Quo Vadis Dax 2012 - Krise ohne Ende?

Sinn sieht schwarz für Euro und Deutschland  | Drucken |  
18.02.2012  
Sinn: Griechen schaffen es nicht im Euro.  "Der Zug ist in Richtung Transferunion abgefahren. Die Rettungsschirme werden in Kürze verbraucht sein. Deutschland wird einen erheblichen Teil seines Auslandsvermögens verlieren." - Die Bundeskanzlerin versuche mit ihrer "Strategie des Durchwurstelns" ihr Bestes. "Aber wir sitzen trotzdem in der Falle."



Griechenland sollte die Europäische Währungsunion im eigenen Interesse verlassen. Das empfiehlt der Ökonom Hans-Werner Sinn im Interview mit der Frankfurter Allgemeinen Zeitung (Samstagsausgabe). „Denn wenn man Griechenland zumutet, durch ein Sparprogramm die Wettbewerbsfähigkeit zu erreichen, wird das Land zerbrechen. Da können die Politiker Europas zehnmal etwas anderes sagen. Bestimmte Dinge sind ökonomisch nicht möglich“, sagte der Präsident des Münchner Ifo-Instituts der F.A.Z.


Mit ihren Sparbemühungen hätten die Griechen bisher nichts erreicht. Notwendig sei ein Rückgang der Preise um 31 Prozent, um auf das türkische Niveau zu kommen. Davon sei bislang nichts zu sehen – und das sei innerhalb des Euro auch nicht zu schaffen. Wer den Griechen wirklich helfen wolle, sollte ihnen die geplanten 130 Milliarden Euro des zweiten Hilfspakets lieber als Austrittshilfe geben, rät Sinn. Nur die Rückkehr zur Drachme erlaube die Abwertung und erleichtere es dadurch den Unternehmen, konkurrenzfähig zu werden. Genauso pessimistisch zeigt er sich für Spanien, Italien und Portugal. Auch dort seien die Preise nicht gesunken. „Das Beharren auf den falschen Preisen ist das Hauptproblem der Eurozone. Daran kann sie zerbrechen“, warnt er.

In einer Analyse haben sich mehrere UBS-Experten intensiver mit dem freiwilligen Schuldenschnitt (PSI) für Griechenland auseinandergesetzt. „Wir sehen nicht, dass der PSI Griechenland retten wird“, heißt es darin. „Die Ungleichgewichte sind zu groß, um durch irgendeine Umschuldung gelöst zu werden.“ Diese großen kaum in Einklang zu bringenden Gräben zeigen sich beispielsweise beim „Haushaltsdefizit, den außenwirtschaftlichen Ungleichgewichten und der internationalen Wettbewerbsfähigkeit, um nur ein paar zu nennen.“

Zudem rechnen die UBS-Experten damit, dass der vorgesehene Schuldenschnitt kein freiwilliger sein wird. „Wir sind der Ansicht, dass ein freiwilliger Schuldenschnitt kaum zu einer Beteiligungsrate führen wird, die hoch genug ist, um den IWF“ von seiner Wirksamkeit zu überzeugen. Insofern ist ihrer Meinung nach ist eine zwangsweise Umschuldung (Collective Action Clause, CAC) notwendig (dagegen werden die Hedge-Fonds mit guten Erfolgsaussichten klagen – hier). Diese würde die CDS (Credit Default Swaps) auslösen.