Änderungen im Börsensegment Freiverkehr ab 2016

Die Auswirkungen der neuen EU-Marktmissbrauchsverordnung auf den Freiverkehr


www.heuking.de/uploads/tx_nplawyer/...r_BondGuide_22_2014.pdf

"Fazit: Die neue Marktmissbrauchsverordnung stellt vor allem für den Freiverkehr einen einschneidenden Wendepunkt dar. Mit Blick auf die für viele Emittenten erstmals bestehenden Pflichten ist in jedem Fall zu einer intensiven Information und
Vorbereitung zu raten, um die Unternehmensorganisation auf das neue Regime effektiv einzustellen."

Was kommt auf die Emittenten im Freiverkehr zu?

Werden weitere Unternehmen nach 2011/2012 die Börse verlassen wollen bzw. müssen ?

Filtert zwar nur wenig schwarze Schafe aus aber für den Anleger wird es transparenter solange diese Publikationen auch testiert werden müssen von kontrollierten Stellen

Wer verdient dran? Bafin und die Anwälte die auf Aktienrecht und Co spezialisiert sind.

...der nächsten Zeit kann vielleicht hier im Thread von allen Interessierten zusammen getragen werden. Danke.

...ist manchen hier auf Ariva noch gut bekannt, denke ich:

boerse.ard.de/boersenwissen/anlegerschutz/...kehr-aus-100.html

www.cortent.de/pressemeldungen-detailansicht/?newsID=186

Einschneidende Änderungen durch die neue EU-Marktmissbrauchsverordnung

"...rät Emittenten, sich schon frühzeitig auf die neue Gesetzeslage vorzubereiten.
Dies gilt insbesondere für im Entry Standard und im sonstigen Freiverkehr einbezogene Unternehmen."

www.finanzen.net/nachricht/fonds/...r-wahrscheinlicher-4702537

Bereits Anfang Januar hat das Bundeskabinett den Regierungsentwurf des Finanzmarktnovellierungsgesetzes (1. FimanoG) beschlossen – jedoch nur den ersten Teil.

Insgesamt werden vier europäische Rechtsakte durch das erste Finanzmarktnovellierungsgesetz in nationales Recht umgesetzt: die Marktmissbrauchsrichtlinie (MAD) und die zugehörige Verordnung (MAR), die EU-Verordnung über Zentralverwahrer (CSD-VO) sowie die EU-Verordnung über Basisinformationsblätter für verpackte Anlageprodukte für Kleinanleger und Versicherungsanlageprodukte (PRIIP-VO).

www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/...rungsgesetz.html

www.plattform-compliance.de/...uer-leitlinien-veroeffentlicht/

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...-freiverkehr/?newsID=926887

Wechsel in den Telefonhandel.

"Die Bundesregierung hat am 6. Januar 2016 den Regierungsentwurf eines Ersten Finanzmarktnovellierungsgesetzes beschlossen. Das Gesetz soll in wesentlichen Teilen am 2. Juli 2016 und in weiteren Teilbereichen am 31. Dezember 2016 in Kraft treten."

www.goerg.de/de/aktuelles/legal_updates/...hr_2016.44067.html

Zudem ist unter dem Link eine schöne Übersicht über alle geplanten Gesetzesänderungen, das Aktien- und Kapitalmarktrecht betreffend, zu finden.

www.pplaw.com/sites/default/files/...kt-und-freiverkehr_0.pdf

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...ihrer-aktien/?newsID=926865

eine Liste welche Unternehmen dann vom Handel verschwinden werden?

...das wird jedes Unternehmen mit sich selbst ausmachen müssen. Bisher ist mir keine Liste o.ä. über den Wege gelaufen.

In 2011/2012 gab es andere Voraussetzungen, falls du daran zurück denkst. ;-)

Ändert sich dann etwas bezüglich Delisting im Freiverkehr ? Am 31.12.2016 ?
Delisting ohne Angebot ist ja schon eine Sauerrei, die Kleinaktionäre bluten ohne Ende...

...wurden bereits mit der Transparenzrichtlinie-Änderungsrichtlinie per November 2015 beschlossen.

Hier gilt vermutlich, dass Praxisfälle abzuwarten sind, aus denen die konkreten Verwaltungsakte genauer ersichtlich werden. Die Theorie hört sich meiner Auffassung nach einfacher an als es in der Praxis wohl umzusetzen sein wird.

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...s-delistings/?newsID=937659

"Vor dem Hintergrund der Einführung der Marktmissbrauchsverordnung (MAR), die am 3. Juli 2016 in Kraft tritt, hat sich die Gesellschaft zu diesem Schritt entschlossen, da sich mit dieser Einführung die Folgepflichten für den Freiverkehr deutlich erhöhen werden."

Ich schätze, dass das erst der Anfang ist...

...mit der 1. Finanzmarktnovellierung.

www.faz.net/aktuell/finanzen/fonds-mehr/...rafen-14178796.html

"Zahlreiche Bestimmungen über Insiderhandel, Kursmanipulation und Publizitätspflichten ändern sich zum 3. Juli drastisch."

„Die wichtigste Neuerung ist eine ganz drastische Verschärfung der Sanktionen für Verstöße“, erläutert die Rechtsanwältin Katharina Stüber aus der Kanzlei Allen & Overy."

"Auf Unternehmen komme zudem ein erheblich höherer Bürokratieaufwand für Meldepflichten zu."

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...y-capital-ag/?newsID=936283

"Der Vorstand hat sich zu diesem Schritt entschlossen, weil der wirtschaftliche Nutzen einer Notiz im Freiverkehr den damit verbundenen Aufwand insbesondere im Hinblick auf die Einführung der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) und die erhöhten Folgepflichten nicht mehr rechtfertigt."

www.onvista.de/news/...ing-der-aktie-der-lenswista-ag-32313133

"Der Vorstand hat sich zu diesem Schritt entschlossen, weil der wirtschaftliche Nutzen einer Notiz im Freiverkehr den damit verbundenen Aufwand insbesondere im Hinblick auf die Einführung der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) und die erhöhten Folgepflichten nicht mehr rechtfertigt."

Der Text zur Begründung wird wohl einfach mittels Copy&Paste übernommen, scheint es... ;-)

Die Ersten werden vermutlich nicht die Letzten sein...

...mit Notierung im deutschen Freiverkehr in den kommenden Monaten verhalten ?

...dass das Gesetz nun zügig umgesetzt wird. Als nächsten Schritt wird man die Marktteilnehmer genauer definieren müssen. Da hat die ESMA in Brüssel noch Nachholbedarf. Und damit auch der deutsche Gesetzgeber.

Am 3. Juli 2016 tritt die neue Marktmissbrauchsverordnung (MAR) im Rahmen des 1. Finanzmarktnovellierungsgesetzes in Kraft.

Einige Links in der Zusammenfassung...

EU-Richtlinie
eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=celex:32014R0596

Umsetzung in deutsches Recht
dipbt.bundestag.de/extrakt/ba/WP18/717/71710.html

Fachartikel Bafin
www.bafin.de/SharedDocs/...inanzmarktnovellierungsgesetz.html

FAQ Bafin - Insiderlisten
www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/FAQ/...cationFile&v=1

FAQ Bafin - Eigengeschäfte von Führungskräften
www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/FAQ/...cationFile&v=1

boerse.ard.de/boersenwissen/anlegerschutz/...ropaeisch100.html

www.bafin.de/DE/Aufsicht/...75D74F21AD8251BD04134849A.1_cid372

www.msn.com/de-de/nachrichten/other/...-freiverkehr/ar-BBuuYuz

Siehe auch die Hinweise auf die MTF-Referenzlisten und den Telefonhandel !

Ein entsprechender Thread existiert auch zu diesem Thema.

http://www.ariva.de/forum/mar-eu-marktmissbrauchsverordnung-535794

Interessant vor Allem, welche Handlungen an der Börse und außerhalb zukünftig auf den Verdacht einer Marktmanipulation oder nur des Versuchs einer Marktmanipulation zur Prüfung herangezogen werden.  

Zusammen mit den neuen Anforderungen an den deutschen Freiverkehr lassen die neuen Maßnahmen auf eine bessere Transparenz und Marktintegrität hoffen.

Und da dürften weitere Regulierungen folgen, schätze ich.  

ec.europa.eu/transparency/regdoc/rep/3/...016-1403-DE-F1-1.PDF

DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) .../... DER KOMMISSION
vom 9.3.2016
zur Ergänzung der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 des Europäischen Parlaments und
des Rates im Hinblick auf die technischen Regulierungsstandards für die technischen
Modalitäten für die objektive Darstellung von Anlageempfehlungen oder anderen
Informationen mit Empfehlungen oder Vorschlägen zu Anlagestrategien sowie für die
Offenlegung bestimmter Interessen oder Anzeichen für Interessenkonflikte

boersengefluester.de/kalte-delistings/

www.wiwo.de/finanzen/boerse/...n-im-freiverkehr/13857872.html

Ein älterer aber informativer Artikel...