Der USA Bären-Thread

spricht, dass wir zum Monatsende noch Window-Dressing der großen Fonds sehen könnten. Mich würde nicht wundern, wenn die US-Indizes heute plus/minus Null schließen würden.

Ist zwar alles richtig, was Gehrt schreibt, wurde aber von ihm und anderen schon zig mal zuvor gesagt und geschrieben. Es sind im Grunde "Bären-Binsen". Man hört mMn einen leisen "Brustton der Verzweiflung" heraus, und welcher post-2009-Bär könnte das nicht nachempfinden...

Das Ganze koppelt und würzt Gehrt mit Antizyklik, die im Prinzip auch immer richtig ist: Am Tief soll man kaufen, am Hoch soll man verkaufen bzw. shorten.

Doch "am vermuteten Hoch shorten" war in den letzten 5 J. eine Strategie, die so manchen Bären um Hab und Gut gebracht hat.

Wer disziplinierter war und nach der Wawidu-Methode shortete (immer erst Kehrtwende und Bruch von wichtigen charttechnischen Unterstützungen abwarten), der ist in den letzten 5 J. fast immer am buchstäblich letzten Down-Tag am Interim-Tief eingestiegen, um dann am nächsten Tag dem nächsten Algo-Squeeze zum Opfer zu fallen.

Wer nach der A.L.-Methode shortete ("fundamental steckt nichts dahinter, QE ist eine Lachnummer"), der sah auch nicht besser aus.

Bei allen fehlerhaften Strategien und Konzepten kommt es darauf an, Disziplin walten zu lassen und Verluste zu begrenzen, so schwer es fallen mag. Alternativ setzt man so kleine Beträge ein, dass man Totalverluste verschmerzen kann.

die "Window-Dresser" lassen sich nicht lumpen. Wer beim Russell 2000 geduldig auf das finale Short-Signal gewartet hatte (Chart in # 172), wurde wieder mal "vorgeführt".

Die gesamte Bank-Branche in USA ist, bei ihrer hedonistischen Schönrechnung des Subprime-Schrotts, "ein einziger Rechenfehler". Und zwar dergestalt, dass sie aufgrund dieses "Rechenfehlers" als finanziell gesund erscheinen, obwohl sie faktisch pleite sind.

Fannie und Freddie konnten wegen ihrer gigantischen Bilanzsumme von 5 Billionen Dollar keine Rechenfehler vorschieben.

Der Chart von Fannie Mae verrät die Realitäten.

Zeitraum 2010 bis 2014

"Meine Fannie-Mae-Aktien haben sich verzehnfacht!"

boerse.ard.de/aktien/...k-verdient-ein-drittel-weniger100.html
Umfang der Derivative dreimal grösser als das deutsche GDP!

www.zerohedge.com/news/2014-04-28/...-times-greater-german-gdp

We note this because moments ago, Deutsche Bank did the same again when it announced that it would issue yet another €1.5 billion in Tier 1 capital.

   The issuance will be the third step in a co-ordinated series of measures, announced on 29 April 2013, to further strengthen the Bank’s capital structure and follows a EUR 3 billion equity capital raise in April 2013 and the issuance of USD 1.5 billion CRD4 compliant Tier 2 securities in May 2013. Today’s announced transaction is the first step towards reaching the overall targeted volume of approximately EUR 5 billion of CRD4 compliant Additional Tier 1 capital which the Bank plans to issue by the end of 2015.....

The number in question? €54,652,083,000,000 which, converted into USD at the current exchange rate, amounts to $75,718,274,913,180. Which is over $5 trillion more than JPM's total derivative holdings.

das wird ein böses Ende nehmen!

....as The FT reports, China announced plans to get tougher on loans for iron ore imports as concerns grow that steel mills are using import loans to stay afloat in defiance of policies to reduce overcapacity in heavily polluting and lossmaking industries. Iron Ore prices tumbled overnight, closing near the lowest levels since Sept 2012 as it appears the PBOC and CBRC are serious and set to implement the tougher rules on May 1st.

The China Banking Regulatory Commission warned banks to tighten controls over letters of credit for iron ore imports in a document that caused iron ore futures in China to drop 5 per cent on Monday. Rumours of the stricter measures, which are expected after the May 1 holiday, have been circulating in China for at least two months, after a hasty stock sale caused ore prices to tumble in late February.

   Steel mills and traders have used iron ore imports to raise money as other sources of credit dry up, in yet another channel for off-book or “shadow” financing
.......
Regulators are worried that the collapse of a heavily indebted mill could endanger a chain of local bank branches and even local governments, since steel mills are often the largest employers, taxpayers and debtors in their area. A case in point is Haixin Steel, also known as Highsee, which the local government in Shanxi province is trying to save.......


www.zerohedge.com/news/2014-04-28/...le-china-crackdown-begins

wallstreetonparade.com/2014/04/...%80%9D-by-federal-regulator/

It doesn’t get any more Orwellian than this: Wall Street mega banks crash the U.S. financial system in 2008. Hundreds of thousands of financial industry workers lose their jobs. Then, beginning late last year, a rash of suspicious deaths start to occur among current and former bank employees. Next we learn that four of the Wall Street mega banks likely hold over $680 billion face amount of life insurance on their workers, payable to the banks, not the families. We ask their Federal regulator for the details of this life insurance under a Freedom of Information Act request and we’re told the information constitutes “trade secrets.”

According to the Centers for Disease Control and Prevention, the life expectancy of a 25 year old male with a Bachelor’s degree or higher as of 2006 was 81 years of age. But in the past five months, five highly educated JPMorgan male employees in their 30s and one former employee aged 28, have died under suspicious circumstances, including three of whom allegedly leaped off buildings – a statistical rarity even during the height of the financial crisis in 2008........

By Ambrose Evans-Pritchard

....The US, Japan, Germany, Britain, France, Italy and Canada have agreed to "intensify targeted sanctions to increase the costs of Russia's actions" – possibly as soon as Monday – unless the Kremlin takes immediate steps to defuse the crisis in Ukraine.

....The G7 is for now holding back Iranian-style "stage 3" sanctions against the whole Russian banking system, mining industry, or the oil and gas nexus. This nuclear option will be deployed only if Russia escalates from black operations in Eastern Ukraine to an outright invasion, said Alastair Newton, head of political risk at Nomura.

Yet diplomats say the Obama administration has the means to choke Russia's bond market and greatly disrupt the energy sector even under limited "stage 2" sanctions, and intends to do so in a step by step escalation.

Sources in Washington say the US Treasury may soon extend the black list to Igor Sechin, president of the oil giant Rosneft, the biggest traded oil company in the world. Any such move would be a costly headache for BP, which owns 19.75pc of Rosneft’s shares under a deal reached in 2012 ending its stormy misadventures in TNK-BP.

It is unclear whether BP could continue to operate in the United States or even carry out its global business smoothly if it continued to be a Rosneft shareholder with Mr Sechin still in charge, yet it would be difficult to find buyers for a holding worth $12.5bn in the midst of a crisis. America's Exxon Mobile would have to reconsider its drilling plans with Rosneft in the Arctic `High North'.

The US Treasury is also eyeing some form of sanction against Gazprombank, the financial arm of the gas monopoly Gazprom. This would greatly complicate Shell’s joint operations with Gazprom at Sakhalin Island and in the Arctic, though this would depend on the exact wording and how the US Securities and Exchange Committee chose to enforce it.

Both BP and Shell said they remain committed to their long-term investments in Russia but are monitoring the situation closely. ......

www.telegraph.co.uk/finance/...ith-first-energy-sanctions.html
.... The US Treasury dropped plans to place Gazprom chief Alexei Miller on the black list after pleas from Germany and other EU countries alarmed by possible disruptions of gas supplies. It also spared the company’s financial arm, Gazprombank.

Oil is a better target for the White House because it generates the lion’s share of Russia’s state budget, yet a loss of Russian supply in Europe can be replaced in part from sources around the world – including the US strategic petroleum reserve,.....

Link für #111185
www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/...-gas-industry.html

Recht interessanter Artikel im "Economist", welcher darauf aufmerksam macht, dass die nunmehr kaum noch zu toppenden Profits, die gewaltigen Aktienrückkaufprogramme sowie der sich aktuell abzeichnende "Übernahme-Rausch" (u.a. Pfizer-AstraZeneca, General Electric-Alstom) in der Vergangenheit die klassischen Anzeichen dafür waren, dass ein Bullenmarkt sich dem Ende nähert.

Profits in America may have peaked for this cycle

[...] However, buying back shares suggests a certain lack of imagination on the part of chief executives, or a lack of profitable projects to back. That remains an odd aspect of the profits boom: in theory, if the return on capital is high, one would expect a lot of capital to be invested. The resulting competition would eventually cause profits to fall. The process acts as a natural check on profits growth, but has yet to occur this cycle.

Instead, chief executives are turning to that old device for boosting sluggish profits: takeovers. According to Thomson Reuters, the global value of mergers and acquisitions in the first quarter was 36% higher than in the same period of 2013. The right takeover can result in cost cuts through economies of scale—although in the long run, the academic evidence in favour of takeovers is mixed.

A takeover boom is a classic signal of the final stages of a bull market, a sign that financial engineering has taken over from genuine business expansion. And that is hardly a surprise: the current rally is already the fourth-largest and the fifth-longest-running since 1928. [...]

www.economist.com/news/...-peaked-cycle-sound-retreat?fsrc=rss|fec

Auch das ist Wirtschafts-Krieg: Die politische und Unternehmens-Elite in den USA verbünden sich: US-Konzerne werden nicht gewzungen, die inzwischen über 2.000 Mrd. Dollar Gewinne, die sie im Ausland den US-Steuerzahlern vorenthalten, nachhause zu bringen und zu versteuern. Dafür investieren sie das Geld in Europa, Asien, Afrika und Lateinamerika, um das Orbit, in dem die US-Regierung (wie im Falle Russlands) Finanzkrieg gegen ihre Gegner führen kann, zu erweitern und die Hebel für diese neue Art von Kriegführung zu vergrößern.

Diese Allianz erinnert uns alle an die Art und Weise, wie IT-Firmen im Silicon Valley bereits auf bewährte Weise mit der NSA kooperieren, um für die US-Regierung die Wähler zu beobachten und im Zaum zu halten, während das Weiße Haus und die angeschlossenen Ministerien die Wall Street im Gegenzug mit relevanten Daten über die internationale Konkurrenz versorgen.

Eine Hand wäscht die andere. Und wenn die Seife aggressiv genug ist, kann man dem Gegner dabei die Augen verätzen. [...]

Komplett einsehbar hier

blog.markusgaertner.com/2014/04/29/...eet-mit-anderen-mitteln/

www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/...e-die-hand/9824928.html

Alstom reicht offenbar GE die Hand

Verliert Siemens den Wettbewerb um die Energiesparte bei Alstom? Einem Zeitungsbericht zufolge hat der französische Industriekonzern ein Angebot des US-Unternehmens General Electric angenommen - zumindest grundsätzlich.

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Grund:

Siemens wollte vorher einen "Blick in die Bücher".

deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/2014/...e-buecher-schauen/

GE hingegen arbeitet mit unversteuerten Auslandseinkünften (# 188, 4. Absatz), und außerdem im Dollar-Carrytrade (= ausländische Industriewerte gegen Dollars kaufen, später von der Fed den Dollar weiter entwerten lassen).

Bei Ponzi-Systemen braucht man keinen "Blick in die Bücher".

Außerhalb der Bilanz tickt eine 92-Billionen-Bombe an "liabilities" (Pensionsverpflichtungen usw.). Das ist rund das Sechsfache des US-BIP.

Bis 2025 sollen die liabilities auf 300 Billionen angeschwollen sein.

Dagegen sind die 4 Billionen, um die die Fed ihre Bilanz mit QE1 bis QE3 aufgeblasen hat, ein vernachlässigbares "Trinkgeld".

USA ist faktisch insolvent. Kein Wunder, dass das Ami-Ponzi-System inkl. Wall Street keine Alternative zu hemmungsloser "Inflationierung" kennt. Kein Grund für Europa, diesem Wahnsinn nachzuäffen (Frau Merkel, streichen sie das Unwort "alternativlos"!).

www.zerohedge.com/news/2014-04-29/...w-it-all-will-end-badly-we-guess

Some less than pleasant observations from the billionaire founder of Elliott Management, Paul Singer, extracted from his periodic letter to clients.

AMERICA’S LIABILITIES

The budget deficit for the latest fiscal year (which ended on September 30) was reported to be around $700 billion. However, this figure would be many times higher if the government’s unfunded entitlement programs were included. Even before taking into account liabilities stemming from the Affordable Care Act (ACA), which cannot even be calculated yet because so many of its assumptions are either erroneous or outright fabrications, and because many of its provisions keep getting delayed by the Administration for purposes of political advantage, the present value of the future obligations of the federal government is currently around $92 trillion.

These obligations have been growing by over 10% per year since 2000, during which time nominal GDP has risen just 3.8% per year [künftig wird das BIP-Wachstum noch kleiner sein, A.L.].At this rate, the federal government will owe an estimated $200 trillion on the entitlement programs by 2021 (again, excluding the effects of ACA) and $300 trillion by 2025.

These numbers are not fantasies. At present, there is no acknowledgement by a large portion of the American political establishment that this insolvency even exists. Nor have the leaders of this establishment made any concrete progress toward restoring solvency by taking up serious proposals to rein in unpayable promises. Quite the contrary: Politicians and policymakers continually tell people that such entitlement obligations will be met – a claim they must know cannot possibly be true.

Recently, we had a conversation with a mainstream economist who told us that the government is not actually insolvent because the long-term entitlements are not really liabilities that need to be counted, any more than the military budget for the year 2030 needs to be counted. This assertion is incorrect. Military spending, like any other form of discretionary spending, can be cut quickly and arbitrarily, as Washington recently made clear. And such spending is in exchange for goods and services delivered at the time the money is spent. In 2030, the government can buy many more tanks, or many fewer, than it is buying today. It has not promised to buy any amount. In fact, aside from military entitlements such as veterans’ health care, there is no obligation to spend any money at all on the military in 2030.

By contrast, entitlements represent concrete governmental promises that are being made today about future spending – promises on which people are being (falsely) told that they can rely. And at the time the money is scheduled to be delivered, the recipient is delivering no goods or services. Only someone who has never run a business could say with a straight face that such obligations are not really liabilities and need not be included in the accounting.

High inflation (or hyperinflation) is one way that devious or clueless policymakers attempt to deal with unpayable promises. It is devious, because without formally imposing a tax, it takes money from savers and investors and pays it to borrowers and voters. It is clueless, because the cycle of government handouts and demands for more benefits is like a game of “chase the tail” – because it dissipates the real value of promised benefits, it brings the ultimate prize no closer while destroying the value of money and dissolving societal cohesion in the process.

The U.S. is in a “warm-up” phase on this score at present. The promises made by U.S. politicians are huge. Absent reform, they will lead to societal ruin. But so far, there has been no collapse of the dollar – possibly because there is no alternative fiat currency against which it can collapse. Gold is trading at $1,300 per ounce, not $5,000 per ounce. The $100 million co-op apartment in New York and the £100 million flat in London are thought of as oddities, not “coming attractions” for the evaporation of the value of paper money. Wage inflation is small (even though labor markets for desirable skills are tighter than most people think), and the arithmetic of government statistics (jobs, growth and inflation) is distorted and dishonest almost beyond measure.

There is something missing in investors’ reasoning that leads to their current complacency, and that is an understanding of the circularity of confidence in a fragile system. Since the system is fundamentally unsound, all it would take is a loss of confidence to set off a collapse in the purchasing power of money, a major currency or the global stock and/or bond markets. “Risk off” today still means buying U.S. Treasuries, but this may not be the case at some unpredictable but abrupt future turning point in market psychology.

Markets are fast and self-reinforcing today, creating facts rather than reflecting them. We believe investor confidence today is unjustified. The leaders of the Developed World have chipped away at the solidity that would ordinarily justify confidence in their leadership, markets and currencies, such that confidence can be lost at any moment. If confidence in a sound system is unfairly lost, then countertrend forces can act to stem the panic and restore stability. But a justified loss of confidence in an unsound system would generate much more damage and be, for a period of time and price, unstoppable. That result is what governments have risked by their poor policies, their lack of attention to the risks posed by the inventions of the modern financial system, and their neglect of the fiscal balance sheet.

Since this combination is relatively new, particularly the enormity of Developed World debt and obligations, as well as the complexity and extraordinarily high leverage of the financial system (especially given the size of derivatives books), there is no way to tell exactly how it all will end. Badly, we guess....

Marc Faber ist zu der Einsicht gelangt, dass die Zentralbanken die Kursbewegungen an den Börsen auch künftig in gravierender Weise prägen werden. Ein Crash-Szenario erscheint ihm daher wenig wahrscheinlich, eine Korrektur in der seit Jahren andauernde Börsen-Rallye würde die Fed wohl zu einem raschen Eingreifen bewegen, so Faber aktuell in einem Interview mit dem schweizer Finanz-Mag Cash.

[...] Faber geht allerdings kaum davon aus, dass es an den Börsen demnächst zu einem Crash kommt. Wohl müssten "im Prinzip" die Börsen nun korrigieren, sagt Faber, wenn man davon ausgeht, dass Phasen von Börsenanstiegen zwischen vier und fünf Jahren dauern. Und wenn man bedenkt, dass die US-Zentralbank (Fed) mit der Eindämmung der US-Anleihenkäufe und der Ankündigung von möglichen Zinserhöhungen die Rückkehr zur normalen Geldpolitik eingeläutet hat.

Handkehrum gibt Faber zu bedenken: "Es ist gar nicht sicher, dass die Fed ihre unkonventionelle Geldpolitik zurücknehmen wird", so Faber im Börsen-Talk weiter. Dies wäre durchaus möglich, wenn der S&P 500 zehn oder gar 20 Prozent fiele. Dann würde laut Faber der Druck auf die US-Zentralbank nochmals steigen, "die Fed würde nochmals Geld drucken, und die Börsen würden nochmals steigen".

Daher geht Faber von weiterhin sehr aktiven Zentralbanken aus, die das makroökonomische Umfeld auch in den nächsten Jahren prägen werden. "Es müsste in den nächsten zehn Jahren alles schieflaufen, wenn man mit Aktien eine tiefere Rendite hätte als mit Staatsanleihen und mit Bargeld". Allerdings würde er jetzt vor die Wahl gestellt, auf Sicht von zehn Jahren, lieber Aktien aus Schwellenländern als solche aus den USA kaufen. [...]

www.cash.ch/news/front/...et_um_usaktien_zu_kaufen-3198437-449

und Kursverläufen wird ja wohl kaum noch jemand ernsthaft anzweifeln wollen. Lance Roberts hat sich mal die Mühe gemacht, die Veränderungen in der Fed-Bilanz in Relation zu dem Kursverluf des S&P500 zu setzen.

"How The Fed Stops Market Corrections"

.....Is it "actually" the Federal Reserve's actions that are supporting the financial markets? To answer this question I examined the weekly changes to the Fed's balance sheet as compared to the S&P 500.

As you can see, through the majority of 2012 the market struggled to advance as the changes to the Fed's balance sheet limited overall balance sheet increases.  However, beginning in December of 2012, as the Federal Reserve fully implemented the current QE program, asset prices begin to surge.  Furthermore, as I have highlighted with vertical lines, market declines were halted as large rounds of asset purchases pushed liquidity into the financial system.....

streettalklive.com/index.php/analysis/...x-change.html?id=2194

Zuerst treiben sie die Leute in Panik in Gold, etc., dann empfehlen sie langfristig Aktien als "Schutz" vor dem nicht kommenden Crash!


Die Zentralbanken können dieses Spiel noch Jahre aufrecht erhalten.... immer wieder medial konstruierte Deflationsangst, reale monetäre Geldentwertung, niedrige Zinsen, Aufkaufen von Staatsschulden.
Das ist die aktuell "funktionierende" Strategie. Was steigen soll steigt (Börsen), die Wirtschaft stabilisiert sich, was fallen soll fällt (Rohstoffe, EMs)!
Okay, bei den Rohstoffen "droht" eine Trendwende. Aber die Fed arbeitet mit Zinserhöhungs- Androhungen daran das zu verhindern.

Warum sollten sie etwas an der Strategie ändern?
Ein freier Markt existiert schon lange nicht mehr. Das Ziel ist anscheinend die totale Planwirtschaft.

Die "Lösung" ist also die totale Manipulation der weltweiten Finanzmärkte durch die US- Fed- Politik. Die Fed ist hier zur mächtigsten Institution der Welt aufgestiegen. Politiker sind schon lange nur mehr die Marionetten/Statisten.


Das billige gedruckte Geld fließt immer zuerst zu jenen, die Kapital haben. Aber dazu müssen diese auch bereit sein Risiken einzugehen, also z.B. Aktien zu halten.
Alle die Cash halten (Gold ist auch eine Form des Cash) werden, solange diese Fed-Strategie funktioniert, verlieren...

Alle die heute Cash halten, weil wir offiziell fast Deflation hätten, liegen falsch. Sie würden vielleicht gut fahren, wenn ein deflationärer Crash wie 2008 kommt. Das ist derzeit nicht anzunehmen. Dazu ist die Geldpolitik noch viel zu locker.

come back on labour day!

...ist wohl an den Börsen auch heuer wieder der "sicherste" Trade des Jahres.

Die Statistik der letzten Jahrzehnte beweist das zumindest sehr eindrucksvoll.

erwartet war +1 %. Dafür soll es im 2. Q. gemäß Hedo-Konsens bei 3,5 % liegen.

www.marketwatch.com/story/...-smallest-gain-in-three-years-2014-04-30

U.S. GDP posts smallest gain in three years
Scant 0.1% gain a residue of bad weather, but spring may revive growth

WASHINGTON (MarketWatch) — Growth in the U.S. economy almost came to a halt in the first quarter, a bout of weakness spurred by one of the worst winters in years.

Gross domestic product rose at an annual rate of just 0.1% from January through the end of March, the weakest performance in three years, according to a preliminary estimate by the Commerce Department. Economists surveyed by MarketWatch had forecast growth to slow to a seasonally adjusted 1% from a 2.6% clip in the final three months of 2013.

...Despite the poor growth at the start of 2014, a batch of early indicators suggest the U.S. economy is accelerating in the second quarter. One reason: Some of the hiring, consumer spending and business investment put off in the first quarter because of bad weather is now occurring in the spring (haha, A.L.). Private-sector hiring, for example, increased by 222,000 in April to reach a five-month high, payroll processor ADP said Wednesday.

Economist predict second-quarter growth will speed up to 3.5%, the MarketWatch survey shows. ...

nach zuvor 55,9.

April 30, 2014, 9:52 a.m. EDT
Chicago business gauge jumps to 63.0 in April

By Greg Robb

WASHINGTON (MarketWatch) -- Chicago PMI rebounded in April to the fastest pace in six months, according to the Chicago business barometer released Wednesday. It rose to 63.0 in April after falling to 55.9 in March, the lowest level since August. Increases in new orders and production increased sharply in the month. "It's a good start to the second quarter," said Philip Uglow, chief economist at MNI Indicators.  

beim alten lassen. Alles andere wäre eine Überraschung.

Fed cuts bond-buying stimulus to $45 billion a month

WASHINGTON (MarketWatch) - The Federal Reserve on Wednesday voted unanimously to reduce its bond-buying stimulus program for the fourth straight meeting, to $45 billion a month from $55 billion. The vote was 9-0. The Fed also said the U.S. economy "has picked up recently." Starting May 1, the Fed will reduce monthly Treasury purchases to $25 billion a month and trim mortgage purchases to $20 billion. At the height of its program, the Fed was buying $85 billion a month in Treasurys and mortgage-backed securities in an effort to keep interest rates low and spur the U.S. economy. The central bank now thinks the economy is strong enough to do without the stimulus and the Fed aims to end the bond-buying program by late 2014, barring any sudden deterioration in growth.  

Möglicherweise ist die Zeit in Kürze reif, um etwas agressiver Puts zu kaufen. Das kürzlich erreichte ATH im S&P500 dürfte sehr wahrscheinlich schon einen recht steifen Widerstand bilden, überbordendes Kaufinteresse lässt sich in diesem Kursbereich auch momentan nicht unbedingt ausmachen. Die Zinsen der US-Anleihen tendieren seit Anfang April leicht schwächer und die Sektoren Utilities, Pharma und REITs haben stärker angezogen, die eigentlich üblichen Anzeichen einer Gewichtung von Geldern in sogenannte "sichere" Bereiche eben.

Es ist närrisch zu glauben, nach einem mehrjährigen Bullenmarkt das Top nageln zu können, denn dazu bedarf es zumindest schon einiges mehr an Schwächeanzeichen und technischen Breakdowns. Sich jedoch eine schmale Position Puten bei aktuell 1880 Punkten zuzulegen, welche man bei Bruch der 1860 bzw. 1845 noch etwas ausbauen könnte, ist nach Stand der Dinge sicherlich nicht die schlechteste Wahl. Ein Stop könnte je nach Wahl bei 1890 bzw. 1900 Punkten platziert werden.

Es gehört bloß größtenteils nicht ihnen. Die Firmen erhielten es größtenteils durch üppige Bondemissionen (wie aktuell z. B. Apple). Der Chart unten zeigt das Verhältnis der Cash-Bestände der Firmen zu den emittierten/ausstehenden Unternehmensanleihen.

Der Chart zeigt: US-Firmen haben offenbar mehr Geld ausgegeben, als sie durch die zig Bondemissionen einnahmen.

Besonders viel Geld gaben US-Firmen in jüngster Zeit für Aktienrückkäufe aus - zu Höchstkursen. Das wird als "Kurspflege" verkauft. Tatsächlich jedoch schafft es Firmen-Bossen, die einen Großteil ihres Gehalts in Form von Aktienoptionen erhalten (die sie regelmäßig ausüben und die Aktien dann verkaufen), ein schönes Zubrot, während die Fremdkapitalquote der Firmen im Gegenzug bedenklich steigt. Man könnte es als eine Form der Bereichung auf Kosten der Firma (und der Restaktionäre) bezeichnen. Das steigende Leverage macht Firmen bei der nächsten Krise umso anfälliger.

Die Aktienrückkäufe zeigen auch, dass die Firmen offenbar nichts besseres mit ihrem Geld anzufangen wissen. Investiert wird nicht allzu viel. Apple benutzt die Erlöse aus den aktuellen Bondemissionen außer für Aktienrückkäufe dazu, um eine höhere Dividende auszuschütten (was ebenfalls die Aktien hochtreibt).