Der USA Bären-Thread

(Das betrifft die Containerschiffahrt, während sich die Capesize-Bulker-Raten weiterhin auf niedrigem Niveau befinden - und - WOW - die Reeder zahlen sogar wieder ein kleines Urlaubsgeld *g*)

 

Stabilisierung in maritimer Wirtschaft

Dienstag, 06. Juli 2010

Der Welthandel zieht wieder an und die maritime Wirtschaft hat  sich stabilisiert. Dennoch bleiben ungeklärte Finanzierungsfragen in der  Schifffahrt eine Herausforderung, stellte der Hamburger Wirtschaftssenator Axel  Gedaschko (CDU) anlässlich des «maritimen Gipfels« in Berlin fest. Dort sind am  Montag Vertreter von Bund, Küstenländern und maritimer Wirtschaft beim Maritimen  Koordinator der Bundesregierung, Hans-Joachim Otto, zu Beratungen  zusammengekommen.

Gedaschko berief sich auf Fachinformationen, nach denen die  Kapazität der Welt-Containerflotte in den ersten sechs Monaten um 1,78 Millionen  Standardcontainer (TEU) gestiegen sei. Von den 600 Schiffen, die noch im März  aus dem Verkehr genommen waren, fahren nun 400 wieder. Der Welthandel werde nach  Einschätzung der WTO um 9,5 Prozent wachsen, und auch in den Häfen bessere sich  die Situation. So wurden im Mai im Hamburger Hafen 653 000 TEU umgeschlagen, das  sind 16 Prozent mehr als im gleichen Vorjahresmonat. Dramatische Verwerfungen  bei den Unternehmen seien ausgeblieben; Banken, Reedern, Emissionshäusern und  Anlegern sei es gelungen, die Branche zu stabilisieren.

Der maritime Koordinator der Bundesregierung, Hans-Joachim  Otto, kündigte auf dem Maritimen Gipfel in Berlin an, alle deutschen Reeder bei  der Umrüstung ihrer Schiffe auf „Slow Steaming“ zu unterstützen. Die Eigner  erhalten für jedes installierte Slow Steaming-Kit zwei Millionen Euro aus  Bundesmitteln. Die Umbau-Maßnahmen sind nötig, damit beim Schiffsbetrieb keine  Maschinen-Probleme durch die verlangsame Fahrt entstehen. In Ausnahmefällen  könnten auch höhere Förderungen gewährt werden, sagte Otto.

Der Hamburger Wirtschaftssenator Gedaschko wies weiter darauf  hin, dass allein für die fahrende Flotte der deutschen Reeder  Finanzierungsfragen von rund 170 Millionen Euro zu lösen seien. Hinzu kämen 1,5  bis 2,0 Milliarden Euro für Neubauten. Bund und Länder würden im Rahmen der  bestehenden Bürgschafts- und KfW-Programme helfen; mittelfristig müsse die  maritime Wirtschaft wieder für Anlegerkapital interessant werden und die  Schiffsbanken Fremdkapital bedarfsgerecht zur Verfügung stellen.

Sonst würden Schiffe ins Ausland verkauft und Arbeitsplätze  gingen verloren. Wegen der langen Flaute sind die Kassen der Reedereien leer und  bei vielen sind Tilgungsrückstände aufgelaufen.

www.thb.info/search/news/article/205/...-in-maritimer-wirtschaft.html

 

Gestern schrieb ich in # 682:

 

[Kass'] Hauptproblem ist mMn, dass er die SP-500-Gewinne für seine KGV-Abschätzung zu sehr "in Stein gemeißelt" sieht. Dies entspricht zurzeit dem bullischen Konsens. Fakt jedoch bleibt, dass die Gewinne eine starke Variable sind, die bei einer weiteren Abschwächung der US-Wirtschaft (auf die sämtliche Indikatoren inkl. ECRI hindeuten), wegschmelzen können wie Butter in der Sonne.

 

Hussmann geht darauf - sinngemäß - im vorletzten Absatz seines langen Artikels ein:

The overwhelming risk at present is that we are in  what I've called the "recognition phase" where economic reality and  earnings guidance  deviates substantially from the expectations that have  been priced into  stocks. Two phases of a market downturn are generally  the most  hostile. The recognition phase and the capitulation (or  "revulsion")  phase. This market is nowhere near completing the shift in psychology  that one would expect in a recognition phase, much less a  capitulation  phase. At worst, we see reports like "A few naysayers are  worried about  a double dip, but this can be ignored because double dips are rare."  We will be fine, and even willing to shift to a moderately  constructive  position if we observe a sufficient reversal in market  internals and  economic statistics. But here and now, the strongest indications are  highly defensive, and the required shift in evidence -  at least at  present - would have to be so broad that it appears unlikely.

"Der Welthandel zieht wieder an und die maritime Wirtschaft hat  sich stabilisiert."

Wie ist das mit dem Baltic Dry Index zu vereinbaren, der wie ein Stein fällt?

hat nichts mit dem ConTex (Container Ship Time Charter Assessment Index) zu tun. Dieser steigt seit einigen Monaten. Auch aus dem Grund, weil die Reeder in den letzten beiden Jahren 140 Neubau-Orders zurückgezogen haben, mit einer
Stellplatzkapazitaet von 436.000 TEU. Die "Dunkelziffer"dürfte sogar noch weitaus höher liegen, weil nicht alle Abbestellungen veröffentlicht wurden. Es gibt zwar noch ca. 300 aufliegende Schiffe, doch im kleineren Segment (Größenordnung 1100-2500 TEU steigt der ConTex seit Februar kontinuierlich an.

eine Propagandaveranstaltung um neues Geld in den Schiffsbau zu locken. Man will die Landesbank entlasten und etliche Frachter fertigstellen. Dazu braucht man Blöde, die zu viel Geld haben und in "todsichere Investitionen" einsteigen wollen.

... ist und bleibt die Zeitung für Studienräte und die intellektuelle Gattin von nebenan. Dabei ist die Lösung doch so einfach:

" ... gibt es ein Mittel, das zugleich soziale Härten abfedert: eben jene staatliche Arbeitslosenhilfe. Die bringt nicht nur Essen auf den Tisch der Ärmsten, fast jeder Dollar davon fließt auch zurück in die Wirtschaft. Ein besseres Konjunkturprogramm ist schwer zu finden (...) Eine Verlängerung wäre einfach: Der Kongress muss sie nur beschließen"

Null Problemo aus der Sicht des Studienrates. Bleibt noch der kleine Satz zu debattieren: "Das Wort Sockelarbeitslosigkeit, base unemployment, benutzt kein Mensch in den USA" - Ist das jetzt positiv oder negativ für die USA?
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Disclaimer: Versteht mich nicht falsch, mich bedrücken solche Artikel nicht unerheblich. Nur ist das Beispiel der arbeitslosen Bankangestellten mit "Business" und "Marketing"- Ausbildung in Georgia vielleicht nicht ganz repräsentativ. Georgia ist der Staat mit der höchsten Bankenpleiterate und ansonsten ziemlich strukturschwach.

Querverweis:  http://www.ariva.de/...schko_in_Asien_t305225?pnr=8287259#jump8287259

zu der Situation, die vor einem Jahr noch so aussah:

http://www.ariva.de/Zu_Realitaet_und_Wahrnehmung_t283343?pnr=5953187#jump5953187

Der Dept-to-Equity-Swap hat sich ausgezahlt. Der seinerzeit drohenden Insolvenz der größten chilenischen Reederei CSAV konnte mit dieser Aktion erfolgreich entgegengewirkt werden:

 

Glückliches Ende einer Rettungsaktion

Sanierungsprogramm für die chilenische Reederei CSAV -  Deutsche Eigner haben Verluste fast wieder eingefahren

(.....)

 

www.welt.de/die-welt/wirtschaft/article8204377/...Rettungsaktion.html

Ich rechne demnach für 2010 wieder mit anständigen Ausschüttungen.

zum damaligen Posting:

http://www.ariva.de/...nd_Wahrnehmung_t283343?pnr=5953187#jump5953187

und nun versenken wir die Schiffe mal wieder etwas und wenden uns den trockenen Indizes zu ;-)

Bist Du der Dritte von links (nach erfolgreichem Geschäftsabschluss) ?  ;-)

Hab lange blonde Haare ;-)))

will ich lieber keiner begegnen.

Permanent

den Schwanz wegdenken, dann geht's ;-)

Der Dax steigt auf 6 800 Punkte“

http://www.handelsblatt.com/finanzen/...eigt-auf-6-800-punkte;2613888

Falls andere Analysten nachziehen, könnte weiterer Verkaufsdruck aufkommen.

David Peltier, street.com
UBS Taking Down S&P 500 estimates, target
7/7/2010 7:33 AM EDT

This morning, UBS reduced its year-end price target on the S&P 500 index to 1,150. The firm also lowered its earnings expectations for the index by about 3% for 2010 and 6% for 2011.

There have been a lot of rumblings of lower earnings visibility for the coming quarters, but this is first formal estimate cut I've come across.

Could this start a trend across the Street?

Refinancing drove total U.S. mortgage applications to a nine-month high last week, while demand for loans to purchase homes sunk to a near 13-year low as buyers remained sidelined after the expiration of federal tax credits.

 

Mortgage rates stuck around record lows, the Mortgage Bankers Association said on Wednesday, giving homeowners another chance to cut monthly payments by refinancing.

Refinancing requests jumped 9.2 percent in the week ended July 2 to the highest level since May 2009, lifting total applications by 6.7 percent, seasonally adjusted, to the highest level since early October 2009.

Demand for mortgages to buy homes slipped 2 percent. It was the eighth weekly drop in the nine weeks since the federal tax credits for homebuyers expired on April 30.

"For the month of June, purchase applications declined almost 15 percent relative to the prior month and were down more than 30 percent compared to April, the last month in which buyers were eligible for the tax credit," Michael Fratantoni, MBA's vice president of research and economics, said in a statement.

The average 30-year mortgage rate was little changed in the week ended July 2, climbing 0.01 percentage point to 4.68 percent.

The borrowing rate lingered just above the record low of 4.61 percent set in March 2009, according to the MBA's records that date back to 1990.

Fifteen-year mortgage rates rose to 4.11 percent last week from the record low 4.06 percent set the prior week.

Refinancings accounted for 78.7 percent of all applications last week, the highest share since April 2009, the industry group said.

Tepid employment growth and a surprisingly steep slump in pending home sales kept interest rates low.

Home purchases will stay weak over the next few months as the housing market adjusts to the end of government incentives, and prices should bottom around the third quarter, said Robert Andrews, senior research analyst at IBISWorld in Santa Monica, California.

Fallout from record defaults and foreclosures are also likely to sway many younger buyers from making such a big commitment in the near term, he said.

"People in my generation, people 20 to 30 years old, saw the downside risk associated with housing, so I think there's going to be a bit weaker demand over the next few years," said Andrews.

Refinancing, likewise, is unlikely to approach the levels seen last year when mortgage rates were near current levels.

Borrowers who could qualify for refinancing have in most cases already refinanced, most analysts agree.

Retailers shuttered more stores in U.S. shopping centers during the second quarter, further delaying a rebound in the struggling retail real estate market, according to research firm Reis Inc.

 

Shopping centers and strip malls have been pounded harder than other types of real estate, hurt by weak consumer spending, anemic job growth and an oversupply built to serve new housing that never materialized.

"Until we see stabilization and recovery take root in both consumer spending and business spending and employment, we do not foresee a recovery in the retail sector until late 2012 at the earliest," said Victor Calanog, Reis director of research.

For U.S. strip centers, the vacancy rate in the second quarter rose 0.10 percentage point from the first quarter to 10.9 percent, slightly below the 11 percent in 1991 during the prior real estate bust, according to the Reis quarterly report, released on Wednesday.

Retailers gave up 1.85 million square feet of occupied space in the second quarter at neighborhood shopping centers, while developers opened less than 400,000 square feet of new strip mall space.

That compares with an average of about 7 million to 8 million square feet of shopping centers built each year from about 2001, according to Reis.

Unlike the office or apartment real estate sectors, a meaningful recovery in retail real estate is expected to be very sluggish, Calanog said.

Rents are not expected to return to 2008 levels before 2016, he said.

"It's really the one sector where because of persistent overbuilding across time, things will really get way down and even a recovery defined by a bottoming out will be pretty tepid," he said.

A recovery also will depend on type of real estate, tenants and location, he added.

Asking rents fell 0.3 percent from the first quarter to $19.07 per square foot, the lowest since the end of 2006, according to the report.

Factoring in months of free rent and other perks landlords offered to attract and retain tenants, effective rent fell 0.5 percent to $16.58 per square foot, the lowest in nearly five years.

Reis said that roughly half of its clients plan to take advantage of the cheap rents in their expansion plans.

"Only about 20 percent expressed such sentiments in the first quarter, and none were in a position to plan for expansion in 2009 for obvious reasons," Calanog said.

"If rents are so cheap now and they can lock it in, maybe it is time to expand," he said. "Some people will benefit from this. But it's not going to be the retail landlord."

At large U.S. malls, the vacancy rate rose 0.10 percentage point from the first quarter to 9 percent, the highest since the first quarter 2000, when Reis began tracking regional malls. Asking rent fell 0.2 percent to $38.72 per square foot, marking the seventh straight quarter of decline. Asking rent was the lowest in more than four years.

Reis does not track effective rent at regional malls.

Some publicly traded real retail real estate landlords are expected to fare better than the overall market. Many of them, including Simon Property Group , Kimco Realty , Developers Diversified Realty and Equity One , are scheduled to issue second-quarter reports starting the end of July.

Uups, da ist wohl der Text aus der Hochglanz-Beilage der DBK für das neue fongganbieter-gesponsorte EURO-Extra-Heft irrtümlich in die Redaktion des HB gerutscht? Oder war es der Advertorial-Text für Focus Money? Oder der Text aus einem neuen Gratispamphlet  für DBK-Privatkunden?

Amerika, das Land der Laster

Noch liegt der Lastermarkt in den USA am Boden. Doch Daimler plant bereits für den nächsten Boom.
(...)
Der Markt für mittelgroße und schwere Lkw in den USA wird sich in den kommenden Jahren verdoppeln. Davon geht Martin Daum, Amerikachef von Daimler Trucks aus. "Die großen Spediteure kaufen wieder, alle anderen werden folgen", sagte Daum ...
(...)
Als bislang einziger Hersteller in den USA stockt Daimler nun die Zahl der Mitarbeiter in den Truckwerken wieder kräftig auf
(...)
"Der Markt von 2009 war der schlimmste, den wir hier je erlebt haben. 2010 bleibt noch sehr angespannt."
Danach aber dürfte der Durchbruch in Nordamerika kaum mehr aufzuhalten sein. ...  "Ich sehe sehr positive Frühindikatoren: Das Ersatzteilgeschäft zieht an, die Nachfrage nach Diesel steigt, und viele Flotten haben ein Rekordalter erreicht." Der steigende Verbrauch von Diesel ist ein sicheres Zeichen für eine allgemeine wirtschaftliche Erholung in Amerika - die vor allem den großen Speditionen wieder volle Auftragsbücher beschert. Mit wachsendem Alter der Lastwagen steigen auch Verbrauch und Reparaturkosten. "Die Fahrzeuge sind ausgelegt für 1,6 Millionen Kilometer", rechnete Daum vor. "Ab einer Million geht die Wirtschaftlichkeit aber deutlich zurück." Der Kauf neuer Fahrzeuge war in vielen Speditionen bislang an finanziellen Engpässen und der geringen Verfügbarkeit von Bankkrediten gescheitert.
Bestätigt wird die Zuversicht des Daimler-Managers vom Branchendienst ACT Research (...)
www.ftd.de/unternehmen/industrie/...d-der-laster/50140270.html
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Hmm. Schwer zu sagen, ob das realistisch ist oder der Wunschtraum eines ehrgeizigen Daimler-Jungmanagers. Daß irgendwann Ersatzbedarf entsteht, ist ja klar.

8-Monats-Chart VIX in USD

Aus diesem  Chartbild ist wenig abzulesen. Lediglich ein starker Anstieg von 16 auf  etwa 47,5 seit Mitte April auffällig. Immerhin eine Verdreifachung  binnen eines Monats! Die in diesem Zeitraum gestiegene "Angst" aufgrund der  Schuldenproblematik in Griechenland, Spanien, Portugal, Italien und Island  sorgte für diesen Anstieg um +200%.

Wenn wir dann aber den  S&P500-Index für den gleichen Zeitraum abbilden, dann fällt noch etwas  Anderes auf.


8-Monats-Chart S&P500  Index

Gegenläufigkeit zwischen Aktien und VIX

Bei einem  Vergleich der beiden Indizes wird deutlich, dass ganz grob eine gegenläufige  Kursentwicklung zu beobachten ist. Steigt der VIX, fällt der Aktienmarkt und  umgekehrt. Das erscheint auch durchaus logisch, denn mit einer steigenden Angst  fallen in der Regel auch die Märkte.

Was bringt mir das?

Man könnte jetzt sagen:"O.K., schön, aber  eine gegenläufige Bewegung zum Aktienmarkt bringt mir nichts. Da kann ich doch  auch mit S&P500-Optionen agieren." Ich sage Ihnen ja, aber der Sinn und die  Würze liegt in zwei wesentlichen Punkten:

1. Der VIX steigt 200%,  während der S&P500 nur 13% gefallen ist.
2. Der VIX steigt nicht  unendlich und schwächt sich immer wieder ab.

Um 2. Punkt zu belegen,  schauen wir auf den VIX-Index der letzten 3 Jahre:


3-Jahres-Chart VIX in USD

Hoch und Tief  in fester Bandbreite

Im Crashjahr 2008 stieg der VIX um 400% auf  Werte um die 80 USD. Anschließend schwächte er sich langsam auf das  Vorcrashniveau ab. Im Grunde genommen ist der Volatilitätsindex in einer Range  von 15 USD bis 80 USD gebunden. Phasen ohne Angst verbringt er bei 15 - 25 USD.

Tradingchance bei hohem VIX

Bei stark gestiegenen Werten des  VIX ist es kein schlechter Gedanke, den Index durch eine Put-Option mit  entsprechender Laufzeit als Tradingposition mit ins Depot zu nehmen. Denn der  Volatilitätsindex schwächt sich immer wieder ab. Da gibt es keine Ausnahmen.

Absicherung bei niedrigem VIX

Im Gegenzug ist es möglich, sich  gegen fallende Kurse abzusichern. Und weil der VIX im Gegensatz zum Aktienindex  um ein Vielfaches stärker reagiert, ist diese Form der Absicherung mit  Sicherheit als "sexy" einzustufen.

FAZIT: Interessantes Instrument für Absicherung und  Crashzeiten

Der VIX-Index und die angeschlossenen Optionen und  Zertifikate bieten eine interessante Möglichkeit, sich abzusichern und in  übertriebenen Angstphasen eine Tradingposition ins Depot zu legen, vor der man  "keine Angst" haben muss. Denn der Index ist berechenbar. Die Angst kommt  und geht...

www.trading.gevestor.de/index.php