Der USA Bären-Thread

ein eventuelles Versagen Griechenlands vor:

Angenommener Abschlag auf Anleihen Griechenlands: 16,75 Prozent

Kopfzerbrechen  bereitet den insgesamt 91 Instituten in Europa, die im Auftrag des CEBS  befragt werden, vor allem der Stress, dem sie sich bei möglichen  Problemen mit Staatsanleihen unterziehen müssen. Eigentlich ist es  Aufgabe der Befragung, für mehr Transparenz und damit Ruhe an den  Finanzmärkten zu sorgen. "Doch wir müssen auch Situationen simulieren,  wie sich eine Schwäche von Staatsanleihen bei Griechenland auf unser  Handelsbuch für Wertpapiere auswirkt", sagt ein Banker.

www.handelsblatt.com/unternehmen/...anken-tickt-jetzt-die-uhr;2614972

After breakfast, his parents left for their jobs, and Scott Nicholson, alone in the house in this comfortable suburb west of Boston, went to his laptop in the living room. He had placed it on a small table that his mother had used for a vase of flowers until her unemployed son found himself reluctantly stuck at home.

The daily routine seldom varied. Mr. Nicholson, 24, a graduate of Colgate University, winner of a dean’s award for academic excellence, spent his mornings searching corporate Web sites for suitable job openings. When he found one, he mailed off a résumé and cover letter — four or five a week, week after week.

Over the last five months, only one job materialized. After several interviews, the Hanover Insurance Group in nearby Worcester offered to hire him as an associate claims adjuster, at $40,000 a year. But even before the formal offer, Mr. Nicholson had decided not to take the job.

 

Rather than waste early years in dead-end work, he reasoned, he would hold out for a corporate position that would draw on his college training and put him, as he sees it, on the bottom rungs of a career ladder.

“The conversation I’m going to have with my parents now that I’ve turned down this job is more of a concern to me than turning down the job,” he said.

He was braced for the conversation with his father in particular. While Scott Nicholson viewed the Hanover job as likely to stunt his career, David Nicholson, 57, accustomed to better times and easier mobility, viewed it as an opportunity. Once in the door, the father has insisted to his son, opportunities will present themselves — as they did in the father’s rise over 35 years to general manager of a manufacturing company.

“You maneuvered and you did not worry what the maneuvering would lead to,” the father said. “You knew it would lead to something good.”

Complicating the generational divide, Scott’s grandfather, William S. Nicholson, a World War II veteran and a retired stock broker, has watched what he described as America’s once mighty economic engine losing its pre-eminence in a global economy. The grandfather has encouraged his unemployed grandson to go abroad — to “Go West,” so to speak.

“I view what is happening to Scott with dismay,” said the grandfather, who has concluded, in part from reading The Economist, that Europe has surpassed America in offering opportunity for an ambitious young man. “We hate to think that Scott will have to leave,” the grandfather said, “but he will.”

The grandfather’s injunction startled the grandson. But as the weeks pass, Scott Nicholson, handsome as a Marine officer in a recruiting poster, has gradually realized that his career will not roll out in the Greater Boston area — or anywhere in America — with the easy inevitability that his father and grandfather recall, and that Scott thought would be his lot, too, when he finished college in 2008.

“I don’t think I fully understood the severity of the situation I had graduated into,” he said, speaking in effect for an age group — the so-called millennials, 18 to 29 — whose unemployment rate of nearly 14 percent approaches the levels of that group in the Great Depression. And then he veered into the optimism that, polls show, is persistently, perhaps perversely, characteristic of millennials today. “I am absolutely certain that my job hunt will eventually pay off,” he said.

For young adults, the prospects in the workplace, even for the college-educated, have rarely been so bleak. Apart from the 14 percent who are unemployed and seeking work, as Scott Nicholson is, 23 percent are not even seeking a job, according to data from the Bureau of Labor Statistics. The total, 37 percent, is the highest in more than three decades and a rate reminiscent of the 1930s.

The college-educated among these young adults are better off. But nearly 17 percent are either unemployed or not seeking work, a record level (although some are in graduate school). The unemployment rate for college-educated young adults, 5.5 percent, is nearly double what it was on the eve of the Great Recession, in 2007, and the highest level — by almost two percentage points — since the bureau started to keep records in 1994 for those with at least four years of college.

Yet surveys show that the majority of the nation’s millennials remain confident, as Scott Nicholson is, that they will have satisfactory careers. They have a lot going for them.

“They are better educated than previous generations and they were raised by baby boomers who lavished a lot of attention on their children,” said Andrew Kohut, the Pew Research Center’s director. That helps to explain their persistent optimism, even as they struggle to succeed.

So far, Scott Nicholson is a stranger to the triumphal stories that his father and grandfather tell of their working lives. They said it was connections more than perseverance that got them started — the father in 1976 when a friend who had just opened a factory hired him, and the grandfather in 1946 through an Army buddy whose father-in-law owned a brokerage firm in nearby Worcester and needed another stock broker.

From these accidental starts, careers unfolded and lasted. David Nicholson, now the general manager of a company that makes tools, is still in manufacturing. William Nicholson spent the next 48 years, until his retirement, as a stock broker. “Scott has got to find somebody who knows someone,” the grandfather said, “someone who can get him to the head of the line.”

 

While Scott has tried to make that happen, he has come under pressure from his parents to compromise: to take, if not the Hanover job, then one like it. “I am beginning to realize that refusal is going to have repercussions,” he said. “My parents are subtly pointing out that beyond room and board, they are also paying other expenses for me, like my cellphone charges and the premiums on a life insurance policy.”

Scott Nicholson also has connections, of course, but no one in his network of family and friends has been able to steer him into marketing or finance or management training or any career-oriented opening at a big corporation, his goal. The jobs are simply not there.

The Millennials’ Inheritance

The Great Depression damaged the self-confidence of the young, and that is beginning to happen now, according to pollsters, sociologists and economists. Young men in particular lost a sense of direction, Glen H. Elder Jr., a sociologist at the University of North Carolina, found in his study, “Children of the Great Depression.” In some cases they were forced into work they did not want — the issue for Scott Nicholson.

Military service in World War II, along with the G.I. Bill and a booming economy, restored well-being; by the 1970s, when Mr. Elder did his retrospective study, the hardships of the Depression were more a memory than an open sore. “They came out of the war with purpose in their lives, and by age 40 most of them were doing well,” he said, speaking of his study in a recent interview.

The outlook this time is not so clear. Starved for jobs at adequate pay, the millennials tend to seek refuge in college and in the military and to put off marriage and child-bearing. Those who are working often stay with the jobs they have rather than jump to better paying but less secure ones, as young people seeking advancement normally do. And they are increasingly willing to forgo raises, or to settle for small ones.

“They are definitely more risk-averse,” said Lisa B. Kahn, an economist at the Yale School of Management, “and more likely to fall behind.”

In a recent study, she found that those who graduated from college during the severe early ’80s recession earned up to 30 percent less in their first three years than new graduates who landed their first jobs in a strong economy. Even 15 years later, their annual pay was 8 to 10 percent less.

Many hard-pressed millennials are falling back on their parents, as Scott Nicholson has. While he has no college debt (his grandparents paid all his tuition and board) many others do, and that helps force them back home.

In 2008, the first year of the recession, the percentage of the population living in households in which at least two generations were present rose nearly a percentage point, to 16 percent, according to the Pew Research Center. The high point, 24.7 percent, came in 1940, as the Depression ended, and the low point, 12 percent, in 1980.

Striving for Independence

“Going it alone,” “earning enough to be self-supporting” — these are awkward concepts for Scott Nicholson and his friends. Of the 20 college classmates with whom he keeps up, 12 are working, but only half are in jobs they “really like.” Three are entering law school this fall after frustrating experiences in the work force, “and five are looking for work just as I am,” he said.

Like most of his classmates, Scott tries to get by on a shoestring and manages to earn enough in odd jobs to pay some expenses.

The jobs are catch as catch can. He and a friend recently put up a white wooden fence for a neighbor, embedding the posts in cement, a day’s work that brought Scott $125. He mows lawns and gardens for half a dozen clients in Grafton, some of them family friends. And he is an active volunteer firefighter.

“As frustrated as I get now, and I never intended to live at home, I’m in a good situation in a lot of ways,” Scott said. “I have very little overhead and no debt, and it is because I have no debt that I have any sort of flexibility to look for work. Otherwise, I would have to have a job, some kind of full-time job.”

 

That millennials as a group are optimistic is partly because many are, as Mr. Kohut put it, the children of doting baby boomers — among them David Nicholson and his wife, Susan, 56, an executive at a company that owns movie theaters.

The Nicholsons, whose combined annual income is north of $175,000, have lavished attention on their three sons. Currently that attention is directed mainly at sustaining the self-confidence of their middle son.

“No one on either side of the family has ever gone through this,” Mrs. Nicholson said, “and I guess I’m impatient. I know he is educated and has a great work ethic and wants to start contributing, and I don’t know what to do.”

Her oldest, David Jr., 26, did land a good job. Graduating from Middlebury College in 2006, he joined a Boston insurance company, specializing in reinsurance, nearly three years ago, before the recession.

“I’m fortunate to be at a company where there is some security,” he said, adding that he supports Scott in his determination to hold out for the right job. “Once you start working, you get caught up in the work and you have bills to pay, and you lose sight of what you really want,” the brother said.

He is earning $75,000 — a sum beyond Scott’s reach today, but not his expectations. “I worked hard through high school to get myself into the college I did,” Scott said, “and then I worked hard through college to graduate with the grades and degree that I did to position myself for a solid job.” (He majored in political science and minored in history.)

It was in pursuit of a solid job that Scott applied to Hanover International’s management training program. Turned down for that, he was called back to interview for the lesser position in the claims department.

“I’m sitting with the manager, and he asked me how I had gotten interested in insurance. I mentioned Dave’s job in reinsurance, and the manager’s response was, ‘Oh, that is about 15 steps above the position you are interviewing for,’ ” Scott said, his eyes widening and his voice emotional.

Scott acknowledges that he is competitive with his brothers, particularly David, more than they are with him. The youngest, Bradley, 22, has a year to go at the University of Vermont. His parents and grandparents pay his way, just as they did for his brothers in their college years.

In the Old Days

Going to college wasn’t an issue for grandfather Nicholson, or so he says. With World War II approaching, he entered the Army not long after finishing high school and, in the fighting in Italy, a battlefield commission raised him overnight from enlisted man to first lieutenant. That was “the equivalent of a college education,” as he now puts it, in an age when college on a stockbroker’s résumé “counted for something, but not a lot.”

He spent most of his career in a rising market, putting customers into stocks that paid good dividends, and growing wealthy on real estate investments made years ago, when Grafton was still semi-rural. The brokerage firm that employed him changed hands more than once, but he continued to work out of the same office in Worcester.

When his son David graduated from Babson College in 1976, manufacturing in America was in an early phase of its long decline, and Worcester was still a center for the production of sandpaper, emery stones and other abrasives.

He joined one of those companies — owned by the family of his friend — and he has stayed in manufacturing, particularly at companies that make hand tools. Early on, he and his wife bought the home in which they raised their sons, a white colonial dating from the early 1800s, like many houses on North Street, where the grandparents also live, a few doors away.

 

David Nicholson’s longest stretch was at the Stanley Works, and when he left, seeking promotion, a friend at the Endeavor Tool Company hired him as that company’s general manager, his present job.

In better times, Scott’s father might have given his son work at Endeavor, but the father is laying off workers, and a job in manufacturing, in Scott’s eyes, would be a defeat.

“If you talk to 20 people,” Scott said, “you’ll find only one in manufacturing and everyone else in finance or something else.”

The Plan

Scott Nicholson almost sidestepped the recession. His plan was to become a Marine Corps second lieutenant. He had spent the summer after his freshman year in “platoon leader” training. Last fall he passed the physical for officer training, and was told to report on Jan. 16.

If all had gone well, he would have emerged in 10 weeks as a second lieutenant, committed to a four-year enlistment. “I could have made a career out of the Marines,” Scott said, “and if I had come out in four years, I would have been incredibly prepared for the workplace.”

It was not to be. In early January, a Marine Corps doctor noticed that he had suffered from childhood asthma. He was washed out. “They finally told me I could reapply if I wanted to,” Scott said. “But the sheen was gone.”

So he struggles to get a foothold in the civilian work force. His brother in Boston lost his roommate, and early last month Scott moved into the empty bedroom, with his parents paying Scott’s share of the $2,000-a-month rent until the lease expires on Aug. 31.

And if Scott does not have a job by then? “I’ll do something temporary; I won’t go back home,” Scott said. “I’ll be a bartender or get work through a temp agency. I hope I don’t find myself in that position.”

brummender Dax...
auf welchen Kurs wettest du denn Ende Juli? 6600? oder nur, dass er irgendwo über 5200 liegt?

Slump 9.1%, Most Since 2008

www.bloomberg.com/news/2010-07-07/...y-from-month-earlier.html

Oder ein Grund warum es nicht läuft?

Fake Executive

 

Immerhin ist der Eigenhandel mit Abstand der größte Profitbringer in 2009 gewesen und der einzige Grund, warum bei vielen Instituten überhaupt Jahresgewinne ausgewiesen werden konnten. Bricht das Geschäft von Gesetzes wegen weg, müssen sich die US-Banken größte Ertragssorgen machen. Sie haben sich weit von ihrem Kerngeschäft (der Kreditvergabe) entfernt. Ich hoffe, der Gesetzgeber kann das mit der Volcker-Rule wieder ein Stück weit beheben.

 

DAX mit extremer Volatilität

von Henrik Voigt

 

Als Anleger brauchen Sie derzeit vor allem gute Nerven beim DAX. Zuerst fiel der Index um 100 Punkte und radierte damit fast seine gesamten Vortagesgewinne aus, nur um dann um über 150 Punkte anzusteigen. Hat sich gestern irgendetwas an der konjunkturellen Situation verändert? Soviel ich weiß, nicht (zumindest nicht zum Besseren). „Investoren" sind das aber sicher auch nicht, die solche irren Bewegungen auslösen. Vielleicht ist es nach zwei tiefroten Wochen einfach einmal Zeit für eine Gegenbewegung. Die Jubelrally im Vorfeld der neuen Quartalszahlensaison ließ ja bisher noch auf sich warten.

 

Technisch betrachtet ist der DAX nun zwischen zwei wichtigen Durchschnittslinien eingeklemmt. Heute dürfte die 50-Tage-Linie (blau im Chart) direkt als Widerstand wirken. Ein nachhaltiger Durchbruch durch eine der beiden Linien verschafft wieder kurzfristig etwas Luft in die eine oder andere Richtung. Sicher ist in dieser Börsenphase allerdings nichts auch nur annähernd. Der Stochastik-Indikator hat sich gestern zu einem Kaufsignal durchgerungen, während der (trägere) MACD noch beim Verkaufssignal bleibt. Die Seitenlinie ist nach wie vor ein guter Platz. Größere Richtungsentscheidungen fallen erst an weiter entfernt liegenden Kursmarken.

 

DAX im Tageschart

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Nächste Widerstände: 6500, 6350, 6050 Punkte

Nächste Unterstützungen: 5800, 5430, 5320, 5170 Punkte

 

Herzliche Grüße und viel Erfolg,

 

Ihr Henrik Voigt.

 

>>>Da kann der Baltic Dry Index noch so düstere Signale senden, die Containerschifffahrts-Branche ist in Hochstimmung. Nach Tui hat nun auch Branchenriese Moeller-Maersk seine Prognose angehoben.<<<

Die ungewöhnlich labile Lage wird noch verschärft durch die Banken. Sie halten sich derart stark mit der Vergabe von Krediten zurück, dass führende Detailhändler einzuspringen beginnen. So bietet Sam’s Club, eine Filiale des weltgrössten Detaillisten Wal-Mart, seit dieser Woche Kleinkredite von 5000 bis 25'000 Dollar zu günstigen Bedingungen an, um die Nachfrage anzukurbeln. Das Unternehmen begründet den Einstieg ins Kreditgeschäft damit, dass sich ein Drittel aller Kunden – überwiegend kleine und mittelgrosse Firmen – nicht mehr mit den betriebsnotwendigen Mitteln eindecken könnten. Ein Sechstel der Unternehmer erhält keine Bankkredite mehr. Auch drei andere Detailhandelsketten – Target, Staples und Office Depot – warten mit Sonderaktionen auf und offerieren einzelne Produkte zum symbolischen Preis von einem Cent. Die gedrückte Konsumlaune spiegelt sich in einer für das Land ungewöhnlich hohen Sparquote von über 4 Prozent.

Arbeitsmarkt bleibt in Rezession

Wenn Ökonomen wie Krugman vor einer Depression warnen, dann wegen der schlimmen sozialen Auswirkungen der Arbeitslosigkeit. Zwar ist die Erwerbslosenquote von Höchstpunkt von über 10 Prozent auf 9,5 Prozent gesunken, doch ist dies ein statistisches Trugbild. In der Realität ist es so, dass immer weniger Stellenlose überhaupt noch einen Job suchen, weil die Aussichten so gering sind. Dies aber senkt die Basis für die Berechnung der Arbeitslosigkeit, wie die kanadische Bank CIBC erklärt. Bei Licht betrachtet, hat die Privatindustrie in diesem Jahr erst gut eine halbe Million Stellen geschaffen, doch brauchte es jeden Monat mindestens 250'000 Stellen, um mit dem Bevölkerungswachstum Schritt zu halten.

Fehlentscheide der Regierung

Auch die Meldungen zur industriellen Beschäftigung und Lohnentwicklung zeigen ein düsteres Bild. Erstmals seit 62 Jahren schwächt sich die industrielle Auslastung bereits wieder ab, bevor die Löhne real zu steigen beginnen. Damit bestehe das Risiko, dass sich die Wirtschaft im zweiten Halbjahr noch deutlicher abkühle als derzeit sichtbar, warnt der Chefökonom von Goldman Sachs, Jan Hatzius. Seinen Berechnungen zufolge legt die US-Wirtschaft bis Ende Jahr nur noch um 1,5 Prozent zu. Zudem werde 2011 ein schwieriges Jahr, im guten Fall ziehe die Wirtschaft ersten im letzten Quartal um rund 3 Prozent an. Dies aber liegt unter dem Wirtschaftspotenzial des Landes.

Das Hauptrisiko liegt gemäss Goldman Sachs darin, dass die US-Regierung die Schrauben zu eng anzieht, mit anderen Worten Steuererhöhungen durchsetzt und keine zusätzlichen staatlichen Impulsprogramme lanciert. Zudem habe der Kongress letzte Woche noch zur Krise beigetragen, indem er es ablehnte, die Arbeitslosenentschädigung für akut erwerbslos Gewordene zu verlängern.

Ob Depression, Rückfall in eine zweite Rezessionsdelle oder anhaltend tiefes Wachstum: Die Meldungen vom Arbeitsmarkt, von der Kredittätigkeit und der industriellen Auslastung sind noch zu wenig schlüssig. Die Swiss Re glaubt nicht an eine tiefe Krise, sondern geht von einer Abkühlung aus. Die Wahrscheinlichkeit einer zweiten Rezession liegt gemäss dem US-Chefökonomen Kurt Karl noch bei unter 10 Prozent. In einem Punkt sind sich die Ökonomen inzwischen einig: Die Gefahr einer scharfen Inflation ist so gering, dass die Notenbanken auf absehbare Zeit die Zinsen tief halten können.

www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/konjunktur/...-/story/19316611

Der langfristige pure GD-Wochenchart (EMA-Fächer, überlagert mit MA 150) lässt sehr deutlich erkennen, wohin die Reise für die nächsten Monate/Jahre geht. Da kann man alle andere technische Indikatoren vergessen.

Hier der Chart in einem kürzeren Zeitfenster:

Hatzius' und Krugmanns Forderungen sind Ausdruck der immer kurzfristigeren Denkweise in USA. Man muss heute päppeln, damit der schöne Schein pro forma erhalten bleibt; morgen regieren eh schon wieder andere. Lediglich Paul Volcker hat ein auf Nachhaltigkeit zielendes Langfrist-Konzept, doch seine Reformvorschläge wurden vom Kongress weitgehend weichgespült und "durchlöchert wie ein schweizer Käse" (Volcker).

Keiner wagt Zweifel anzumelden, dass das bisheriger Wirtschafts- und Wachstumsmodell immanente Schwächen aufweist. Ewiges Wachstum KANN es nicht geben in einer endlichen Welt. Schrumpfung muss zugelassen werden, wenn der Markt diese - wie jetzt - einfordert. Es ist ein Unding, dass Politik und Staat sich anmaßen, mit Verschuldungs-Gepäppel den Gang der Wirtschaft ihren (Wahn-)Vorstellungen entsprechend gestalten zu können. Planwirtschaft hat noch nie funktioniert.

Mit der gleichen "Logik" wie Hatzius könnten die Griechen behaupten, sie müssten ebenfalls wie gehabt ihre Staatsschulden erhöhen, weil sonst eine Depression kommt. Doch das Rad ist bei den Griechen bereits viel zu weit gedreht, deshalb müssen sie auch auf EU-Geheiß den Gürtel drastisch enger schnallen.

Gilt für USA nicht im Grunde dasselbe? Das Problem ist, dass niemand den Amis Vorschriften machen kann, weil sie sich - militärisch wie ökonomisch - als Weltherrscher und "Weltversteher" gerieren. Im Gegenteil versuchen sie, ihre irrsinnigen Geldflutungs-Konzepte nun auch der Restwelt aufzunötigen, wie Obamas "Empfehlungen" für Europa belegen.

FTD

Schuldenkrise

Stresstest wird zum Streicheltest

91 europäische Banken werden von den Aufsehern durchleuchtet. Mit der Veröffentlichung der Resultate soll Vertrauen geschaffen werden. Analysten und Investoren sind jedoch kritisch. Sie halten die Veranstaltung für eine Farce. von Tobias Bayer  Frankfurt und Christine Mai  Frankfurt

Der Stresstest europäischer Banken stößt auf dem Kapitalmarkt auf erhebliche Vorbehalte. Einige Analysten halten die Buchprüfung, deren Resultate am 23. Juli veröffentlicht werden sollen, für eine reine Imagekampagne ohne jegliche Aussagekraft.
Besonders harsch fällt die Kritik zu den Abschlägen auf Staatsanleihen aus. Von gut informierten Personen hieß es, dass die Bankenaufseher für griechische Papiere einen Abschlag von 17 Prozent und für spanische Papiere einen Abschlag von drei Prozent vornähmen. "Das ist kein Stresstest. Das ist nur die aktuelle Marktbewertung", sagte Jaap Meijer, Analyst beim Londoner Brokerhaus Evolution Securities.

Griechische Anleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren notieren momentan bei einem Kurs von 76, was einem Abschlag von 24 Prozent zum Nennwert entspricht. Zehnjährige spanische Papiere werden fünf Prozent tiefer bei 95 gehandelt. Gerade mit Blick auf hellenische Bonds sind die Investoren deutlich kritischer als die Aufseher. Die Anleger halten Einbußen von bis zu 60 Prozent auf die Anleihensumme für wahrscheinlich. Das lässt sich aus Recovery Swaps ablesen. Sie werden momentan auf einem Niveau bewertet, bei dem die Anleger im Fall einer Pleite Griechenlands nur 40 Prozent ihres Einsatzes zurückbekämen.

Stephen Pope, Leiter Aktienstrategie bei Cantor Fitzgerald, hält die Anforderungen für zu leicht: "Das hört sich wie die sanfteste Version überhaupt an." Pope hält einen Abschlag auf griechische Staatsanleihen von 20 Prozent, für spanische Papiere von sieben Prozent für gerechtfertigt.

Bruce Packard, Analyst bei Seymour Pierce, ist misstrauisch: "Ich frage mich, inwieweit an den Tests so lange geschraubt wird, bis es eine vertrauenserweckende Botschaft ergibt. Wenn sie zu aggressiv ausgestaltet sind, fällt jede Bank durch." An den Börsen herrschte ob der vermeintlich leichten Stresstests Erleichterung: Die Deutsche Bank etwa war mit einem Kursgewinn von über zwei Prozent der größte Gewinner im Dax, der nur 0,4 Prozent zulegte.

Die europäische Bankenaufsicht Committee of European Banking Supervisors (CEBS) machte am Mittwochabend erste Angaben zu den Stresstests, ließ aber viele Fragen offen. Demnach werden 91 Kreditinstitute geprüft. Das entspricht 65 Prozent des europäischen Bankensektors. In Deutschland nehmen 14 Häuser teil. Es handelt sich um die Deutsche Bank , die Commerzbank , die Hypo Real Estate , die Landesbank Baden-Württemberg, die BayernLB, die DZ Bank, die NordLB, die Postbank , die WestLB, die HSH Nordbank, die Landesbank Hessen-Thüringen, die Landesbank Berlin, die Dekabank und die WGZ Bank.

Getestet wird, ob die Banken ausreichend Kapital und Liquidität vorhalten, um für einen abrupten Abschwung gerüstet zu sein. Unterstellt wird ein Szenario, bei dem das europäische Wirtschaftswachstum über einen Zeitraum von zwei Jahren um drei Prozentpunkte geringer ausfällt als von der EU-Kommission erwartet.

Keine näheren Angaben machte das CEBS-Gremium, wie die Widerstandskraft gegen Staatspleiten ermittelt wird. Hier heißt es nur: "Als Risiko eines Staatskreditschocks wird eine Verschlechterung der Situation auf dem Kapitalmarkt gegenüber Mai 2010 unterstellt." Doch gerade die Widerstandskraft der Banken gegen einen Ausfall eines europäischen Landes wie Griechenland, Portugal oder Spanien ist für die Investoren der entscheidende Punkt.

Die unterstellten Abschläge auf Staatsanleihen wurden von der CEBS nicht offiziell verkündet, sondern drangen nur anonym aus dem Gremium. Aus Sicht der Marktteilnehmer ist das kein gutes Zeichen. "Transparenz wird der wahre Maßstab für den Erfolg sein", schreiben die Morgan-Stanley-Experten. "Wenn die Stresstests keine angemessene Transparenz zum wahren Gesundheitszustand der europäischen Banken bringen, werden sie als Misserfolg eingestuft werden, unabhängig davon, wie viele Banken den Test bestehen oder nicht."

Ein solcher Ausgang könne ernste Folgen haben. Die Europäische Zentralbank (EZB) könne gezwungen sein, noch mehr Liquidität in den Markt zu pumpen, "was die Ausbreitung systemischer Risiken vom Rande Europas in das Zentrum beschleunigen und womöglich den Boden bereiten für eine erneute Verschärfung dieser jetzt drei Jahre anhaltenden Turbulenzen."

In jedem Fall sei ein detaillierter Plan für die Phase nach der Veröffentlichung der Tests notwendig, der potenzielle Rekapitalisierungen oder Restrukturierungen regelt, so die Morgan-Stanley-Analysten. Es müsse klar sein, wie viel Zeit die Banken haben, um Kapital aufzunehmen, wie mögliche staatliche Geldspritzen von den Wettbewerbshütern der EU-Kommission behandelt werden und wann der europäische Rettungsfonds seine Arbeit aufnimmt. Der Fonds könnte einspringen, wenn ein Staat seine Geldhäuser nicht aus eigener Kraft mit Kapital versorgen kann. Dass er Banken direkt mit Kapital versorgt, gilt allerdings als unwahrscheinlich.

Die Initiative, die Resultate der einzelnen Banken zu veröffentlichen, geht auf Spanien zurück. Dort ächzen die Sparkassen ("Cajas") unter wackligen Immobilienkrediten. Das führte dazu, dass sich die Refinanzierung des gesamten Landes am Anleihemarkt erheblich verteuerte. Madrid stellt daher große Transparenz in Aussicht.

"Obgleich einige EU-Länder bei der Veröffentlichung der Daten aus Banken-Stresstests über große Institute Zurückhaltung üben wollen, wird Spanien sämtliche Resultate offenlegen, von allen Banken und allen Sparkassen", sagte Wirtschaftsministerin Elena Salgado. Insgesamt nehmen 27 spanische Banken teil. Neben den Großbanken Santander und BBVA geben auch Sparkassen und kleinere Institute wie Banco de Sabadell Auskunft.

Vorbild für den europäischen Stresstest ist die USA. Im Mai 2009 veröffentlichten die US-Behörden die Resultate für 19 Banken - und ermittelten eine Kapitallücke von insgesamt 74,6 Mrd. Dollar. Sie gingen von einem Schrumpfen der Wirtschaft um 3,3 Prozent im Jahr 2009 und einem Anstieg der Arbeitslosenquote auf 8,9 Prozent aus. Für 2010 unterstellten sie ein Wachstum von 0,5 Prozent und einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf mehr als zehn Prozent. [falsch, der US-Bankenstresstest unterstellte nur 8,9 % AL-Quote, die damals schon überschritten war - A.L.] Nicht eingeschlossen waren damals Verluste bei Staatsanleihen. [Municipal Bonds sind in USA ebenfalls eine potenzielle Stressquelle, wenn US-Bundesstaaten pleite gehen - A.L.]

Die Unterschiede zwischen dem US-Stresstest und der europäischen Version sind beachtlich. In den USA fanden die Stresstests zu Beginn einer konjunkturellen Erholung statt, während der europäische Test von wachsender Skepsis und Sorge um ein Zurückrutschen in die Rezession begleitet wird. Die Analysten von Morgan Stanley verweisen zudem darauf, dass Banken in Europa bisher nur zögerlich Gebrauch von staatlichen Rettungsfonds machen, während ihnen dies in den USA aufgezwungen wurde. Das liege unter anderem daran, dass bisher etwa im deutschen Landesbankensektor keine Lösung durchgesetzt worden sei.

www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/...st/50141080.html

Risiko Immobilienkauf
Das Ende der stabilen Häuserpreise

Kommentar Immobilienkredite in Deutschland wird es künftig fast nur mit variablen Zinsen geben - der Wert der Häuser wird gefährlich schwanken. von Siegfried Jaschinski


...Die Deutschen werden sich künftig auf mittel- und kürzerfristige Zinsbindungen einstellen müssen. Von den Notenbanken verursachte Zinserhöhungen werden unmittelbarer auf die Zinsbelastungen privater und professioneller Immobilieneigentümer durchschlagen. Viele Hausbesitzer können dann ihre Kredite nicht mehr bedienen und verlieren ihr Haus, Notverkäufe und Zwangsliquidationen in Krisenzeiten werden die Immobilienpreise sinken lassen. Wenn die Immobilienpreise sinken, schrumpft wiederum der Wert der Sicherheiten bei anderen Schuldnern, sodass Banken Nachbesicherungen und höhere Zinsmargen verlangen müssen. Für Banken birgt das Immobilienkreditgeschäft kein verlässliches und überschaubares Risiko mehr.

www.ftd.de/finanzen/immobilien/...-haeuserpreise/50141074.html

wo f.kübler ist?

Ich finde er hat den Thread bereichert.

Top-Ökonom Rajan: 

„Die Krise ist noch nicht vorbei“

 

 

 

 

 

Es sind schon viele von Bord gegangen. Einige nehemen nur eine Auszeit, andere verschwinden für immer. Der BT ist in seiner Informationsvielfalt genial, nur so handeln kann man nicht immer.

Zur Zeit  halte ich short auch für sehr gefährlich. Die Ampeln für die Bären waren zu offensichtlich auf grün. Dann wird es meistens nichts mit dem Abverkauf. Selbst schlechte Daten haben gestern nicht für Druck gesorgt. Am Montag startet Alcoa die Berichtssaison,  ich bin gespannt auf die Aussagen zum Einfluss des Dollar auf das Ergebnis.

Gruß

Permaent

das hier ist das richtige Bärenfutter.. alles klar?

führt vermehrt zu Trading-Fehlern. In den US-Indizes konnten Bären nicht viel falsch machen. Wer natürlich immer auf den "ganz großen Abverkauf" wartet und nach 15% Minus überhaupt erst short einsteigt, hat sowieso ein Problem. Soo grün fand ich die Ampeln die letzten Tage nicht.

June Same-Store Sales

#15204e">Retailers	#15204e">June 2010 Estimates	#15204e">June 2010 Actual
#0066cc">Costco Wholesale (excluding gas)	#0066cc">3.6%	#0066cc">3%
#0066cc">BJ Wholesale (excluding gas)	#0066cc">4.4%	#0066cc">3.2%
#0066cc">Target	#0066cc">2.7%	#0066cc">1.7%
#0066cc">JC Penney	#0066cc">3.4%	#0066cc">4.5%
#0066cc">Kohl's Department Store	#0066cc">6.5%	#0066cc">5.9%
#0066cc">Dillards Department Store	#0066cc">(1.0%)	#0066cc">2%
#0066cc">JW Nordstrom	#0066cc">9.6%	#0066cc">14.1%
#0066cc">Saks Department Store	#0066cc">2.0%	#0066cc">2.5%
#0066cc">Stage Stores	#0066cc">2.0%	#0066cc">(1.2%)
#0066cc">Macy's	#0066cc">6.1%	#0066cc">6.5%
#0066cc">Gap	#0066cc">3.4%	#0066cc">Flat
#0066cc">TJX	#0066cc">4.2%	#0066cc">3%
#0066cc">Limited	#0066cc">3.2%	#0066cc">6%
#0066cc">Ross Stores	#0066cc">5.1%	#0066cc">5%
#0066cc">Stein Mart	#0066cc">(2.0%)	#0066cc">0.6%
#0066cc">Abercrombie	#0066cc">2.8%	#0066cc">9%
#0066cc">American Eagle	#0066cc">2.0%	#0066cc">(1%)
#0066cc">Aeropostale	#0066cc">7.3%	#0066cc">8%
#0066cc">Hot Topic	#0066cc">(5.4%)	#0066cc">(2.1%)
#0066cc">Wet Seal	#0066cc">(1.8%)	#0066cc">(3.6%)
#0066cc">The Buckle	#0066cc">(0.1%)	#0066cc">(7.3%)
#0066cc">Zumiez	#0066cc">8.5%	#0066cc">10.9%
#0066cc">Walgreen	#0066cc">1.1%	#0066cc">2%
#0066cc">Rite Aid	#0066cc">(0.9%)	#0066cc">(2.5%)

Source: Thomson Reuters; company reports. Figures in parenthesis are losses.

ein vernichtende Perspektive:

wirtschaftquerschuss.blogspot.com/2010/07/...trage-sinken.html

Davon habe ich hier noch nichts gelesen im Thread:


Quelle: derivatecheck.de
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Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe ist in den USA auf 454.000 gefallen. Erwartet wurden 460.000 bis 465.000 neue Anträge nach zuvor 457.000 (revidiert von 472.000).

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Ich nehme mal an, die anderen (erwarteten) 6.000 bis 11.000 Arbeitslose haben einen Job in den Reedereien und Werften entlang des Rheins und in Irland gefunden ;-)))))))

Gruss

CasauRhein
PS: Im Anhang einige dieser Werftarbeiter auf dem Heimweg.
Im nächsten Posting seht ihr dann die Werft ...

Jetzt aber die Arbeiter