Der USA Bären-Thread

" .... Wir werden für eine sehr lange Zeit nicht zu einer Kreditvergabe der Banken wie vor der Krise zurückkehren ..."

Die Banken wären ja blöd zu den Zinssätzen ein Risiko einzugehen. Da hinterlegt man das Geld doch lieber bei der Zentralbank oder leiht sich dort Geld. Solange die Kurzfristzinsen so niedrig und die Bedingungen der Zentralbanken so günstig sind kann der Interbankenmarkt nicht ans Laufen kommen. Derartige Studien gab es letztes Jahr von der EZB. Trotzdem hat sich die EZB dem allgemeinen Druck aus der Finanzwelt gebeugt und den Zins zu stark gesenkt.

Jun 5, 2009, 6:06 a.m. EST
SIA sees semiconductor sales falling 21.3% in 2009
By Simon Kennedy

LONDON (MarketWatch) -- The Semiconductor Industry Association said Friday that it expects worldwide semiconductor sales to fall 21.3% in 2009 to $195.6 billion from $248.6 billion in 2008. The industry group said it expects that sales will begin to rebound in 2010, with year-on-year growth of 6.5% to $208.3 billion. For 2011 the group is predicting another 6.5% rise in sales to $221.9 billion.

www.marketwatch.com/story/...in-2009?tool=1&dist=bigcharts

 

---

 

Der Halbleiter-Index SOX spiegelt die negative Entwicklungmit einem Island Gap wider.

Grundsätzlich gilt: Ohne den SOX kann auch der Nasdaq nicht nachhaltig steigen - ähnlich wie ohne Banken der SP-500 nicht nachhaltig steigen kann (XLF fiel seit Anfang Mai...).

(in Ergänzung zu SOX/Nasdaq hier noch BKX/SP-500)

 

Der US-Banken-Index BKX machte die jüngste Rallye im SP-500 nicht mit. Die höchsten Werte erreichte der BXK (ebenso wie XLF, der "Finanz-Spyder") Anfang Mai, nachdem der US-Banken-Stresstest abgeschlossen war und Goldman Sachs (GS) den gesamten US-Bankensektor auf "outperform" hochstufte.

Dass der GS-Banken-Call mit dem Hoch zusammenfiel, sollte auch Zweifel an Goldmans aktuellen Rohstoff- bzw. "85-Dollar-Öl"-Call aufkommen lassen. Solche "Hochstufungen nach langen Sektor-Rallyes" sind meist ein Signal, dass GS seine Bestände ausdünnen will und dafür noch Dumm-Käufer (die den hauseigenen Calls Glauben schenken) sucht.

Erstaunlicherweise finde sich solche Sektor-Upgrades NIE am Anfang der Anstiegsphasen. Grund: Hier wollen GS und andere Hedgefonds/large Specs selber billig einkaufen, ohne dabei die Kurse groß nach oben zu bewegen. Sind die Käufe abgeschlossenen (was bei den riesigen Positions-Größen einige Wochen dauern kann...), kommen die "verspäteten" Upgrades, mit denen GS und Co. nun Käufer zum Weiterreichen der Bestände sucht. In solchen Distributions-Phasen, die wir mMn auch im Moment sehen, können die Indizes ein Weilchen oben bleiben. Die BigBoyz, die nun verkaufen wollen, stützen die Indizes bei Schwächen mit Futures-Käufen (solange die Verkäufe noch nicht durch sind).. Das lockt immer wieder neue Dip-Buyer an (zu denen auch unbedarfte Pensionsfonds zählen) an, die dann zu höheren Kursen "bedient" werden. Allzu hoch steigen die Indizes nun aber auch nicht, weil mit den BigBoyz ja als "großvolumige" Verkäufer im Markt sind. Deren internes Kursziel wurde erreicht.

Die Indizes werden wieder fallen, sobald obige Distribution abgeschlossen ist. Dies ist u. a. daran erkennbar, dass die schützende Futures-Hand der BigBoys "überraschend" weggezogen wird. Bislang haben sie an charttechnisch kritischen Stellen stets "nachgeholfen". Die Charttechnik ist für die BigBoyz somit ein wichtiges Werkzeug, um ihre eigenen Interessen zu realisieren.

Market Commentary
Correction Overdue

By Vincent Farrell Jr. - Street.com
6/5/2009 5:07 AM EDT


The market is up some 40% from the low it reached last March. Rallies like this are wonderful, but this one, on consistently light volume, makes me nervous. While the equity market has done well, commodities, especially oil, have risen, and bond yields have backed up. The 10-year Treasury has risen in yield from 2.08% at the end of last year to the current level of about 3.7%.

At the beginnings of economic recovery, commodities generally rise in price and yields generally have gone higher. But income, production, employment, and sales usually rise as well. What we've seen recently, however, are that these indicators are just less bad.

Initial unemployment claims were announced Thursday and were in line with recent weeks at 621,000. The four-week moving average was up a bit to 631,000. These numbers have flattened over the past few weeks and that would ordinarily be viewed positively. With the recent auto bankruptcies and the likelihood that some auto suppliers might follow, we fear that claims might move higher over the next few weeks.

...Higher rates at this "delicate" time take away the favorable arithmetic that has allowed mortgage applications for refinancing to rise. Mortgage applications fell this past week [um 16 % - A.L.] , and, with last week's average rate at 5.29%, according to Freddie Mac (FRE) , applications are likely to keep falling.

Oil prices have spiked, and gasoline hit an average of $2.50 a gallon nationwide and will move higher yet again if Goldman Sachs' recent prediction of $85 oil for 2009 is correct. Rising mortgage rates and higher gas prices aren't conducive to rising consumer spending. The savings rate has moved from zero to 5.7%, and, in our opinion, will move higher.

All of this makes me think we have gotten ahead of ourselves in the stock market. There is an ocean of cash on the sidelines earning close to nothing, and the thought is that that will power stock prices. It might, but investor caution is more etched into our psyche, and we are overdue for a bit of a correction. Significant rallies usually have had a one-third correction of the advance, and that would be healthy.

---

Farrells 33 %-Korrektur (die er als "healthy" beschreibt), würde den SP-500 - der seit Mai von 666 auf 945 gestiegen ist - auf Werte um 850 zurückbringen.

Beim Dax ergäbe sich gemäß dieser Rechnung eine Korrekturziel von rund 4600.

Doug Kass ist ebenfalls der Ansicht, dass die nächste größere Bewegung nach unten geht.

 

wird eben das Ganze noch einmal überprüft. Solange bis es wenigstens halbwegs paßt.


News - 05.06.09 13:32
Großbritannien immer tiefer in die Krise


Die Lage der britischen Wirtschaft ist wohl schlimmer, als bisher angenommen wurde. Grund sind neue Zahlen aus der britischen Wirtschaft. Die sind so schlecht ausgefallen, dass nun die nationale Statistikbehörde eine Revision der Schätzung für die Wirtschaftsleistung prüft.

isht.comdirect.de/html/news/actual/...&sSortBy=NWS_Date+up

WASHINGTON (MarketWatch) - The U.S. unemployment rate jumped to a 26-year high of 9.4% in May as 345,000 payroll jobs were lost, the Labor Department reported Friday. The decline in payrolls was the smallest since September, and much lower than the 500,000 expected by economists surveyed by MarketWatch. Payrolls in March and April were revised higher by 82,000. Details of the report were mixed. While the payroll figures from a survey of business sites was much better than expected, a separate survey of households showed unemployment increased more than expected. Unemployment rose by 787,000 in the month to 14.5 million, pushing the jobless rate from 8.9% to 9.4%, the highest since August 1983.

Die Wirtschaftsleistung weiter nach unten korrigiert.

Also mal nicht so paranoid!

Die AL-Quote stieg stärker als erwartet auf 9,4 % (erwartet war 9,2 %). Gleichzeitig sollen aber nur 345.000 statt der erwarteten 520.000 Jobs verloren gegangen sein. Das BLS wiederum meldet in seinem "Household survey" Job-Verluste von 745.000, während im "business survey", den auch die US-Medien wiedergeben, obige 345.000 gemeldet wurden. Auch gab es wieder starke Revision der vorherigen Zahlen.

Die Zahl der wöchenlichen Neuanträge hingegen blieb gestern kontant hoch - seit über 3 Monaten wurden über 600.000 Erstanträge gezählt. Die Trendkurve zeigt aufwärts. Diese Zahlen ergeben keinen Widerspruch zur 9,4 % AL-Quote - an der man sich wohl der Einfachheit halber orientieren sollte.

www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf

---

US-Arbeitslosenquote auf 25-Jahreshoch
von Tobias Bayer (Frankfurt)

Sowohl Präsident Obama als auch Notenbankchef Bernanke meinen: Das Schlimmste ist überstanden. Den Arbeitsmarkt trifft die Krise dennoch mit voller Wucht. Die Erwerbslosenquote kletterte im Mai auf den höchsten Stand seit 25 Jahren. Die Märkte jubeln.

Die US-Arbeitslosenquote ist im Mai zum ersten Mal seit 1983 über die Schwelle von neun Prozent geklettert. Sie stieg von 8,9 auf 9,4 Prozent. 345.000 Stellen gingen verloren, das ist weniger als erwartet. Volkswirte hatten mit einem Minus von 520.000 gerechnet. Allerdings ging die Zahl der Wochenarbeitsstunden erneut auf 33,1 Stunden zurück. Die Löhne kletterten auf Jahressicht um 3,1 Prozent. Das ist der geringste Zuwachs seit 2005.

www.ftd.de/politik/international/...-25-Jahreshoch/523095.html

die Aktienfutures die nahende Wirtschaftserholung feiern.
Ich gehe von einem Börsenschluss unter Vortagesniveau aus.

Permanent

News - 05.06.09 10:45
US-Mittelschicht auf der Rutschbahn ohne Halt


Manchmal versteckt sich der Niedergang in den USA hinter Motel-Türen. Zuerst hat Stephanie Burkek ihren Job verloren, dann ihre Wohnung. Seither lebt sie mit ihrem Mann und den beiden Kindern im abgewohnten "Budget Inn". So wie ihr geht es vielen Amerikanern, selbst im reizenden Touristenörtchen Luray in Virginia.

isht.comdirect.de/html/news/actual/...&sSortBy=NWS_Date+up

ob das Geld bis 22 Uhr reicht?

per Express schnell neue Geldsäcke. Wen wunderst noch, dass viele Amis die Kreditkarten benutzen um nicht grüne Finger zu bekommen.

Verzeihung! Ich wollte eigentlich ein witzig geben, statt interessant.

Das andauernde Eingreifen des PPTeams führt schon zu unkontrollierten KLICKS bei mir.

Latvian premier Valdis Dombrovskis said the country needs help "fast" from the European commission and International Monetary Fund, which has withheld the latest tranche of its €7.5bn (£6.6bn) bail-out because of the surging budget deficit. "Fears of a domino effect in the region are to a certain extent justified," he said.

The Baltic trio are all defending currency pegs at overvalued rates in a region where every other country (except Finland) has devalued by a third or so. They are each caught in a trap after allowing mortgage lending in euros and Swiss francs to mushroom out of control. However, there are ways of dealing with this as Argentina proved by passing a law that switched all dollar mortgages into pesos in 2001 – entailing a 70pc "haircut" for foreign creditors.

It is understood that Latvia is quietly exploring options to shield its homeowners from the exchange risk. This risks a bitter clash with Brussels, which has been insisting on peg discipline for ideological reasons – against the advice of the IMF. But the current course amounts to a slow crucifixion of the Baltic economies. Latvia's GDP is expected to contract by 18pc this year, and Lithuania's by 15pc.

Samir Patel from BH2 Research said the pegs are causing "monetary asphyxiation" and cannot be endured for long by any democracy. The inevitable devaluations may reach 50pc or more given the experiences of Thailand (52pc) and Indonesia (81pc) in the East Asia crisis. "Of course devaluations will unleash nasty economic and financial demons, but so will stubbornly holding currencies aloft. The demons are simply different," he said.

It is unclear whether Sweden's bank troubles are the first sign of broader strains for West European banks, which have lent $1.6 trillion to the former Communist bloc. Sweden's exposure to the region at 22pc of GDP is not the highest. Austria's exposure is 70pc of GDP, with $246bn outstanding in Central Europe, Ukraine and the Balkans.
The situation varies from country to country, with the lowest risk in Poland and the Czech Republic. Even so, Danske Bank warns that Austria could face losses reaching 11pc of GDP in an "ugly scenario". Sweden's losses would be 6pc, and Belgium's 3.6pc, the Netherlands' 2.3pc, and Italy's 1.5pc.

"The risk of contagion is serious, Nobody thought Iceland would set off a crisis in Hungary last year, but it did, and the same could happen again," said Lars Christensen, East Europe expert at Danske Bank.

Erste Einblicke bekamen jetzt die Abgeordneten des HRE-Untersuchungsausschusses in der vertraulichen Sitzung, die von Donnerstag bis Freitagmorgen dauerte - und sie erlebten eine Überraschung. Eine Bewertung auf Werthaltigkeit - auch als "Due Diligence" bekannt - durch die BaFin oder das Bundesfinanzministerium fand nicht statt. Das erklärte die Leiterin Bankenaufsicht der BaFin, Sabine Lautenschläger-Peiter, vor dem Gremium.

Seitens der öffentlichen Hand seien "keine eigenen Due-Diligence-Prüfungen über Unternehmen des Konzerns Hypo Real Estate Holding AG durchgeführt, beauftragt oder erwogen" worden, heißt es in einem Papier, das SPIEGEL ONLINE vorliegt. Derartige Prüfungen auf die Werthaltigkeit seien "ausschließlich durch privatwirtschaftliche Verhandlungspartner nach dem 15. September veranlasst" worden, lautet die Aussage der Zeugin. Lautenschläger-Peiter hatte an der damaligen Rettungsrunde in Frankfurt teilgenommen.

Der 15. September gilt als Wendepunkt der Finanzkrise - an jenem Tag war die US-Bank Lehman Brothers in die Insolvenz geraten und hatte die komplette globale Bankenbranche in eine tiefe Krise gestürzt - unter anderem auch die HRE, die in Folge ebenfalls an den Rand der Pleite geriet.

Am jenem Wochenende vom 26. bis 29. September 2008, als die HRE gerettet wurde, waren nach Angaben der BaFin-Zeugin Lautenschläger-Peiter mehrere Prüfungsteams der Privatwirschaft vor Ort in Frankfurt am Main. Die öffentliche Hand habe "die Ergebnisse dieser Experten übernommen", heißt es weiter in den vertraulichen Unterlagen.

"Das weiß jeder Schulbub"

Parteienvertreter reagierten irritiert auf diese Aussagen. Der Grünen-Obmann Gerhard Schick erklärte gegenüber SPIEGEL ONLINE über die Rettungsnacht vom September 2008: "Ich erwarte vom Staat, dass er eine genaue Prüfung unternimmt, bevor er sich finanziell engagiert - genauso wie es jeder private Investor tut." Man dürfe sich nicht blind auf die Zahlen der Verhandlungsgegner verlassen, dass wisse doch "jeder Schulbub".

Auch der Obmann der CDU/CSU-Fraktion, Leo Dautzenberg, zeigte sich über die Aussagen überrascht. Er sei "sehr verwundert", dass die öffentliche Hand keine eigene Werthaltigkeitsprüfung bei der HRE vorgenommen habe, so der CDU-Politiker zu SPIEGEL ONLINE. Auch zeigte er sich erstaunt darüber, dass die Bundesregierung während der Krisensitzung in Frankfurt am Main keinen rechtlichen Beistand hatte. Als einziger Vertreter des Bundesfinanzministeriums hatte dort Staatssekretär Jörg Asmussen (SPD) teilgenommen.

Lage bei der HRE-Tochter Depfa war kritisch

Der HRE-Untersuchungsausschuss, der auf Antrag der Opposition im April eingesetzt wurde, hatte in seiner jüngsten Sitzung am Freitagmorgen um kurz nach vier Uhr morgens die Befragung von sechs Zeugen beendet - nach über 18 Stunden. Im Mittelpunkt der Befragung im HRE-Ausschuss stand die Lage der irischen Depfa, die erst im Oktober 2007 von der HRE für rund fünf Milliarden Euro erworben worden war.

Die Tochter in Dublin war im Frühjahr 2008 durch die Bundesbank überprüft worden. Dabei wurde das Risikomanagement unter die Lupe genommen. Wie zuletzt auch von Zeugen der Bundesbank wurde der Beinahe-Zusammenbruch der HRE-Bank und ihrer irischen Tochter mit der Pleite der US-Bank Lehman Brothers Chart zeigen begründet. Es habe keinen Banker, keinen Politiker und keinen Wissenschaftler gegeben, der sich ein solches Ereignis vorstellen konnte, so BaFin-Mitarbeiter Stefan Schrader im Ausschuss.

Im Frühjahr 2008 wurden im Auftrag der BaFin durch die Bundesbank auch drei deutsche Einheiten der HRE geprüft. Ein Zwischenbericht ging auch BaFin-Präsident Jochen Sanio, der ihn mit persönlichen Randnotizen versah. Der Abschlussbericht zur HRE wurde im Juni 2008 vorgelegt, in dem eine Reihe von Verstößen aufgelistet werden.

Wegen der Lage bei der HRE und ihrer Tochter in Dublin hatte die BaFin ab Februar wöchentliche und ab März tägliche Berichte über die Liquidität von der Bank verlangt. Bis zum Lehman-Zusammenbruch Mitte September habe sich die irische Depfa in einem Maße refinanzieren können, "dass keine Zahlungsunfähigkeit drohte", so Bafin-Zeuge Schrader.

Bereits zum Jahreswechsel 2007/2008 habe es "zunehmend latente Risiken" bei der Refinanzierung der irischen Depfa gegeben, so Schrader, was schließlich zum Einsatz der Bundesbank-Prüfer führte. Bis zum 15. September vergangenen Jahres habe die BaFin die Situation als "beherrschbar" angesehen. Bis zu diesem Zeitpunkt habe der tägliche kurzfristige Refinanzierungsbedarf im Durchschnitt bei vier Milliarden Euro gelegen, so Schrader. Über Monate sei es gelungen, "problemlos kurzfristige Liquidität zu besorgen". Nach dem 15. September sei dies nicht mehr der Fall gewesen.

www.spiegel.de/politik/deutschland/0,1518,628802,00.html

Ich kommentiere bewusst nicht. Möge sich jeder mal seine Gedanken zu diesen Charts machen.

der das zentrale Problem der aktuellen Arbeitsmarktlage in den USA, die steigende Quote an Langzeitarbeitslosen, reflektiert, verabschiede ich mich ins Wochenende und wünsche euch allen ein schönes. Morgen geht es zu einer Goldenen Hochzeit von Freunden.

der Joe sieht schwarz-www.bernerzeitung.ch/wirtschaft/konjunktur/...z/story/29778052 -und die Bundesbank sieht auch schwarz-www.n-tv.de/wirtschaft/...s-6-2-Prozent-article322777.html-und die Börsenkurse werden  irgendwann rot sehen, da bin ich mir ganz sicher!

Was wollt ihr mehr, oder wollt ihr MAOAM?

Zu Haribo geht´s hier lang:

www.maoam.de/core.php?fnum=9&frel=45&lng=deDE&prID=

Investors have been blindsided by one financial catastrophe after another over the last 18 months, but throughout the tumult, the government bond market has been their friend.

Until now.

A brutal drop in long-dated Treasury prices has caught even the best money managers off guard—in some cases wiping out as much as 60 percent of the gains they booked in last year's huge rally in U.S. Treasuries.

The Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price and Hoisington Investment Management have seen their government funds down anywhere between 10 percent and 30 percent, as record amounts of debt flood the market to pay for the swelling budget deficit.

What's stunning about the portfolio declines is the swift plunge in Treasury prices within a short period of time despite the Federal Reserve's buyback purchases intended to hold down interest rates. Benchmark 10-year Treasury yields have surged to levels not seen in more than six months, resulting in meaningful losses for many portfolios.

The 10-year T-note and 30-year Treasury bond are down 8.58 percent and 24 percent, respectively, in terms of price for the year to date.

• Bonds Bookmark: Get Current Data on US Treasurys & Bonds Here

  "If I were clairvoyant and knew we were going to have a sell-off of this magnitude, I would've been all in cash, but I'm not," said Van Hoisington, whose flagship Wasatch-Hoisington U.S. Treasury Fund is down more than 20 percent.

  To be fair, not all Treasury-oriented funds like Hoisington's represent an expression of a firm's macro view of economic growth or lackthereof. Some bond funds, such as the Vanguard Extended Duration Treasury Index Institutional, hold Treasuries for actuarial reasons.

  Some Bulls Remain

  Even so, the losses are massive. Some of the rise in yields and slide in Treasury prices is due to investors' appetite for riskier fare like stocks, junk bonds and corporate debt, which have been performing well on signs the recession is easing.

   

  Indeed, for much of 2008 and earlier this year, investors piled into U.S. government debt during the credit crisis, sending yields to historic lows and triggering talk of a bubble similar to that of the Nasdaq's Internet-led bubble, which expanded in the late 1990s and burst in March 2000.

  But there also have been concerns about America's long-term financial health, which has set in motion a huge domino effect—leading money managers such as Hoisington to stay bullish on Treasuries.

  "We ain't seen nothing yet in terms of the gazillion amount of Treasuries coming to fund our stimulus programs," said Dan Fuss, vice chairman of Loomis Sayles, which oversees more than $107.7 billion in assets.

  'Bond Vigilantes'

  On May 21, Moody's Investors Service said while it is comfortable with America's AAA debt rating, it is not guaranteed forever against the backdrop of its deteriorating fiscal position. That helped exacerbate market fears that the United States remains ever more vulnerable to lose its coveted triple-A rating with its need to borrow $2 trillion—or 14 percent of the country's total economic output and more than twice the record of 6 percent set in 1983.

   

  That also has set off a chain reaction, notably with the so-called "bond vigilantes." Veteran Wall Street strategist Ed Yardeni coined the term "bond vigilantes" to describe the huge appetite for yield of investors in the 1980s, who got burned in the '70s; these investors demanded higher yields to compensate for perceived risks of inflation and budget deficits.

  The phenomenon seems premature to some investors in Treasuries.

  "If zero growth is gonna result in inflation, it's a new economic paradigm as far as I'm concerned," Hoisington said. His fund was up an astounding 37.77 percent in 2008.

  "We do not have a forecast of runaway growth, nor does the Fed," added Brian Brennan, manager of the T. Rowe Price U.S.

  Treasury Long-Term bond fund, which is down nearly 11 percent. Conversely, his fund was up more than 23 percent last year.

• Get the Latest on Bond Funds, Equity Funds, ETF Top Performers & More

  The standout of the crowd, however, is Vanguard. Its Extended Duration fund, which is down over 33 percent so far this year, "is not an expression of our macro call," Ken Volpert, head of the Taxable Bond Group at The Vanguard Group, where he oversees about $200 billion in assets, told Reuters.

  Volpert said the fund, which was up 55.52 percent in 2008, is primarily intended for pension plans and other institutional investors that want to closely match long-term liabilities with a portfolio of U.S. Treasury securities of similar long-term duration. He added that credit conditions have improved dramatically and confidence has come back into the markets and economy to feed the belief in recovery.

  Even so, "somebody lost their shirt ... 33 percent is no small chunk of change," said Jeff Tjornehoj, research manager at Lipper Inc, a funds research firm owned by Thomson Reuters.

Erinnert ihr euch noch an diese "Lügennase", die ich vor längerer Zeit mal in Zusammenhang mit dem Chart der DeuBa gepostet habe? Im Wochenchart des SPX findet diese sich erneut. ME ist von den Marktpushern nicht in erster Linie MA 200 im Tageschart, sondern MA 50 im Wochenchart anvisiert. Ob dieses Ziel allerdings noch erreicht werden kann, sehe ich vor allem in Anbetracht der sehr schwachen Entwicklungen der letzten vier Handelstage skeptisch. Das Volumen schwächelt deutlich.

www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...Rohstoffmarkt/523072.html