New York (aktiencheck.de AG) - Sophie Jourdier, Analystin der Citigroup, stuft die Aktie von BASF (BASF Aktie) unverändert mit "sell" ein und bestätigt das Kursziel von 20 EUR.
Mit dem Ergebnis des vierten Quartals sei es in diesem Jahrzehnt zum ersten Mal zu einem Verlust gekommen. Zwei Drittel des 70%igen EBIT-Rückgangs seien auf einen dramatischen Verfall der Rohmaterialkosten zurückzuführen. Der Trend dürfte auch im ersten Quartal 2009 anhalten. Laut BASF habe sich das Umfeld weiter eingetrübt.
Der operative Cash Flow sei nur um 14% gefallen. Die ersten Stadien in einem Abschwung würden immer von starken Betriebskapitalzuflüssen begleitet. In 2009 dürfte sich der Effekt auf rund 900 Mio. EUR belaufen, was dabei helfen werde, die Dividenden von 2 Mrd. EUR zu bezahlen. Auch wenn BASF eine Kürzung der Investitionen um 20% anstrebe, dürfte die Nettoverschuldung bis Ende des Jahres angesichts der Ciba-Übernahme von 11,7 auf 15 Mrd. EUR ansteigen.
Das Management habe klargestellt, dass die Beibehaltung der Dividende von 1,95 EUR davon abhängig sei, ob auch weiterhin eine Prämie auf die Kapitalkosten erwirtschaftet werden könne. Es sei nicht anzunehmen, dass dies in 2009 der Fall sei.
Um Lagerbestandsabschreibungen im ersten Quartal Rechnung zu tragen, sei die Schätzung für den Gewinn je Aktie in 2009 von 1,83 auf 1,53 EUR reduziert worden. Trotz der deutlichen Kursverluste in den vergangenen Monaten sollte sich die Underperformance fortsetzen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von BASF weiterhin zu verkaufen. (Analyse vom 02.03.09) (02.03.2009/ac/a/d)
\nOffenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
