der nur scheinbar kritischen, tatsächlich aber rein affirmativen Suche nach einem bösen Willen, der es diesmal wieder verbockt hat (hier im Thread 'Goldman'), sollte man deshalb als Analytiker nicht unbedingt auf den Leim gehen...

Die relative Schwäche der zahlungsfähigen Nachfrage und die Not, seinen in der letzten Krise prekär gestellten Kredit wieder in Ordnung zu bringen, drücken auf die Investitionsneigung von Unternehmen wie Konsumenten. Dein 'Horten' ist als typisches Phänomen der Bilanzrecession eine Funktion der vorausgegangenen Entwertungsspirale und eben keine des Zinsniveaus bzw der Geldpolitik (Koo hat dies sehr schön beschrieben)...

Der einzig effektive Weg, das Deleveraging abzukürzen besteht darin, dass der Staat als zusätzlicher Nachfrage auf den Plan tritt, um Investitionen freizusetzen - also Deficit Spending. Genau dies haben die Amis 09 ff gemacht und damit immerhin moderates Wachstum initialisiert. Wie weit dies tragen kann wird sich zeigen. Inzwischen drücken sie bereits wieder sehr konsequent das Deficit, was zumindest die Profits negativ tangieren wird. QE spielt in dem Kontext makro quasi keine Rolle, weil es das Spending nicht ersetzen kann. Was übrigens Bernanke gerne bestätigen wird...

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Klappentext:

Angebot und Nachfrage, Rezession und Inflation sind Begriffe, die täglich, insbesondere im Wirtschaftsteil der Tageszeitung auftauchen. Aber was verbirgt sich hinter diesen Begriffen? Und was versteht man unter Makroökomomie und Mikroökonomie? Welche Faktoren führen zu einer Inflation, warum gibt es Rezessionen und, last but noch least, warum lieben Ökonomen freie Märkte und Konkurrenz? Sean Masaki Flynn gibt die Antworten zu diesen Fragen und bringt damit dem Leser die Grundzüge der Wirtschaft näher.

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"nicht lange fragen, sondern gleich knallhart zuschlagen" (Berliner U-Bahn-Syndrom)

Grund: Die nimmersatten Märkte hatten mehr als "nichts" erwartet. ;-)
So einfach kann Makroökonomie sein.

www.marketwatch.com/story/...-hint-on-qe-tapering-timeline-2013-07-31

Fed gives no hint on QE tapering timeline
One dissent from decision; interest rates still near zero

The Federal Reserve on Wednesday slightly downgraded its economic outlook but gave no hint about its plans for its $85 billion-a-month asset purchase program.

The statement released after a meeting of the Fed’s policy making committee said that the economy was expanding at a “modest” pace, a change from the “moderate” pace seen in June. The Fed also noted that the rise in mortgage rates was a concern. It also said that persistently low inflation was a risk. blah, blah...

....According to Blue Chip, 66% of the economists in its latest survey believe the Fed will taper at its next meeting on September 17-18.

Da liegt man mit eindeutigen Richtungsaussagen ["es fällt"; "es steigt"] statistisch nur zu 50 % der Zeit richtig.

Außer man verklausuliert die Aussagen von Vornherein so, dass man sich nicht festlegt. Beispiel:

"Heut scheint allerhand Bewegung in die Märkte rein und wieder heraus zu kommen."

- Wir haben keine zyklische, sondern eine sekuläre Krise (Überschuldungs-Syndrom).

- Vokabular (und Erklärungsmuster/Ideologien) aus der Vor-Krisenzeit ist nicht mehr angezeigt.

- Hortung findet nur bei Inflationserwartung statt, zu der man auch finanzielle Repression zählen muss. Bei Deflation ist Cash besser als Hortung. Horten (von Sachwerten) ist entgegen Deiner Behauptung KEIN typisches Kennzeichen einer Bilanzrezession.

- Eine Koo'sche Bilanzrezession versucht die Fed mit QE ja gerade zu vermeiden, mit leidlichem Erfolg (= es gab keine "zweite Große Depression", aber es gab auch kein organisches Wachstum).

- Wenn US-Firmen wie blöd Junk-Anleihen ausgeben und von dem Geld eigene Aktien zurück- bzw. hochkaufen, kann man nicht von Deleveraging (Bilanzrezession) sprechen, sondern nur von - hanebüchener - Bilanzausweitung!

- Dass die Inflationierung am Ende nicht gelingen wird (= kein "kick-off" für organisches Wachstum), behaupte ich schon seit Jahren.

Danke für den Denninger-Beitrag. Denninger bestätigt übrigens auch meine These, dass durch die BEA-Revision in vielen Bereichen "doppelt-gemoppelt" wird. Z. B. wenn  F&E neuerdings als Investment BIP-wirksam wird und anschließend die aus F&E resultierenden (höheren) Firmengewinne NOCHMALS dem BIP zugeschlagen werden - siehe mein Posting # 384 hier:
www.ariva.de/forum/Der-USA-Baeren-Thread-283343?page=4255#jump16262092

Denninger schreibt dazu:

The revisions announced by the BEA going back to the 1920s are IMHO more than a bit troubling and amount to double-counting in many cases.  Specifically, intellectual property is now counted as "investment" when created.  The problem with doing so is that if it pays off then it is already accounted for and the goods and services that went into the R&D has already been counted as well.  

man versucht die letzten Lämmer an die Tränke zu bekommen.....

bei 46 % Gewinneinbruch.....steigen die heute......

DAX war heute Nachmittag bei 8250---
DOW bei 15630......

jetzt DAX 8290  DOW 15558......da sieht man die Verarsche

Die erste Bewegung (unten rot) nach Verkündigung der Fed-Ergebnisse führt fast immer "in die falsche Richtung". Sollte sich der heutige Tag weiter gemäß dieser Regel entwickeln, dann steht in der letzten Handelsstunde noch ein Abverkauf mit Schluss nahe Tagestief an (grüne Linie, hypothetisch).

Heutiger Intraday-Chart des DOW. Der rote Pfeil zeigt die erste Bewegung nach der Fed-Verkündung (up).

weil die Fed-Verkündung auf den Monatsletzten fiel. Fonds versuchen zum Monatsende die Indizes hoch zu kaufen, damit die Ergebnisse in den Kunden-Auszügen besser aussehen. Dieses Window-Dressing ist aber gesetzlich verboten. Am letzten Tag wird es normalerweise kaum praktiziert. Heute hätten die Fonds jedoch das (Pseudo-)Argument zur Hand, die Hochkäufe nicht für Window-Dressing zu betreiben, sondern angeblich auf den Fed-Entscheid zu reagieren, der ja sogar bullisch war ("weiteres QE").

www.zerohedge.com/news/2013-07-31/...rs-are-quietly-getting-out-dodge

Die Zinsen stiegen weiter.