Der USA Bären-Thread

Griechenland hat sich im Gegenzug für das internationale Hilfspaket zu drastischen Sparmaßnahmen bereiterklärt. Nach Informationen der Financial Times hat die Regierung in Athen in ein Bündel von Reformen eingewilligt, die das Land um insgesamt 24 Mrd. Euro entlasten und so die erdrückende Schuldenlast lindern sollen.
Unter anderem ist Griechenland bereit, die Gehälter im öffentlichen Dienst massiv zu kürzen. Die Mehrwertsteuer soll zum zweiten Mal in diesem Jahr erhöht werden. Zudem plant Athen, das Rentenalter von 53 auf 67 Jahre heraufzusetzen, um Hilfen vom Internationalen Währungsfonds (IWF) und der EU zu erhalten.
Den Ruheständlern drohen zudem weitere Einschnitte. Sozialminister Andreas Loverdos sagte der Financial Times, dass die Saisonzuschläge der Pensionäre gestrichen werden. Zu Ostern, im Sommer und zu Weihnachten erhalten sie bisher einen Aufschlag. "Der Zeitplan für die Maßnahmen bei den Renten ist noch in der Diskussion", sagte Loverdos der FT. "Aber da ist nicht viel Spielraum - es geht darum, das Land vor dem Kollaps zu bewahren.".....
www.ftd.de/politik/europa/...beugen-sich-dem-iwf/50107928.html

Eurointelligence mit Zweifeln und Details aus der englischen FT:www.eurointelligence.com/article.581+M5d4283ff922.0.html
The measures include, according to the FT

·         Two to three percentage points increase in value-added tax

·         Three-year public sector pay freeze; recruitment frozen

·         Abolition of ‘13th and 14th monthly salary’ for public sector workers; 5 per cent cut in allowances

·         No renewals for short-term public sector contracts

·         Closure of more than 800 out-dated state entities

·         Opening up of more than 60 ‘closed-shop’ professions

·         Overhaul of pension system: raising average retirement age to 67 for men and women; cutting state corporation pensions.

·         Privatisation: sales of state corporations; flotations on Athens stock exchange; sales and leasing of state-owned properties

The question about this package (and indeed probably about any other package) is whether it can stave off insolvency. We will have to see what the growth assumptions are, when the details are announced over the weekend (and also what exactly the headline number of €24bn refers to), but from our own calculations it does not appear that the overall size of the package will be sufficient to produce a primary surplus sufficiently large enough to stabilise the debt-to-GDP ratio. We will attempt a solvency calculation, once we have the details. But even with those headline figure, the budgetary measures are significant, especially the controversial cut in the 13th and 14th monthly payment for state workers, and the general increase in the pension age.  

und die Reaktion von Papandreou gegenüber den Gewerkschaften:ungerechte Budgetkürzungen
April 30 (Bloomberg) -- Prime Minister George Papandreou  is starting his sales pitch to the Greek people as unions denounce “unjust” budget cuts linked to a potential $159 billion European Union-led bailout.
“We find ourselves before the most savage, unprovoked and unjust attack,” Spyros Papaspyros, head of the ADEDY civil servants union, said in Athens late yesterday after meeting Papandreou. “The answer will be given in the street.”
Moody’s Investors Service warned that Greece could be vulnerable to a “multi-notch” downgrade if measures don’t go far enough. ....

“I got a taste of a very tough package,” Yannis Panagopoulos, head of the GSEE union, said after meeting Papandreou. He described it as “arbitrary and unjust.”     Greeks may also be shifting money out of the country in the face of higher taxes and more austerity measures. Deposits in Greek banks fell for a third month in March, leading to a 4.5 percent drop in the first quarter. That coincided with a fourth monthly increase in deposits held in Cyprus by local branches of Greek banks on the island.

Voters’ anger about further cuts has been partly focused on the IMF and the political risks facing Papandreou are highlighted by the lender’s most recent involvement in Europe..... Sixty-five percent of Greek voters polled by researcher Alco for the Proto Thema newspaper last week said Papandreou must reject any measures that lead to more wage and pension cuts. ......
www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601085&sid=aW6LO1F6UkkE

.....Is a European banking crisis next?

This has the potential of developing into the next crisis: The FT reports that “many European banks have become shut out of the international lending markets because of continuing concerns over Greece, sparking fears that some could collapse as they run out of cash. Greek and Portuguese banks cannot borrow in the international money markets, while weaker European banks are also struggling to raise money as fears of counterparty risk have grown sharply.” Even French and German banks have difficulties because of their exposure to Greek debt. German, French and Spanish banks have had to pay higher premiums for short-term debt.


Portugal prepares further austerity measures and is repurchasing debt obligations

Portugal, meanwhile, is working on additional austerity measures. The capital gains is raised to 20% and applies not only to investors residing in Portugal, but also traders and investors who sell Portuguese company shares, Jornal de Negocios reports.  Another Article in Jornal de Negocios reports that the Portuguese government will test the public debt market next Monday, announcing that it will hold an auction of repurchase about €5.6bn in 10y obligations that expires May 20.



Speculation against Spain calmed down for now

Markets seem also willing to  give Spain a truce, writes El Pais, but investors expects more reforms, especially in the labour market. If the government cannot deliver results soon, speculation against Spain will start again. “The big problem of Spain is unemployment and that requires decisions” and more collaboration between social partners and the government.

www.eurointelligence.com/article.581+M5d4283ff922.0.html

Der IWF hat Griechenland jetzt schon 15 Mrd. Euro zugesagt ...

Das ist richtig. Hier liegt also ein außergewöhnlicher Umstand vor. Letzten Endes ist der IWF endlos zahlungsbereit. Er holt sich das Geld einfach bei den Zentralbanken der Mitgliedsländer. Der IWF kann sich so viel Geld holen wie er möchte.

www.n-tv.de/wirtschaft/dossier/...o-schlimm-article848626.html

The one thing some fail to understand about our "Age of Infinite Fiat" is that central banks and governments CAN create U.S. Fiatscos and Scle(u)ros and NOT have to ever raise taxes.

The reason for this is the little lamb populace has been operantly conditioned to the premise of:

"Everybody loses a hand"

...in this case, the "hand" that gets "chopped off" comes in the form of currency debasement, which causes an inflationary psychology that hits the sheep in the form of "hidden taxes" of higher prices.

This is all part of the "Wash, Rinse, Repeat" cycle, of course.

Which the ewes accept as perfectly ordinary, never realizing there is an alternative to Infinite boom-bust cycles.

When, not if, the debasement reaches Zimbabwe levels, a new currency is issued, the lambs protest in the streets for a few weeks, then it's back to business as usual with another round of "Infinite Fiat", the same fiat-currency-fractional-reserve-lending-central-banking scheme in place and the same (or different, but still the same type of) Alpha Dogs in place.

This has been taking place for nearly a hundred years, yet screechers like Denninger refuse to acknowledge the reality of it and continue to believe that somehow "This time will be different".

It won't.

LOL.

*Societe Generale: Kein Kommentar. SocGen hält einen Mehrheitsanteil an der griechischen Bank Geniki.

*BNP Paribas: Geringfügige Investition in griechische Banken und Unternehmen.

*AXA: Griechenland 500 Mio EUR (Stand: Ende April). Portugal 900 Mio EUR, Spanien 3,9 Mrd EUR, Irland 200 Mio EUR, Italien 4 Mrd EUR (Stand: Ende 2009; die Zahlen sind bereinigt von Steuern und dem Anteil der Versicherungsnehmer)

*CNP Assurances: Ebenfalls bereinigt von Steuern und dem Anteil der Versicherungsnehmer: Griechenland 113 Mio EUR, Portugal 154 Mio EUR, Spanien 241 Mio EUR, Irland 103 Mio EUR, Italien 438 Mio EUR

Großbritannien:

*Lloyds Banking Group: Griechenland, Portugal unerheblich

*Royal Bank of Scotland Group: Kredit-Exposure Griechenland unter 1 Mrd GBP, Portugal 1,4 Mrd GBP

*Barclays (BCS): Kein Kommentar

*Standard Chartered (STAN.LN): Keine Investitionen

*HSBC (HBC): Kein Kommentar

*Aviva (AV): Griechenland 500 Mio GBP (Stand Ende März) Griechenland, Portugal, Spanien Staatsanleihen im Volumen von 1,2 Mrd GBP (Ende Dezember)

*Prudential: Griechenland, Portugal, Irland keine Investition. Spanien 1 Mio GBP

*Standard Life: Minimal

SCHWEIZ:

*Credit Suisse: Unerheblich

*UBS: Unerheblich

*Swiss Reinsurance: Staatsanleihen in Griechenland 482 Mio CHF, Portugal 50 Mio CHF, Spanien 127 Mio CHF (Ende 2009)

ITALIEN:

*Assicurazioni Generali SpA: Griechenland 749 Mio EUR, Portugal 600 Mio EUR, bereinigt von Steuern und dem Anteil der Versicherungsnehmer

*Intesa Sanpaolo: Griechische Staatsanleihen 1 Mrd EUR

*UniCredit: Unerheblich

BELGIEN:

*KBC: Staasanleihen in Griechenland 1,2 Mrd EUR, Portugal 600 Mio EUR, Spanien 2,4 Mrd EUR

*Fortis Holding: Staatsanleihen in Griechenland 3,152 Mrd EUR, Portugal 2,25 Mrd EUR, Spanien 1,78 Mrd EUR

NIEDERLANDE:

*ING Groep : Griechenland 3 Mrd EUR, Portugal 1,9 Mrd EUR, Spanien 3 Mrd EUR, Italien 7,9 Mrd EUR

*Aegon: Griechenland 92 Mio EUR, Portugal 58 Mio EUR, Spanien 1,78 Mrd EUR, Irland 138 Mio EUR, Italien 143 Mio EUR

*SNS Reaal: Griechenland 266 Mio EUR, Spanien 798 Mio EUR, Italien 1,46 Mrd EUR === DJG/maw/brb Besuchen Sie auch unsere Webseite www.dowjones.de (END) Dow Jones Newswires

  April 30, 2010 06:39 ET (10:39 GMT)
www.finanzen.net/nachricht/aktien/...wachen-EU-Laendern-784666

Mit den "sprudelnden Gewinnen" ist das so eine Sache. Vor einiger Zeit habe ich schon einmal darauf hingewiesen, dass Produzenten Umsätze und Gewinne verbuchen, sobald sie Waren an den Großhandel ausgeliefert haben, und der tut das Gleiche, sobald er Waren an den Einzelhandel ausgeliefert hat. Dieser hat nun den "schwarzen Peter" und versucht, im harten Konkurrenzkampf mit jeder Menge an Kaufanreizen soviel Umsatz wie möglich zu generieren. Im Retail-Geschäft sind die Gewinnmargen jedoch sehr bescheiden.

Hier ein Beispiel: Macy´s ist eine größten US Department Store Ketten.

Trailing P/E: 29,8
Debt/Cash: 5
Profit Margin: 1,5 %

Die Insider-Transaktionen sprechen Bände: Mit steigenden Preisen wurden und werden Aktienoptionen ausgeübt und die Aktien postwendend verkauft. Käufe am Markt: Null.

finance.yahoo.com/q/it?s=M+Insider+Transactions

online.wsj.com/article/...703572504575214642413694462.html?mod
As investors scramble to protect themselves from the next credit flare-up in Europe, their worries are spreading to the U.K.

Investors bought a net $443 million of credit-default swaps to insure against a U.K. default last week, according to data compiled by the Depository Trust and Clearing Corp., taking the total outstanding to $8.2 billion.

That was easily the biggest gain among sovereign borrowers. The size of protection on the U.K. has roughly doubled since the year began, a move that far outpaces the run-up in Greek CDS last fall.

The purchases haven't yet caused the prices of U.K. swaps .......to continue reading....

The fact the spread has remained stable (between 70-76 basis points over the last month) while business has increased suggests that there is plenty of two way business – ie, there are a lot of institutions/hedge funds/banks still prepared to write protection on UK government bonds......In fairness, the WSJ picks up on this point and others:

   Investors may be buying CDS simply to hedge the risk of making relatively bullish bets on the U.K.—namely, buying British debt in the belief it will outperform European debt, suggests Brian Yelvington, fixed-income strategist at Knight Capital.

But the increase in UK CDS activity is certainly worth watching even if this is more an amber signal than a red warning light – for the moment anyway.ftalphaville.ft.com/blog/2010/04/30/216736/...the-next-greece/

So langsam wird mMn immer sichtbarer, wie richtig es war, dass Merkel durchgesetzt hat, den IWF zu holen. Ohne den IWF wären die harten Austerity-Massnahmen völlig unmöglich, und die ursprünglichen 50 Mrd. Kredit einfach nur "weg" gewesen.

Für mich war die Rolle, die Schäuble gespielt hat, in meinem Bild bisher immer ein willkommener "harter Hund", nur schwer einordbar. Ein mögliches Licht darauf wirft in einem Artikel die Feststellung, dass das generell wohl für viele überraschend ist, und möglicherweise auch mit gesundheitlichen Problemen zu tun hat: Wie aus dem falschen Jahrhundert "Nach nur sechs Monaten im Amt ist Wolfgang Schäuble nicht nur gesundheitlich angeschlagen, sondern auch politisch: Das Krisenmanagement des Bundesfinanzministers enttäuscht sogar seine Anhänger". Da kann ich ihm (auch im Sinne des Steuerzahlers) nur gute Besserung wünschen...

Eine gute Analyse zu Notwendigkeiten und Chancen der jetzt auf der Zielgeraden (dank Merkel und IWF) noch erzwungenen Austerity-Massnahmen findet sich hier: http://www.breakingviews.com/2010/04/30/Greek%20austerity.aspx. Mittlerweile sehe ich die Dinge nicht mehr so deprimierend schwarz wie noch vor einer Woche. Eher dunkelgrau... ;-)

 

Copyright © breakingviews 2009 

www.ritholtz.com/blog/2010/04/chicago-fed-cfnai-update/print/

Solang der Subindex Personal Consumption & Housing so schwach bleibt, ist kaum eine starke selbsttragende wirtschaftliche Erholung zu erwarten.

market pulse

April 30, 2010, 8:18 a.m. EDT
Moody's downgrades nine Greek banks
By William L. Watts

LONDON (MarketWatch) -- Ratings agency Moody's Investors Service on Friday downgraded the bank financial strength ratings and the deposit and debt ratings of nine Greek banks. The move reflects "their weakening stand-alone financial strength and the anticipated additional pressures stemming from the country's challenged economic prospects," the agency said. Moody's said the deposit and debt ratings will remain on review for possible downgrade, which will be completed when the agency concludes its ongoing review of Greece's sovereign ratings. The move affects National Bank of Greece (NBG 3.32, +0.07, +2.15%) , EFG Eurobank Ergasias, Agricultural Bank of Greece, General Bank of Greece, Marfin Egnatia Bank and Attica Bank.

mitgemacht, die die anderen US-Indikatoren angeblich signalisieren. Der Konsum steht  faber für 70 % der US-Wirtschaft. Eine tragfähige, nachhaltige Konjunkturbelebung ohne deutliche Erholung des Konsums ist unwahrscheinlich.

Auch nach 2003 war von einer wundersamen "Jobless Recovery" die Rede (Erholung ohne viele neue Arbeitsplätze). Damals haben die US-Verbraucher die Löcher mt Schuldenmachen und Hausbeleihungen gefüllt, was schließlich zur Housing- und Bankenkrise führte. Eine ähnliche Schuldensause ist ein zweites Mal nicht mehr möglich. Umso wichtiger werden jetzt die Arbeitsplätze. Und auch da geht es nicht um "irgendwelche" (wie Volkszählstellen über ein paar Wochen oder Hilfsjobs im Pflegedienst), sondern um solche, die den vielen Arbeitslosen eine ähnliche Kaufkraft bescheren wie zuvor im alten Job.

Dass die in den letzten Monaten verzeichneten Verbesserungen auf dem Arbeitsmarkt nicht nennenswert den Konsum belebten, spricht dafür, dass die geschaffenen Jobs eher zweitklassig sind.

(Aus dem obigen Ritholtz-Link)

erste Schätzung 3,2% für Q1 in 2010.
Wäre also das dritte Quartal infolge mit Wachstum und Rezession nun auch offiziell beendet.

wenn dieses fast ausschließlich auf - im gegenwärtigen Ausmaß kaum haltbarer - Neuverschuldung beruht? Und dies sogar weltweit (außer in China, wo Ersparnisse verprasst werden).

Die drohenden Staatspleiten in der EU und womöglich bald in einzelnen US-Bundesstaaten kommen ja nicht ohne Grund.

Natürlich kann man die Steuern senken und damit den Konsum ankurbeln (Politik von Reagan bis Bush). Aber wenn US-Bundesstaaten dann im Gegenzug Heerscharen von Lehrern entlassen müssen, weil die Steuereinnahmen wegbrechen, geht der Schuss nach hinten los - vor allem auf lange Sicht. Denn was ist wichtiger: Dass Joe Sixpack sich einen neuen Flat-TV und einen Ford kauft - oder dass seine Kinder eine Ausbildung erhalten, die sie auf lange Sicht im globalen Wettstreit konkurrenzfähig macht?

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Anders ausgedrückt:

Werde ich reicher, wenn ich mir selber einen Scheck über eine Million Euro ausstelle?

www.huffingtonpost.com/2010/04/30/...ercent-in-f_n_558286.html
....Consumers rebounded and powered the first-quarter's growth. They increased their spending at a 3.6 percent pace, the strongest showing since early 2007 – before the economy tipped into a recession. That marked a big improvement from the fourth quarter when consumer spending grew at a lackluster 1.6 percent pace.

Even though consumers aren't spending as freely as they normally do early in strong economic recoveries, they are spending sufficiently to keep the economy expanding.......

der US-Banken sprechen, wenn diese immer noch ihre faulen Assets ignorieren - dank Bilanzregelaufweichung sogar mit staatlichem Segen - und/oder ihre Altlasten der Fed umhängen (via Fannie/Freddie)?

Die Fed ist in dem Sinne bereits zur Bad Bank if Amerika mutiert.

Reicht, wie beim Wachstum, die reine Zahlenfassade? Oder sollte nicht zumindest im Ansatz ein bisschen Substanz dabei sein?

Die gleiche "Fassadenhaftigkeit" zeigen die vielen Schauspieler auf der US-Politbühne  - von Reagan über Schwarzenegger bis zu Obama - und letztlich auch die Goldmänner samt der von ihnen hochgezockten Börse.

Wenn hohe Kurse wirtschaftliche Gesundung suggerieren sollen, während die Realwirtschaft (main street) darbt, ist das ebenfalls eine schauspielerische Meisterleistung, die man nicht mit realer Wirtschaftserholung verwechseln darf.

kommt es auf die Nachhaltigkeit an. Wenn die Amis ihre Krisenersparnisse vom letzten Jahr jetzt für den Konsum verbrauchen - wie die Japaner, die heute  4,4 % Konsumanstieg meldeten bei nur 0,4 % Erhöhung der Haushaltseinkommen - dann ist das Geld demnächst alle. Die Reallöhne in USA stagnieren oder fallen. Woher soll da weiterer Konsum kommen außer als durch private Verschuldung? Und der Neuverschuldung sind in der noch immer laufenden Kreditkrise enge Grenze gesetzt. Auch staatliche Neuverschuldung (# 487, 489) kann die Löcher nicht nachhaltig stopfen.

wirtschaftquerschuss.blogspot.com/2010/04/...5-mrd-dollar.html

....Diese Daten liefert Realpoint, die  Kreditratingagentur für strukturierte Finanzprodukte und insbesondere Spezialist für CMBS-Papiere, auf Basis bewerteter gewerblicher Hypothekenverbriefungen in Höhe von 798,22 Mrd. Dollar. Das Delinquency Ratio, die zahlungssäumige Rate bei diesen CMBS-Papieren betrug im März 2010 kräftige 6,4%, nach 6,0% im Februar und nach 1,66% im Vorjahresmonat.

Auch die Konzentration dieses verbrieften Kreditschrotts muss nochmal erwähnt werden, denn 20 US-Banken halten 89,4% aller CMBS-Papiere, so das Congressional Oversight Panel, welches das Troubled Asset Relief Program (TARP) überwacht! 59% aller gewerblichen Hypothekenverbriefungen basieren auf Büroimmobilien, 15% auf Mietmehrfamilienhäusern und 10% auf Hotels. Weitere 16% beträgt der Anteil an verbrieften Hypotheken aus gewerblichen Industrieflächen. cop.senate.gov/documents/cop-021110-report.pdf

Die Interpretation der Daten wird immer subjektiv erfolgen. So bleibt es immer schwer die Marktreaktion -wobei es keine Marktreaktion sondern nur eine Reaktion der Marktteilnehmer gibt- abzuschätzen.
Wir haben noch immer eine lange Zeit von Nullzinsen vor uns. Da ist es schwer Anlagemöglichkeiten zu finden. Viele Unternehmen bieten ordentliche Dividendenrenditen da überlegen einige sicher zuzugreifen.

Permanent

wenn klar ist, dass immer noch Kurzarbeitergeld an Daimler, VW, Pfleiderer etc. gezahlt wird? Auf der einen Seite werden Super-Unternehmensergebnisse gemeldet und auf der anderen muss der Vaterstaat herhalten. Die Steueruqote der deutschen Unternehmen ist aber auch historisch niedrig.

Die Asiaten machen das schon richtig - Die Bestellungen im Maschinenbau kommen zu 80% aus dem asiatischen Raum. Die europäischen Produzenten werden sich schon bald einem stärkeren Konkurrenzdruck ausgesetzt sehen. Statt jetzt die Subventionen mit künftigen Positiveffekten für die deutsche/europäische Wirtschaftskraft, zahlt man Mrd. an die Europafahnenverbrenner Überbrückungsgelder. Aufschwung per exellence, sag' ich da nur.

 April 27, 2010, 12:01 a.m. EDT · Recommend  (1)   ·   Post:
The Wall Street-Main Street disconnect
Commentary: Fund investors continue to shun domestic equities
By Mark Hulbert, MarketWatch

ANNANDALE, Va. (MarketWatch) -- The gulf remains as wide as ever.

I'm referring to the stark difference in mood on Wall Street and Main Street. The mood of the former is quite upbeat, if not giddy -- fueled by the incredible bull market and helped along in no small part by last year's gargantuan bonuses.

The mood on Main Street, in contrast, couldn't be more different. Unemployment has barely receded, despite persistent reports that the economy is recovering. Far from seducing investors back into equities, as rallies often do, the recent bull market has led individuals to be angry and cynical about a system they're now convinced is rigged against them.

This is well illustrated by the choices mutual fund investors are making for where they should allocate their money. Over the last 12 months, according to data provided by Vincent Deluard, Global Equity Strategist at TrimTabs, the vast majority of new money has gone into bond funds, and the second most popular destination was international stock funds.

Almost none has gone into domestic equities.

Here are the specifics, according to TrimTabs' estimates: A total of $601.6 billion of new money was invested in open-end mutual funds and exchange-traded funds over the last year. Of that total, $440 billion, or 73%, went into bond funds. An additional $105 billion, or 18%, went into international stocks. And $53 billion, or 9%, was invested in hybrid and commodity funds.

Just $2.8 billion, or just 0.5%, went into domestic equities.

Nor is there any evidence that this trend is changing. For the month of April (through last Friday), according to TrimTabs, $22.1 billion of new money was invested in bond funds, $8.3 billion in international stocks, $2.7 billion in hybrid and commodity funds, and just $3.3 billion in domestic stocks.

What does all this mean for the stock market?

It probably is bullish for the short term. As Dan Seiver, editor of the PAD System Report, wrote to clients on Monday, "The general public, which seems to be always wrong at key market turning points [meint der die Wende vom letzten Jahr?], is not pouring money into stock mutual funds. Nor is there the buzz in everyday conversations about the stock market. The last bear, and the halting recovery in the economy, have kept a lid on naïve optimism, which is of course good for the stock market."

[Der Autor widerspricht sich hier. Erst schreibt er, dass der Trend der Kleinanleger, in Bonds zu investieren und kaum in US-Aktien, vermutlich noch lange anhalten könnte. Dann ist aber dieses Geld an der Seitenlinie dort auch eher dauerhaft geparkt. Warum sollten Leute, die letztes Jahr ihr Vertrauen verloren hatten, nun verspätet zum oft doppelten und dreifachen Kurs einsteigen?  A.L.]

The longer-term significance of fund investor behavior, however, is more worrisome. To find a precedent for what they're doing, you have to go back to the 1970s, when -- in the wake of the punishing 1973-74 bear market -- fund investors continued to shun domestic equities for a number of years. In fact, according to data from the Investment Company Institute, it wasn't until 1982 -- eight years after the 1973-74 bear market ended -- that equity mutual funds experienced significant net inflows of new money.

That is an ominous precedent, of course, since the 1974-82 period was a frustrating one for stock investors, in which neither the 1974 low, nor the high the market reached before that bear market began, was broken.

If a similar script were to get played out this time around, the Dow Jones Industrial Average for many years will remain confined to a range of 6,547 on the low-side (its closing low of the 2007-2009 bear market) and 14,165 on the high side (its closing high prior to that bear market). [Ich könnte ich mir die Spanne auch zwischen 6500 und 11.500 vorstellen, oben warten noch jede Menge "trapped Longs" auf den Ausstieg... - A.L.]}

That would still leave many opportunities for profit, of course. But notice that this would mean that we're still years away from the kind of secular bull market that we took for granted in the 1980s and 1990s.

Mark Hulbert is the founder of Hulbert Financial Digest in Annandale, Va. He has been tracking the advice of more than 160 financial newsletters since 1980.

www.marketwatch.com/story/...-absent-on-main-street-2010-04-27

 

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Ebenfalls interessant:

Sentiment in USA nähert sich gefährlichem Level:

www.marketwatch.com/story/...nears-dangerous-levels-2010-04-30
 

Man hat ein ganzes Wochenende Zeit um diese Lösung, die alle Seiten kurzfristig befriedigt zu suchen. Das reicht dan Märkten dann wahrscheinlich wieder als Beruhigungspille. Langfristige Lösungen wird es so schnell nicht geben. Langfristig muss gespart werden, das verkauft sich nur so schlecht.

Permanent

nach erster Schätzung, dank der "starken Konsumenten" (siehe meine obigen Einwände dazu). Die Zahl entspricht der Konsens-Erwartung.

Für das 4. Q 2009 Quartal wurde anfangs 5,9 % BIP-Wachstum gemeldet, das später auf 5,6 % revidiert wurde.

Die aktuelle Zahl liegt  daher um fast die Hälfte niedriger. Grund dürfte sein, dass letztes Mal die Lagerwiederaufstockungen zu 4 % zum Wachstum beitrugen. Diese Nachholeffekte klingen nun aus.

www.marketwatch.com/story/...-32-increase-in-us-gdp-2010-04-30

Auszug:

In the past six months, GDP has expanded faster than the 2.8% average over the past 25 years, but it has failed to surge into to 7% to 10% range as typically happens after a deep recession. Most economists continue to expect a rather hobbled recovery, with not nearly enough growth to bring the U.S. unemployment rate down rapidly.

Wenn das weitere Wachstum im gleichem Maße unter der Norm bleibt, könnte Bill Gross' "new normal" Gestalt annehmen.

www.marketwatch.com/story/...e-start-goldman-weighs-2010-04-30

1.An der Börse wird nicht die Staatsverschuldung bewertet sondern Unternehmen wie du weist und auch die nur auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage.
2.Steigende Neuverschuldung findet schon seit zig Jahren statt und jedesmal mit neuen Rekord beim Blick in die Vergangenheit.Also was ist kaum haltbare Neuverschuldung damit wurde auch schon früher argumentiert.
3.Vielleicht mal nicht nur die Wirtschafts-Charts beleuchten die Negativ sind sondern gegen die abwägen/gewichten die Konjunktur/Stabilisierung zeigen.(z.B.Industrie/Kapazität o. AL-Quote o.
Auftragseingänge o. Lageraufbau (ist positiv))
4.Warum mischt Ritholtz zwei Komponenten in seinem Chart? Warum nicht beide einzeln betrachten?
5.Zeigt der Konsum tatsächlich keine Besserung?(siehe Einzelhandelschart)
6.Zeigen der Häusermarkt nicht wenigsten ne Stabilisierung? (siehe z.B. Bauausgaben/Hauspreisverfall)

April 30, 2010, 10:01 a.m. EDT
S&P downgrades Goldman Sachs to sell
By Greg Morcroft

NEW YORK (MarketWatch) -- Analysts at Standard & Poor's on Friday downgraded shares of Goldman Sachs  (GS 148.52, -11.72, -7.31%) to sell from hold and trimmed their price target for Wall Street's most profitable investment bank to $140 from $180. The rating agency cited a Wall Street Journal report that said the company is now the target of a federal criminal probe into its mortgage dealings as the reason for the downgrade. "Though traditionally difficult to prove, we think the risk of a formal securities fraud charge, on top of the SEC fraud charge and pending legislation to reshape the financial industry, further muddies Goldman's outlook," S&P analysts wrote to clients Friday morning. Goldman Sachs shares fell 6.8% in early trade.