Der USA Bären-Thread

faz.de

war von der Rundschau... 😖

Ok, für den Michel sind Aktien bäh.
Es ist auch ein Großteil Egoismus.
Man denkt selbst bei Mickerzinsen nicht daran, Kohle in die Wirtschaft zu stecken. Dann soll sie lieber bei 0,5 Prozent dahin darben.
Ein Armutszeugnis für meine Landsleute, wenn hauptsächlich Ausländer bei Dax und co. absahnen.
Der Deutsche, der sich in der Gierphase 2000 die Finger verbrannte, ist in Sachen Aktienkultur unterentwickelter wie Bangladesch.
Da kannst nix machen...

The Central Banks Are Losing Control Of The Financial Markets

www.zerohedge.com/news/2015-06-07/...control-financial-markets

MÄRKTE ASIEN/Börse in Schanghai steigt erneut auf Siebenjahreshoch

08.06.2015 - 07:08 | Quelle: Dow Jones Newswire Web

Von Thomas Rossmann

TOKIO/SCHANGHAI (Dow Jones)--Die Börse in Schanghai bleibt auch zu Beginn der neuen Handelswoche in Rekordlaune. Der Shanghai-Composite, der am Freitag zum ersten Mal seit Januar 2008 über die Marke von 5.000 Punkten geklettert war, setzt seine Aufwärtstendenz fort. Allerdings mahnen Analysten weiterhin zur Vorsicht, denn der Markt bleibe weiterhin hochvolatil. Immerhin fiel der Index im Verlauf bereits vier Mal unter den Schlussstand vom Freitag. Aktuell geht es um 0,9 Prozent auf 5.068 Punkte aufwärts. In Sydney findet am Montag aufgrund eines Feiertages kein Handel statt..

www.finanztreff.de/news/...rneut-auf-siebenjahreshoch/10556398

"Go East, Young Firm": Chinese Companies Drop New York Listings, Return Home

www.zerohedge.com/news/2015-06-07/...york-listings-return-home

(ich hatte dazu selbst bereits in # 831 einen Threadbeitrag verfasst)

Mark Dittli schreibt dazu in "Never mind the markets", dem Blog des schweizer Tagesanzeigers:

blog.tagesanzeiger.ch/nevermindthemarkets/

Die «Star Trek»-Ökonomie der Zentralbanken

Wir leben in einer neuen Ära. Nennen wir sie die «Star Trek»-Ökonomie: Die Zentralbanken sind, geldpolitisch gesprochen, in Galaxien vorgedrungen, die noch nie zuvor ein Mensch gesehen hat. Nie haben Fed, Bank of England, EZB, Bank of Japan oder die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre Bilanz auch nur annähernd in dem Maße aufgebläht, wie sie es im Verlauf der letzten fünf Jahre getan haben.

Wir wissen nicht, was die langfristigen Effekte dieser Geldpolitik sein werden. Wir wollen in diesem Beitrag auch nicht darüber spekulieren.

Mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit wird es aber in den kommenden Jahren geschehen, dass einzelne Zentralbanken auf der Anlageseite ihrer riesigen Bilanzen grosse Verluste erleiden – und dann wird es geschehen, dass das Eigenkapital der betreffenden Zentralbank ausgelöscht wird, die Bilanz also überschuldet ist.

Daher die simple Frage: Ist das ein Problem?

Schauen wir zunächst die aktuelle Bilanz der SNB an. Per Ende April waren die Eckwerte wie folgt:

   Total Aktiva (Bilanzsumme): 584,2 Milliarden Franken
   Davon Devisenanlagen: 536,4 Milliarden Franken
   Eigenkapital: 48,4 Milliarden Franken
   Eigenkapitalquote (Eigenkapital/Bilanzsumme): 8,3 Prozent

Das ist eine in Relation zur gesamten Bilanzsumme doch recht dünne Eigenkapitaldecke. Verliert die SNB auf ihren Devisenanlagen 9 Prozent – was durchaus denkbar ist –, ist ihr Eigenkapital ausgelöscht. Nur um eine Grössenordnung zu geben: Im Monat Januar, als die SNB die Eurokursuntergrenze aufhob, schrumpfte das Eigenkapital der SNB um 51,4 Milliarden Franken.

Und damit wieder zur Frage: Ist das ein Problem?

Die ökonomisch begründete Antwort: nein.

Aber die politisch begründete Antwort: ja ....

..............

...Die Fiskalbehörden haben sich über die Jahre daran gewöhnt, dass sie von ihrer Zentralbank jährlich zum Teil satte Gewinnüberweisungen erhalten. In der Schweiz erhalten Bund und Kantone von der SNB aus ihrer Jahresrechnung 2014 einen Gesamtbetrag von zwei Milliarden Franken. Die US-Notenbank überwies dem Schatzamt in den vergangenen fünf Jahren im Durchschnitt 84 Milliarden Dollar pro Jahr.... Erleidet nun eine Zentralbank grosse Verluste – im Fall der SNB auf Devisenreserven, im Fall des Fed, der Bank of Japan und der Bank of England auf ihrem horrend grossen Anleihenportfolio, im Fall der EZB möglicherweise im Zuge eines Zahlungsausfalls von Griechenland –, wird es ihr nicht mehr möglich sein, Gewinne an die Finanzämter zu überweisen.

Und das möglicherweise über Jahre, bis das Eigenkapital wieder geäufnet [hergestellt? A.L. ] ist.

Es ist gut vorstellbar, dass in diesem Fall der Druck aus der Politik auf die Zentralbanken enorm zunehmen, ja sogar ihre politische Unabhängigkeit infrage gestellt wird....

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A.L.: noch gravierender ist mMn, dass die Zentralbanken bei stark negativem Eigenkapital auf Steuerzahlerkosten ausgebailt werden müssen und dass dadurch ihre Eigenschaft, als "Retter der letzten Instanz" zu fungieren, in Frage gestellt wird. Die gesamte Rallye seit 2009 basiert auf der - bislang noch nicht angezweifelten - Rettereigenschaft der Zentralbanken.

blog.tagesanzeiger.ch/nevermindthemarkets/...ank-eigenkapital/

Da ich auch zu den Leuten gehöre, die den Clubtourismus der jugendlichen Besoffenen an die Spree ablehnen und mit Entsetzen von der App gelesen haben,die nunmehr alle die Clubs prezise darstellt für diese internationalen Touristen ( von denen die grössere Zahl sicher als billige Hostelgäste zu buchen sind ,die sich von Currywurst nähren)
ja dass sogar die Stadtentwicklungssenatorin mittlerweile den Investoren rät , die Schlafzimmer nach hinten zu planen,damit die künftigen Bewohner sich nicht dauernd über den nächtlichen Krach der Clubbesucher beschweren...

ja genau deswegen, und auch weil ich die Meinung in vielen Punkten teile und man sich als Berliner kaum noch in den 100er Bus wagen kann und laufend erklären muss,wie die Ausländer denn nun in die Warschauer Strasse kommen ,weil die Linie 1 nicht so fährt wie dargestellt und weil Haufen von besoffen grölenden Fussballerfans oder anderer Couleur einfach ein Greuel sind
hier nun der schöne Artikel der Welt:
www.welt.de/kultur/article142120834/...ber-Endgueltig-Aus.html
Berlin ist hinüber. Endgültig. Aus.

Das "Berghain" wird jetzt mit Bill Kaulitz beworben. In Kreuzberg hat man wieder Angst vorm schwarzen Mann. Der Regierende hat das Charisma eines Glases Mineralwasser. Ist die Hauptstadt am Ende?
Vor Kurzem erzählte ein Freund – natürlich inoffiziell, Partytalk –, eine deutsche Bank habe den Kreditantrag seiner Firma für ein größeres Bauprojekt in Berlin abgelehnt. Die Begründung: Die Kreditabteilung schätzt den Markt in Berlin als nicht mehr ausreichend investitionswürdig ein. Übersetzt kann das natürlich nur eines heißen: Der Berlin-Hype ist vorbei.

Zwar erlebte Berlin auch 2014 erneut einen Besucherrekord, nur diese Besucher muss man sich als den hinteren Teil einer Schlange vorstellen, der nur mehr dem schicken Züngeln des Schlangenkopfes folgt......

Bestand der vorletzte Schub der Zuzügler noch aus denen, die in ihrer Provinzschulklasse schon immer etwas anders waren, kommen nun vornehmlich die, die das Andere suchen, anstatt es mitzubringen.

Die letzten Anzeichen von Rebellion in dieser Stadt sind sein unfertiger Flughafen und die Menschen, die unfähig sind, einen Wocheneinkauf zu machen und so mit der Milch für den nächsten Morgen und den Kartoffeln für den Abend im Arm im Spätkauf stehen. Selbst die so oft zitierten Hundehaufen werden in den Innenstadtbezirken weniger.

Bürgerbegehren zum Tempelhofer Feld? Ein Aufbegehren von Leuten, die in der Stadt wieder Ackerbau betreiben oder in Ruhe inlineskaten wollen. Drogenkonsum? Ein einziger Beweis des eigenen geilen neoliberalen Lifestyles. Und Kunst wird jetzt wieder in Kirchen gezeigt. Aber Rebellion? Vision? Neue Ideen? Muss man erst suchen...

Im "Berghain" allerdings ist inzwischen auch die letzte Poritze im Dark-room von weltweit jedem Magazin ausführlich beleuchtet worden. Damit ist dieser Freudenpfuhl ähnlich spannend wie das Phänomen der sogenannten "Latte-macchiato-Mütter" in Prenzlauer Berg. Ein Mythos, der, je öfter man versucht, ihn zu beschreiben, nur hohler werden kann.

Der Pionierstatus der Nachwendezeit ist vorüber: Überall gibt es Clubs, die aussehen wie die in Berlin: viel Holz, viel Beton. Sogar dieselbe Musik läuft dort....

bei 11200.

www.n-tv.de/wirtschaft/...-hat-genug-von-Tsipras-article15254281.html

Die orange Linie ist die 100-Tage-Linie, die in den letzten Wochen mehrmals Halt gab. Aktuell steht der SP-500 bei 2083. Ein Bruch würde Abwärtsmomentum aufkommen lassen.

der Transport-Sektor ("Trannies") ist 8 % in den Miesen. Ein klassisches Verkaufssignal.

www.zerohedge.com/news/2015-06-08/...-gains-trannies-down-8-year-date

Chart:

www.zerohedge.com/sites/default/files/images/...5/06/20150608_dow.jpg

Für den Ausverkauf an den Bondmärkten - trotz Euro-QE - haben US-Experten keine Erklärung. War doch planwirtschaftlich alles prima geregelt ;-)

Sie merken allerdings an, dass die Liquidität sehr dünn ist. Und mit dünner Liquidität (Trockenstarre) begann auch die Finanzkatastrophe 2008.

Grundsätzlich gilt: Wenn dünner Handel mit starken Ausschlägen einhergeht, dann ist Gefahr im Verzuge.

(Der SP-500 steht jetzt bei 2081, unter der Unterstützung aus # 862)

www.marketwatch.com/story/...mystery-us-risk-watchdog-says-2015-06-08


WASHINGTON (MarketWatch) — The U.S. agency that monitors risks in the financial sector in the wake of the Great Recession doesn’t yet understand why there have been an increasing number of sharp selloffs in U.S. and European bond markets, the head of the organization said Monday.

Liquidity appears to have become “increasingly brittle” in these markets, appearing adequate during normal conditions but disappearing abruptly during times of stress, Richard Berner, the director of the Office of Financial Research, said in a speech to the Brookings Institution.

These episodes include sharp moves in euro-area government bonds that have occurred over the past two months as well as the U.S. bond market’s “taper tantrum” in the summer of 2013, and flash crash in October 2014.

“None of these episodes disrupted U.S. financial stability, nor do we yet sufficiently understand their causes. But together they highlight a potential weakness in markets that could amplify the impact of financial shocks,” Berner said.

Berner said it was too soon to discuss regulatory remedies.

“We don’t have all the answers for the causes of this decline in market liquidity and I think until we do have a better grasp of what some of those causes are, it would be untoward to try to suggest remedies,” he said.

While the so-called Volcker rule, which restricts banks from making proprietary bets, often gets blamed for the lack of liquidity, Berner said the structure of markets has changed and needs to be examined before blame is pinned on any one cause.

One change that high-frequency and algorithmic trading has spread to fixed-income markets from equity markets. Other factors may be cyclical changes in the supply and demand of collateral, regulation, and changes in the investor base, he said.

relativ zu Bonds sind:

www.hussmanfunds.com/wmc/wmc150608.htm

June 8, 2015

Why Stocks are Not "Cheap Relative to Bonds"

One of the constant refrains we hear at present is that while stocks may be richly valued on an absolute basis, they are “cheap relative to bonds.” At least one professor recently told students that valuations are meaningless because the P/E on cash is 100. Technically, with T-bill yields at just 0.01%, the P/E on cash is more like 10,000, but let’s not quibble. Using simple P/E ratios or inverted interest rates as a standard of value only makes sense if you have no appreciation for how securities are valued....

...I’ll repeat what I’ve called the Iron Law of Valuation: every security is a claim on a very long-term stream of future cash flows that will be delivered into the hands of investors over time. Given that expected stream of future cash flows, the current price of the security moves opposite to the expected future return on that security. The value of a share of stock is determined by far more than current earnings, and one's estimate of value will be ill-formed if current earnings aren't a sufficient statistic for the long-term earnings trajectory.

Moreover, market valuations, prospective equity returns, and actual realized equity returns have historically been only weakly related to the level of interest rates (even long-term interest rates). The long-term rate of return priced into stocks is far less correlated and less sensitive to interest rates than investors seem to believe (see Recognizing the Risks to Financial Stability for the record on this, particularly with regard to the "Fed Model").

Every valuation ratio used on Wall Street is simply an effort to approximate the Iron Law of Valuation by comparing price with some fundamental “X,” instead of explicitly modeling the long-term stream of deliverable cash flows for that investment. And here’s the central issue – if your fundamental “X” is not representative and proportional to the very, very long-term stream of cash flows that stocks are likely to deliver over time (think 50 years), valuing stocks as a ratio to X is meaningless. At the extreme, paying $100 for a one-year promise of $25 would represent a “cheap” P/E of just 4, but it would also be a ridiculous investment. Similarly, history has demonstrated cycle after cycle after cycle that paying elevated P/E multiples on record earnings is a time-tested way to lose 30-50% of your money by the time the cycle is complete....

www.marketwatch.com/story/...of-a-sharp-collapse-in-stocks-2015-06-08

...Prechter [is] widely known on Wall Street as the foremost authority on the Elliott Wave principle, a forecasting methodology used by generations of technical analysts that is based on the belief that financial markets trend in five waves, and retrace in three waves...

Elliott Wave analysis... is the only form of technical analysis that can incorporate and explain all the other techniques used by chart watchers. Walter Zimmerman, chief technical analyst at energy research firm United-ICAP, calls it the “grand unified field theory of chart pattern analysis.” Head-and-shoulders reversals, technical divergences, candlestick charts—they can all be explained within the framework of the Elliott Wave principle, Zimmerman said.

Based on Prechter’s analysis of where the stock market is positioned within its wave structure, he believes the bull market is in a “precarious position.” For one, he said the sentiment indicators he follows have reflected extreme optimism for over two years. That is often viewed as a contrarian signal, because it suggests those looking to buy have already done so, leaving fewer buyers to step in if the market starts slipping. Read more about bullish exuberance. In addition, Prechter said a number of momentum indicators have been revealing a “dramatic lessening” in the number of stocks and indexes that have participated in the rally in recent months.

For example, when the Dow Jones Industrial Average DJIA  reached a record closing high on Feb. 27, there were 172 NYSE-listed stocks that achieved new 52-week highs, and 31 stocks that hit 52-week lows. But when the Dow rose to it is latest record on May 19, the number of new highs had fallen to 118, while new lows rose to 38.

And while the Dow has reached six record-high closes so far this year, the Dow Jones Transportation Average DJT hasn’t hit a record high since Dec. 29, and closed at a seven-month low as recently as May 29. The century-old Dow Theory of market analysis suggests the Dow transports must confirm the movement of the Dow industrials for a market trend to have staying power [siehe auch # 863 und den Chart im nächsten Posting], according to S&P Dow Jones Indices....

...“Today, the stock market is in its third mania in 15 years,” Prechter said. “The historic overvaluation of 2000 has never been properly corrected. But it will be.”

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Der Rückgang in den "new highs" in einem (noch) steigenden Aktienmarkt ist aktuell eines von vielen Warnsignalen:

(ergänzend zu # 863 und # 867 unten)

Die Transportwerte im Dow-Jones-Transportation-Index (DJTI, blau) bestätigen die Rallye im Dow Jones (schwarz) nicht. Dies gilt seit Generationen als Verkaufssignal.

Der Dow Jones hat 2015 nach heutigem Stand eine negative Jahresperformance. Der DJTI liegt bezogen auf 1. Jan. 2015 sogar um 8% im Minus.

Thread von Wawidu:

www.ariva.de/forum/Technische-Analyse-auf-Fibonacci-Basis-523522

aufgemacht, in dem die ökonomischen Aspekte der US-Geostrategie ohne die in anderen Ariva-Threads leider verbreiteten persönlichen Anfeindungen und Beleidigungen kritisch diskutiert werden soll:

www.ariva.de/forum/Oekonomische-Aspekte-der-US-Geostrategie-523539

www.godmode-trader.de/analyse/...rch-pro-forma-ausweis,4230981

US-Firmen: Immer bessere Ergebnisse durch "pro forma"-Ausweis
Eine Studie des Think Tanks S&P Capital IQ kommt zu dem Ergebnis, dass die Lücke zwischen den „adjustierten“ Gewinnen, die Unternehmen an der Wall Street ausweisen, und den tatsächlichen, um alle Kosten bereinigten Gewinne in den vergangenen fünf Jahren immer größer geworden sei.

- und malt Horror-Szenario aus.

www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...n-kettenreaktion-a-1037857.html

Ich halte einen Grexit im Prinzip (rein ökonomisch) für kein zwingendes Horror-Szenario. Tsipras könnte jedoch stimmungsmäßig daraus eines machen.

www.ariva.de/forum/...-der-US-Geostrategie-523539?page=0#jump19893287

www.spiegel.de/politik/deutschland/...merkel-broeckelt-a-1037843.html

Der Chart zeigt das Verhältnis der Großhandels-Lagerbestände zu den Verkäufen.