Der USA Bären-Thread

Dies ist eine der verrücktesten Entwicklungen, die ich je gesehen habe. Wir wissen alle, wie sowas endet, leider jedoch nicht wann.

Mehr Anleihen als je zuvor

Japan zapft den Markt an

Die Emission von gewöhnlichen Staatsanleihen werde im kommenden Fiskaljahr mit insgesamt über 140 Bill.Yen (1,1 Bill. Euro) ein Rekordniveau erreichen, hieß es in einem Bericht der Wirtschaftszeitung "Nikkei". Darin enthalten seien sowohl die Aufnahme zusätzlicher Schulden als auch die Refinanzierung auslaufender Papiere.

Japans Schuldenberg beläuft sich auf insgesamt 170 Prozent der Wirtschaftsleistung und ist damit größer als in allen anderen großen Industrienationen. Investoren sorgen sich deshalb, dass eine Flut von weiteren Emissionen die Kreditwürdigkeit Japans untergraben könnte. Dies würde zu steigenden Zinsen und damit fallenden Kursen bei den Staatsanleihen führen.

Quelle: rts

bigcharts.marketwatch.com/quickchart/...sid=1420395&time=8

indem Investmentfonds die Hypotheken zu reduzierten Preisen aufkaufen ,den Hausbesitzern anbieten ,sie zu reduzieren  und dafür satte Prozente kassieren,sie dann weiterverkaufen an die Federal Agencies,die diese wiederum bündeln, um sie dann an Investoren zu verkaufen....Ham wa das nicht schon mal gehabt und ist das nicht gerade in die Binsen gegangen?
www.nytimes.com/2009/11/22/business/22loans.html?_r=1&em

Investment funds are buying billions of dollars’ worth of home loans, discounted from the loans’ original value. Then, in what might seem an act of charity, the funds are helping homeowners by reducing the size of the loans.

But as part of these deals, the mortgages are being refinanced through lenders that work with government agencies like the Federal Housing Administration. This enables the funds to pocket sizable profits by reselling new, government-insured loans to other federal agencies, which then bundle the mortgages into securities for sale to investors.

While homeowners save money, the arrangement shifts nearly all the risk for the loans to the federal government — and, ultimately, taxpayers — at a time when Americans are falling behind on their mortgage payments in record numbers.

For instance, a fund might offer to pay $40 million for a $100 million block of mortgages from a bank in distress. Then the fund could arrange to have some of those loans refinanced into mortgages backed by an agency like the F.H.A. and then sold to an agency like Ginnie Mae. The trick is to persuade the homeowners to refinance those mortgages, by offering to reduce the amounts the homeowners owe.

The profit comes when the refinancings reach more than the $40 million that the fund paid for the block of loans.

The strategy has created an unusual alliance between Wall Street funds that specialize in troubled investments — the industry calls them “vulture” funds — and American homeowners.
But the transactions also add to the potential burden on government agencies, particularly the F.H.A., which has lately taken on an outsize role in the housing market and, some fear, may eventually need to be bailed out at taxpayer expense.

These new mortgage investors thrive in the shadows. Typically, the funds employ intermediaries to contact homeowners and arrange for mortgages to be refinanced. Homeowners often have no idea who their Wall Street benefactors are. Federal housing officials, too, are in the dark.

Policymakers have encouraged investors and banks to put more consumers into government-backed loans. The total value of these transactions from hedge funds is small compared with the overall housing market.

Housing experts warn that the financial players involved — the investment funds, their intermediaries and certain F.H.A. approved lenders — have a financial incentive to put as many loans as possible into the government’s hands. .....

The Fortress Investment Group, a hedge fund in New York, is one of the firms at the forefront of picking through mortgages.   ( Bekannt ,nicht wahr? waren ja auch in Deutschland rührig)
...Fortress, which declined to comment, typically buys batches of loans and works with other companies to evaluate which ones might qualify for F.H.A., Fannie Mae or Freddie Mac refinancing....

David H. Stevens, the new commissioner of the F.H.A., said he was monitoring F.H.A. lenders but did not have thorough information about which ones work with distressed investors. So far he has not seen a problem from loans coming from hedge funds.

“They’re helping to protect people in their homes and they’re refinancing people from a distressed situation,” he said.

But he acknowledged that funds have an incentive to aggressively push homeowners into federally guaranteed loans, since the investors get their money back as soon as they complete the refinancing.

... beschäftigen (genauer: ihrer Wirkung auf interessante Spekulationsvehikel, im Prinzip wohl die lokalen Indizes), denn die US-getriebene Flutung der Märkte mit Liquidität führt in den noch wachsenden Emerging Markets zu einer Situation, wo ihnen die Gegenwaffe "Zinssatz" wegen des USD-CT faktisch nicht zur Verfügung steht: 11/20/2009                        Morning Briefing -                        Yin and yang, or the asymmetric risks of excess liquidity

Meine Trivialvermutung ist, dass Shorts auf die Indizes vernünftig wären. Ja ja ich weiss, wenn man einen Hammer hat, dann sieht die Welt wie aus Nägeln bestehend aus... ;-)

As we had predicted at the end of last month, the list of countries signing up to capital controls (or variations thereof) has been growing. 

Hong Kong: HKMA chief Norman Chan said: “With interest rates exceptionally low and with abundant liquidity around the world, Hong Kong faces the potential risk next year that asset prices may go up sharply and become increasingly disconnected from economic fundamentals … But we should bear in mind that many other Asian economies are also experiencing similar problems arising from substantial fund inflows and rising asset prices … in theory, these economies could of course raise interest rates to contain inflation and increases in asset prices. But the fear is that once interest rates are raised the carry trade will become even more active, attracting even more fund inflows. Asian economies are therefore facing a dilemma.”

China:  The overseas edition of the People's Daily states that US pressure on China to raise the value of its currency amounts to Washington ‘abdicating responsibility’ for growing deficits and will ‘impede global economic recovery’.

Japan: The BOJ keeps interest rates unchanged but upgrades its economic assessment. Moreover, it drops a more specific pledge to keep interest rates at low levels for some time (a line it inserted into the statement when it announced it would scrap some support for credit markets last month).

The Japanese government publishes its own report and comments “Recent price developments show that the Japanese economy is in a mild deflationary phase”. Finance Minister Hirohisa Fujii said “Monetary policy is absolutely vital. It is like the lifeblood of the economy, so I want the BOJ to respond appropriately”.

US: Talking of the US economic recovery, Dallas Fed chief Richard Fisher said: “The gears are starting to click but very, very slowly … The economy is still quite flaccid.”

Philadelphia Fed President Charles Plosser states that it's not “quite time yet” to raise interest rates. He said “I think a lot depends on the nature of the economy and how it evolves over the coming couple of quarters. (There will be) a lot more better sense going into next year, middle of next year, and much better sense on how well the recovery  has taken hold and I think that's important before we can make any final decision.”

USD: Bank of Canada Governor Mark Carney states that the USD will remain the principal reserve currency “for the foreseeable future” but suggests that  that the IMF’s SDRs could be used to encourage a transition to an international monetary system “characterized by more flexible exchange rates for all systemic countries”. 

Yin and yang, or the asymmetric impact of excess liquidity
Averting deflation remains the principal objective of many western governments and central banks and notably, a number of Fed officials have stepped forward this week to clarify their position. To add to his comments yesterday, (see Headlines), Charles Plosser said on Wednesday that : “The Fed is just as concerned about deflation [as inflation]”. Similarly, Richard Fisher told MNI that “…unless it becomes disorderly, a depreciating USD … doesn't necessarily add an enormous inflation impulse.” Most startling of all, however, were comments by James Bullard, who said: “If you look at the last two recessions, in each case the FOMC waited two and a half to three years before [it] started [its] tightening campaign … If we took that as a benchmark, that would put us in the first half of 2012.” Messrs Plosser, Fisher and Bullard do not currently sit on the FOMC admittedly, but those who do, have conveyed a broadly similar view. Janet Yellen, for example, said this week that US inflation will remain subdued  “for several years” to come whilst Donald Kohn commented that US interest rates will remain low for an extended period. 

The high incidence of such similar commentary cannot be considered coincidental - the Fed knows the market is listening and is fully aware that its ‘exit’ strategy remains the water-cooler conversation of choice. As such we see recent statements as a coordinated effort to remind investors that fighting deflation is the FOMC’s current preoccupation (on pain of an upward drift in Treasury yields). Similarly downplaying inflation risks, Donald Kohn said this week that prices in US financial markets did “not appear to be clearly out of line with the outlook for the economy” (with similar observations being made by UK MPC member Andrew Sentence). The Fed’s position is clear, therefore, and Donald Kohn may be correct; but the repercussions of US economic policy further afield are plain for all to see.

Today’s comments from Norman Chan (see Headlines) allude to the asymmetric risks posed by low interest rates across the globe. Mr Chan also commented that a total of HKD 567.5 Bn had flowed into Hong Kong this past year – a situation he described as unprecedented. Similarly, Hong Kong chief executive Donald Tsang said yesterday: “Today, with zero, or near zero interest rate policies, we see a repeat of rapid carry trades and leveraged capital flows that are once again creating asset bubbles in the emerging markets”. We have previously noted that Hong Kong property prices have risen 20-30% this year and the Hang Seng has risen more than 100% since markets turned in March. During this time, the Merval has risen 145%, the Bovespa 85%, the XU100 104% and so on, and as liquidity flows into these markets, it is seeping across the asset spectrum and into prices generally. Yesterday, for example, MAS announced that it was “watching property prices carefully”, whilst having downplayed the risks of rising domestic property prices only a fortnight ago, the Bank of Korea warned yesterday that pre-emptive countermeasures would be put in place if necessary. 

As we had predicted at the end of last month, therefore, the list of countries signing up to capital controls (or variations thereof) has been growing. Yesterday, South Korea announced measures aimed at tightening control over FX liquidity, Brazil introduced a 1.5% tax on certain ADR trades, whilst the Taiwanese central bank governor Perng Fai-nan stressed that he was ‘watching’ an estimated TWD 350 Bn in “hot money” flows (just one week after foreigners were banned from investing in Taiwanese time deposits). Also on Wednesday, BI deputy governor Hartadi Sarwono said that his bank was considering controls to ‘curb hot money flows’. With the engines of liquidity stuck at full throttle in the ‘West’, emerging markets are ‘therefore facing a dilemma’ as Mr Chan put it: raise interest rates and allow their currencies to appreciate or follow the examples of Brazil, Taiwan etc. Given the need to maintain a competitive edge in this the post-crisis world, we strongly suspect that authorities will find that the latter option offers the path of least resistance. Be ready for some surprises. (neil.mellor@bnymellon.com)

 

das ist hier die Frage; der Goldweg liegt in der Mitte - also ~7.5  ?!?
oder sind vllt  5 - 10 Stück gemeint?

www.handelsblatt.com/meinung/...ie-uebergrossen-banken;2487691

Schlechte Nachrichten für die übergroßen Banken

Auch neueste wissenschaftliche Theorien bieten den Banken keine Erleichterung: An höheren Eigenmitteln führt kein Weg vorbei. Ein Gastbeitrag von Konrad Hummler, Teilhaber der Schweizer Privatbank Wegelin & Co.
..

(die Aktien-Empfehlungen meines Vorgängerpostings stammen auch aus handelsblatt.com - titel heute)

es ist richtig, dass Gold nicht immer eng korreliert zu Dollar und DOW, in manchen Zeiten sogar mit negativer Korrelation. Allerdings bin ich modebewusst ( zum Leidwesen meiner Gattin nur in diesem Bereich ); die Parameter, die die Märkte beeinflussen, wechseln ( und außerdem in ihrer Stärke ), so dass ich es aufgegeben habe, langfristig nach Regeln zu suchen. Es wäre ja auch zu schön, wenn es sie gäbe. Die Erfolgswahrscheinlichkeit, sich in kürzeren Phasen nach der Korrelation der letzten Monate zu richten, ist höher als im langfristigen Bereich.

Unter dieser Prämisse: Gold hat noch Kraft, einen Tick nach oben zu gehen. WTI ist ebenfalls zu beobachten.

.... Das Grollen ist da, weil der derzeitige Aufschwung nicht auf einem stabilen Fundament steht. Als die Krise zuschlug, wurde die Geld- und Fiskalpolitik überall sehr expansiv. Das Ziel war es, eine nachhaltige keynesianische Erholung zu schaffen: Während die Preise von Wertpapieren und Rohstoffen fielen, sollten wenigstens die Kredit-, Produkt- und Arbeitsmärkte durch billiges Geld, niedrigere Steuern und höhere Staatsausgaben gestützt werden. Anschließend würde schon die Nachfrage des privaten Sektors nach und nach die Staatsnachfrage ersetzen. Das ist nicht passiert. Wir erleben eine Erholung. Aber diese Erholung ist nicht nachhaltig....

www.faz.net/s/...B4A6AF2D7729A89708~ATpl~Ecommon~Scontent.html

Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble hat die aktuelle Finanzkrise mit dem Mauerfall verglichen. „Die Finanzkrise wird die Welt so stark verändern wie der Fall der Mauer. Die Gewichte zwischen Amerika, Asien und Europa verschieben sich dramatisch“, sagte der CDU-Politiker der „Bild am Sonntag“. Diese diese Entwicklung sei auch längst noch nicht zu Ende. Zugleich kritisierte er, dass in Teilen der Finanzwelt die Raffgier schon wieder auf dem Vormarsch sei.
www.focus.de/politik/weitere-meldungen/...fall_aid_456439.html

Hier der kurzfristige EEM-Chart mit massiven technischen Divergenzen. Bäume wachsen bekanntlich nicht in den Himmel. Wenn sich die anfängliche Wuchsrichtung ("gen Himmel") deutlich seitwärts-aufwärts entwickelt, ist der Punkt nicht mehr fern, an dem die "Krone" erdlastig wird und der Baum kippt. So relativiert sich das Bild einer vermeintlichen "Superhausse", sprich: "Echo-Blase".

@AL
Danke für die Information bzgl. Shortmöglichkeit auf diesen ETF!

die angeblich in allen Indizes zu sehen ist und noch nich einmal den Ankerpunkt erreicht hat.. das hört man ja in fast allen charttechnisch orientierten Threads. Auch von schrägen inv SKS wird gesprochen, was das Ziel noch höher schrauben würde. Es werden Chartmarken genannt, die zT jenseits der 61%-RT im Nirvana liegen, was mich nicht so recht befriedigen kann.
Ein Posting von Armitage bei unseren Freunden, den zyklischen Zyklikern, hat mich dazu inspiriert, die Theorie von immer kürzer werdenden Zyklen mal andersrum auf die Amplituden anzuwenden und kam in den meisten Charts (zB Dax oder Daimler siehe Quo Vadis-fred, u.a.) auf ein verblüffendes Ergebnis: Wenn man die normalerweise parallelen SKS-Marken verlängert in der schrägen SKS, treffen sie ja irgendwo aufeinander, so ähnlich wie punktförmige statt parallele Lichtquelle. Demnach habe ich angenommen, dass auf so einer Linie auch der Ausgangs- und Zielpunkt liegen könnte - und habe die Linie eingezeichnet.
Ich habe natürlich den weekly-Modus genommen und die Übertreibungen weggelassen.
Demnach hätte der SPX, die SKS schon abgearbeitet, er weiss es nur noch nicht; aber vllt ist das Grund für den shooting star der letzten Wochenkerze.

Der GOX Index hat mit dem Goldpreis absolut nichts zu tun, sondern dieser basiert auf den Aktien von zehn US-Goldproduzenten.

Die Annahme einer inversen S-K-S beim SPX ist kompletter Schwachsinn. Voraussetzung dafür wäre nämlich ein Volumenanstieg von der linken zur rechten Schulter. Doch beim Volumendurchschnitt EMA 15 ist das Gegenteil der Fall. Im angehängten Chart weise ich besonders auf den Indikator Chaikin Money Flow Index (CMF) 10 hin. Dieser deutet auf massive verdeckte Distribution seit September hin. Diese Feststellung korreliert mit den Entwicklungen von $NYSI, $NYA200R und $NYA150R.

The potential for rapidly escalating interest payouts is just one of the wrenching challenges facing the United States after decades of living beyond its means.

The surge in borrowing over the last year or two is widely judged to have been a necessary response to the financial crisis and the deep recession, and there is still a raging debate over how aggressively to bring down deficits over the next few years. But there is little doubt that the United States’ long-term budget crisis is becoming too big to postpone.

Americans now have to climb out of two deep holes: as debt-loaded consumers, whose personal wealth sank along with housing and stock prices; and as taxpayers, whose government debt has almost doubled in the last two years alone, just as costs tied to benefits for retiring baby boomers are set to explode.

The competing demands could deepen political battles over the size and role of the government, the trade-offs between taxes and spending, the choices between helping older generations versus younger ones, and the bottom-line questions about who should ultimately shoulder the burden.

“The government is on teaser rates,” said Robert Bixby, executive director of the Concord Coalition, a nonpartisan group that advocates lower deficits. “We’re taking out a huge mortgage right now, but we won’t feel the pain until later.”

So far, the demand for Treasury securities from investors and other governments around the world has remained strong enough to hold down the interest rates that the United States must offer to sell them. Indeed, the government paid less interest on its debt this year than in 2008, even though it added almost $2 trillion in debt.

The government’s average interest rate on new borrowing last year fell below 1 percent. For short-term i.o.u.’s like one-month Treasury bills, its average rate was only sixteen-hundredths of a percent.

“All of the auction results have been solid,” said Matthew Rutherford, the Treasury’s deputy assistant secretary in charge of finance operations. “Investor demand has been very broad, and it’s been increasing in the last couple of years.”

The problem, many analysts say, is that record government deficits have arrived just as the long-feared explosion begins in spending on benefits under Medicare and Social Security. The nation’s oldest baby boomers are approaching 65, setting off what experts have warned for years will be a fiscal nightmare for the government.

“What a good country or a good squirrel should be doing is stashing away nuts for the winter,” said William H. Gross, managing director of the Pimco Group, the giant bond-management firm. “The United States is not only not saving nuts, it’s eating the ones left over from the last winter.”

The current low rates on the country’s debt were caused by temporary factors that are already beginning to fade. One factor was the economic crisis itself, which caused panicked investors around the world to plow their money into the comparative safety of Treasury bills and notes. Even though the United States was the epicenter of the global crisis, investors viewed Treasury securities as the least dangerous place to park their money.

On top of that, the Fed used almost every tool in its arsenal to push interest rates down even further. It cut the overnight federal funds rate, the rate at which banks lend reserves to one another, to almost zero. And to reduce longer-term rates, it bought more than $1.5 trillion worth of Treasury bonds and government-guaranteed securities linked to mortgages.

Those conditions are already beginning to change. Global investors are shifting money into riskier investments like stocks and corporate bonds, and they have been pouring money into fast-growing countries like Brazil and China.

The Fed, meanwhile, is already halting its efforts at tamping down long-term interest rates. Fed officials ended their $300 billion program to buy up Treasury bonds last month, and they have announced plans to stop buying mortgage-backed securities by the end of next March.

Eventually, though probably not until at least mid-2010, the Fed will also start raising its benchmark interest rate back to more historically normal levels.

The United States will not be the only government competing to refinance huge debt. Japan, Germany, Britain and other industrialized countries have even higher government debt loads, measured as a share of their gross domestic product, and they too borrowed heavily to combat the financial crisis and economic downturn. As the global economy recovers and businesses raise capital to finance their growth, all that new government debt is likely to put more upward pressure on interest rates.

Even a small increase in interest rates has a big impact. An increase of one percentage point in the Treasury’s average cost of borrowing would cost American taxpayers an extra $80 billion this year — about equal to the combined budgets of the Department of Energy and the Department of Education.

But that could seem like a relatively modest pinch. Alan Levenson, chief economist at T. Rowe Price, estimated that the Treasury’s tab for debt service this year would have been $221 billion higher if it had faced the same interest rates as it did last year.

The White House estimates that the government will have to borrow about $3.5 trillion more over the next three years. On top of that, the Treasury has to refinance, or roll over, a huge amount of short-term debt that was issued during the financial crisis. Treasury officials estimate that about 36 percent of the government’s marketable debt — about $1.6 trillion — is coming due in the months ahead.

To lock in low interest rates in the years ahead, Treasury officials are trying to replace one-month and three-month bills with 10-year and 30-year Treasury securities. That strategy will save taxpayers money in the long run. But it pushes up costs drastically in the short run, because interest rates are higher for long-term debt.

Adding to the pressure, the Fed is set to begin reversing some of the policies it has been using to prop up the economy. Wall Street firms advising the Treasury recently estimated that the Fed’s purchases of Treasury bonds and mortgage-backed securities pushed down long-term interest rates by about one-half of a percentage point. Removing that support could in itself add $40 billion to the government’s annual tab for debt service.

This month, the Treasury Department’s private-sector advisory committee on debt management warned of the risks ahead.

“Inflation, higher interest rate and rollover risk should be the primary concerns,” declared the Treasury Borrowing Advisory Committee, a group of market experts that provide guidance to the government, on Nov. 4.

“Clever debt management strategy,” the group said, “can’t completely substitute for prudent fiscal policy.”

Über ein drittel der Schulden der USA sind innerhalb eines Jahres fällig  und das sind immerhin 2,5 Billionen(!).
Wehe wehe, wenn der Refi-Satz steigt, dann wird das massiv den Haushalt belasten.
Das Blatt ist bis zum letzten ausgereizt, das kann mEn nicht mehr lange gut gehen.
Folge: die Amis werden in den nächsten Jahren massiv die Steuern erhöhen müssen und damit über Jahrzehnte hinweg das Wachstum bremsen, um einem default zu entgehen.
Keine rosigen Aussichten

Zunächst dürften Einzelberichte sowie reine Kundenzahlen erste Hinweise auf das Konsumverhalten der US-Bürger liefern. Ein genaueres Bild folgt dann erst in der darauffolgenden Woche, wenn die Einzelhändler über den November Bilanz ziehen. In diesem Jahr blickt die Branche mit besonderer Nervosität auf das entscheidende Weihnachtsgeschäft, da das Verhalten der Kunden angesichts der Krise als kaum vorhersagbar gilt. "Historisch gesehen gibt der amerikanische Verbraucher solange Geld aus, bis er wirklich nichts mehr in seiner Tasche hat", erläutert Lawrence Creatura, Portfolio-Manager bei Federated Clover Capital Advisors. "Deshalb lautet die Frage: Wieviel Dollar haben sie in der Tasche? Die Antwort darauf werden wir nach dem Black Friday bekommen."


Zuletzt kamen an der Wall Street immer wieder Zweifel auf, ob es mit der US-Wirtschaft nun endgültig bergauf geht oder schon wieder die nächste Talfahrt droht. Insgesamt zeichnet sich zwar eine Erholung ab - nur deshalb konnten die wichtigsten Indizes in der vergangenen Woche auch neue Jahres-Höchststände erklimmen. "Die wirtschaftlichen Daten weisen grundsätzlich in die richtige Richtung, aber auch in Zukunft wird es für die Investoren heißen: Zwei Schritte vorwärts, einer zurück", warnt Michael Sheldon von RDM Financial. Grundsätzlich herrscht unter Anlegern die große Sorge, dass die Rally der vergangenen Monate übertrieben ausgefallen ist und der noch immer tristen wirtschaftliche Realität weit vorausgeeilt ist. Da lediglich sechs Handelswochen in diesem Jahr übrig bleiben, könnten viele Investoren deshalb versucht sein, mit Blick auf das Jahresende bereits jetzt Gewinne mitzunehmen.

In dieser Woche müssen sich die Anleger unter anderem auch auf Daten zu Hausverkäufen, Verbrauchervertrauen, Industrieaufträge und die zweite Schätzung der Wirtschaftsleistung gefasst machen. Wegen des Feiertags werden die Arbeitslosenanträge bereits am Mittwoch veröffentlicht. Auch die Protokolle der US-Notenbank zur vergangenen geldpolitischen Sitzung warten bereits am Dienstag auf die Anleger.

Der Dow-Jones-Index der Standardwerte war am Freitag mit einem Abschlag von 0,1 Prozent auf 10 318 Punkte ins Wochenende gegangen. Der breiter gefasste S&P-500-Index verlor 0,3 Prozent auf 1091 Zähler. Der Technologie-Index Nasdaq gab 0,5 Prozent auf 2146 Punkte ab. Im Wochenverlauf legte der Dow 0,5 Prozent zu. Der S&P verlor 0,2 Prozent, die Nasdaq sogar ein Prozent.

überalternde 1. Welt-Länder ist, dass aufgrund der Finanzkrise jetzt immer mehr den Rentnern in den Geldbeutel gelangt wird. Die Firmen gehen schon mal mit gutem Beispiel voraus, mal sehen, wann die Staaten nachziehen.
Aber mal Spass beiseite: dieses Vorgehen wird über kurz oder lang die Kaufkraft grosser Teile der Bevölkerung massiv mindern:

JAL exec proposes 50% employee pension cut

TOKYO (MarketWatch) -- Japan Airlines Corp. /quotes/comstock/!9205  (JP:9205  95.00, -3.00, -3.06%)  /quotes/comstock/11i!jalsf  (JALSF  1.22, -0.08, -6.15%) may propose cuts to pension benefits in the latest move by the ailing carrier to raise capital. The airline's President Haruka Nishimatsu said Monday that he has proposed a 30% cut in pension benefits for retirees and a more-than-50% reduction for current employees, according to a Kyodo news report. Separately, Richard Anderson, chief executive of Delta Air Lines Inc. /quotes/comstock/13*!dal/quotes/nls/dal  (DAL  7.62, +0.03, +0.40%) , told Dow Jones that the SkyTeam alliance of global carriers may consider a larger investment than its proposed $1.02 billion into Japan Airlines.

der CarryTrade, die dadurch enstehende Geldflut wird immer mehr zum Problem für die Länder die ihre Währung an den Dollar gekoppelt haben.
Sie sind gefangene der US Wärhungs- und Zinspolitik. Zu welchen Komplikationen ein fester Wechselkurs führen kann haben wir bis zur Aufgabe des Bretton Woods Währungssystems in Deutschland gespürt. Auch wenn die Vorraussetzungen durch die -zumindest theoretische- Goldhinterlegung etwas anders waren.
So wurde von Seiten Frankreichs das Misstrauen gegen den Dollar so groß, dass man auf eine Goldauslieferung bestand.

Wer sich ein wenig in die Geschichte einlösen möchte:
http://de.wikipedia.org/wiki/Bretton-Woods-System

Auch ist es nicht neu die Staatsverschuldung in Schattenhaushalten zu verschleiern. Diese Praxis ist recht alt und wurde insbesondere im Hitler Deutschland mit den Mefo Wechseln perfektioniert.
http://de.wikipedia.org/wiki/Mefo-Wechsel

Gruß

Permanent

 

For the first time in a decade, more people paid their credit card bills on time in the third quarter this year than in the second quarter.

The delinquency rate on bank-issued cards like those bearing MasterCard and Visa logos fell to 1.1 percent for the June-to-September period, from a rate of 1.17 percent in the prior three months, according to credit reporting agency TransUnion.

The 6 percent drop is significant not just for its size but also for its timing, since delinquency rates usually rise in the third quarter from the prior period, said Ezra Becker of TransUnion's financial services group.

 

Taken together with the more than 11 percent decline seen between the first and second quarters, the results indicate that consumers are getting better at handling their debt.

The 2009 third-quarter delinquency rate was basically flat with the 2008 third quarter, when 1.09 percent of card payments were 90 days or more past due.

TransUnion measures credit card delinquencies at 90 days because three months is considered an indicator that the card holder will default, since it is difficult to make up that many missed payments.

Credit card delinquencies were highest in Nevada (1.98 percent), Florida (1.47 percent), Arizona (1.35 percent) and California (1.33 percent), the states hardest hit by the housing crisis.

Rates were lowest in North Dakota (0.66 percent) and South Dakota (0.70 percent).

TransUnion figures showed the average balance on outstanding bank cards drifted down to $5,612 from the previous quarter's $5,719, and from $5,710 in the 2008 third quarter.

 

One reason for consumers to pay more attention to their credit cards was worry over potential job losses, as the unemployment rate climbed toward double-digits during the third quarter. It reached 10.2 percent last month.

Becker said cutbacks in credit availability and higher interest rates also played a role in cutting the delinquency rate.

While the fear of having cards shut down and anger over the moves banks have made can't be easily measured, there's anecdotal evidence that those emotions played into the improvement as well.

Becker said lower savings rates in the third quarter also contributed to pushing down delinquencies, as people shifted from socking money away in the bank to paying down their debt.

The personal savings rate in September was 3.3 percent, compared with 3 percent in August and 4 percent in July, government statistics show. In May, the rate jumped to 6.9 percent, its highest point since December 1993.

The decline in credit card delinquency follows TransUnion data last week that showed the pace of growth for mortgage delinquencies also slowed in the third quarter.

It's too early to tell how the recession has affected consumer behavior long-term, Becker said, but the holiday shopping season will provide some clues. Last year, consumers cut back sharply during the holidays.

The National Retail Federation, a retail trade group, expects total holiday sales will drop 1 percent from last year.

Also in play are strict new credit card regulations set to take effect in February. Banks have cut back on the number of cards they have issued and the amount of credit available ahead of that law.

Becker said the law will likely lead to the creation of new credit products, and consumers will choose cards based not only on interest rates, but other features.

"The landscape of card lending is going to change fundamentally," Becker said.

TransUnion's statistics are culled from approximately 27 million anonymous, randomly sampled individual credit files.

 

http://www.finanzen.net/nachricht/fonds/...e-Zeit-fuer-Gier-34-705437

jährlich im Jahr 2019.Bisher sind die Anleihen gut gelaufen,aber die Anleger beginnen umzusteigen auf Aktien und  Emerging Counties wie China und Brasilien zu einem Zeitpunkt wo die FED ihr 300 Milliarden Programm zum Aufkauf von Treasury Bonds bereits beendet hat und der Aufkauf von MBS im März ausläuft..

www.nytimes.com/2009/11/23/business/...anted=2&ref=economy
....Treasury officials now face a trifecta of headaches: a mountain of new debt, a balloon of short-term borrowings that come due in the months ahead, and interest rates that are sure to climb back to normal as soon as the Federal Reserve decides that the emergency has passed.

Even as Treasury officials are racing to lock in today’s low rates by exchanging short-term borrowings for long-term bonds, the government faces a payment shock similar to those that sent legions of overstretched homeowners into default on their mortgages.

With the national debt now topping $12 trillion, the White House estimates that the government’s tab for servicing the debt will exceed $700 billion a year in 2019, up from $202 billion this year, even if annual budget deficits shrink drastically. Other forecasters say the figure could be much higher.

In concrete terms, an additional $500 billion a year in interest expense would total more than the combined federal budgets this year for education, energy, homeland security and the wars in Iraq and Afghanistan.

The potential for rapidly escalating interest payouts is just one of the wrenching challenges facing the United States after decades of living beyond its means. .....

The competing demands could deepen political battles over the size and role of the government, the trade-offs between taxes and spending, the choices between helping older generations versus younger ones, and the bottom-line questions about who should ultimately shoulder the burden....

So far, the demand for Treasury securities from investors and other governments around the world has remained strong enough to hold down the interest rates that the United States must offer to sell them. Indeed, the government paid less interest on its debt this year than in 2008, even though it added almost $2 trillion in debt...
The problem, many analysts say, is that record government deficits have arrived just as the long-feared explosion begins in spending on benefits under Medicare and Social Security. The nation’s oldest baby boomers are approaching 65, setting off what experts have warned for years will be a fiscal nightmare for the government.

“What a good country or a good squirrel should be doing is stashing away nuts for the winter,” said William H. Gross, managing director of the Pimco Group, the giant bond-management firm. “The United States is not only not saving nuts, it’s eating the ones left over from the last winter.”.....

Global investors are shifting money into riskier investments like stocks and corporate bonds, and they have been pouring money into fast-growing countries like Brazil and China.
The Fed, meanwhile, is already halting its efforts at tamping down long-term interest rates. Fed officials ended their $300 billion program to buy up Treasury bonds last month, and they have announced plans to stop buying mortgage-backed securities by the end of next March.....

www.nytimes.com/2009/11/23/business/...anted=2&ref=economy

„Es ist keine gute Zeit für Gier" (S.2 + 3)

Seite 2 von 3:

Aber von China wird doch erwartet, dass das Land die Weltwirtschaft rettet.
China repräsentiert acht Prozent der Weltwirtschaft, aber 80 Prozent des Wachstums. Das ist so, weil das Verhältnis zwischen China und den USA seit zehn Jahren eine einfache Funktion ist: Alles hängt an der Bereitschaft der USA, ein dauerhaftes Handelsbilanzdefizit in Kauf zu nehmen und Dollar zu exportieren. Aber wird das immer so sein?

Zumindest häufen die Staaten Schulden an.
Ich habe eine Grafik, die beginnt 1692 und zeigt die britische Staatsverschuldung. Nach dem Krieg gegen Napoleon lag sie bei 250 Prozent der Wirtschaftsleistung, heute sind wir bei 50 Prozent. Positiv ist also, dass die Krise begann, als die Staatsschulden unter Kontrolle waren. Wir sind nicht dort, wo wir nach der Schlacht von Waterloo waren.

Und trotzdem sind Sie so skeptisch.

Es gibt eine große Angst bei Akademikern und Regierungsoffiziellen, bei der gesamten Intelligenzia, die in die Wirtschaft eingreifen will. Und die Angst heißt Japan. Japan zeigt, dass alle erdenklichen Maßnahmen nicht mehr greifen, wenn die Schulden zu hoch sind. Man sollte also nie in diese Lage kommen, sonst geht die Kontrolle verloren. Und Japan hat die Kontrolle verloren. Die Zentralbanken glauben, sie hätten die 30er-Jahre verstanden und sie hätten die Fehler ­verstanden, die zur Depression führten. Und weil sie glauben, sie hätten verstanden, sind sie überzeugt, es könnte nie mehr passieren. Aber Japan könnte zeigen, dass sie nicht verstanden haben. Japan hat seit 20 Jahren Probleme und braucht zehn weitere, um da rauszukommen.

Wie kommt man da raus? Japan im Speziellen und die Welt im Allgemeinen?
Die Schulden müssen weg. Zulasten des Lebensstandards. Es ist unangenehm, wenn die Luft aus Blasen gelassen wird, man kehrt dahin zurück, wo man herkam. 1947 hat die US-Börse alles verloren, was sie davor gewonnen hatte. Warren Buffett würde so etwas nie erzählen, aber Fakt ist, dass zwischen 1907 und 1974, das sind fast 70 Jahre, der Gewinn mit US-Aktien null war – wenn man die Dividenden weglässt. So wirkt Deleveraging. Also: Es ist keine gute Zeit, gierig zu sein. Es ist die Zeit, geduldig zu sein. Sei gierig, wenn die Schulden unten sind.

Reicht das Deleveraging von 2008 also nicht?
Was gerade passiert, sind zwei Dinge: Der private Sektor versucht, Schulden abzubauen, der öffentliche Sektor baut Schulden auf. Aber Japan zeigt, was der Ökonom Keynes mit der Grenzleistungsfähigkeit des Kapitals gemeint hat. Was man mit einem Extradollar an Schulden an Wirtschaftswachstum erreichen kann, geht irgendwann gegen null. Also mache ich mir Sorgen, dass die Maßnahmen ins Leere laufen, dass der Kupferpreis nach oben getrieben wird, aber nachhaltiges Wachstum ausbleibt. Man wird runter müssen von den Schulden. Durch die Umwandlung von Fremd- in Eigenkapital. Und durch Pleiten. Bei 50 Billionen dauert das aber.

Aber ist das nicht eine Art Inselproblem der etablierten Demokratien? China und Indien haben diese Sorgen doch nicht.
Dieses Szenario spielt man an der Börse. Es ist das Szenario von Jim O’Neil von Goldman Sachs. Netter Kerl aus Nordengland. Aber der Mann ist mein Untergang, das Böse hat sich seiner bemächtigt. Was er nicht versteht, ist, dass das asiatische Geschäftsmodell immer noch eines ist, das die Produktion bevorzugt, auf Kosten von allem anderen. Der Wohlstand Asiens entsteht, weil Jobs aus den etablierten Ländern importiert werden, und dafür Produkte zurückverkauft werden. Kommt der Handel zum Erliegen, dann tritt die Abhängigkeit zutage. Wie jetzt. Vor der Krise hatte China einen Exportüberschuss von 320 Milliarden Dollar. Damit haben sie US-Staatsanleihen gekauft, damit der Renminbi nicht steigt. Das ist wie in der Buchhaltung. Das Vermögen sind die Anleihen, die Schulden sind die Renminbi, die dafür gedruckt werden. 320 Milliarden! Das sind zehn Prozent der chinesischen Volkswirtschaft. Die Renminbi kommen in die Banken, wandern weiter an die Wall Street, da wird das Geld gehebelt um das 40-Fache, und plötzlich steigt alles. Seit zehn Jahren haben wir so eine immense Inflationierung. Gold ist von 350 auf 1000 gestiegen, jeder Rohstoffpreis hat sich vervierfacht, ebenso die Hauspreise in Peking und überall sonst. Was also, wenn der Überschuss wegfällt?

Das Problem sind also die Ungleichgewichte.
Ja. Was ich beschreibe, ist ein seltener Zustand, der drei Mal in den vergangenen 100 Jahren vorgekommen ist. Der Zustand eines dauerhaften Überschusses in einem Kreditorland, dem der Rest der Welt Geld schuldet. Wie jetzt in China. So ist das aber nicht gedacht in der Wirtschaft. Du schuldest mir was, wie zahlst du es also zurück? Du zahlst zurück, weil meine Währung steigt, du somit wettbewerbsfähiger wirst, ich wiederum werde reicher und kann dann deine Microsoft-, Apple- und GE-Produkte kaufen. Dann hast du einen Überschuss und kannst die Schulden zahlen. So muss es laufen. Tut es aber nur bedingt, weil China die Währung nicht aufwerten lässt. In den 20er-Jahren war Amerika der Kreditor. Sie hatten den Handelsüberschuss und verliehen weiter Geld, um alles am Laufen zu halten. Dann kam die Inflationierung der Assets, der Crash. In den 80ern war Japan der Kreditor. Überschuss und Crash. Wo ist der Unterschied zu heute?

Der Yen war nicht an den Dollar gekoppelt.
Richtig. Aber die Fed erhöhte den Zins auf 15 Prozent, der Dollar war superstark. Also kam man überein, den Dollar zu schwächen, was den Yen stärkte. Dieser Prozess hat die Bubble gestartet. Es bleibt dabei: Ein Land kann nicht dauerhaft einen Überschuss halten.

Denken wir das im Moment Undenkbare und lassen den Yuan aufwerten. Was passiert?
Es gibt die größte Bubble in der Geschichte. Wertet man auf, wird China quasi bezahlt, sich in Dollar zu verschulden. Also kauft man alles, was lagerfähig ist – Öl, Rohstoffe. Weil aber alles symmetrisch ist, folgt dann der größte Crash der Historie.

Müssen wir uns also doch selbst retten?
Die USA haben es eigentlich selbst in der Hand. Sie müssen nur mehr sparen. Und das machen sie durchaus. Das Defizit ist halbiert. Es könnte ganz verschwinden. Positiv für die USA, negativ für China.

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