Der USA Bären-Thread

Kuhbaracke kommt!

Direktinfo vom großen Friedensnobelpreisschlepper Obama!

„Wir brauchen eine strenge Aufsicht des ganzen Bankenwesens, der Kredite und der Investitionen, so dass die Spekulation mit dem Geld anderer ein Ende hat und wir brauchen Vorkehrungen für eine adäquate und solide Währung…Die Maßnahmen der Wiederherstellung hängen davon ab, in welchem Maße wir soziale Werte anwenden, die edler sind als monetärer Profit…Die Wiederherstellung jedoch verlangt mehr als nur eine veränderte Ethik. Diese Nation fordert Taten und sofortige Taten. Unsere größte Hauptaufgabe ist es, die Menschen in Arbeit zu bringen…“
Franklin Delano Roosevelt, in seiner ersten Rede als 32. Präsident der USA am 4. März 1933

In einem meiner letzten Postings hatte ich auf USD/JPY hingewiesen. Der Kurs ist aus dem Dreieck nach oben ausgebrochen. Hält diese Richtung an, kann das nM nach dreierlei bedeuten:

1. Der Markt korrigiert und es erfolgt eine Flucht in die vermeintliche Sicherheit

2. Der Markt deutet die Entwicklung in Amiland positiv, womit eventuell ein Ende von QE
   mittelfristig zu erwarten wäre, eventuell auch eine Zinsanhebung und mag diese noch
   klein sein.

3. Die letzte Herabstufung durch SP macht sich bemerkbar, bzw der Markt sieht die
   Verschuldung in Japan mit wachsender Sorge.

http://www.ariva.de/...A_Baeren_Thread_t283343?page=3010#jumppos75259

.....Obviously the Soc Gen strategist remains bearish — he reckons the long-term downtrend in 10-year bond yields is under serious threat. But this could present investors with an opportunity for some bottom fishing, says Edwards.

Here’s why:

   Regular readers will know that we have often noted that core inflation tends to fall most in the early phases of economic recovery (see chart below), not, as most expect, in a recession. The reason is very simple. At the early stages of the recovery, productivity growth rises rapidly, driving down unit labour costs and giving companies the opportunity to cut prices. Later on in the cycle, unit labour cost pressures tend to rise, putting cyclical upward pressure on inflation.
av.r.ftdata.co.uk/files/2011/02/...n-expectations-Soc-Gen.jpg" style="max-width:560px" />
And here Edwards’ key point:
I would now expect core inflation to begin its normal cyclical uplift as we move deeper into the economic cycle. And given the jitters that abound about the impact of QE on inflation, I would expect the markets to over-react to these developments. Many market participants who believe an inflation take-off is just around the corner will then have more evidence to berate Central Banks for being well behind the tightening curve.

Our own US economists have just done an excellent review of the imminent end of disinflationary trends. They note, in particular, that the rent element of the CPI (both actual and imputed), after slumping into outright deflation, has begun to rise once again (see left-hand chart below). As well as being a weight of 30% of the overall CPI, ‘rent’ comprises a hefty 40% of core CPI (ex food and energy). Our US economists believe the current cyclical uplift that rising rent inflation should be having on core inflation is temporarily being offset by erratic downward moves in goods inflation that will be reversed shortly . A series of 0.3% rises in core CPI inflation will seriously threaten the long-term downtrend in 10y bond yields Any decisive break above 4% is likely to trigger a melt-up in yields which will in retrospect prove to have been a total over-reaction to what are normal cyclical trends. Therein lies the near-term risk, but also the medium-term opportunity.

And that near-term risk would be?:
Our US economists believe that an additional factor which will drive core CPI up is that higher Chinese inflation is about to ripple onto US shores. Higher Chinese CPI inflation is set to feed through into higher Chinese import price inflation as wages move upwards in China – our economists note a four-month lag. US goods inflation could be set to rise sharply in reaction to higher Chinese inflation . So, despite Ben Bernanke’s firm denials that QE is not responsible for higher global food prices and hence higher Chinese inflation, to the extent that he is totally wrong (surely not!), the Fed’s QE policies are likely to have a ruinous effect on both bond and equity prices in the near term....
ftalphaville.ft.com/blog/2011/02/10/485176/...t-over-reaction/

aber ob eine Militärregierung nun eine bessere Lösung ist?
www.reuters.com/article/2011/02/10/...pt-idUSTRE70O3UW20110210
Egypt's President Hosni Mubarak looked likely to step down on Thursday after the military high command took control of a nation gripped by more than two weeks of unprecedented protests in what some said was a military coup.

Egypt's military, issuing what it called "Communique No.1," announced it was moving to preserve the nation and aspirations of the people after a meeting of the Higher Army Council.......

www.querschuesse.de/bernankes-marchenstunde/

Besonders interessant in diesem Post finde ich die Commodity Charts und Steffen Bogs Kommentar dazu.

(der Mann, immerhin ehemaliger Münchner Top-Banker ;o)  , ist grundsätzlich optimistisch, bleibt dabei aber stets realistisch und nimmt in seinem aktuellen Kommentar die warnende Rolle eines advocatus diaboli ein).
Ich stelle folgenden Ausschnitt ein, weil er im Gegansatz zu früheren Aussagen hier steht, nach denen das US-Privatanlegervolk seine Fonggs auscasht und sich nicht von der Hausse anstecken läßt. Hat jemand Infos über das aktuelle Niveau an WP-Krediten bei US-Brokern?
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"Ein anderes Indiz für eine eventuelle konjunkturelle Schwäche: Auf den Aktienmärkten verkaufen im Augenblick institutionelle Anleger Papiere in größerem Stil. Privatanleger sind dagegen nach wie vor auf der Käuferseite. Eine so große Divergenz zwischen dem Handeln der Institutionellen und dem der Privaten hat es nach Aussagen der amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley, die das seit Jahren beobachtet, schon lange nicht mehr gegeben. Wissen die Institutionellen mehr, beziehungsweise haben sie ein besseres Gefühl? Oder ist es vielleicht einfach nur eine technische Reaktion, also Vorsicht nach dem starken Anstieg der letzten Monate? "
www.finanzen.net/nachricht/aktien/...ws-zur-Konjunktur-1034962

morgen in Kairo:

[Update 12:40 p.m. in Cairo, 5:40 p.m. ET] President Hosni Mubarak has transfered all effective powers of the presidency to Vice President Omar Suleiman, making Suleiman the de-facto president of Egypt, the Egyptian Ambassador to the United States said.

"The president did indicate very clearly he was transferring all his presidential authority to the vice president," Sameh Shoukry told CNN's Wolf Blitzer. "President Mubarak has transferred the powers of the presidency to his vice president, who will now undertake all authority as president."

That makes Suleiman the head of the military, according to Shoukry, attributing the information to the Egyptian government.

[Update 12:25 p.m. in Cairo, 5:25 p.m. ET] CNN's Ivan Watson says you need only look at the network of tents and a makeshift wooden shelter erected in the middle of Tahrir Square for evidence of what people are planning to do next: "These people are not going. 'When he leaves, we leave.' This is just the beginning."

(...)

[Update 11:58 p.m. in Cairo, 4:58 p.m. ET] Protesters are forming a human chain around the offices of the state-run television after Mubarak's announcement that he will stay in power until September. "The anger is deep, it's profound and widespread," CNN's Ben Wedeman reports of the crowd reaction. Some speculate that the government is trying to provoke strong reaction to justify a crackdown.
(...)
news.blogs.cnn.com/2011/02/10/...tion-party-chief-says/?hpt=T1
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... trotzdem ein Non-event an den Märkten, da im Zweifelsfall das Militär die Kontrolle übernehmen wird und dieses keinerlei Interesse an einem ökonomischen Zerfall Ägyptens hat. Der Suezkanal wird offenbleiben. Die Autokratia hält eben zusammen in Nahost.

Verbraucherpreise Januar 2011: + 2,0% gegenüber Januar 2010

Energie sorgt weiterhin für Preisauftrieb

   WIESBADEN – Der Verbraucherpreisindex für Deutschland lag im  Januar 2011 um 2,0% höher als im Vorjahresmonat (Dezember 2010: + 1,7%  gegenüber Dezember 2009).
Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilt, wurde damit  der für die Geldpolitik wichtige Schwellenwert von zwei Prozent im  Januar 2011 erreicht. Eine höhere Inflationsrate wurde zuletzt im  Oktober 2008 mit + 2,4% ermittelt. Im Vergleich zum Vormonat Dezember  2010 sank der Verbraucherpreisindex um 0,4%. Die Schätzung für Januar  2011 wurde somit leicht nach oben korrigiert.
 
Die Inflationsrate im Januar 2011 wurde maßgeblich durch den  Preisauftrieb bei Energie geprägt, deren Preise insgesamt um 8,6% über  dem Vorjahresniveau lagen. Für  Kraftstoffe mussten die Verbraucher deutlich mehr zahlen als ein Jahr  zuvor (+ 9,9%; darunter Dieselkraftstoff: + 13,6% und Superbenzin:  + 8,7%). Haushaltsenergie verteuerte sich um 7,8% gegenüber dem Januar  2010. Der stärkste Preisanstieg wurde mit + 25,5% bei leichtem Heizöl  ermittelt. Bei Strom schlugen sich die von den Versorgungsunternehmen  seit Längerem angekündigten und zu Jahresbeginn umgesetzten  Preiserhöhungen nieder. Gegenüber dem Vormonat stiegen die Strompreise  um 5,0%, im Vorjahresvergleich war Strom um 7,2% teurer. Die Gaspreise  erhöhten sich binnen Jahresfrist um 3,3%. Ohne Berücksichtigung der  Preisentwicklung bei Energie hätte die Inflationsrate im Januar 2011 nur bei + 1,1% gelegen.
 
Die Preise für Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke erhöhten  sich gegenüber Januar 2010 um 2,8% (davon Nahrungsmittel: + 2,7%;  alkoholfreie Getränke: + 3,5%). Erheblich teurer waren bei  Nahrungsmitteln Gemüse (+ 8,0%) und Obst (+ 6,3%). Auch für Fisch und  Fischwaren mussten die Verbraucher mehr als vor einem Jahr zahlen  (+ 4,3%). Vergleichsweise moderat verlief dagegen die Preisentwicklung  bei Fleisch und Fleischwaren (+ 1,0%). Bei den alkoholfreien Getränken  waren im Januar 2011 die Preisanstiege bei Fruchtsäften (+ 9,0%) und  Bohnenkaffee (+ 6,0%) auffällig.
 
Im Jahresvergleich günstig blieb die Preisentwicklung bei  langlebigen Gebrauchsgütern (− 0,4%). Geringere Preise wiesen  insbesondere Foto- und Filmausrüstungen (− 7,7%), Erzeugnisse der  Unterhaltungselektronik (− 5,5%) sowie Geräte der  Informationsverarbeitung (− 5,4%) auf.
 
Die Preise für Dienstleistungen erhöhten sich binnen Jahresfrist  unterdurchschnittlich um 1,0%. Wesentlich und gleichzeitig bestimmend  ist hier die Preisentwicklung bei Nettokaltmieten (+ 1,2%), die mit  einem Gewicht von 20% in den Verbraucherpreisindex eingeht. Im Einzelnen  wurden bei Dienstleistungen gegenläufige Preisbewegungen beobachtet,  zum Beispiel Preisrückgänge bei der Nachrichtenübermittlung (− 2,5%) und  Preisanstiege bei den Pauschalreisen (+ 2,6%).
 
Veränderung im Januar 2011 gegenüber dem Vormonat Dezember 2010
Der Preisrückgang im Januar 2011 gegenüber dem Vormonat Dezember 2010 um 0,4% war im Wesentlichen saisonbedingt:  Aufgrund der einsetzenden Winterschlussverkäufe verringerten sich im  Januar 2011 die Preise für Bekleidung und Schuhe im kurzfristigen  Vergleich gegenüber Dezember 2010 (− 3,7%; davon Bekleidung: − 4,0% und  Schuhe: − 2,4%). Auch die Preise für Pauschalreisen (− 16,3%) sowie  Beherbergungsdienstleistungen (− 14,1%) lagen deutlich unter dem Niveau  des Urlaubsmonats Dezember. Bei Flugreisen wurde im Januar 2011 jedoch  ein Preisanstieg beobachtet (+ 0,6%), der in erster Linie auf die  Umwälzung der Luftverkehrsabgabe auf die Endverbraucher  zurückzuführen ist.
 
Der leichte Preisanstieg bei Nahrungsmitteln im Vergleich zum  Vormonat (+ 0,3%) war auf unterschiedliche Preisentwicklungen  zurückzuführen. So wurden beispielweise Preisanstiege bei Gemüse  (+ 3,4%) aber Preisrückgänge bei Obst (− 2,1%) beobachtet.
 
Die Energiepreise zogen gegenüber dem Vormonat deutlich um 2,6%  an. Hier wurden neben dem bereits erwähnten Anstieg der Strompreise um  5,0% erneute Preiserhöhungen bei leichtem Heizöl (+ 4,7%) und  Kraftstoffen (+ 1,5%; darunter Dieselkraftstoff: + 2,0% und Superbenzin:  + 1,3%) gemessen.
 
Der für europäische Zwecke berechnete Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI)  für Deutschland lag im Januar 2011 um 2,0% höher als im Januar 2010. Im  Vergleich zum Vormonat Dezember sank der Index um 0,5%. Die Schätzung  für den HVPI vom 27. Januar 2011 wurde damit bestätigt.
 
Weitere Informationen zur Verbraucherpreisstatistik bietet die Fachserie 17, Reihe 7, die im Publikationsservice des Statistischen Bundesamtes kostenlos erhältlich ist. Detaillierte Daten und lange Zeitreihen zur Verbraucherpreisstatistik können auch kostenfrei über die Tabelle Verbraucherpreisindex (61111-0004) und (61111-0006) in der Datenbank Genesis-Online abgerufen werden.

www.destatis.de/jetspeed/portal/cms/Sites/...plateId=renderPrint.psml

Bernanke: "Die Inflation ist sehr, sehr niedrig"*

Fakt ist: Die Rohstoff-, Aktien- und allg. Asset-Blase stellt bereits die von 2008 an den Schatten. Nur Öl ist noch nicht wieder auf den alten Hochs (mit freundl. Grüßen an Biomüll).

Risikoaversion gespielt - vorgetäuscht?

Rohstoffe, Staatsanleihen und US-$ steigen, Aktien dümpeln dahin. Da überall die gleichen Spieler marktbestimmend sind, ist es schwer abzuschätzen ob es ernst gemeint ist.

Aber jemand müsse doch von steigenden Zinszahlungen profitieren? Die höheren Sollzinsen treffe das Inland, von den Habenzinsen würden die Gläubiger, zu einem großen Teil ausländische Anleger und Notenbanken profitieren. Die höheren Zinszahlungen würden die Flow of Funds verändern. Das bewirke wiederum einen noch größeren Anstieg des Leistungsbilanzdefizits. Es betrage schon jetzt ca. 500 Mrd. USD. und steuere auf 1.000 Mrd. USD zu.

Die Finanzmärkte würden das Ausmaß der fundamentalen Probleme in den Vereinigten Staaten unterschätzen.

www.boerse.de/nachrichten/...e/1c686796&page=&segment=

Soc. Gen. zu Inflation (# 405): "Our own US economists have just done an excellent review of the imminent end of disinflationary trends. They note, in particular, that the rent element of the CPI (both actual and imputed), after slumping into outright deflation, has begun to rise once again. As well as being a weight of 30% of the overall CPI, ‘rent’ comprises a hefty 40% of core CPI (ex food and energy)."

Bernankes Kerninflationsrate (core inflation rate) hängt zu 40 % an der "owner's equivalent rent" (OER), d.h. an der fiktiven Miete, die ein US-Hausbesitzer bezahlen müsste, wenn er sein Haus am freien Markt mieten würde. Trotz des massiven und fortgesetzten Hauspreis-Verfalls (Hauspreis-Deflation) ist die OER gestiegen. Grund: Verzockte Altbesitzer (mit negativem Eigenkapital) werden von den Banken über Zwangsversteigerungen auf die Straße gesetzt. Da sie pleite sind und nur noch ihr Arbeitseinkommen (wenn überhaupt) haben, werden sie nun zu Mietern. D.h. je übler die Entwicklung am Housingmarkt, desto mehr Mieter gibt es und umso höher steigen nachfragebedingt die Mieten.

Dies wird dazu führen, dass die Kerninflationsrate künftig steigt. Bernanke wird über diesen Umweg Argumentationsschwierigkeiten bekommen, QE weiter durchzuziehen. Und die Spinner, die behaupten, die steigenden Mieten wären das Zeichen einer Wende im Housingmarkt, sollten sich die obigen Zusammenhänge mal genauer anschauen.

wie schon 2007 die ideale Stellschraube, den Core-CPI genau so hinzubiegen, wie's dem US-Politburo gerade paßt.

Laut Hüfner sollen Kleinanleger zurzeit massiv Aktien kaufen, wären die Instis/Hedgefonds aus-cashen. Träfe dies zu, dann hätten wir die klassische versteckte Distribution: Die Instis würden die Kurse noch so lange hoch halten (auf "Köder"-Niveau), bis alle Kleinanleger aus ihren Bonds und Geldmarktfonds/-konten raus und in Aktien rein sind. Das kann noch etwas dauern, weil zig Milliarden "angelegt werden wollen". Sobald alle Deppen "investiert" sind, wird die Falltür nach unten aufgehen. Wie im März 2000 an der Nasdaq.

Letztes Jahr hatten, wie wir wissen, die US-Kleinanleger in Scharen ihre Aktienfondanteile verkauft und waren in Bonds eingestiegen. Dies hatte stark zur Bondblase im Sommer/Herbst 2010 beigetragen. Alle Welt sprach von Deflation und Doppel-Dip. Als Bernanke dann mit QE2 den Hebel wieder "synthetisch" in Richtung Aktien umlegte und wiederholt betonte, dass seine Geldpolitik darauf abzielt, Aktienkurse zu heben, haben die Instis und Hedgefonds offenbar sofort reagiert und die Aktien- und Rohstoff-Märkte (im Eigenhandel) hochgekauft. Erst jetzt - wie üblich bei Höchstkursen - würden dann die gier-triefenden Kleinanleger einsteigen und die Instis an diese distribuieren (verteilen).

Was mir an dieser Vorstellung nicht behagt ist, dass (Klein-)Anleger im letzten Juni bei knapp über 1000 im SP-500 in Scharen aus Aktien ausgestiegen sein sollen, um jetzt - nur 9 Monate später - bei 1300 wieder einzusteigen. Das ist bis zu 30 % teurer. Hinzu kommt, dass sie mit Staatsanleihen, in die sie damals umgeschichtet haben sollen, zusätzlich bis zu 10 % Verlust machen (Chart unten), denn sie müssen ja die Bonds verkaufen, um Aktien kaufen zu können. Das macht dann summa summarum bis zu 40 % Verlust (bzw. entgangene Gewinne).

So dumm und so vergesslich können US-Kleinanleger doch wohl nicht sein. Oder ist die momentum-getriebene Gier, die Bernanke und die US-Medien entfachten, derart stark, dass der gesunde Menschenverstand komplett auf der Strecke geblieben ist und nur noch - egal wieviel Verlust man macht - die "animal spirits" regieren? Dot.com- und Housing-Blase "revisited"?

Wäre dem so, könnten sich die Bären allerdings freuen. Ein besseres Topsignal gibt es nicht. Passt zur niedrigen Vola und zu den rekordhohen Wertpapierkrediten in USA.

Doktortitel haben um primitiv mal alles um 30 Jahre linear in die Zukunft zu verlängern. Die Zukunft zu erfassen ist etwas komplexer.

Die Bondblase und Aktienbaisse im Sommer 2010 wurden von den Zockerbanken (GS und Co.) mit Steigbügelhilfe der Fed (die ja immer "warnte"...) "orchestriert". Man kann schließlich auch Bondkurse mit Futures hochmanipulieren.

Die Strategie war: Nach den starken Anstiegen von März 2009 bis Mai 2010 (immerhin über 80 %) sollten im Rücksetzer zunächst mal massenhaft Bären angelockt werden, um diese dann später (jetzt) erfolgreich zu "squeezen". Ohne den Rücksetzer hätten die Bären im Sommer 2010 kein Oberwasser bekommen, und die jetzigen massiven Anstiege (zum großen Teil Short-Covering) wären in dieser Steilheit überhaupt nicht zustande gekommen.

Um die Bären anzulocken, mussten Goldman in Kollaboration mit der Fed zunächst mal Deflation und Doppel-Dip "antäuschen". Dazu shortete Goldman zum einen den Aktienmarkt (GS macht im Sommer 2010 an JEDEM TAG Gewinne, d.h. sie MÜSSEN short gewesen sein...) und ging gleichzeitig long in Bond-Futures (nkl. Bund-Futures), short in Zins-Futures, short in EUR/USD sowie short in Öl. So entstand weltweit ein kunterbuntes Netz aus scheinbar redundanten "Signalen", an denen sich die Deflations-Bären ergötzen konnten.

Viel zu weit hergeholt?

Wer weiß. Ich bin mir ziemlich sicher, dass Bernanke seine Strategie, "Aktienpreise stark nach oben zu treiben, um..." (angeblich) "...den Konsum anzukurbeln", bereits in der Sommer-Baisse 2010 in der Schreibtischschublade stecken hatte.

Denn Bernanke ist ein würdiger Nachfolger des Blasen-Magiers Greenspan.

Dr. rer. nepp Bernanke lautet sein akademischer Titel, erworben an der Academy Of Applied Fraud auf den Caiman Inseln.

ausgediente Topbanker unter Kleinanleger? Wie will er das überhaupt feststellen, wenn angeblich Privatanleger immer weniger Aktien kaufen und stärker bei ETF's unterwegs sind (behaupten andere ausgediente Topbanker). Er spricht ja von Deutschland und da ist kein Zuzug sichtbar.

Mit dem erneuten Hochhiefen der Aktienpreise um eine weitere Stufe ist es den Zockerbanken gelungen, institutionelle Anleger ( Pensionsfonds, Versicherungen, .. ) in den Markt zu drängen. Kunden der Pensionsfonds sind zum Teil Großkonzerne (Firmenpensionen) und darüber indirekt auch Kleinanleger (die Belegschaft), so wie auch bei Lebensversicherungen, die es immer schwerer haben Kunden zu finden.

Das ist alles andere als eine Milchmädchenhausse. In einer derartigen Hausse wäre der Kleinanleger massiv direkt beteiligt. Und die haben wir nicht und werden sie so bald auch nicht mehr erleben - so schnell vergisst der Kleinanleger nicht! In Deutschland geht der Kleinanleger, auch aus Angst vor Inflation, gehäuft in Direktinvestitionen in den Immobilienmarkt. Ob das besser ist, sei dahingestellt. Aber von Aktien hat er die Nase voll. Denen das auch noch zu unsicher ist, deren Geld dümpelt auf Festgeldern und Tagesgeldkonten dahin. Ein Bereich, der trotz Minizinsen, seit fast 2 Jahren stark ansteigt.

Wir haben es ja schon öfters erlebt, dass neue Korrekturen ihre Abstiegsgeschwindigkeit immer weiter steigern. Sie kommen überraschend und man kann sich kaum auf sie einstellen. Auf den Aufstieg zu setzen ist dann etwas einfacher. Warnen kann man nur vor ausgedienten Topbänker und anderen Seher, die immer wissen wann es so weit ist und ihr Geld bei Finanzschmierenmedien verdienen müssen.

Wer im Herbst 10-jährige US-Staatsanleihen ($UST) kaufte, sitzt aktuell auf knapp 10 % Kursverlust.

Zu diesen Losern zählt übrigens auch die Fed, die bislang für 1,1 Billionen US-Staatsanleihen aufgekauft hat.

Da QE2 im Nov. begann, erfolgte der aktuelle Fed-Einstieg sogar zu Höchstkursen.

Glaubt wirklich noch irgendwer ernsthaft daran, dass QEx die Zinsen am langen Ende senkt? Die Chart sprechen dagegen. Auch das Argument, "Bonds wären sonst noch viel stärker gefallen" scheint mir bei 10 % Kursverlust in 6 Monaten unangebracht. Das ist schon heftig.

Die vierte Erklärung (mMn die zurzeit plausibelste) ist:

EUR/USD ging gestern wegen der erneut gestiegenen Pleitegefahr in Portugal (Langlaufzinsen schossen auf 7,6 % hoch) in die Knie. Das wirkte sich über die Crosses auf USD/JPY aus.

Wenn EUR/USD sinkt (= relative Dollar-Stärke), geht auch USD/JPY meist nach oben.

Inwieweit sind Kleinanleger überhaupt relevant, wenn 10% der Bevölkerung 80% des Vermögens besitzen? Sicher lässt sich mit ihnen die eine oder die andere Milliarde verdienen. Aber können die Kleinanleger den Finanzhunger einer GS stillen? Wenn ich mir die COT Daten anschauen, dann dümpeln die Kleinanleger, bei grad mal 10% der Großen herum.

zur Großmacht auf. Wenn ftd.de meint Portugal ginge pleite steigt der US-$ plötzlich gegenüber fast allen anderen Währungen weltweit.

Das einzige überraschende an Portugal ist, dass sie noch nicht unter den Rettungsschirm geschlüpft sind. Nicht nur ich hatte das 2010 für Anfang 2011 erwartet. Eine Angst bezüglich Portugal wird es deshalb nicht geben. Ist schon zu ausgelutscht.

Es gibt ja noch andere, die glauben der US-$ steigt weltweit weil das Großmaul Weber ausgedient hat. Da ist es doch eher wahrscheinlich, dass heute der erste schlechte Tag seit langem in den Alpen herrscht.

Dein Schreiberling meint: "Die amerikanische Staatsverschuldung steige auf USD 14,3 Billionen und damit auf 96,6% des nominalen BIP [das ist korrekt, A.L.]. Wenn die Geldmarktzinsen von jetzt rd. 1% auf rd. 2% steigen sollten, müsse das die US-Volkswirtschaft mit USD 500 Milliarden höheren Soll-Zinsen [das ist m.E. Unfug, A.L.] ungleich stärker treffen als in den vielen Zinszyklen der letzten hundert Jahre."

Die US-Staatsschulden stehen fast ausschließlich in US-Staatsanleihen aus - darunter viele Langläufer.  Wenn die Leitzinsen steigen (das meint der Schreiberling wohl mit den "Geldmarktzinsen", da Tagesgeld am Leitzins hängt) könnte auch einfach nur die - zurzeit extrem steile und künstlich durch die Fed verzerrte - Zinskurve flacher werden.

Sicher ist. Für bereits begebene US-Staatsanleihen wird KEIN CENT an zusätzlichen Zinsen fällig, wenn die Leitzinsen steigen. 500 Mrd. mehr Zinsen pro Jahr wegen Leitzinsenerhöhungen ist daher ein nasser Goldbären-Traum. Nicht mal beim Rollen müssten zwangsläufig mehr Zinsen gezahlt werden, weil das lange Ende nicht mitsteigen muss, wenn das kurze Ende (Leitzinsen) nach oben geht. Wenn wir einen Doppel-Dip bekommen, könnte die Zinskurve sogar fallen.

Fazit: Ein Dünnbrettbohrer aus der Gold-Ecke? Dafür spricht auch, dass er wie alle Doomsdayer, die Totalschulden (inkl. zukünftige Pensions- und Medicaid-Ansprüche) berechnet. Dann kommt man auf bis zu 500 % Schulden/BIP-Quote. Man sollte aber, um nicht Äpfel mit Birnen zu vergleichen, dieselben Maßstäbe anlegen wie bei der Berechnung der griechischen Schulden/BIP-Quote, die zurzeit bei 125 % liegt. Oder glaubt jemand, dass USA viermal schlechter dasteht als Griechenland? Immer schön die Kirche im Dorf lassen...

Ganz kurzer Blick nach London: Mit einiger Spannung wartet der Markt auf die Berichte der englischen
und irischen Banken. Auch wir greifen nicht vor, aber: Barclays und HSBC als die zwei einzigen soliden
Grossbanken in London zeigen seit drei Tagen Flagge. Wir unterstellen Insiderkenntnisse. Die Sanierung
der englischen Banken wird eines der spannendsten Themen des Jahres sein. Nichts für schwache
Gemüter, aber mit Perspektive. Wir erinnern daran: London saniert die Banken nach dem gleichen Muster
wie New York. Das gilt im Übrigen auch für die sehr ehrgeizigen Iren mit der Bank of Ireland und der aus
dem amtlichen Verkehr zurückgezogenen Allied Irish Bank die damit keineswegs tot ist. Wir werden uns
damit noch näher beschäftigen, wenn die Ergebnisse vorliegen.