Der USA Bären-Thread

bringen sich für die anstehende Sequester-Debatte (fiscal cliff 2.0) in Stellung.

Vier weitere Jahre hemmungsloses deficit spending, und dann mal ein bisschen bremsen, "wenn sich die Wirtschaft vollständig erholt hat".

Congress should adopt the same policy rule as the Fed: It shouldn’t raise taxes, cut spending, or allow sequesters to take effect until the unemployment rate falls to 6.5%.

Please, Congress: Do no harm. Let the economy recover, and then worry about the debt.

*LOL*  oder:   Karneval bei Münchhausens ...

fegt just ein Eis-Orkan über die US-Ostküste hinweg und die Wall Street-Trader werden wohl möglichst rasch zusehen, dass sie umgehend heil nach Hause kommen. Das Trading-Volumen dürfte auch somit im späten Handel wohl eher abnehmen, ein "Big Push" in Richtung Norden erscheint nicht sehr wahrscheinlich. Allerdings ist bei dünnem Volumen auch so ziemlich jedes Szenario denkbar ;-))

Aus dem aktuellen Wellenreiter:

Fazit: Die Hausse der letzten Monate nährt sich aus den Cash-Portfolios. Diese sind jetzt praktisch leer. Anleihenportfolios müssten in die Bresche springen, um das lodernde Feuer an den Aktienmärkten aufrecht zu halten. Geschieht dies nicht, dürfte die Flamme bald erlöschen.

www.wellenreiter-invest.de/...iterWoche/Wellenreiter130206.htm

als erwartet...

das ist der eigentliche Witz daran. Was noch fehlt, sind einige Pünktchen beim Dow. Kurse über ATH, damit die Recovery amtlich für abgeschlossen erklärt werden kann und der sich anschliessende finale Spike. Dafür braucht es keine Unsummen an Cash mehr...

Spaniens Regierungschef Rajoy ist in den Schlagschatten eines großen Schmiergeldskandals geraten. Das Land schliddert in eine politische Krise, die Märkte reagieren nervös. Im Interview analysiert der spanische Ökonom Luis Garicano die Affäre und die Folgen möglicher Neuwahlen.

www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...egen-rajoy-a-882252.html

dass Hr. Bernanke es wie folgt versucht, um die US-Wirtschaft auf Trab zu bringen:

"I like the analogy of the Fed beating a donkey (the 1% growing economy) for not being a horse (his 3% growing economy). I assume he keeps beating it until it either turns into a horse or drops dead from too much beating!"

Im Mutterland des Fortschritts ist man dagegen bereits einen Schritt weiter.

LOL.

Pferdefleisch in Großbritannien: Skandalfirma lieferte auch nach Deutschland

www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/...schland-a-882295.html

hier zum Beispiel "Bären-Pastete" - diese Gottlosen!

www.paul-philipp.com/blog/2007_10_01_pppost_archive.html

Wo die Kohle wohl hin geht? Ich tippe eher ins Kopfkissen als in Aktien.

www.zerohedge.com/sites/default/files/images/...3/02/20130208_HY2.jpg

www.zerohedge.com/news/2013-02-08/...d-bond-etf-outflows-spike-record

Die Rotation geht mMn nicht in Aktien, sondern in Cash (= "risk off")

Voller Ratten: Ehemaliges Kreuzfahrtschiff dümpelt herrenlos im Atlantik

Ein ehemaliges Kreuzfahrtschiff hat sich vor der Küste Kanadas von einem Schlepper losgerissen. Nun treibt es ohne Crew - aber voller Ratten - durch den Nordatlantik.

www.spiegel.de/panorama/...er-ratten-im-atlantik-a-882106.html

Neues Spiel und neues Glück allen Kurzfristlern ab Montag, d. 11.02.13, in diesem Casino, bitte hier auch schon mal dementsprechend vormerken.

Wie bereits in #103050 angemerkt, erscheint es, als wären Longs zu präferieren. Vorsicht ist jedoch die Mutter der Porzellankiste

Auch der längere und interessante WiWo-Artikel lässt nicht unbedingt erkennen, dass es hier zu einer großen Rotation, sprich zu einer stärkeren Umschichtung der Gelder vom Anleihemarkt in den Aktienmarkt kommt.

Große Umverteilung - die Mär vom Ende der Anleihe

…..Anleihe-Guru Bill Gross, Chef des weltgrößten Fondsanbieters Pimco, sieht bisher wenig Anzeichen für eine Rotation zwischen Anleihe- und Aktienmarkt. Die Umschichtungen, die es gegeben habe, resultierten eher aus den übervollen Geldmärkten, schrieb Gross auf dem Twitter-Account des Investmenthauses. Ähnlich sieht das Horst Soulier, Leiter Makro- und Strategieresearch der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). „Wir können im Moment keine Anzeichen für die große Umschichtung entdecken“, sagt Soulier…..

…..Bei Staatsanleihen dagegen dreht sich das Bild. Aktuell sind Spezialfonds der Institutionellen zu 18 Prozent in Staatsanleihen investiert. Wenn die Regulierung das hergeben würde, würden die Institutionellen den Anteil gerne auf nur noch neun Prozent runterfahren. Allerdings ist das genau der Punkt. Durch Vorschriften sind institutionelle Anleger in der Regel dazu gezwungen, einen großen Teil ihres Kapitals in Form von risikoarmen Anlagen wie Anleihen zu halten…..

…..Deswegen erwarten auch viele Experten, dass die Flucht aus Staatsanleihen nur ein vorübergehendes Phänomen ist. Denn spätestens wenn für die Banken die Regeln von Basel III greifen, müssen die ihre Geschäfte durch höherwertigere Sicherheiten unterlegen. Davon dürften unter anderem Bundesanleihen profitieren…..

"Solange die Notenbanken nicht von ihrer offensiven Geldpolitik abrücken, besteht kein Grund für eine große Rotation in den Depots der Anleger", sagt Soulier.

www.wiwo.de/finanzen/geldanlage/...de-der-anleihe/7742424.html

Privatinvestoren sind gemäss diversen Auswertungen von Online-Depots die Anlegergruppe mit der schlechtesten Performance. Die Under-Performance nach Kosten liegt zwischen 1,1 und 8,5 Prozent pro Jahr.

Meistens hat sie die gleiche Ursache: Verluste werden bis in alle Ewigkeit ausgesessen, Gewinne werden bereits ab rund 10 Prozent Wertsteigerung mit Begeisterung realisiert.
Kein Wunder, dass das Depot so immer mehr zum Sammelbecken der AGs im strategischen Niemandsland, der hoffnungslosen Fälle wird. Mit anderen Worten: Das Depot ist paralysiert. Der Privatanleger hat den Spass daran verloren.

Von daher lautet der Ratschlag an die enttäuschten Privatanleger, sich eine Katze anzuschaffen. Da ein Dartpfeile werfender Affe im Handumdrehen auch die Wohnungseinrichtung ramponieren könnte, nimmt man für's gezielte Stockpicking hier dann doch besser einen "Stubentiger".

Wie bitte, ihr glaubt mir nicht? ;-))

Investments: Orlando is the cat's whiskers of stock picking

Ginger moggy beats the professionals and a team of students in the Observer's share portfolio challenge

www.guardian.co.uk/money/2013/jan/13/investments-stock-picking

unsere Katze befragen, vielleicht ist die auch so gut wie Orlando.

Zwei interessante Interviews mit Stefan Riße und Marc Faber anbei.

Stefan Riße - Vertrauen in die eigene Stärke

BÖRSENTREND: Herr Riße, wie Sie bereits angedeutet haben, kommt es an der Börse nicht nur darauf an, auf Unternehmensnachrichten und Wirtschaftsneuigkeiten zu achten,  vielmehr muss man erkennen können, wie die Stimmung der anderen Anleger ist. Sie verwenden Sentimentindikatoren. Wie gehen Sie dabei vor?

RIßE: Um den Grad an Optimismus und Pessimismus herauszufinden, beobachte ich verschiedene Stimmungsindikatoren, denn aus den Kursen lässt sich die Stimmung nicht herauslesen……

www.boersentrend.de/service/interview

Im Interview mit «Finanz und Wirtschaft» äussert sich «Dr. Doom» Marc Faber zur Politik der Notenbanken, zum künftigen Zinsgefüge und zu den Auswirkungen auf die Märkte.

"Mit einem Leverage von 40 könnte ich als Anleger nie schlafen."

www.fuw.ch/article/...sen-konnen-dereinst-schockartig-steigen/

die Straße runter zu treten. Alles andere wäre von ihm auch eine Überraschung gewesen.

NYT - opinion pages

...The key point is this: While it’s true that we will eventually need some combination of revenue increases and spending cuts to rein in the growth of U.S. government debt, now is very much not the time to act. Given the state we’re in, it would be irresponsible and destructive not to kick that can down the road.....

www.nytimes.com/2013/02/08/opinion/krugman-kick-that-can.html

Krugman übernimmt Pseudoverantwortung, indem er Unterlassung predigt.

 Ein Beitrag zur Sentiments-Diskussion:

http://www.imgbox.de/users/public/images/WP24ywfp9F.jpg

AAII-Sentiment:

http://www.aaii.com/sentimentsurvey

Geht man nicht davon aus, was Wall Street für die Zukunft wähnt, sondern davon, was am Ende von diesen Erwartungen übrig bleibt, so ergibt sich eine Gewinnkurve, die zurzeit waagrecht abflacht (gelb gepunktete Linie). Demnach wie das Hedonismus-bereinigte Gewinnniveau für 2013 NIEDRIGER sein als das für 2007. Da Aktien fast so hoch notieren wie 2007, ist das KGV daher zurzeit noch HÖHER als am Blasen-Top in 2007.

Aktien sind folglich mitnichten günstig bewertet.

ZH: Yet what the second chart below shows is that when one normalizes for the recent historical pattern in earnings, the consensus 2013 earnings forecast will once again be a major disappointment, and will end up being drastically reduced. In fact, if one extrapolates the inverted curved yellow line of what actual S&P earnings have been in recent years, it is very likely that not only has the broader economy peaked, but so have corporate revenues, margins and earnings, and at this point any profit growth will be very limited at best.

www.zerohedge.com/news/2013-02-09/...-earnings-were-projected-be-2007

In USA scheinten Umsätze, Margen und Gewinne zurzeit auszutoppen, dürften künftig daher sinken. Der Markt hat diese kommende Abwärtsrevidierungen nicht nur nicht eingepreist, sondern stattdessen die (in der Tat) hohen aktuellen Gewinne per Strichverlängerung "forward" extrapoliert - genau wie für 2009...

Enttäuschung ist daher vorprogrammiert.

FAZIT: Aktien sollte man verkaufen und/oder shorten. Zig verkaufende Insider wie Google-Finanzchef Schmidt, der gerade angekündigt hat, für 2,5 Mrd. Dollar Google-Aktien abzustoßen, sind ein weitaus besserer Indikator als das Gesülze der Bläh-Gazetten.

Dass die EPS ca. 2 Jahre vorher falsch geschätzt werden überrascht sicher niemanden. Dass dabei Strichverlängert wird sicher auch nicht (gilt auch für die Baisse, siehe 2010/2011-EPS).

Interessant ist jedoch, dass die das EPS, je näher das entsprechende Jahr rückt, desto genauer richtig liegt. Ab ca. 1/2 Jahr vorher ergibt sich kaum noch eine Änderung. So können wir davon ausgehen, dass das 13er-EPS bereits "richtig eingetütet" ist und folglich am Markt keinen mehr interessiert.

Schade dass das 2014-EPS nicht geplottet wurde. Mit sicherheit wird es leicht zu hoch eingeschätzt. Dieser Effekt ist jedoch bekannt und hat sicher nichts mit der Euphorie zur Zeit zu tun. Das KGV als Kennzahl ist bei vielen Marktteilnehmerns "out", weil sie sich der Unsicherheiten bewußt sind.

Übrigens gibt es noch so manchens KGV-Schnäppchen am Wegesrand. Doch man muss genau suchen und das ist ja auch eine Feststellung - in diesem Fall eine bärische, denn nur am Top sind 99% der KGVs sehr hoch.

bevor wieder die Schlaumeier kommen:

Auch im Boden sind die KGVs sehr hoch bzw. Unendlich. Da wir uns in der Hausse befinden, handelt es sich durch zu hohe Kurse verursachte KGVs und nicht wie in der Baisse um durch zu niedrige Schätzungen verursachte.

Der Price Momentum Oscillator, das zentrale Analyse-Tool in Carl Swenlins Betrachtungen, zeigt aktuell die starke Überkauftheit im S&P500 an. Interesanterweise zeigt der Chart jedoch auch recht deutlich auf, dass die hier durch die graphisch dargestellten PMOs angezeigte Überkauftheit nicht stets synchron mit einem Preis-Top einhergeht. Einen hier spürbar größeren Delay-Effekt konnte man beispielsweise in der jüngeren Vergangenheit zu Beginn 2012 beobachten, als der PMO bereits zwei Monate vor dem eigentlichen Preis-Top seinen damaligen Höchststand erreichte. Von daher hat die Aussage, dass ein überkaufter Zustand durchaus länger anhalten kann, als man das gemeinhin für möglich hält, nach wie vor Bestand. Ein Preis-Top kann also folglich noch durchaus auf sich warten lassen, das CRV jedoch für evtl. Engagements auf der Long-Side ist gemäß Swenlin allerdings mit Vorsicht zu genießen, denn das "Roll-over" kann eben möglicherweise auch sehr rasch eintreten.

"While indicators may be topping in very overbought territory, a price top is not guaranteed. Nevertheless, conditions are less than ideal for making new commitments to the long side, and increased caution is warranted."

blogs.decisionpoint.com/chart_spotlight/...0130208cs.html#more

Interessanterweise steigen in diesem Zusammenhang auch die US-Insiderverkäufe aktuell sprunghaft an. Konnte man die größeren Verkäufe im Dezember des letzten Jahres noch unter dem Aspekt "Aus steuerlichen Gründen" abbuchen, so muss die im Gegensatz zum Dezember 2012 aktuell wesentlich höhere Sell-to-Buy-Ratio von 9.20-to-1 doch unter einem anderen Gesichtspunkt betrachtet werden.

Sind die Insider also kollektiv schlechte Market-Timer, ist man geneigt zu fragen, denn während sie ihre Shares auf den Markt werfen steigen die Kurse doch unbeirrt weiter.

Mark Hulbert hat daher die Historie bemüht und festgestellt, dass auch die Insider-Verkäufe mit einem gewissen Vorlauf gegenüber einem kurzzeitig darauf folgenden Preis-Top einhergehen:

"Upon reviewing the historical data, shared with me by Argus Research, I found four occasions over the last decade in which the ratio got this high or higher and the market continued rising for at least another month or two. Overall, however, the market fell."

www.streettalklive.com/off-the-street/...essively-bearish.html

sind deshalb oft hoch, weil die - beim KGV im Nenner stehenden - Gewinne dann sehr klein sind.

Da in der Baisse aber auch die Aktienkurse fallen, kann es sein, dass das KGV auf dem Weg nach unten konstant bleibt. Stand eine Aktie zuvor bei 50 Euro mit 3 Euro Gewinn, so hat sie beim Stand von 5 Euro und 0,30 Euro Gewinn immer noch dasselbe KGV.

Bei Zyklikern wie Caterpillar ist die Lage anders. CAT hat aktuell ein niedriges KGV von 11, obwohl die Aktie bei 97 Dollar notiert. An Krisentiefs notierte die Aktien schon öfter bei 20 Dollar, und die Gewinne waren dann winzig (= KGV von über 100) bis negativ.

Unendlich ist das KGV nur in dem "Spezialfall", dass der Gewinn bei exakt Null liegt (= Division durch Null). Fallen Verluste an, wird das KGV negativ und mit steigendem Verlust wieder niedriger. Steht CAT bei 20 Dollar und schreibt -4 Dollar Verlust, ist das KGV -5. Je niedriger das negative KGV, desto übler sieht es für die Firma aus. (Fallen beim CAT-Kurs von 10 Dollar Verluste von -20 Dollar pro Aktie an, so ist das KGV -0,5.)

Bären sollte sich daher für den SP-500 ein niedriges negatives KGV wünschen, z. B. 0,2. Dann sind die Verluste fünfmal so hoch wie die Kurse ;-) - übrigens völlig unabhängig von etwaiger Inflation.

Nur mal zur sonntäglichen Besserwisserei ;-)