Aus dem Handelsblatt-Artikel von Permanent im vorletzten Posting:

Seit Jahresbeginn schockt die Finanzbranche mit einer Horrornachricht nach der anderen. So musste die Bundesregierung die Commerzbank mit weiteren zehn Mrd. Euro stützen. Bei dem schwer angeschlagenen Münchener Immobilienfinanzierer Hypo Real Estate droht gar die Komplettübernahme durch den Staat. Und selbst jene Institute, die die Krise bislang aus eigener Kraft stemmen, warten mit gigantischen Verlusten auf. So verkündete die Deutsche Bank vor wenigen Tagen für 2008 einen Verlust von knapp vier Mrd. Euro.

Und eine Entspannung ist nicht in Sicht. Aufsichtskreisen zufolge schlummern alleine bei den 20 größten deutschen Häusern noch risikoreiche Wertpapiere von rund 300 Mrd. Euro – größtenteils nicht abgeschrieben. Branchenvertreter taxieren das Volumen in vertraulichen Gesprächen sogar auf 600 bis 800 Mrd. Euro. Die Angst vor weiteren Milliardenverlusten und einer Verstaatlichung der Branche hat an der Börse ihren Tribut gefordert. Allein die Dax-Institute Deutsche Bank, Postbank und Commerzbank büßten seit Jahresbeginn zehn Mrd. Euro an Wert ein.

Trotz der extremen Kursrückgänge - Commerzbank fiel bis 2,50, HRE bis 1,80, DB bis 15, Postbank bis unter 7 - haben dt. Banken bislang  "nur" 10 Mrd. an Marktkapitalisierung vernichtet. Das ist lediglich ein 80-stel der nach obigen Insider-Schätzungen noch ausstehenden Abschreibungen in Höhe von bis zu max. 800 Mrd.

Viel mehr als die bereits bestehende MK-Vernichtung von 10 Mrd. ist gar nicht mehr möglich, da die meisten Banken bereits Kursverluste von 90 % und mehr zu verzeichnen haben. Tiefer als auf Null können die Kurse ja nicht fallen.

Dies erlaubt schon mal den Schluss: Selbst wenn die Aktionäre deutscher Banken allesamt Totalverlust erlitten, wäre dieser "Beitrag" zur Schuldentilgung nur ein Tropfen auf dem heißen Stein. Der weitaus größte Teil bliebe am Steuerzahler hängen.

Vielleicht entscheiden sich Politiker deshalb weltweit für die "Zombie-Lösungen". Die MK bleibt nahe Null (d.h. praktisch kein Erholungspotenzial für die Bank-Aktien - "L-Boden"), aber die Banken dürfen als "Lebende Tote" am Tropf des Staates noch weiter vor sich hinvegetieren, damit sie den Riesenberg an faulen Schulden über Jahre - wenn nicht Jahrzehnte - selber abtragen und so den Steuerzahler entlasten.

FAZIT: 

1. Mit Bankaktien ist auch auf lange Sicht kein Blumentopf zu gewinnen.

2. Japanische Verhältnisse werden auch in Europa immer wahrscheinlicher

Technische Analyse

DAX30 (Tageschart): Erster leichter Hoffungsschimmer

Der DAX30 hat seine Talfahrt in den vergangenen Tagen wie befürchtet beschleunigt (siehe "Der Markt heute" vom 12. Januar) und seit dem zyklischen Hoch vom 6. Januar in der Spitze knapp 1.000 Indexpunkte verloren. Der gestrige Handelstag - ausgehend vom Tagestief bei 4.140 Punkten konnte der Aktienindex knapp 3 % zulegen - lässt die Aktienbullen auf bessere Zeiten hoffen. Die Nachhaltigkeit der Erholung muss nach zehn negativen Tageskerzen in Folge aber erst noch bewiesen werden. Gelingt auf Schlusskursbasis der Sprung über die Tiefs vom 2. Dezember und 10. Oktober 2008 bei 4.304/08 Punkten, steigen die Chancen auf ein Wiedersehen mit der Parallelen (akt. bei 4.672 Punkten) zum Abwärtstrend seit Januar 2008. Die Vervollständigung einer Bodenformation wäre jeoch erst zu konstatieren, wenn die fallende Nackenlinie dieser Formation (akt. bei 5.030 Punkten) überwunden würde. Dagegen droht Ungemach, sollte das gestrige Tagestief nicht verteidigt werden. In diesem Fall geraten die Jahrestiefs von 2008 bei von 4.035/15 Punkten akut in Gefahr. Die Indikatorenlage ist angespannt. Einzig die zunehmend überverkaufte Lage bei den Oszillatoren lässt hier ein Ende des Abwärtsimpulses näher rücken.

Quelle: HSBC Trinkaus

Aktienstrategie

22. Januar 2009 Nach dem heftigen Kurseinbruch der vergangenen Monate - allein der Dax ist in den vergangenen zwölf Monaten um 37 Prozent abgestürzt - hoffen viele Anleger, dass die Risiken nun in den Kursen allesamt berücksichtigt sind. Dies ist offenbar noch nicht der Fall. Die Anleger müssen sich weiter auf zum Teil heftige Kursverluste einstellen.

Ein Risikoherd ist nach wie vor die Bankbranche. Nun sieht es danach aus, als würden die Geldhäuser in Osteuropa in eine schwere Kreditkrise geraten. Doch noch schwerer wiegt für die Weltbörsen die Lage in Ostasien. Denn die Risiken, die beispielsweise vom chinesischen Markt auszugehen drohen, sind noch längst nicht wirklich in den aktuellen Kursen berücksichtigt. Ein wirtschaftlicher Einbruch Chinas träfe beispielsweise die deutsche Exportwirtschaft schwer, und damit würde die bisher für viele Deutsche noch sehr fern und abstrakt scheinende Finanzkrise sehr konkret.

Hoffnung der ganzen Welt

„Die Hoffnung, China könne der weltweit um sich greifenden Rezession die Stirn bieten, hat sich spätestens heute morgen in Luft aufgelöst“, schrieb Andreas Rees, Chefvolkswirtschaft Deutschland der Unicredit an diesem Donnerstagmorgen. „Auch wenn das für deutsche Ohren noch außergewöhnlich kräftig klingt: China befindet sich mitten in einer ausgeprägten Wachstumsrezession.“

Gerade auf China ruhten viele Hoffnungen für die gesamte Weltwirtschaft. Der rasante Aufschwung dieses Riesenreichs sollte die Konjunktur besonders in den Industrieländern nach oben ziehen. Nach den jüngsten Nachrichten aus der Region ist jedoch zu befürchten, dass auch in Asien der Wirtschaftsboom zum Erliegen kommt.

Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich amtlichen Angaben zufolge am Jahresende auf 6,8 Prozent. Während die Wirtschaftsvertreter in Deutschland angesichts einer solchen Aussicht einen Freudensprung machen würden, kommt diese Prognose für die chinesische Wirtschaft einer mittleren Katastrophe gleich. Es wäre die niedrigste Wachstumsrate seit ungefähr 20 Jahren. Zwischen Juli und September hatte die Wirtschaftsleistung noch um 9 Prozent zugelegt.

China dämpfe mittlerweile nicht mehr den weltweiten Abschwung, sondern verstärkt ihn, warnt Volkswirt Rees. Die exportorientierten deutschen Unternehmen würden dies in der ersten Jahreshälfte zu spüren bekommen. Es ist nicht nur die Lage in China selbst, die diese Sorgen auslöst, sondern vor allem die Tatsache, dass viele andere Länder wirtschaftlich von dem Riesenreich abhängig, in die deutsche Unternehmen wiederum ebenfalls stark exportieren.

Schlechte Nachrichten aus Japan

Auch in Japan werden die Konjunkturaussichten immer düsterer. Das Finanzministerium teilte am Donnerstag mit, dass die Ausfuhren im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 35 Prozent und damit deutlich schneller als erwartet fielen. Die Exporte in die Vereinigten Staaten, Europa und Asien nahmen allesamt im Rekordtempo ab. Damit verzeichnete Japan erstmals seit 1980 drei Monate in Folge ein Handelsdefizit.

Bedrohlich ist auch die Lage in Singapur. Im vierten Quartal ist die Wirtschaftsleistung Singapurs so stark geschrumpft wie noch nie, seit diese Daten erhoben werden. Um 16,9 Prozent ist das Bruttoinlandsprodukt in den letzten drei Monaten 2008 gesunken, auf eine Jahresrate hochgerechnet. Der Stadtstaat berechnet ein Bruttoinlandsprodukt auf saisonbereinigter Basis seit 1976.

Wirtschaft in Singapur schrumpft

Damit gerät Singapur offenbar stärker in einen Abwärtsstrudel als bisher befürchtet worden war. Volkswirte hatten im Mittel einen Rückgang um 13,1 Prozent erwartet. Im dritten Quartal war die Wirtschaftsleistung um annualisiert 5,1 Prozent gesunken. Im Jahresdurchschnitt 2008 verzeichnete Singapur ein Wirtschaftswachstum von nur noch 1,2 Produkt nach 7,7 Prozent ein Jahr zuvor. Mit einem Rückgang um 2 bis 5 Prozent rechnet nun das Ministerium für Handel und Industrie für das laufende Jahr.

Angesichts der wachsenden Risiken in den unterschiedlichen Ländern in Asien müssen sich die Anleger auf weitere schlechte Nachrichten aus dieser Region einstellen. Vor allem exportabhängige Industrietitel, die China und andere Länder in Asien beliefert haben, dürften zunehmend unter Druck geraten und die gesamten Aktienmärkte belasten. Die Finanzkrise ist längst noch nicht ausgestanden - vielleicht nimmt sie jetzt sogar erst richtig Fahrt auf. Damit sind auch Hoffnungen verfrüht, die europäischen Aktienmärkten hätten nun einen Boden gefunden.

Text: hlr.
Bildmaterial: AP, F.A.Z., FAZ.NET

www.faz.net/s/Rub48D1CBFB8D984684AF5F46CE28AC585D/...on~Scontent.html

TN Senator Calls On President, Congress To Tell Americans: Our Banking System Is Insolvent

http://www.ariva.de/...s_Depot_gelegt_t348181?pnr=5321554#jump5321554

LS69E9

SL ist nun bei 2,20€ gesetzt. KK war 1,87€.

Gruß

Permanent

..."The banks are fucked, we're fucked, the country's fucked."

Labour stakes its reputation on second gamble

• Patrick Wintour, political editor
• The Guardian, Monday 19 January 2009
• Article history

As the Treasury last night finalised its second sweeping banking revival package in three months, Downing Street was preparing to go on the offensive, justifying the package not as a bail-out for the banks, but an attempt to protect companies and families trying to secure a mortgage. The £200bn insurance scheme is not for the culpable banks, but for their innocent customers, ministers will say.

The tone towards the banks is becoming more aggressive. Gordon Brown and a phalanx of ministers will say they share the frustration of the public at the irresponsibility of past lending practices, the slowness with which they have revealed

their debts ...www.guardian.co.uk/politics/2009/jan/19/economy-banking

 

FTD

Amerikanischen Banken
Horrorszenario für US-Institute
von Sebastian Bräuer (New York)

Angesichts der schweren Krise der amerikanischen Banken wächst die Erwartung, dass die neue Regierung in den kommenden Monaten zu weiteren Verstaatlichungen gezwungen sein wird. "Das war der Grund, warum am Dienstag die Finanztitel eingebrochen sind", sagte Ait-Group-Analyst John Jay.

"Investoren haben Panik bekommen, dass ihre Anteile wertlos werden." US-Finanztitel hatten am Dienstag an der Börse im Schnitt 17 Prozent eingebüßt - das größte Minus an einem Tag seit 1989. Am Mittwoch erholten sie sich nur teilweise.

Im Mittelpunkt der Debatte um eine mögliche Verstaatlichung steht die Bank of America, deren Aktie am Dienstag um 29 Prozent abgestürzt war. "Sie könnten letztlich unter Regierungskontrolle enden", sagte Josh Rosner, Managing Director bei Graham Fisher. Vergangene Woche musste Vorstandschef Kenneth Lewis bekennen, sich bei der Übernahme von Merrill Lynch verhoben zu haben. Die staatlichen Hilfen für das Haus summieren sich inzwischen auf 45 Mrd. $ zuzüglich einer Bürgschaft von 118 Mrd. $. Paul Miller, Analyst bei Friedman Billings Ramsey, sieht bei der nach Bilanzsumme größten US-Bank noch Kapitalbedarf von 80 Mrd. $.

Den anderen Großbanken geht es Experten zufolge kaum besser. "Am Ende des Jahres könnte US Bancorp die größte amerikanische Bank sein, die nicht von der Regierung kontrolliert wird", sagte Christopher Whalen von Institutional Risk Analytics. Er sieht den Verkauf nichthandelbarer Wertpapiere und die Abspaltung unrentabler Sparten unter Washingtons Kontrolle wie bei der Citigroup als einzige Chance. Die Citigroup gab bekannt, in den kommenden drei Jahren nur noch 1 Cent pro Aktie Dividende zu zahlen.

Auch für Wells Fargo [die hat Warren Buffett - viel zu früh - für Berkshire gekauft - A.L.], die durch den Kauf von Wachovia zur viertgrößten US-Bank geworden, verdüstert sich der Ausblick. Analyst Miller erwartet bei der Bank aus San Francisco ebenfalls eine Dividendenkürzung und einen Gewinneinbruch. Richard Staite, Analyst bei Atlantic Equities, erwartet, dass Wells Fargo sein Kapital um 10 Mrd. $ erhöhen muss.

Die nach ihrem Börsenwert derzeit größte US-Bank JP Morgan Chase hat selbst vor Verlusten in 2009 gewarnt: Als Gründe nannte Vorstandschef Jamie Dimon die steigende Arbeitslosigkeit und höhere Kreditausfälle.

Der für seine pessimistischen, aber häufig präzisen Prognosen bekannte Ökonom Nouriel Roubini nannte das amerikanische Bankensystem auf einer Konferenz in Dubai "praktisch insolvent". Er befürchtet durch die Krise Gesamtverluste von 3600 Mrd. $, von denen bisher erst etwa 1000 Mrd. $ aufgelaufen seien. "Auf längere Sicht werden voraussichtlich viele Banken verstaatlicht werden", sagte Roubini in Dubai.

Der designierte Finanzminister Timothy Geithner kündigte vor dem Senat einen umfassenden Plan der neuen US-Regierung zur Bekämpfung der Krise an. Präsident Barack Obama will das Vorhaben in den kommenden Wochen dem Kongress präsentieren.

FTD