Der USA Bären-Thread

erstmal der Gesamtmarkt:

1. ca. 80% aller Derivate sind Kontrakte auf kurzfristige Zinsen, i.d.R. Future und Optionen auf 3m Libor/ON-Fixings Fed-Funds, EONIA, etc.
2. etwas mehr als 10% entfallen auf Aktien(index-)derivate
3. etwas weniger als 10% entfallen auf Kreditderivate
4. etwas mehr als 1% entfallen auf Währungsderivate
5. ca. 0,5% entfallen auf Rohstoffe aller Art

www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0809b_de.pdf

1,2,4 und 5 sind uinproblematisch, da zum großen Teil standardisierte über Derivate-Börsen gehandelte Kontrakte; jeder weiß, wie die funktionieren.
Problematisch sind vor allem die nicht-standardisierten sog. OTC-Derivate. Gerade im Kreditderivatebereich geht das meißte nur OTC. Auf Roubinis Monitor hat einer seiner economists mal das Netting-Verhältnis auf dem Bierdeckel mit 1:50 ausgerechnet. Also nur ein fünfzigstel das Gesamtvolumen ist Netto-Exposure, der Rest kürzt sich mehr oder weniger raus.
Das Problem bei den OTC-Derivaten ist nun, daß jeder Kontrakt ein bißchen anders aussieht. Das sind Kontrakte mit z.T. mehreren 100 Seiten langen Vertragstexten, die irgend ein Typ aus irgendeiner Rechtsabteilung mal konstruiert hat; danach haben alle anderen da mehr oder weniger abgeschrieben, ein bißchen was abgeändert, ein bißchen was hinzugefügt, war eh egal, kommt eh nie zur Geltung. Jetzt sitzen also alle auf diesen Verträgen und müssen sie lesen (dauert Tage, wenn nicht sogar Wochen) und stellen fest, daß Netting doch nicht so einfach ist. Das war auch der Grund, wieso man Bear-Stearns gerettet hat und Lehman nicht (Bear war eine der Haupt-Netting-Stellen im CDS-Bereich).

Deutsche Konzerne im Abwärtssog 

12.01.2009, 07:13 Uhr von Ulf Sommer und Axel Schrinner

Die Alcoa-Zahlen dürften den Auftakt zu einer Welle von Hiobsbotschaften bilden. Insgesamt droht für die 500 größten US-Konzerne nach Berechnungen des Finanzdatenspezialisten Factset ein Gewinnrückgang von 14 Prozent im vierten Quartal 2008. Den Unternehmen steht der längste Abschwung seit Beginn entsprechender Aufzeichnungen in den USA bevor: Denn auch für die beiden ersten Quartale 2009 prognostizieren die Analysten ein Gewinnminus von zehn beziehungsweise neun Prozent. Angesichts des Ausmaßes der Finanzkrise und des Gleichschritts der weltweiten Rezession prophezeien die Ökonomen der Citigroup mit Blick auf 2009 gar den schlimmsten Ergebnisrückgang seit 40 Jahren. Ein großer Teil des Ende 2007 begonnenen Abschwungs stehe erst noch bevor.

aus dem obigen Link von permanent

www.fr-online.de/in_und_ausland/wirtschaft/...?em_cnt=1656532&

"Zur Zeit lässt sich noch keine flächendeckende Kreditklemme in der deutschen Wirtschaft feststellen", sagte der Hauptgeschäftsführer des Deutschen Industrie- und Handelskammertages (DIHK), Martin Wansleben, der Frankfurter Rundschau. Zwar gestalte sich aktuell die Finanzierung von Betrieben "schwieriger".

Konjunkturbedingt sinke auch das Rating vieler Unternehmen, räumte er ein. "Dringend" notwendig sei jedoch ein koordiniertes Vorgehen auf europäischer Ebene. "Da unsere Wirtschaft in die Weltwirtschaft integriert ist, führt kein Weg daran vorbei, den europäischen und internationalen Finanzmarkt wieder in Gang zu bringen", sagte Wansleben.

Der deutsche Staat könne die Lücke nicht schließen: "Ein nationaler Rettungsschirm hilft daher nicht", betonte der DIHK-Manager. Er forderte mehr Möglichkeiten für Förderbanken und kritisierte die "Renationalisierung der Finanzmärkte auch infolge der national angelegten Banken-Rettungsschirme".....

Vor einer Überforderung des Staates warnte der haushaltspolitische Sprecher der SPD, Carsten Schneider.

"Es kann doch in einer sozialen Marktwirtschaft nicht sein, dass der Bund für jedes Problem in Haftung genommen wird", sagte Schneider. Auch er sehe die Schwierigkeiten von großen Konzernen bei der Kreditbeschaffung.

Doch seien die Banken in der Pflicht, die Hilfen aus dem staatlichen Rettungsprogramm für die Kreditwirtschaft in Anspruch genommen hätten. Dies gelte insbesondere für die Landesbanken, auf die es bei den Darlehen mit hohen Beträgen ankomme. "Was hier diskutiert wird, übersteigt die Leistungsfähigkeit des Staates", kritisierte Schneider das Regierungsvorhaben.

Trotz solcher Bedenken bekräftigte CSU-Chef Horst Seehofer die Absicht, einen Rettungsschirm für die deutsche Industrie zu spannen.Wenn die Finanzklemme nicht überwunden werde, drohe der "dauerhafte Verlust von Arbeitsplätzen", meinte er. Auch die SPD-Führung stellte klar, dass sie grundsätzlich bereit ist, diesen Weg mit zu gehen.

Jan. 12 (Bloomberg) -- Anshu Jain, who helped generate about half of Deutsche Bank AG’s earnings in 2007 as co-head of investment banking, is winding down buying and selling debt for the bank’s own account after at least $1.5 billion of losses. As Jain retreats from what was the most-profitable part of Wall Street during the past six years, the securities industry is preparing to report its worst quarterly trading results.

Germany’s largest bank lost about $1 billion from bad bets involving bonds hedged by credit-default swaps, plus $500 million trading equities, two people with knowledge of the matter said. The Frankfurt-based company may post a fourth-quarter loss, partly as a result of the trades at Jain’s unit, analysts estimate.
“The financial crisis has caught up with Deutsche Bank,” said Lutz Roehmeyer, who helps manage about $17 billion at Landesbank Berlin Investment in Berlin, including Deutsche Bank shares. “The bank needs to reduce risk and scale back prop trading to adapt to changing conditions. After the collapse of Lehman, even the best hedging in the world doesn’t help.”

That Deutsche Bank, which made more money trading debt than all competitors except Goldman Sachs in 2007, could wind up reporting the first annual loss at its securities unit in at least nine years, as analysts estimate, shows how the company failed to fully skirt dire trading conditions. Jain, 46, declined to comment ahead of the release of fourth-quarter results on Feb. 5.
www.bloomberg.com/apps/...109&sid=awbSSx.rEmxQ&refer=exclusive

FTD Das Kapital
Morgan Stanleys Verschrottungsprämie

Die Abwertung eigener Schuldtitel brachte der Bank 2,7 Mrd. $, der Handel mit ihnen nochmal 3,2 Mrd. $ Gewinn. Ein Witz.

Dass die Aktie von Morgan Stanley im US-Handel am Mittwoch nicht richtig wusste, wo es langgeht, kann man ihr nicht verübeln. So erging es auch den Lesern des Quartalsberichts der US-Bank. Welche Einkünfte und Verluste im vierten Quartal operativen und welche außerordentlichen Charakter hatten, war schwer zu bemessen. Bei den radikalen Bewegungen, die die Märkte und die Fed an den Tag legen, fällt diese Unterscheidung ohnehin immer schwerer. Der erratische Kursverlauf kann auch damit zusammenhängen, dass im vergangenen Quartal so viele Morgan-Stanley-Aktien wie noch nie leerverkauft wurden. Vor allem vorgestern, als Goldmans schlechte Zahlen eine kleine Bankenrally auslösten, dürften die Leerverkäufer ordentlich geschwitzt haben.

Es gab Positives im Quartalsbericht zu finden. Morgan Stanley hat seine Bilanzsumme um 33 Prozent runtergefahren, was auch der Eigenkapitalquote zugute kam. Die Bank will die Kosten um 2 Mrd. $ reduzieren und die Boni intelligenter verteilen. Und schließlich wurde übers ganze Jahr sogar Geld verdient. Doch wie? Bei Morgan Stanley funktioniert das Perpetuum mobile, an das sich die Branche in Boomjahren gewöhnt hat, auch im Abschwung. Statt auf die Aktiv- muss man sich dann auf die Passivseite konzentrieren. Hier wurden über das Quartal die eigenen Schuldpapiere immer wertloser - was auch diese Bank als Gewinn buchte. Zudem handelte die Bank auch selber in eigenen Schuldtiteln, mit Gewinn. Insgesamt, so Barclays, erzielte Morgan Stanley mit solcherart "Eigenhandel" und Schuldenabwertung 5,9 Mrd. $. Wer soll das noch ernst nehmen?

Aus der FTD vom 18.12.2008

Es ist nie zu spät, sich noch rechtzeitig "förderungsreif" zu zocken.

wozu sich ohne Not durch risikobewusste Einschränkungen des Eigenhandels  

von den Rettungsschirmen abschirmen?

Es wird Geld verteilt. Wer wagt, gewinnt ;-)

"unwürdige" Rabattschlacht in New Yorks Luxusmeile

www.ftd.de/politik/international/...r-Fifth-Avenue/459692.html

Stahlindustrie

Rohstahlproduktion bricht drastisch ein

 

Der Industrie brechen Umsätze weg

12.01.2009 , 09:53 Uhr

oder - "Making Money Either Way":  

 

Voraussetzung:  

Du musst eine Bank haben, die "too big to fail" ist. So was wie die Weserbank reicht nicht, mit einer Großbank liegst Du auf der sicheren Seite.

 

Strategie:

Gehe mit möglichst großem Hebel möglichst riskante Wetten ein.

 

Ergebnis:

 

Fall A:

Die Wette ging auf. Du machst einen Mördergewinn - und bist ein genialer Banker. Merkels und Steinbrücks Respekt sind Dir gewiss: "Es gibt doch noch Banker, die selbst in der Krise unternehmerischen Weitblick gezeigt haben."

 

Fall B:

Die Wette läuft schief. Du schießt die Bank damit "förderungsreif" unter den Rettungsschirm, von dem die Bank sonst nicht profitiert hätte - und bist ein genialer Banker. Merkels und Steinbrücks (Für-)Sorge sind die gewiss.

 

---

 

Fazit: Du liegst immer richtig. Je höher die fragwürdige Wette, desto größer Dein persönlicher Erfolg.

 

www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...arden-Verlust/459721.html

die zweitschlechteste Versteigerung in der Geschichte: alles-schallundrauch.blogspot.com/2009/01/...hulden-nicht.html

Investors burned by hedge funds

Two years ago, investors scrambled to snap up shares in elite hedge fund firms, eager for a piece of the lucrative action.
What they got instead were big losses.  Full Article 

Schätze im Osten
http://www.ariva.de/Seltener_Rohstoff_im_Erzgebirge_entdeckt_t362667

Das war die Innovation in der Absatzkrise 1991(wie Dein Bild zeigt)

Neue Ideen sind gefragt; also: Sei Du mal kreativ ;-)

einfach noch viel zu viel beim Alten geblieben.

Hier wurde versucht, den Absatz mit einer Stahlstütze (entsprechend fortlaufenden Zinssenkungen) zu stabilisieren, was dann aber an anderen Sollbruchstellen fundamentale Risse klaffen ließ.

jemand mal  eine wkn danke euch...

kommt keine Stabilität auf, nur Wein- und Wadenkrämpfe

seitens der Konkurrenz. Ein böses Omen?

www.handelsblatt.com/unternehmen/...ranche-zittert-mit;2124517

Die Erwartungen für Q4 liegen bei -0,05 $

laut  http://www.earningswhispers.com/calendar.asp 

Markus Koch aber hat soeben auf n-tv von Erwartungen bei -0,93 $ (!) gesprochen.

Hab ich mich verhört ??

Spain's AAA bond rating may be cut by Standard & Poor's, as the rating agency frets about weak growth prospects at a time when the nation's finances are imperiled.
Should Spain be downgraded, it would join only three other Western European countries without AAA ratings: Belgium, Italy and Portugal, according to an S&P spokeswoman.
Losing the AAA credit rating would make it more costly for Spain to raise money in debt markets.
S&P noted that the country's current account deficit was around 10% of GDP in 2008.
"Due to the need for the private sector to restructure and de-leverage balance sheets, we believe that the unwinding of the deficit increases the probability of a protracted economic slowdown," S&P said.
 

#339966">Die Creditspreads an den Kreditmärkten engen sich trotz der jüngsten Konsolidierung an den Aktienmärkten weiter ein. Der iTraxx Main ist mit 157 Basispunkten nach einem Schluss von 160 in die neue Berichtswoche gestartet, für den iTraxx Crossover geht es auf 944 nach zuvor 955 Basispunkten nach unten. Anfang Dezember stand der iTraxx Main noch bei 220 Basispunkten. Selbst der sehr #0000ff">schlechte US-Arbeitsmarkt konnte die positive Stimmung an den Kreditmärkten nicht eintrüben.

Nach Einschätzung von Marktteilnehmern bleibt abzuwarten, ob das Sentiment auch mit der Rückkehr der Investoren aus der Weihnachtspause sowie der sich abzeichnenden sehr schlechten Berichtssaison noch Bestand haben wird. Erste Indikationen dürften die Ergebnisse von Intel in der laufenden Woche liefern. Richtig interessant werde es aber erst ab der kommenden Woche. Insbesondere im Bankensektor dürfte das vierte Quartal laut der UniCredit nach der Insolvenz von Lehman Brothers katastrophal verlaufen sein.

#0000ff">Derweil hat der Primärmarkt für Unternehmensanleihen wieder voll Fahrt aufgenommen. So wurden in den vergangenen Tagen große Anleihen von unter anderem Vodafone, Daimler, BNP, Volkswagen oder BBVA platziert bzw angekündigt.

#0000ff">#000000">(END) Dow Jones Newswires

Konjunkturprognose
In Irland macht sich Panik breit
von Dirk Heilmann
Einen schlimmeren Jahresanfang hätten sich die Pessimisten kaum ausmalen können: Irlands Bankensystem in der Krise, die Traditionsfirma Waterford Wedgwood pleite, Dell verlagert seine Fabrik nach Polen, ein Rekordanstieg der Arbeitslosigkeit – und ein ausuferndes Haushaltsdefizit. Der „keltische Tiger“, einst Vorbild für Europa, ist am Ende.

www.handelsblatt.com/politik/...macht-sich-panik-breit;2124686
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