Der USA Bären-Thread

es kann relativ egal sein, wie die Vermögen in den Pleitestaaten organisiert werden - solange das Geld "dort unten" bleibt.

Solange und wenn die Gelder dafür verwendet werden, die lokale Wirtschaft, also den Geldumlauf, anzukurbeln, erwächst den Nordstaaten daraus kein Problem. Doch wir wissen, dass es so nicht kommen wird.

Statt über Vermögensabgaben zu reflektieren, sollte die Bundesbank besser das Problem des Kapitalverkehrs (Target II ist ein Teil davon) aufgreifen. Die "Zypernrettung" war ja auch nur mit Kapitalverkehrskontrollen bzw. Beschränkungen machbar - ansonsten wäre alles in Forderungen an das EZB-System (und letztlich auch an die Bundesbank) gelandet.

 

Diese Vermögensabgabe ist an sich logisch, denn wenn man Verluste sozialisiert sollte das zumindest sozial gerecht ablaufen. Treffen würde es "große Vermögen" (ab 100k?), wobei Immobilien und Auslandsvermögen einbezogen werden müssten. So eine Art Soli oder Zwangsvermögenssteuer.

Das Ganze wird den nächsten Crash natürlich nur noch verstärken, denn beim ersten Anzeichen einer Staatsklemme würde das Kapital von dort sofort ins Ausland abgezogen  oder transferiert werden. Schon in Zypern galt: den letzten beissen die Hunde.

Alles in allem trotz logischem Ansatzes eine kontraproduktive Maßnahme, wenn man zukünftige Krisen verhindern will. Aber darüber denkt in diesen "guten Zeiten" keiner gerne nach.

Vielleicht sollte auch ich meine Kohle in Tony's Bit-Dingens umtauschen. My USB-Stick is my Fort Knox.  Nein, Scherz....  

Ich sehe die Sparer, bei denen das Geld "geholt" werden soll, selber als "kleine Fische", selbst wenn sie über 100.000 Euro auf dem Konto haben. Der Bailout rettet Multimillionäre, größtenteils aus der Finanzbranche, und damit die oberen 1 %. Die Leute mit mehr als 100.000 auf dem Konto zählen eher zu den oberen 20 %.

Eine Umverteilung von unten nach oben kann auch sozusagen "in der Mitte anfangen", wenn es unten eh kaum noch was zu holen gibt.

The taper-driven rate-rise scare mid-summer that stalled home-buyer (speculator) confidence has been matched by the Decmeber 2013 numbers. New Home sales plunged 7.0% against expectations of only a 1.9% drop as total sales (seasonally adjusted and annualized) dropped to 414k - the biggest miss (against 455k exp.) since July 2013. Of course the data is dreadfully sparse and noisy, as we note a mere 1,000 (non-seasonally-adjusted) homes were sold in the Northeast. Notably, the exuberant levels of the last few months have also been revised markedly lower.

www.zerohedge.com/news/2014-01-27/new-home-sales-plunge-miss-most-july

"In Griechenland etwa sind es reiche griechische Industrielle, etwa Reeder, die beträchtliche Vermögen besitzen, die aber in der akuten Krise nicht angetastet wurden. Auch im reicheren Oberitalien gibt es große Privatvermögen. Italien hatte auf dem Höhepunkt der Krise über Staatsanleihenkäufe der Europäischen Zentralbank (EZB) beträchtliche indirekte Hilfen bekommen, auch wenn eine Staatsinsolvenz anders als bei Griechenland nicht zur Debatte stand. Im Falle von Zypern wurden Anfang vergangenen Jahres bei der Sanierung und Abwicklung von Banken hingegen auch private Vermögen angefasst."

www.sueddeutsche.de/wirtschaft/...e-in-krisenstaaten-1.1873113

100k dürfte also deutlich zu niedrig gegriffen sein. ME wird das aber sowieso nicht kommen, denn gerade die Zielgruppe hat erheblich Möglichkeiten der Kapitalflucht und verschleierung. Da ist es einfach die mittleren Sparer ab 100k zu melken, die haben normale Jobs und können nicht fliehen.

Es beißt die Maus kein Faden ab: Ab einer Summe x hat man es geschafft und damit Narrenfreiheit. Die Welt ist und bleibt ungerecht. Ich habe es aufgegeben mich darum zu grämen.  

charleshughsmith.blogspot.de/2014/01/...rve-stop-dominoes.html

www.oftwominds.com/blogjan14/first-domino1-14.html

Should the Federal Reserve Stop the Dominoes From Falling?

The forest (the economy) can only remain vibrant and healthy if the dead wood is burned off in bankruptcy and insolvency. Retail commercial real estate is over-built and over-leveraged. If it is allowed to burn off as Nature intended, we can finally move forward. Last week I suggested that Retail-CRE (Commercial Real Estate) would be The First Domino to Fall in the domestic U.S. economy. The reason is simple supply and demand: for a variety of structural reasons, there is an enormous oversupply of retail commercial space and an ever-declining demand for bricks-n-mortar commercial space.

   The main negative impact of a trust or shadow credit default would be a loss of confidence in China’s shadow banking market. Since trust companies, unlike banks, cannot create money, are not highly leveraged, and have almost no securitization, a trust default should have limited direct impact on China’s
   financial system.

   In such a scenario, liquidity would most likely will flow back to the banking system (large banks especially), as the latter offer an implicit guarantee and China’s capital account is still largely closed.

To be sure, China has dangerous problems lurking in its monetary system. But the trust companies are unlikely to be it. The interbank credit market is way more dangerous, said Wang.....

blogs.barrons.com/emergingmarketsdaily/...ow-risky-are-trusts/

erleidet erneut schweren Schlag.

Die CCT erklärt einen vergebenen Kredit über 500 Mio. US$ per 31.01.14 für notleidend und schlägt ihren Anlegern eine abenteuerliche Rettung vor: loan to equity (am Investmentobjekt) mit anschließendem Verkauf der Aktien an einen ominösen Investor, dessen Name nicht genannt wird.
Ob das gutgehen kann ?

Im chinesischen Schattenbankensystem entwickelte sich die Kreditvergabe (meist in zweifelhafte Gesellschaften und Projekte) in den letzten zwei Jahren allein um über 40% auf über 5 Bio. Yuan.
Dort sollen die annoncierten Renditen zweistellig sein. Eine gigantische Blase, fürwahr.
Auch ein Teil vom US$-Carrytrade dürfte dort gelandet - und nun wieder auf dem Abflug sein.

Da auch offizielle Banken diese eher unseriösen von Schattenbanken aufgelegten Risikoinvestments breit verkaufen - allerdings mit ausdrücklichem eigenen Haftungsausschluss -, spricht man bereits von einer  nicht mehr nur latenten Gefahr für Chinas Finanzsystem.

Federal prosecutors charged Faiella, 52, and Shrem, 24, with engaging in a scheme to sell more than $1 million of Bitcoins to users of Silk Road. Each defendant was charged with conspiring to commit money laundering, which carries a maximum prison sentence of 20 years. They are additionally charged with operating an unlicensed money transmitting business, which has a max sentence of five years in prison.

The U.S. also charged Shrem with violating the Bank Secrecy Act by “willfully failing” to file suspicious activity reports on Faiella’s questionable transactions. This charge carries a maximum sentence of five years in prison.......
www.zerohedge.com/news/2014-01-27/...old-bitcoin-exchange-foun

the "surprise" factor of the Turkish Central Bank's (CBT) emergency meeting is seeming to have the desired effect as the Lira has rallied over 1000 pips since the announcement. Officially there has been no intervention and, despite Erdogan's political pressure on the CBT not to raise rates (because of the "interest rates lobby") Barclays (as we noted here) and most other banks are expecting more conventional dramatic interest rate hikes (since everyone knows the FX reserves are running dry):

   *TURKEY NEEDS TO RAISE O/N RATE 300BPS FOR MKT EFFECT: JPMORGAN

Gldman Sachs:It is not exactly clear how the CBRT will play its hand at this juncture. Our best guess is that tomorrow's MPC meeting will mark the beginning of a clear and decisive tightening cycle. Although our current forecast is for the non-PD O/N lending rate to reach 10% (from the current 7.75%) by end-year, it is not clear how far the policy adjustment needs to go to stabilise the TRY and prevent additional under-performance relative to EM peers......www.zerohedge.com/news/2014-01-27/...ank-intervention-suspense

www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...nrekord-in-frankreich-12772473.html

Hollande kann sein Versprechen nicht halten Arbeitslosenrekord in Frankreich

27.01.2014  ·  Mehr als ein Jahr lang behauptete der französische Präsident, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende 2013 sinken werde. Jetzt stellt sich heraus: Sie ist im Dezember auf ein neues Rekordhoch gestiegen und nähert sich der Grenze von 11 Prozent.  

Industrial & Commercial Bank of China Ltd. (601398) said investors in a troubled high-yield trust can recoup their funds, averting a threatened default that underscored concern over the shadow-banking system and helped spur a selloff in emerging-market currencies and stocks. Rights in the 3 billion-yuan ($496 million) product issued by China Credit Trust Co. can be sold to unidentified buyers at a price equal to the value of the principal invested, according to one investor who cited an offer presented by ICBC and asked to be identified only by his surname Chen. China Credit Trust earlier said it reached an agreement for a potential investment and asked clients of ICBC, China’s biggest bank, to contact their financial advisers.

The accord staves off a default that threatened to roil China’s markets and stoke concerns of financial fragility in emerging economies after assets from Argentina’s peso to the Turkish lira plunged last week. ......www.bloomberg.com/news/2014-01-27/...ut-in-troubled-trust.html

fallen die Aktienmärkte weltweit deutlich.
Das mag daran liegen , daß die Eigner der Unternehmen die gute Stimmung ihrer Angestellten nicht zu teilen vermögen, die sich wohl noch an der schönen Weihnachtssonderzahlung berauschen, die sie sich noch weitgehend selbst bewilligten.

Soviel zu den Stimmungsindikatoren, von denen es ohnehin zu viele gibt und die mit Realität nur selten zu tun haben.

Der Makrostratege Bob Janjuah (auch bekannt als "Bob der Bär") sieht einen Bärenmarkt voraus und erwartet, dass die Eurozone Deflation verzeichnet. Janjuah sagte bereits im letzten Juni voraus, dass ungefähr Ende des Jahres oder Anfang 2014 die Märkte ein neues Höchst erreichen würden. Er sah sogar den Stand von 1850 des amerikanischen S&P-500-Aktienindex voraus, wie er im Januar erreicht worden ist (derzeit steht der Index auf 1790).... «Risk on könnte noch gut drei Monate weitergehen; ...ich glaube, der S&P 500 kann bis 1950 gehen.» Das war allerdings kurz vor den jüngsten Kursturbulenzen. So oder so rechnet Janjuah mit einem Bärenmarkt. Der Makrostratege beobachtet die Marktstimmung, die Positionierung sowie die Bewertungen und hat als bestes, wenn auch vereinfachtes Mass dafür den Volatilitätsindex VIX - .... oft als Angstbarometer bezeichnet, weil er in turbulenten Zeiten nach oben ausschlägt, wie in den letzten zwei Tagen, als er von unter 14 auf 18 gestiegen ist. Wie tief der S&P, stellvertretend für Risikoanlagen auf der ganzen Welt, sinken wird, will Janjuah nicht voraussagen. «Ich kann ziemlich einfach Szenarien malen, in denen der S&P auf 500, 700 oder 1200 fällt», sagt er. Sicher werde es einen Bärenmarkt geben, «die Korrektur wird also mindestens 25% betragen». Es wäre die grösste Korrektur, seit die Märkte im März 2009 nach oben gehen. Mit der Anpassung würden Kapitalkosten und Verfügbarkeit von Kapital normalisiert, glaubt Janjuah, es wäre eine Rückkehr zu Bewertungen, die ohne die Hilfe der lockeren Geldpolitik zustande kommen.... ...Wie immer, wenn alle glauben, die Risiken seien überschaubar, wird es heikel. Eine folgenschwere Enttäuschung könnte etwa die japanische Notenbank liefern: Sie könnte im Verlauf des Jahres beschliessen, keine neuen Anleihen mehr zu kaufen, weil der tiefere Yen die Haushalte und die kleineren und mittleren Unternehmen bereits stark belastet. Dies würde der Erwartung des Marktes zuwiderlaufen, der globale Carry Trade, bei dem sich Investoren in Yen günstig verschulden... Zu möglichen Überraschungen 2014 zählt Janjuah den Abwertungswettlauf unter den Ländern, der bald eine neue Intensität erreichen könnte: «Ein Schockrisiko ist die Explosion von Währungskriegen, die auch von Schwellenländern ausgehen können.» Die Verlockung ist gross, dass sich Länder in einen Abwertungswettlauf begeben, um international konkurrenzfähig zu bleiben. Japans Abwertung könnte beispielsweise einmal in Korea Auswirkungen zeigen, indem koreanische Produkte weniger konkurrenzfähig werden. Das gleiche Schicksal könnte dereinst auch chinesische Produkte ereilen. Abwertungen würden Deflationsexport bedeuten, und das ist, was hoch verschuldete Länder gerade überhaupt nicht brauche können. «Alle versuchen Inflation zu importieren und Deflation zu exportieren», sagt Janjuah. Der Fall China wäre besonders interessant. Alle Welt erwartet, dass das Reich der Mitte die Währung aufwerten lässt. Was aber, wenn das plötzlich in die andere Richtung geht? Auch die Eurozone könnte in dieses Spiel hineingezogen werden. «Ich bin gespannt, zu welchem Zeitpunkt die Europäische Zentralbank an den Währungskriegen teilnimmt», sagt Janjuah. «Wenn der Euro sich verstärkt, werden deutsche Unternehmen doch irgendwann sagen ‹wir verlieren Konkurrenzfähigkeit, weil die anderen Länder ihre Währung schwächen›. Die EZB muss in irgendeiner Weise reagieren», sagt der Stratege, ohne Gegenmassnahme werde die Eurozone sonst Deflation verzeichnen. Die gleiche Gefahr droht auch in den USA. Die bislang verzeichnete Disinflation hat so ziemlich allen Anlageklassen geholfen. Deflation hingegen wäre äusserst schädlich...

www.fuw.ch/article/korrektur-wird-mindestens-25-betragen/

fällt Butter, fällt Käse

Foxconn, u. a. wichtigster Zulieferer für Apple, verlagert Jobs vom teuren China ins billigere Ausland, vor allem nach Indonesien (Monatslohn: ab 70 Dollar) und Vietnam.

www.fuw.ch/article/china-wird-fur-foxconn-zu-teuer/

China wird für Foxconn zu teuer

Foxconn will Arbeitsplätze aus Festlandchina abziehen und in die USA und Indonesien verlagern.

Das taiwanesische Elektronikunternehmen Foxconn (Foxconn 0 0%) beschäftigt in Festlandchina mehr als 1,2 Mio. Leute. Doch diese Strategie wird für den weltgrössten Auftragsfertiger von Elektronikgütern zunehmend eine Bürde, denn die Lohnkosten in China sind hoch geworden. China ist nicht mehr die billige Werkstatt der Welt, das Land entwickelt sich der Wertschöpfungskette entlang nach oben – und damit verbunden sind auch Nachteile: China ist im Bereich der Billigproduktion nicht mehr wettbewerbsfähig, Unternehmen wandern in andere südostasiatische Länder ab.

Foxconn hat am Wochenende angekündigt, die Produktion von Festlandchina «wegdiversifizieren» zu wollen und Hightech-Fabriken in den USA und kostengünstige Betriebsstätten in Indonesien zu bauen.

Der Standort Indonesien erstaunt nicht so sehr. Foxconn findet dort gut ausgebildete, günstige Arbeitskräfte. Der Mindestlohn in Indonesien liegt mit monatlich rund  70 $ (West Java) bis 180 $ (Jakarta) deutlich unter dem Niveau Chinas. In den chinesischen Inlandprovinzen mit dem tiefsten Mindestlohn beträgt er bereits 150 $ pro Monat, in grossen Städten und Wirtschaftszentren muss ein Vielfaches davon bezahlt werden. Zudem fallen für den Arbeitgeber in China zusätzliche Kosten von rund 27% an, unter anderem für Sozialabgaben. Die Löhne verzeichnen jedes Jahr zweistellige Zuwachsraten.

In Vietnam zum Beispiel sind die Lohnkosten in den letzten zwanzig Jahren um etwa 150% gestiegen, in China haben sie sich verzehnfacht. Erklärtes Ziel der Regierung Peking ist, den Mindestlohn auf einem Niveau zu halten, das 40% des durchschnittlichen Lohnes von Angestellten in städtischen Regionen entspricht. In manchen Provinzen wird er jedes Jahr nach oben angepasst.....

zu deutsch:

Zehn Dinge, die Ihnen Ihr Friseur nicht sagen wird

www.marketwatch.com/story/...ngs-your-hairdresser-wont-say-2012-12-05

Untangling the secrets of the salon chair

1. Aktien werden gnadenlos abstürzen

2. Es wird brutalst enden

3. Niemand wird verschont

4. Lehman war im Vergleich ein Zuckerschlecken

5. Der Wahnsinn ist schon bis in die Haarwurzeln gestiegen

6. Ein Haircut für Alle (außer Bären) ist alternativlos

7. Und damit meinen wir ganz klar: Rübe ab

8. Statt Scheren brauchen wir mehr Guillotinen

9. Wo gehobelt wird, da fallen halt Köpfe

10. Sie brauchen übrigens noch keinen neuen Haarschnitt

Im schlimmsten Fall könnten die Zuflüsse in die Schwellenländer innerhalb weniger Monate um 80 Prozent einbrechen, schätzt die Weltbank. „Rund ein Viertel der Schwellenländer könnten kurzfristig von den globalen Kapitalströmen abgeschnitten werden.“ Für die Weltbank ist dies zwar nicht das wahrscheinlichste Szenario. Sie sieht dies jedoch als Risiko.

Seit der Finanzkrise haben sich die Gewichte in der Weltwirtschaft verschoben. Europa und die USA schwächelten –  Schwellenländer wie die Türkei, China oder Brasilien boomten. Um den wirtschaftlichen Niedergang zu stoppen, griffen die Währungshüter der Industrieländer zu nie gekannten Maßnahmen: Sie senkten die Zinsen bis zur Unkenntlichkeit – und pumpten schwindelerregende Summen in die Wirtschaft.

Allein die Federal Reserve (Fed) spendierte mehr als drei Billionen Dollar für den Ankauf von Staatsanleihen und Immobilienpapieren. .....

www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/...flucht/9391552.html

www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/...ellung/9394752.html

aus BRICS und EM führt in den betroffenen Ländern dazu, daß denen die Devisen ausgehen, mit denen sie ihre zuvor leichtsinnigerweise aufgenommenen Auslandskredite bedienen müssen.

Argentinien leidet aus anderen Gründen, dafür besonders drastisch, ähnlich wie auch die Türkei, wo der Carrytrade zweitrangig ist.

Alle anderen - Ausnahme: China - kratzen ihre restlichen Devisen zusammen, um ihre in Auslandswährung aufgenommenen Darlehen bedienen und zurückführen zu können, was auch für all die privaten und Unternehmenskredite sowie -anleihen gilt.

China wechselt soeben seinen für die Verwaltung der Devisenreserven zuständigen Mann (mit PIMCO-Erfahrung) aus.
Man will die Devisenreserven eher reduzieren, hätte daher eine eher schwächer gehende eigene Währung, was sich per Rückführung des $-Carrytrades aus China als Begleiterscheinung ergeben könnte.
In China sollte daher einiges mit globalen Auswirkungen geschehen können.

Jedenfalls behaupten sie, daß dort Produktion aufgebaut werden soll, was vermutlich auf eine bloße Montage (Zusammenkleben) von Technik hinausliefe.
Immerhin zeigen sie damit Mut und Angriffslust, was allein die US-Unternehmen bereits angemessen sorgen sollte - und auch die in Europa.

Jedenfalls ein weiteres Anzeichen für die bereits in Gange befindliche Konvergenz zwischen den Wirtschaftsblöcken - ohne daß in wesentlichen Teilen derselben auch nur annähernd gleichwertige wirtschaftliche, gesellschaftliche sowie politische Bedingungen herrschten.

Die damit immer offener zu Tage tretenden Ungleichgewichte, ja sogar Gegensätze, drängen verstärkt auf Ausgleich, vor allem auch gegen politische Widerstände.
Der jedoch kann nicht stets konflikt- und reibungslos von statten gehen, daher Rückschläge regionaler und globaler Natur bewirkte.

Selbst ohne "Transports" gab es -1,6 % Rückgang.

WASHINGTON (MarketWatch) - Orders for big-ticket U.S. goods sank 4.3% in December and posted the biggest drop since midsummer, largely because of fewer bookings for autos, large aircraft and military hardware, the government said Tuesday. Business investment outside of transportation and defense also softened and the increase in orders for November was trimmed.

The disappointing report - economists expected a 1.8% increase in orders - could lead to a reduction in forecasts for fourth-quarter gross domestic product. Economists polled by MarketWatch had predicted a 3.3% increase in GDP, which will be released Thursday. Orders for large aircraft sank 17.5% in December and demand for autos fell 5.8%.

Stripping out the volatile transportation sector, orders fell a smaller 1.6%, the Commerce Department said. Orders for core capital goods - a stand-in for business investment - fell 1.3% to mark the fourth decline in the past six months. Shipments of core capital goods, a category used to calculate GDP, dipped 0.2% in December. Core shipments have fallen in two of the past three months. Orders for November, meanwhile, were revised down to a 2.6% gain from a prior reading of a 3.4% increase.  

im Offenmarktausschuß, den er leitet, wird kaum viel Neues bringen.

Als Bush-Mann gestartet mußte er nun als Obama-Apologet abtreten, ohne sein Experiment selbst beenden zu können.
Es selbst sagte, das könne auch jeder andere machen - dazu bräuchte es ihn nicht.

Wie Recht er damit hat, wird sich unter Nachfolgerin Yellen zeigen, die allerdings als Tobin-Schülerin und Keynes-Anhängerin nicht gerade beste Voraussetzungen für einen souveränen Vorsitz mitbringt.

So meinte sie jüngst öffentlich betonen zu müssen, daß die beiden konkurrierenden Ziel der Fed völlig gleichwertig nebeneinander stünden.
Keynes allerdings würde das anders sehen und Inflation antreiben, um damit Arbeitslosigkeit zu bekämpfen, was bislang stets schief ging.

Immerhin wird sie kaum die Tobin`sche Mißgeburt einer Transaktionssteuer implementieren wollen - bleibt zu hoffen.
In Europa ist diese just gescheitert, wie selbst Schäuble nun zugibt.

Beispiele der vielsagenden Art aus ihrer beruflichen Kreativität:
-- Zu "Effizienzlöhnen" meinte sie, Unternehmen sollten zwecks Motivation höherer Löhne zahlen.
Bei GS, JPM und Kollegen funktioniert das ja ganz hervorragend.
-- Anläßlich der deutschen Vereinigung sprach sie sich für flächendeckende Lohnsubventionen im Osten aus.

Immerhin scheint sie mit ihrer Agenda noch besser zu Obama zu passen, als der insofern widersprüchliche Bernanke.
Für die US-Ökonomie könnte das ein harter Brocken werden - und damit für MainStreet.
Aber 100 Tage soll auch sie haben - zunächst.