BetaFaktor - Deutsche Postbank einsammeln
08:30 03.12.08
München (aktiencheck.de AG) - Die Experten vom "BetaFaktor" empfehlen, die Aktie der Deutschen Postbank (Profil) einzusammeln und steuerfrei zu bunkern.
Nach Meinung der Experten biete der DAX-Titel ein ausgezeichnetes Chance/Risiko-Verhältnis. So werde die Deutsche Bank in Q1'2009 ein erstes Paket von der Deutschen Post an der Deutschen Postbank erwerben. Dieses Paket beinhalte einen Anteil von 29,75% zu 57,25 Euro je Aktie. Damit liege man knapp unter der Grenze von 30%, ab der in der Regel ein Pflichtangebot fällig wäre. Doch selbst wenn die Deutsche Bank die 30%-Marke überschreiten würde, wäre in diesem Fall kein Pflichtangebot fällig, da es in Paragraph 9 der WPÜG-Übernahmeverordnung laute: "Eine Befreiung kann ferner erteilt werden, wenn ein Dritter über einen höheren Anteil an Stimmrechten verfügt." Dies treffe auf die Deutsche Post zu, da sie nach der Kapitalerhöhung nun 62,3% der Anteile halte - nach Abgabe der 29,75% wäre sie also immer noch größter Aktionär.
Der Deal zwischen der Deutschen Bank und der Deutschen Post beinhalte zwei Optionen: Erstens eine Kaufoption der Deutschen Bank über 18% zu 55 Euro je Aktie und zweitens eine Verkaufsoption der Deutschen Post über 20,25% zu 42,80 Euro (beide Preise würden durch die Kapitalerhöhung leicht nach unten angepasst). Zwischen 21 und 36 Monaten nach der Übertragung könne die Deutsche Post die Verkaufsoption einlösen. Spätestens dann wäre ein Pflichtangebot fällig, zu rund 40 Euro je Aktie. Dies sei nur dann nicht möglich, falls sich vorher die Deutsche Bank von ihren Anteilen getrennt habe, was die Experten für unwahrscheinlich halten würden.
Derzeit würden Fondsmanager Deutsche Bank-Chef Ackermann bedrängen, den Deal nachzuverhandeln. Eine Möglichkeit wäre zum Beispiel die verbleibenden Anteile schon eher zu übernehmen, gegen eine Reduzierung des Basispreises. Im Markt kursierende Gerüchte, die Deutsche Bank versuche schon jetzt sich Anteile zu günstigen Konditionen über Optionen und Swaps zu sichern, dürften also nicht unrealistisch sein.
Egal wie man es betrachte, nach Meinung der Experten scheine eine vollständige Übernahme der Deutschen Postbank durch die Deutsche Bank bereits Ende 2009 ein sehr realistisches Szenario. Damit sollte man bei einem Kurs der Deutschen Postbank-Aktie von 15 Euro kaum etwas falsch machen.
Die Experten vom "BetaFaktor" empfehlen, die Aktie der Deutschen Postbank einzusammeln und steuerfrei zu bunkern. (Ausgabe 49/08a vom 02.12.2008)
(03.12.2008/ac/a/d)