[starb Lehman also, weil GS die Weichen zum eigenen Vorteil stellt? - A.L.]

The New York Fed, which declined to comment, has become, after Treasury, the favorite target for Goldman conspiracy theorists. As the most powerful regional member of the Federal Reserve system, and based in the nation’s financial capital, it has been a driving force in efforts to shore up the flailing financial system.

Mr. Geithner, 47, played a pivotal role in the decision to let Lehman die and to bail out A.I.G. A 20-year public servant, he has never worked in the financial sector. Some analysts say that has left him reliant on Wall Street chiefs to guide his thinking and that Goldman alumni have figured prominently in his ascent.

After working at the New York consulting firm Kissinger Associates, Mr. Geithner landed at the Treasury Department in 1988, eventually catching the eye of Robert E. Rubin, Goldman’s former co-chairman. Mr. Rubin, who became Treasury secretary in 1995, kept Mr. Geithner at his side through several international meltdowns, including the Russian credit crisis in the late 1990s.

Mr. Rubin, now senior counselor at Citigroup, declined to comment.

A few years later, in 2003, Mr. Geithner was named president of the New York Fed. Leading the search committee was Pete G. Peterson, the former head of Lehman Brothers and the senior chairman of the private equity firm Blackstone. Among those on an outside advisory committee were the former Fed chairman Paul A. Volcker; the former A.I.G. chief executive Maurice R. Greenberg; and John C. Whitehead, a former co-chairman of Goldman.

The board of the New York Fed is led by Stephen Friedman, a former chairman of Goldman. He is a “Class C” director, meaning that he was appointed by the board to represent the public.

Mr. Friedman, who wears many hats, including that of chairman of the President’s Foreign Intelligence Advisory Board, did not return calls for comment.

During his tenure, Mr. Geithner has turned to Goldman in filling important positions or to handle special projects. He hired a former Goldman economist, William C. Dudley, to oversee the New York Fed unit that buys and sells government securities. He also tapped E. Gerald Corrigan, a well-regarded Goldman managing director and former New York Fed president, to reconvene a group to analyze risk on Wall Street.

Some people say that all of these Goldman ties to the New York Fed are simply too close for comfort. “It’s grotesque,” said Christopher Whalen, a managing partner at Institutional Risk Analytics and a critic of the Fed. “And it’s done without apology.”

A person familiar with Mr. Geithner’s thinking who was not authorized to speak publicly said that there was “no secret handshake” between the New York Fed and Goldman, describing such speculation as a conspiracy theory.

Furthermore, others say, it makes sense that Goldman would have a presence in organizations like the New York Fed.

“This is a very small, close-knit world. The fact that all of the major financial services firms, investment banking firms are in New York City means that when work is to be done, you’re going to be dealing with one of these guys,” said Mr. Langevoort at Georgetown. “The work of selecting the head of the New York Fed or a blue-ribbon commission — any of that sort of work — is going to involve a standard cast of characters.”

Being inside may not curry special favor anyway, some people note. Even though Mr. Fuld served on the board of the New York Fed, his proximity to federal power didn’t spare Lehman from bankruptcy.

But when bankruptcy loomed for A.I.G. — a collapse regulators feared would take down the entire financial system — federal officials found themselves once again turning to someone who had a Goldman connection. Once the government decided to grant A.I.G., the largest insurance company, an $85 billion lifeline (which has since grown to about $122 billion) to prevent a collapse, regulators, including Mr. Paulson and Mr. Geithner, wanted new executive blood at the top.

They picked Edward M. Liddy, the former C.E.O. of the insurer Allstate. Mr. Liddy had been a Goldman director since 2003 — he resigned after taking the A.I.G. job — and was chairman of the audit committee. (Another former Goldman executive, Suzanne Nora Johnson, was named to the A.I.G. board this summer.)

Like many Wall Street firms, Goldman also had financial ties to A.I.G. It was the insurer’s largest trading partner, with exposure to $20 billion in credit derivatives, and could have faced losses had A.I.G. collapsed. Goldman has said repeatedly that its exposure to A.I.G. was “immaterial” and that the $20 billion was hedged so completely that it would have insulated the firm from significant losses.

As the financial crisis has taken on a more global cast in recent weeks, Mr. Paulson has sat across the table from former Goldman colleagues, including Robert B. Zoellick, now president of the World Bank; Mario Draghi, president of the international group of regulators called the Financial Stability Forum; and Mark J. Carney, the governor of the Bank of Canada.

BUT Mr. Paulson’s home team is still what draws the most scrutiny.

“Paulson put Goldman people into these positions at Treasury because these are the people he knows and there are no constraints on him not to do so,” Mr. Whalen says. “The appearance of conflict of interest is everywhere, and that used to be enough. However, we’ve decided to dispense with the basic principles of checks and balances and our ethical standards in times of crisis.”

Ultimately, analysts say, the actions of Mr. Paulson and his alumni club may come under more study.

“I suspect the conduct of Goldman Sachs and other bankers in the rescue will be a background theme, if not a highlighted theme, as Congress decides how much regulation, how much control and frankly, how punitive to be with respect to the financial services industry,” said Mr. Langevoort at Georgetown. “The settling up is going to come in Congress next spring.”

Quelle: NEW YORK TIMES

Presse: General Motors kann keine Finanzierung für Chrysler-Übernahme sichern

Wie das "Wall Street Journal" (Montagsausgabe) berichtet, haben der GM-Konzern, seine Kreditgeber sowie Chrysler in den vergangenen Tagen versucht, Investoren von einem Zusammenschluss zu überzeugen. Demnach würde das fusionierte Unternehmen Einsparungen von bis zu 10 Mrd. Dollar generieren, eine umgehende Umsatzsteigerung mit sich bringen und auf mehr Barmittel zugreifen können, hieß es.

 

Jedoch würde der neue Konzern zur Finanzierung von Abfindungsangeboten und Entlassungen - insgesamt könnten 40.000 Stellen betroffen sein - die Zuführung finanzieller Mittel von außen benötigen, so die Zeitung.

Die Aktie von General Motors schloss am Freitag an der NYSE bei 6,43 Dollar. (20.10.2008/ac/n/a)

Merrill CEO Says Crunch is Easing but Pain AheadMERRILL LYNCH, CEO, CREDIT CRUNCH, JOHN THAIN, FINANCIALS, BANKSReuters| 20 Oct 2008 | 06:52 AM ET

Merrill Lynch's chief executive expects emergency measures by U.S. and international authorities designed to unfreeze lending will succeed, but said more pain awaited the financial sector.

Banks will need to raise capital and merge as the U.S. economy sinks into recession and the fallout from the credit crisis could last for years, John Thain said Monday. The crisis forced Merrill into the arms of Bank of America in a $50 billion deal.

"It is likely to take multiple years to repair the damage that has been done," Thain said at a roundtable discussion in Dubai, part of the United Arab Emirates, and one of the Gulf Arab markets in which Merrill plans to expand its operations. "This is not going to get better in three to six months," he said.

Governments around the world have pledged $3.3 trillion to remedy the worst financial crisis since the Great Depression, but volatile markets are also focused on the damage to the broader economy.

Washington this month launched a $700 billion market rescue plan, including measures to inject $250 billion of capital into U.S. banks in exchange for preferred shares.

"I do believe that the actions of the Fed, the Treasury and the FDIC (Federal Deposit Insurance Corp) have solved the concerns about the U.S. financial system," Thain said. "Those actions ... will all start to unblock and unfreeze the credit markets."

Thain said his bank's merger was on track to conclude by the end of the year, with shareholders expected to vote on the deal in mid- to late-November. Pressure is mounting on banks to fortify their capital bases as consolidation pressure intensifies in the U.S. financial sector, he said.

"There will be more consolidation in the banking industry in the United States ... There is no question that there will be many small and medium-sized institutions that need to be re-capitalised," Thain said.

Regional Expansion

Fiscal actions by governments to alleviate the effects of the crisis will prove key in determining how much economies are suffering, Thain said, adding that even high-growth emerging economies in the Gulf region would not escape.

"There will be an impact on growth in all of the oil-exporting countries because world demand is going to fall," Thain said. "The only question is how deep the recession is and how long. All parts of the world are affected. There is no question of decoupling."

Merrill wanted to expand its presence in the world's biggest oil-exporting region, where its wealth management business has potential to grow, Thain added. It would open offices in Qatar and Kuwait by year-end, he said.

One major Merrill Lynch shareholder in the Gulf is the Kuwait Investment Authority, a sovereign wealth fund. The region's state investors have "great opportunities" to make attractive investments in the global turmoil, which has depressed asset prices, Thain said.

Bildquelle dpa 

"Krise wird zwei, drei Jahre anhalten"

Chat mit Prof. Hans-Werner Sinn

Im Anschluss an die Sendung konnten Sie mit Prof. Hans-Werner Sinn, Präsident des ifo Instituts für Wirtschaftsforschung und Präsident des Weltverbandes der Finanzwissenschaftler (IIPF), im Chat diskutieren. Hier die Fragen und Antworten zum Nachlesen.

• Chat vom 16.10.2008

Frage: Sie haben gesagt, dass die Banker das Geld nicht abrufen werden, weil sie dadurch ihre Gehälter begrenzen müssen. Wie ist ihr Menschenbild? Gehen Sie davon aus, dass die Menschen hauptsächlich nur nach ihrem Vorteil streben?

Hans-Werner Sinn: Als Volkswirt versuche ich, das System so zu stricken, dass es mit egoistischen Menschen funktioniert. Ein System, bei dem man den guten Menschen braucht, damit alles klappt, funktioniert in der Praxis leider nicht. Die DDR war so gebaut.

apEntsetzen an den Börsen

Frage: Ein Konjunktur- und Investitionsprogramm sowie der Ruf nach einer stärkeren Regulierung der Finanzmärkte werden jetzt von allen gefordert. Warum ist das jetzt richtig und war noch vor wenigen Wochen "gefährlich" und "populistisch"?

Sinn: Die Wirtschaftsforschungsinstitute fordern es nicht. Sie lehnen es ab.

Frage: Die Banken können durch die staatliche Hilfe aus ihren Fehlern lernen und kommen aus Angst auch ihrer Hauptaufgabe nicht nach, den Mittelstand mit ausreichend Krediten zu versorgen. Es kommt mir so vor, als ob sich der Bundesgärtner aktuell mit viel Aufwand um die fast abgestorbenen Bankenblumen kümmert und dabei die wasserbedürftigen mittelständischen Nutzpflanzen vertrocknen lässt.

Sinn: Leider haben die Banken die Wasserleitung unter Kontrolle. Der Bundesgärtner kommt gar nicht an die Pflanzen heran, wenn die Leitung verstopft ist.

Frage: Mich interessiert, warum die Bankenkrise durch die Wirtschaftsprüfer nicht frühzeitig erkannt wurde?

Sinn: Sie wurde im Sommer letzten Jahres erkannt, und seitdem arbeitet man an den Rettungsprogrammen. Genau das ist der Grund, warum jetzt die Gesetze quasi aus dem Boden gestampft werden konnten.

imago/INSADCOManagergehälter begrenzen?

Frage: Welche Möglichkeiten haben Sie, der Politik den Fehler der Managergehälterbegrenzung nochmals zu verdeutlichen? Der Zusammenhang erscheint mir offensichtlich und eine Zuwiderhandlung gefährlich.

Sinn: Die Politik macht ihre Gesetze, ohne die Wirtschaftswissenschaftler zu fragen. Sie fragen die betroffenen Banken und folgen ansonsten den Emotionen der Bevölkerung. Das macht noch keine gute Politik.

Frage: Versteht Herr Müller Ihr Argument nicht oder ist seine Reaktion auf die kommende Wahl im Saarland ausgerichtet?

Sinn: Ich vermute auch, er macht vor allem Wahlkampf. Das geht am besten über die emotionale Schiene. Der Wettbewerb mit Oskar Lafontaine findet auf der Ebene der Gerechtigkeitsdiskussion statt.

Frage: Welche Mechanismen schlagen Sie zur Kontrolle von Managergehältern vor?

Sinn: Die Managergehälter müssen von den Eigentümern festgelegt werden. Allzu häufig sind die zu großzügig. Den Staat geht das nur dann etwas an, wenn er Miteigentümer wird. Er hat dann die normalen Rechte eines Anteilseigners. Es hängt nun alles davon ab, wie das Gesetzesvorhaben umgesetzt wird.

Frage: Müssen wir damit rechnen, dass die Bankenkrise auf die Realwirtschaft durchschlägt und die Aktienkurse noch weiter nach unten getrieben werden, weil Reszession droht?

Sinn: Wenn der Punkt mit den Managergehältern nicht gelöst wird oder die Beteiligung an dem Programm freiwillig bleibt, befürchte ich ein Durchschlagen.

Frage: Ich habe 33 Jahre in unmittelbarer Nähe zu Bankvorständen gearbeitet. Sie haben vollkommen Recht: Es wird keinen Bankvorstand geben, der eine Unterstützung der Regierung annimmt, wenn damit seine Gehaltshöhe in Gefahr gerät. Das wird nur dann passieren, wenn die Bank sonst in der Tat pleite ginge.

Sinn: Vielen Dank für die Einschätzung von einem Praktiker.

Frage: Sie haben bestätigt, dass die Großbanken überschuldet sind. Wie lange wird es dauern, bis die Banken wieder ohne staatliche Hilfe auskommen?

dpa,ZDFIst die Krise vorbei?

Sinn: Sie sind relativ zu ihrem Eigenkapital überschuldet, nicht indes in dem Sinne, dass die Pleite vor der Tür steht. Wenn das Programm der Bundesregierung nicht angenommen wird, wird es lange dauern, bis die Krise gelöst wird. Der Staat wird den Banken gegebenenfalls das Eigenkapital aufzwingen müssen.

Frage: Seit Jahren predigen Sie, dass wir in Deutschland für das gleiche Geld mehr arbeiten müssen, um wettbewerbsfähig zu sein. Nun hatten wir in den letzten Jahren einen bemerkenswerten wirtschaftlichen Aufschwung ohne eine signifikante Erhöhung der Wochenarbeitszeit. Da wir nun wieder in die Nähe einer wirtschaftlichen Rezession kommen, stellt sich die Frage, ob ihre alte Forderung, nämlich eine Erhöhung der wöchentlichen Arbeitszeit, wieder als Allheilmittel (insbesondere für die Bankenkrise) herhalten muss?

Sinn: Die Arbeitszeit wurde in den letzten Jahren erheblich erhöht ohne Lohnausgleich. Dadurch sind die Arbeitsplätze in Deutschland viel wettbewerbsfähiger geworden. Wir hatten ein Jobwunder. Viel weiter würde ich in diese Richtung nicht gehen, wohl aber würde ich den Weg der Agenda weitergehen, denn sie war ein Riesenerfolg.

Frage: Was glauben Sie, wie lange die Krise noch anhält und was der einzelne Arbeitnehmer erwarten muss?

Sinn: Sie wird etwa zwei, drei Jahre anhalten, und dann wird es allmählich wieder besser. Das ist aber nur eine grobe Abschätzung. Wenn ich ehrlich sein soll, weiß ich es nicht genau. Ich kann nur aus vergangenen Krisen hochrechnen. Grob gesprochen kann man sagen, dass ein Wirtschaftszyklus sechs bis zehn Jahre dauert. Im Jahr 2002 war die Situation ähnlich wie heute. Dieser Zyklus war im Übrigen kürzer als die vorangehenden seit 1970, die alle etwa zehn Jahre lang waren.

Frage: In welchen Bereichen der Finanz- und Realwirtschaft sind Ihrer Meinung nach noch spekulative Blasen zu erahnen?

Sinn: Die Blasen sind ja nun alle geplatzt. Allerdings halte ich die Aktienkurse in den USA noch für überhöht. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt noch immer bei 16. Das ist genau der langfristige Durchschnitt. Es ist insofern noch ein erhebliches Kurssenkungspotenzial drin.

Quelle: http://www.maybritillner.zdf.de/ZDFde/inhalt/10/0,1872,7391434,00.html 

XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Im Großen (Groben) und Ganzen gefallen mir Sinns Kurzanalysen. Dem ist im Wesentlichen nix mehr an Senf hinzuzufügen ...

Fed Chairman Bernanke Speaks before the House Budget Committee

Ben Bernanke unterstützt ein weiteres Rettungspaket:

Bernanke Supports Second Stimulus Plan to Support Economy (story developing)

Das wird wohl so laufen bis jeder sein eigenes Rettungspaket hat. Zu dem Zeitpunkt verfügt dann der durchschnittliche Amerikaner über ein Vermögen (na ja Vermögen kann man nicht sagen besser Haufen) Papiergeld von 1 Mio. USD.

Permanent