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Heliad Equity Partners
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Ja da helfen keine Charts. Seit einem Jahr 30% VERLUST. Kann man nach einen weiteren Jahr eine Seitwärtsbewegung zeichnen oder Abwärtstrend. Na ohne Nachrichten und ohne das fintech steig wir da nix zu machen sein.
www.4-traders.com/...2016-Montega-AG-Equity-Research-23492295/
Study 16 November 2016, Analyst Henrik Markmann
Recommendation: Buy, Price target: 9.00 Euro, Upside potential: [aktualisiert] +69 percent
Share data:
Share price 5.66 Euro (XETRA)
Number of shares (in m) 9.51
Market cap. (in EUR m) 53.8
Enterprise Value (in EUR m) 48.5
Share price 5.66 Euro (XETRA)
Number of shares (in m) 9.51
Market cap. (in EUR m) 53.8
Enterprise Value (in EUR m) 48.5
Liquid portfolio trading at a significant discount to NAV
Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA is an investment company based in Frankfurt am Main. With an equity of some EUR 80m the company holds majority and minority stakes in small and medium-sized companies in the technology, internet, lifestyle & e- commerce sectors. Alongside private equity investments, the target companies can also be listed. Heliad, which is listed in the Entry Standard, can make investments according to the situation and without time restrictions, and offers investors a higher degree of transparency compared to classical investment funds.
The investment portfolio is currently dominated by the 17% stake in listed FinTech Group AG, a financial service provider with activities in the German-speaking area (discount broker flatex, among others). This investment serves as an example that Heliad does not only assume the role of a passive investor but also actively contributes to the portfolio companies' value creation in the form of a "friendly activism". Regarding FinTech Group, Heliad did not only provide fresh capital for the acquisition of XCOM AG (software provider and outsourcing partner for the financial industry) but also actively accompanied the necessary due diligence process. As a follow-up, Thomas Hanke, the relevant investment manager, actively accompanied the portfolio company by joining FinTech Group AG for approximately one year as Head of Business Development & Investments, before returning to Heliad as CEO in April this year.
In addition to this core investment, Heliad holds further stakes in leading e-commerce companies with an extremely dynamic top line development. The major private equity investments are
-- Springlane, the pure play market leader in e-commerce and digital content for kitchen & cooking,
-- Cubitabo, operator of the online mattress shop "Bettenriese.de", and
-- Alphapet Ventures, a leading premium provider of pet food and accessories.
-- Springlane, the pure play market leader in e-commerce and digital content for kitchen & cooking,
-- Cubitabo, operator of the online mattress shop "Bettenriese.de", and
-- Alphapet Ventures, a leading premium provider of pet food and accessories.
However, as the private equity investments only represent a small proportion of the assets (c. 13% on June 30, 2016) when compared to the listed investments, most of Heliad's assets are highly liquid and can be sold at their full book value. The significant price discount of [aktualisiert] 39% to the NAV (EUR 8.76 on September 30, 2016) makes the shares' pricing all the more inefficient in our view. A more appropriate discount applied to comparable holding companies would be between 10% and 20%. We assume that a major part of this valuation gap can be attributed to Heliad's IR work, which has been neglected so far. This gap is expected to be closed soon, since management intends to address the capital market to a stronger extent going forward. Conclusion: After Heliad's discount to the NAV has already been reduced from 70% to [aktualisiert] 39%, we expect that this process has not yet been completed and see further upside for the shares despite the significant price increase of the last years. Consequently, we initiate coverage of Heliad with a buy rating and a PT of EUR 9.00.
Shareholder structure:
Free float 38.0%
FinLab AG 47.0%
IFOS 15.0%
Free float 38.0%
FinLab AG 47.0%
IFOS 15.0%
Valuation of the net asset value of Heliad Equity Partners:
Core investment: Potential value (in EUR m)
FinTech Group AG: 70.2
Other assets, Fair value (in EUR m)
DEAG AG: 3.4
MagForce AG and MAX 21 AG: 6.9
Private Equity-Portfolio: 10.3
Net Cash (MONe): 4.7
Short-term loans and other: 11.8
= Net asset value: 107.3
/ Shares (in m): 9.5
= NAV per share (in EUR): 11.29
./. holding discount 20%
= Price target: 9.00
FinTech Group AG: 70.2
Other assets, Fair value (in EUR m)
DEAG AG: 3.4
MagForce AG and MAX 21 AG: 6.9
Private Equity-Portfolio: 10.3
Net Cash (MONe): 4.7
Short-term loans and other: 11.8
= Net asset value: 107.3
/ Shares (in m): 9.5
= NAV per share (in EUR): 11.29
./. holding discount 20%
= Price target: 9.00
www.dgap.de/dgap/News/corporate/...eftsbericht/?newsID=1001573
Datum Net Asset Value (NAV) Aktienkurs Abschlag zum Börsenkurs
31.12.2016 8,43 EUR 5,71 EUR -32,3 % (kurs Fintech-aktie 31.12.16: 13,63), www.heliad.com/index.php?article_id=481
31.12.2016 8,43 EUR 5,71 EUR -32,3 % (kurs Fintech-aktie 31.12.16: 13,63), www.heliad.com/index.php?article_id=481
zum 31.12.2016 hielt Heliad 2.836.290 aktien der FinTech Group (=16,87%), die anschaffungskosten betrugen 15,6mio [5,50 je FinTech-aktie], vgl. geschäftsbericht S. 49, www.heliad.com/fileadmin/content/07-ir/...ad_JFB2016_FINAL.pdf
aktueller wert der FinTech-beteiligung: 41,4mio (kurs Fintech-aktie 14,60 x 2,83629mio aktien), das sind 83% des aktuellen börsenwerts der Heliad (börsenwert Heliad: kurs 5,26 x 9,509mio aktien = 50,0mio)
das restliche portfolio der Heliad (also ohne Fintech-beteiligung) ist im börsenwert der Heliad nur mit 8,6mio enthalten (50,0mio ./. 41,4mio)
Geschäftsbericht S. 20: "Für das Geschäftsjahr 2017 gehen wir von einer Steigerung des NAV je Aktie deutlich über dem Niveau des Vorjahres (EUR 10,87) hinaus aus. Insbesondere aus einer positiven Entwicklung des Börsenkurses der FinTech Group AG und aufgrund von Wertsteigerungen im PE-Portfolio resultieren diese Erwartungen."
Geschäftsbericht S. 20: "Für das Geschäftsjahr 2017 gehen wir von einer Steigerung des NAV je Aktie deutlich über dem Niveau des Vorjahres (EUR 10,87) hinaus aus. Insbesondere aus einer positiven Entwicklung des Börsenkurses der FinTech Group AG und aufgrund von Wertsteigerungen im PE-Portfolio resultieren diese Erwartungen."
S. 4: "Insgesamt konnte die Heliad im vergangenen Geschäftsjahr das Portfolio stark erweitern. Investitionen in die neuen Beteiligungen
-- Muume Group AG (CH) ("Muume"),
-- MT Holding AG ("Tiani"),
-- my better life GmbH ("Better Lif") und die
-- Libify Technologies GmbH ("Libify")
führen zu einer weiteren Diversifizierung, womit mittelfristig eine geringere Abhängigkeit der Geschäftsentwicklung der Heliad vom Börsenkurs der FinTech Group AG erreicht wird."
-- Muume Group AG (CH) ("Muume"),
-- MT Holding AG ("Tiani"),
-- my better life GmbH ("Better Lif") und die
-- Libify Technologies GmbH ("Libify")
führen zu einer weiteren Diversifizierung, womit mittelfristig eine geringere Abhängigkeit der Geschäftsentwicklung der Heliad vom Börsenkurs der FinTech Group AG erreicht wird."
Dax im höchsten Stand und Heliad echt miiiiese Zahlen da haben sich die Kosten mächtig überschlagen
mio
50,020 Market Cap (Kurs 5,26 x 9,509441mio aktien)
+2,190 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 31.12.2016
-0,129 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 31.12.2016
=52,1 Enterprise Value
./. 41,4 Fintech-Beteiligung (Kurs FinTech 14,60x 2,83629mio FinTech-Aktien)
=10,7, die entfallen auf (s. Jahresfinanzbericht S. 8 ff., www.heliad.com/fileadmin/content/07-ir/...ad_JFB2016_FINAL.pdf ):
7,7 % DEAG, börsennotiert, aktueller wert der beteiligung 3,8mio
5,27 % MAX21, börsennotiert, aktueller wert der beteiligung 1,4mio
5,89 % MUMME AG, ein Schweizer Fintech-Unternehmen, muume.com/ (Plattform für den Self-Service des täglichen Komsums, über die Bestellungen auf dem Smartphone erledigt werden können; MUUME und der europäische Zahlungsdienstleister Ingenico Payment Services haben eine Kooperation abgeschlossen, die Händler gezielt bei der Digitalisierung von Einkaufs- und Bestellprozessen unterstützen soll, www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/...rozessen-1001806560 )
7,77 % ALPHAPET VENTURES GMBH, München (Onlineshop-Marktführer im deutschen Premiumsegment für Hunde- und Katzenliebhaber, www.venture-stars.com/...player-im-premium-pet-markt-zusammen/ )
41,1 % CUBITABO GMBH (Online-Plattform BettenRiese und Matrazen-Marke Buddysleep, www.bettenriese.de/ ; auch das Family Office der Familie Pohlmann investierte in BettenRiese, die sich so eine Series-A-Finanzierung im siebenstelligen Bereich sicherten, www.deutsche-startups.de/2016/06/06/...onensumme-bettenriese/ )
17,79 % SPRINGLANE GMBH, www.springlane.de/ ("Der Onlineshop für Küche & Genuß"; nach Tengelmann und Holtzbrinck konnte Springlane 11 Mio. Euro von der Familie Pohlmann und mehreren Berlusconi-Gesellschaften einsammeln, excitingcommerce.de/2015/09/16/...io-euro-von-poco-domane-co/ )
18,61 % TIANI SPIRIT, Österreich, www.tiani-spirit.com/ (Software für medizinischen Informationsaustausch, www.ehealth-business-services.com/partner/...a6265be6facef8806 )
8,12 % LIBIFY TECHNOLOGIES GMBH, München (Herstellung und Vertrieb mobiler Notruf- und Ortungssysteme, www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/...nologies-1001523492 )
54,84 % STAPP AG, Hamburg
("Wir managen, vermarkten und monetarisieren digitale Reichweiten von Celebrities, twitter.com/stappag?lang=de )
richtig muss es heißen:
Mio
50,8 Market Cap (Kurs 5,34 x 9,509441mio aktien)
+2,190 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 31.12.2016
-0,129 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 31.12.2016
=52,9 Enterprise Value Heliad
50,8 Market Cap (Kurs 5,34 x 9,509441mio aktien)
+2,190 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 31.12.2016
-0,129 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 31.12.2016
=52,9 Enterprise Value Heliad
./. 7,0 Darlehen an BF Holding GmbH (Bernd Förtsch, Kulmbach)
(Heliad hat der dem Bernd Förtsch zuzurechnenden BF Holding GmbH ein bis zum 31.12.2017 laufendes Darlehen über EUR 7,0 Mio. (Vj.: EUR 7,0 Mio.) gewährt. Das Darlehen ist bis zum 31.12.2016 mit 6 % p.a. und ab dem 01.01.2017 mit 4,5% p.a. zu verzinsen. Als Sicherheit sind 2 Mio. Aktien der FinTech Group AG an Heliad verpfändet. Vgl. Jahresfinanzbericht Heliad 2016, S. 48 unter "8.6. NAHESTEHENDE UNTERNEHMEN UND PERSONEN")
(Heliad hat der dem Bernd Förtsch zuzurechnenden BF Holding GmbH ein bis zum 31.12.2017 laufendes Darlehen über EUR 7,0 Mio. (Vj.: EUR 7,0 Mio.) gewährt. Das Darlehen ist bis zum 31.12.2016 mit 6 % p.a. und ab dem 01.01.2017 mit 4,5% p.a. zu verzinsen. Als Sicherheit sind 2 Mio. Aktien der FinTech Group AG an Heliad verpfändet. Vgl. Jahresfinanzbericht Heliad 2016, S. 48 unter "8.6. NAHESTEHENDE UNTERNEHMEN UND PERSONEN")
./. 41,6 Beteiligung FinTech Group zum aktuellen Wert (FinTech-Kurs 14,66 x 2,83629mio FinTech-Aktien)
= 4,3
die 4,3 Mio entfallen auf das oben #1458 aufgeführte Restportfolio, das noch zu ergänzen ist (hab ich vergessen) um die Beteiligungen:
-- 5,34 % MAGFORCE AG, börsennotiert
(allein der Wert dieser Beteiligung beträgt aktuell 8,1 Mio)
(allein der Wert dieser Beteiligung beträgt aktuell 8,1 Mio)
-- my better life GmbH, www.deutsche-startups.de/2016/09/26/...ald-kommt-better-life/
-- Capnamic United Venture Fund I GmbH & Co. KG
.... geht das Management durch eine positive Entwicklung des Aktienkurses der FinTech Group sowie aufgrund von Wertsteigerungen im PE-Portfolio von einer 10 bis 25%-igen Steigerung des NAV je Aktie gegenüber Vorjahr (10,87 Euro) aus (implizierte Bandbreite NAV je Aktie: 11,96 bis 13,59 Euro)."
Analyst Henrik Markmann, Montega AG - Equity Research:
"Wir erwarten insbesondere aus der Entwicklung der Kernbeteiligung im laufenden Geschäftsjahr eine Steigerung des NAV, wenngleich wir mit unserer Bewertung leicht hinter den Zielen des Managements zurückbleiben. Für positiven Newsflow dürfte die Ankündigung weiterer Private Equity-Deals im laufenden Geschäftsjahr sorgen. Insgesamt bestätigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem angepassten Kursziel von 9,40 Euro (zuvor: 9,00 Euro)."
traderfox.de/chart/MF6.DE.png/...amp;level=6.835&mt=ev3s" style="max-width:560px" >
... ist die Fintech Group (Heliad-anteil zum 31.12.2016: 16,87%), www.welt.de/wirtschaft/bilanz/...sreichste-Fintech-Aktie.html
... Gezeichnet werden die [363.500] neuen Aktien ausschließlich von der dem Unternehmer Bernd Förtsch zurechenbaren BF Holding GmbH. Indirekt hat Förtsch bei Heliad ohnehin maßgeblichen Einfluss. So hält die auf Investments aus dem FinTech-Sektor spezialisierte FinLab rund 47 Prozent an Heliad. Die FinLab AG wiederum dürfte zu knapp 50 Prozent der BF Holding gehören. ...
Eine Dividende gibt es ... , wenngleich sie von 0,20 auf 0,15 Euro je Aktie reduziert wird. Die Rendite erreicht rund 2,5 Prozent. ... Ziel von Heliad bleibt es, den Discount zum Substanzwert von gegenwärtig [31.03.17] 8,92 Euro je Anteilschein auf etwa 20 Prozent zu reduzieren. Zurzeit macht die Lücke zwischen Kurs und NAV rund ein Drittel aus. ...
das flagschiff:
Fintech Group
18,20 Kurs
x 2,83629mio Aktien
=51,6mio Fintech-Beteiligung zum Marktwert
/9.872.941 Gesamtzahl Heliad-Aktien
=5,23 Wert der Fintech-Beteiligung je Heliad-aktie
"Den NAV errechnen die Analysten sogar mit 12,50 Euro", www.4investors.de/php_fe/...ektion=stock&ID=114494#ref=rss
www.finanzen.net/nachricht/aktien/...rs-luft-nach-oben-5511079
und zahlt Divi 0,15 €
im Gegensatz zur Fintech Group
im Gegensatz zur Fintech Group
... nach preisen vom 16.05.17 (börsennotierte investment) bzw. 31.03.17 (nicht börsennotierte investments), www.edisoninvestmentresearch.com/research/...artners2/preview/ :
... Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 10,00 pro Aktie", http://www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/DGAP-News-Heliad-Equity-Partners-GmbH-&-Co-KGaA-Hauck-&-Aufhaeuser-und-Edison-starten-Coverage-fuer-Heliad-Equity-Partners-GmbH-&-Co-KGaA-1002089295
data.traderfox.de/chart/HPBK.DE.png/...=mia&m=2017-06-22" style="max-width:560px" alt="Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA (WKN: A0L1NN)">
bei den engen Wert
charttechnik naja. jetzt könnt ihr wieder ein jahr Warten. Bis 5.20 geht es noch runter
charttechnik naja. jetzt könnt ihr wieder ein jahr Warten. Bis 5.20 geht es noch runter
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