Der USA Bären-Thread

Man kann doch nicht ernsthaft die Wahlergebnisse in Italien und Frankreich zum Anlass nehmen, die Maastricht-Kriterien abzuschaffen.

www.fuw.ch/article/...e-der-weltwirtschaft-droht-eine-wachstumsfalle/

....Die Weltwirtschaft befindet sich laut Lagarde in einer Phase «moderater und fragiler Erholung». Zu erwarten sei auch, dass die globale Wachstumsrate im laufenden Jahr ebenso wie 2015 etwas höher ausfällt als 2013. Fürs 2014 prognostiziert der IWF eine Zunahme der globalen Wirtschaftsleistung um 3,7% und im kommenden Jahr einen Anstieg auf 3,9%. [Wo ist denn da die Deflationsgefahr? A.L.] Ziel müsse es hingegen [?] sein, einen Pfad zu «rapiderem und tragfähigem Wachstum zu beschreiten», sagte die IWF-Chefin vor der School of Advanced International Studies in Washington. ...

Dennoch bewegt sich die Weltkonjunktur nach Ansicht der geschäftsführenden IWF-Direktorin nach wie vor auf brüchigem Boden. Weiter bestehende Abwärtsrisiken stellen demnach hohe Arbeitslosigkeit, in vielen Ländern die nach wie vor hohe Staatsverschuldung und die noch unvollständigen Finanzmarktreformen dar. Hierzu gesellen sich aber zwischenzeitlich neue Unsicherheiten, allen voran die Gefahr einer zu niedrigen Inflation. Speziell in Europa drohe die «low-flation», wie Lagarde sie nennt, Nachfrage und Produktion zu drücken und könnte folglich im Wachstum sowie der Arbeitslosenquote negativ zu Buche schlagen.

Für gefährlich hält Lagarde, vor allem in den Schwellenländern, die potenziell höhere Marktvolatilität als Folge des Ausstiegs der Notenbanken aus der ultralockeren Geldpolitik. Zu neuen Risiken führen auch geopolitische Spannungen, konkret die derzeitige Lage in der Ukraine. [Ach ja, dafür muss man den Euro als Hartwährung opfern?? A.L.]Begegnen könne man diesen Gefahren nur durch engere wirtschaftspolitische Koordination [Sprich: QE auch in Europa, A.L.], speziell innerhalb der G20. Auf diesem Wege könnte die globale Wachstumsrate während der kommenden fünf Jahre um mehr als zwei Prozentpunkte nach oben gedrückt werden....[Was ist "Wachstum aus Gelddrucken" wert, wenn es sich inflationsbereinigt in Luft auflöst? A.L.]

us.cnn.com/2014/04/02/world/europe/...sis/index.html?hpt=hp_t1

www.peakprosperity.com/blog/85004/we-reached-peak-wall-street


Have We Reached Peak Wall Street?
An argument its dominance is in decline

by Charles Hugh Smith

Though the mainstream financial media and the blogosphere differ radically on their forecasts ... they agree on one thing: the Federal Reserve and the "too big to fail" (TBTF) Wall Street banks have their hands on the political and financial tiller of the nation, and nothing will dislodge their dominance.

Given how easily the bankers bamboozled the Washington establishment into bailing them out in 2008 to the tune of tens of trillions of dollars in backstops, guarantees, subsidies and zero-interest loans, this is a reasonable assumption. Especially when coupled with the free hand the Fed has to reward the banks with zero-interest loans and limitless liquidity.

Add in the unsurpassed political power of the banks" lobbying and campaign contributions and the hog-tying of regulatory agencies, and it"s no wonder few see any threat to the Fed/financial sector"s dominance.

There"s also a compelling narrative that supports the Fed"s policies of keeping interest rates near-zero by printing money to buy mortgages and Treasury bonds: were the Fed to allow interest rates to normalize back up to the historically average range, credit-based consumption and housing sales would dry up, pushing the nation into a recession or even a depression.

What"s left unsaid is that such a contraction in credit would severely undermine the banks" profits and solvency, and that it's that which is driving the Fed policy more than a concern for Main Street. Take a look at what happened to phenomenally robust financial profits in 2008: a contraction in credit caused financial profits (and solvency) to absolutely crater. (Chart unten, A.L.)

Interestingly, the collapse of financial profits back to 1.5% of GDP (gross domestic product) merely returned the financial sector to the level of profit it had earned in the 1960s and 70s. No one reckoned the high-growth 1960s were a depression, yet the collapse of financial profits back to the level of the go-go 1960s triggered the systemic insolvency of America"s financial sector.

This chart reveals the key driver of Fed policy: the enormous profits of Wall Street and the TBTF banks are based on an extraordinary expansion of leveraged credit that is visible in the red line—the ratio of total credit to GDP.  This line traces out the birth of financialization in the early 1980s and the implosion of leveraged debt in 2008.

Simply put, the only way the financial sector (Wall Street and the banks) could continue to grab almost 5% of the nation"s entire output as profit is if the Fed keeps interest rates near-zero and floods the system with the limitless liquidity of expanding credit and money-printing....

(lange Auslassung...)

Though some analysts argue that the reserve currency is a burden whose benefits are outweighed by its liabilities, the privilege of being able to issue your currency and exchange it for real goods and services without regard for one"s own collateral reserves should not be underestimated.

Simply put, the U.S. dollar"s status as a reserve currency is a key component of U.S. global dominance. Were the dollar to be devalued by Fed/Wall Street policies to the point that it lost its reserve status, the damage to American influence and wealth would be irreversible.

As a result, I discern another possibility to the consensus view that the Fed/Wall Street will continue to issue credit and currency with abandon until the inevitable consequence occurs, i.e. the dollar is devalued and loses its reserve status.

I propose an alternative narrative for consideration, in which the other power centers of the U.S. government (known as the Deep State) awaken from their ignorance of finance and awaken to the fact that Fed/Wall Street policies constitute a strategic threat to the dominance and prosperity of the U.S. nation-state.

In this view, Wall Street"s power has peaked and is about to be challenged by forces that it has never faced before. Put another way, the power of Wall Street has reached a systemic extreme where a decline or reversal is inevitable.

nach dem Motto: Öl gegen Waren...

Dies ist eine Reaktion darauf, dass JPMorgan gestern eine russische SWIFT-Zahlung über 20 Mrd. Dollar nicht ausgeführt hat wegen der Sanktionen.

www.zerohedge.com/news/2014-04-02/...nounce-20-billion-oil-goods-deal

If you said the complete absence of US Dollars anywhere in the funds flow you are correct. Which is precisely what we have been warning would happen the more the West and/or JPMorgan pushed Russia into a USD-free corner.

Once again, from our yesterday comment on the JPM Russian blockade: "what JPM may have just done is launch a preemptive strike which would have the equivalent culmination of a SWIFT blockade of Russia, the same way Iran was neutralized from the Petrodollar and was promptly forced to begin transacting in Rubles, Yuan and, of course, gold in exchange for goods and services either imported or exported. One wonders: is JPM truly that intent in preserving its "pristine" reputation of not transacting with "evil Russians", that it will gladly light the fuse that takes away Russia's choice whether or not to depart the petrodollar voluntarily, and makes it a compulsory outcome, which incidentally will merely accelerate the formalization of the Eurasian axis of China, Russia and India?"

In other words, Russia seems perfectly happy to telegraph that it is just as willing to use barter (and "heaven forbid" gold) and shortly other "regional" currencies, as it is to use the US Dollar, hardly the intended outcome of the western blockade, which appears to have just backfired and further impacted the untouchable status of the Petrodollar.

Im Prinzip hat sich heute, wie erwartet (# 740), an der Zinspolitik der EZB nichts geändert. Der Leitzins bleibt unverändert. Allerdings hat Draghi schon mal den Testballon abgelassen, das er Euro-QE im Prinzip durchzuführen gedenkt, "wenn es nötig ist". D.h. die grundsätzliche Hürde ist beseitigt, es fehlt nur noch der passende Anlass.

Das Ganze rangiert aber noch unter "jaw-boning" (Drohgebärde).

Im Grunde läuft Euro-QE ja schon längst, nur nicht offiziell über massenhafte EZB-Käufe, sondern über PIIGS-Banken, die zum Kauf von PIIGS-Staatsanleihen Kredite von der EZB (ohne Sicherheit!) erhalten und die Staatsanleihen anschließend bei der EZB einlagern dürfen. Diese Konstruktion musste ersatzweise aus dem Hut gezaubert werden, um die Rechtsklippe zu umschiffen, dass der EZB direkte Staatsanleihenaufkäufe bzw. Staatsfinanzierung gemäß den Maastricht-Bestimmungen verboten sind.

Dass Draghi dennoch zusätzlich Euro-QE "in Aussicht stellt", ist schon ziemlich vermessen. Im Prinzip gibt es dafür nämlich keine Rechtsgrundlagen.

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www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/...tionen-bereit/9710252.html

EZB zu unkonventionellen Aktionen bereit

Mario Draghi verzichtet auf eine Zinssenkung und belässt es bei starken Worten. Im EZB-Rat herrsche Einstimmigkeit, dass unkonventionelle Maßnahmen eingesetzt werden könnten. „Wenn nötig kann die EZB schnell handeln.“

Die Europäische Zentralbank hat die Märkte auf eine weitere Lockerung der Geldpolitik eingestimmt. „Im EZB-Rat herrscht Einstimmigkeit, dass gegebenenfalls auch weitere unkonventionelle Maßnahmen im Rahmen unseres Mandats eingesetzt werden können, wenn die Inflation zu lange sehr niedrig bleibt“, sagte EZB-Präsident Mario Draghi am Donnerstag im Hinblick auf die extrem geringe Inflationsrate von zuletzt 0,5 Prozent im März. Die EZB sieht Preisstabilität bei einer Rate knapp unter zwei Prozent.

Die EZB belässt aber den Leitzins im Euroraum auf dem bisherigen Rekordtief von 0,25 Prozent. Draghi betonte: „Wenn nötig, können wir schnell handeln“. Er bestätigte das Zinsversprechen, nach dem der Leitzins im Euroraum für einen längeren Zeitraum auf dem aktuellen Niveau von 0,25 Prozent bleiben wird, oder sogar gesenkt werden könnte. Noch sind die Inflationsrisiken aus Sicht der EZB ausgewogen. Allerdings geht die Zentralbank bisher davon aus, dass sich die Inflation Ende 2016 wieder an die 2-Prozent-Marke annähert.

Anlass für Spekulationen über eine Zinssenkung boten die schwachen Inflationszahlen. Im März war die Teuerung in den 18 Euro-Ländern auf nur noch 0,5 Prozent gefallen. Je mehr sich die Preiseentwicklung der Nullmarke nähert, desto größer die Gefahr, in einen Teufelskreis zu geraten. Die Erfahrung aus Japan zeigt....

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ZH dazu:


www.zerohedge.com/news/2014-04-03/...tion-drops-euro-pops-bondsstocks

Draghi QE "Reflection" Drops Euro, Pops Bonds/Stocks

Despite Draghi's explanation that a QE program in Europe (due to the greater extent of bank lending vs capital market financing) would not be "as efficient" as the Fed's program, his comment that:

   *DRAGHI SAYS COUNCIL WILL REFLECT HARD ON DESIGN OF QE

Has provided just enough "hope" juice to drive the EUR lower and ramp bond and stock prices across Europe (for now). We will have to see what the half-life of this jawboning is. Of course, the EUR selling is USD buying and that is pumping USDJPY higher - and therefore a pre-open pump in US equities....

Damit muss die US-BIP-Prognose wohl reduziert werden.

WASHINGTON (MarketWatch) — The U.S. trade deficit with other nations rose in February to a five-month high, mainly because of lower exports such as Boeing aircraft and domestically produced petroleum.

The trade gap widened to a seasonally adjusted $42.3 billion from a slightly revised $39.3 billion in January, the Commerce Department said Thursday. Economists polled by MarketWatch had forecast a deficit of $39.1 billion.

A bigger trade deficit is a drag on growth. Fewer sales of American goods and services overseas or higher purchases of foreign-made products help other countries more than the economy of the United States.

The U.S. trade deficit has gradually declined over the past few years, largely because of a rapid increase in domestic production of oil and natural gas. But there’s been little change in exports or imports since last summer, a reflection of the sluggish pace of growth in the U.S. and around the world.

U.S. exports fell 1.1% in February to $190.4 billion — the smallest amount since September — while imports edged up 0.4% to $232.7 billion. Imports of crude oil sank to a the three-and-a-half-year low....

10:01 ISM services index rises to 53.1% in March

erwartet war 53,3.

Gestern lag der ISM Industrie ebenfalls unter Erwartung:

WASHINGTON (MarketWatch) - U.S. manufacturing companies expanded in March at a slightly faster pace compared to the prior month, a survey of executives found. The Institute for Supply Management said its manufacturing index rose to 53.7% from 53.2% in February. That was a touch less the 53.9% forecast of economists surveyed by MarketWatch.

www.marketwatch.com/story/...g-index-rises-to-531-in-march-2014-04-03

April 3, 2014, 10:07 a.m. EDT
ISM non-manufacturing index rises to 53.1% in March

WASHINGTON (MarketWatch) -- Growth picked up last month for the U.S. service sector and other non-manufacturing companies, according to data released Thursday. The Institute for Supply Management said its non-manufacturing index rose to 53.1% last month from 51.6% in February. Economists polled by MarketWatch had expected a March reading of 53.3%. Readings over 50% signal expansion -- the higher the reading, the faster the expansion. ISM said the non-manufacturing employment gauge shot higher, rising 6.1 points to 53.6% in March. Meanwhile, the new-orders barometer rose 2.1 points to 53.4%. Among 18 industries tracked by ISM, 13 reported growth last month, while five contracted.

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Services Data Misses As Pent-Up "Weather" Demand Fails To Show

www.zerohedge.com/news/2014-04-03/...s-pent-weather-demand-fails-show

Markit's Services PMI missed expectations (55.3 vs 55.5 flash) and dropped from last month - as it seems an easing of the 'weather disruption' did nothing for pent-up services demand. Services employment growth slowed (suggesting a weak NFP) as did new business (very significantly) but optimism rose (so that's good). On the heels of that the ISM Services print missed expectations for the 4th month of the last 5 (53.1 vs 53.6) but rose modestly MoM.

Der Euro fällt auf Draghis Bereitschaft zu QE deutlich auf 1,3710. DOW und SP-500 flirteten noch kurz mit ATHs (Euro-QE ist ja im Prinzip bullisch), gaben dann aber nach den enttäuschenden ISM- und Handelsbilanzzahlen wieder nach. Aktuell steht der SP-500 bei 1890. Unter 1988 wird es brenzlig.

ist eben meist die falsche. Kennt man ja nicht anders.

www.zerohedge.com/news/2014-04-03/...ite-retail-broker-charles-schwab

"HFT Is A Growing Cancer" Says Mom And Pop's Favorite Retail Broker Charles Schwab

"High-frequency traders are gaming the system, reaping billions in the process and undermining investor confidence in the fairness of the markets. It’s a growing cancer and needs to be addressed.  If confidence erodes further, the fuel of our free-enterprise system, capital formation, is at risk. We can’t allow that to happen. For sure, we still believe investing in equities is a primary path to long-term wealth creation, and we believe in the long-term structural integrity of the markets to deliver that over time for individual investors, which is all the more reason to be vigilant in removing anything that creates unfair advantage or undermines investor confidence... High-frequency trading isn’t providing more efficient, liquid markets; it is a technological arms race designed to pick the pockets of legitimate market participants. That flies in the face of our markets’ founding principles....

A.L.: zum Glück!

www.wsj.de/article/...24052702303532704579479353755213032.html

@AL

Erst mal die Spaßantwort:

Gesetz ist, was Kaiser Draghi tut, mag Herzog Weidmann auch murren.

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Und hier die ernsthafte (empörte) Antwort:

Die EZB ist, wie die gesamte Eurokratie, feudal-absolutisch-autoritär geprägt, was mit westlichem Demokratieverständnis nicht vereinbar ist.

Die EZB handelt gemäß der Goldman-Doktrin, dass "der Markt immer recht hat". Der Markt, will uns Wall Street weismachen, steht im Zeitalter der Finanzialisierung auch über allen geschriebenen Gesetzen (Maastricht) und Verfassungsrechten, die entsprechend umgebogen bzw. ignoriert werden müssen.

In der Nazizeit nannte man das "Not kennt kein Gebot".

Ich habe mal violett-gruene Kerzen ins Bild gemalt wo der DOW in den letzten Tagen mit Upwards-Gaps, also durch die Futures in der Nacht hochgezogen, eröffnet hat. Wer das hinkriegt will neue ATH's und wird sie auch bekommen. Vielleicht aufgrund gleichzeitiger Distribution mit flacher Gesamtentwicklung - wenns nicht noch einen ordentlichen Shortsqueeze gibt.

Auf dem Weg nach oben soll er zwischen 1900 und 1950 austoppen. Die Korrektur soll aber erst Ende 2014 kommen.

A.L.: Bei dem momentanen Anstiegstempo sollte 1950 schon in zwei Wochen fällig sein, 1900 liegt sogar heute schon "in Griffweite". Dass der SP-500 dann ein halbes Jahr in dieser Topzone rumdümpelt, ehe er fällt (Jakobsen-Szenario), glaub ich nicht. Fahnenstangen, und in einer solchen sind wir mMn bereits, lösen sich nach unten genauso auf, wie sie zuvor gestiegen sind.

Chart-Beispiele:

www.ariva.de/forum/...-in-nur-2-Monaten-334991?page=0#jumppos21  (und folgende Charts)

www.ariva.de/forum/...-Anti-Rohstoff-Thread-340852?page=16#jumppos417

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http://blogs.marketwatch.com/thetell/2014/04/03/...o-bank-strategist/

S&P 500 will peak around 1,900 to 1,950 then drop 30%: Saxo Bank strategist

The S&P 500 is a mere 10 points away from a 30% plunge, says Saxo Bank’s chief economist Steen Jakobsen. He expects equities will peak at around 1,900-1,950 before that big plunge kicks in. Given that the S&P 500 is hovering around 1,890, that selloff looks like it’s just around the corner. Instead, it could be a long, slow meltdown.

“We’re not looking at this correction for next month or for the next two quarters, this is for late 2014. If you’re looking at it right now, the market may have an upside of 5%, but then you’re looking at a 30% downside in the final month of 2014,” he says.

Plenty have been predicting that things look bumpier this year. Analysts at Societe Generale predicted a day ago that the era of low volatility was drawing to a close based on hedge-fund activity.

And if investors only have the potential of around 5% upside from here, Jakobsen says it may be worth backing out of equities starting now. “Take out the money you earned over the last year and if you want to invest it right now, put it in U.S. and German bonds,” he says.

...Jakobsen says equities, unlike other asset classes, haven’t had a proper correction since the first round of quantitative easing began back in 2008.

“The first phase [of the correction] was commodities, which rose, then fell back. The second phase was fixed income, which rose then fell back again…now we come to equities. Since QE was launched, equities have kept rising,” he says. “For this saga to play out fully, I think we need it to go into equities. That will happen on a lack of earnings growth.

Statistically speaking, he says markets have had a correction of 10% almost every year, and 25% to 30% every five years. “And the world came into this year extremely optimistic about future growth,” he says....

erklärung, die Erfahrung hat Draghi ja schon mal gemacht mit seinem "Die EZB wird alles machen um ...  ... und es wird genug sein".

www.ariva.de/forum/...achung-in-nur-2-Monaten-334991?page=0#jumppos19

www.ariva.de/forum/...achung-in-nur-2-Monaten-334991?page=0#jumppos20

www.ariva.de/forum/...achung-in-nur-2-Monaten-334991?page=0#jumppos21

den Papst zu töten, aber Mord bleibt trotzdem verboten.

in eastern Europe
(Reuters) - Russia said on Thursday it wanted answers from NATO on its activities in eastern Europe after the Western military alliance promised to beef up defenses for its eastern members.
NATO has ordered military planners to draft measures to reassure nervous Eastern European countries - which were under Moscow's domination until the 1989 end of the Cold War - but stopped short of calls by Poland to base more forces there.

Russian Foreign Minister Sergei Lavrov said any increase in NATO's permanent presence in eastern Europe would violate a 1997 treaty on NATO-Russian cooperation."It is necessary to de-escalate rhetoric which overshoots the mark and crosses into the unreasonable," he said.www.reuters.com/article/2014/04/03/...to-idUSBREA320HY20140403

www.reuters.com/article/2014/04/03/...ss-idUSBREA321A420140403