Der USA Bären-Thread

über seinen gestrigen "Bottom-Call" bei den Rohstoffen an.

www.marketwatch.com/story/...-in-electronic-trading-2011-05-25

GS-Analysten haben natürlich eine höhere Trefferquote als andere, weil sie gleichzeitig mit zig Mrd. Dollar den Markt in die "prognostizierte" Richtung bewegen. Ob der Call falsch und/oder fundamental widersinnig war oder nicht, spielt dann keine Rolle.

Es gibt Trader, denen reicht es schon, dass Goldman irgendwas ankündigt (EUR/USD und Rohstoffe bilden Boden), um auf den Zug aufzuspringen, egal ob der gesunde Menschenverstand dagegen spricht.

Ich hab GS in Verdacht, dass die zunächst die Put/Call-Ratio scannen und dann, wenn genügend Bären beisammen sind, ihre Calls ablassen, wohlwissend, dass sie dann viele auf dem falschen Fuß erwischen: Die Bären müssen dann alle covern und den Wagen im GS-Sinne bewegen.

US-Behörde vermutet Preistreiberei beim Öl

http://www.ariva.de/news/...-vermutet-Preistreiberei-beim-Oel-3750467

Vielleicht solltest du die Idee in Betracht ziehen, dass das mal wieder so eine Spitze ist, die man abshorten könnte. Dass es heute leicht hoch geht ist lediglich der Tatsache geschuldet, dass es kurz vorher deutlich runter ging.

Als "Trading-Hilfe" hab ich mal ein paar rote Kreise eingezeichnet. Ich persönlich werde mich aber nicht dran halten, weil ich schon gefühlt bis zur Halskrause in Shorts stecke. Mehr wäre dann doch zu riskant.

Griechische EU-Kommissarin denkt über Euro-Austritt nach

Unter "Kapitalgütern" versteht man in der Volkswirtschaft eine Rubrik langlebiger Güter, u.a. Industrieanlagen, Maschinen und Werkzeuge, die der Förderung von Bodenschätzen oder der Herstellung von Zwischen- und Endprodukten dienen (u.a. auch der Stromerzeugung und Trinkwassergewinnung), sowie Transporteinrichtungen (z.B. Schienennetze) und Transportmittel (Flugzeuge, Schiffe, Busse, LKWs, Eisenbahnwaggons, Container ...). PKWs zählen nicht dazu.

Und hier wird´s hart:

market-ticker.org/akcs-www?post=186859

Eine treffende Wortschöpfung von Denninger: "Durable Non-Orders"! LOL!

aus: www.calculatedriskblog.com/2011/05/...-real-estate-prices.html

Ergänzend hierzu:  

gateway.costar.com/Reports/...ad8c-6b36-4dc7-ab77-d9c3051624b6

Neuseeland

Mann bei Unfall mit Druckluft aufgeblasen

Es ist wohl einer der seltsamsten Unfälle, die man sich vorstellen kann: Ein Mann in Neuseeland wurde mit Druckluft aufgeblasen, so dass er fast platzte. Seine Haut fühlt sich nun an „wie ein Schweinebraten“: Hart von außen, zart von innen.

www.faz.net/artikel/C30176/...ckluft-aufgeblasen-30369454.html

der amerikanischen Börse kann in der Tat nur die Euro-Krise ein Strich durch die Rechnung machen ;-) Die Typen sind echt goldig: Grottenschlechte Konjunkturdaten werden beschönigt, statistisch verkrüppelt und reichen für eine kleine Rally allemal.

Selbst die heutigen Meldungen von Applied Materials, Cisco oder Polo, die im Investor Calls z. T. deutlich die Jahresziele gesenkt haben, hat einfach keine Auswirkung auf den Aktienmarkt.

Also solange das "buy the bad news" andauert, ist eine Short-Positionierung gefährlich. Dieser Umstand wird vermutlich bis nach dem nächsten großen Verfallstag am 17. Juni andauern. Dann kann, zusammen mit der künftigen Ausgestaltung der Anleihenkäufe durch die FED, eine größere Korrektur eingeläutet werden.

I.d.S.
viel Erfolg noch...

Hier das etwas größere Bild über die letzten 2 Wochen:

Der "Lila Bogen" entspricht dem Bären-Nasstraum ;-) auf dem Weg zu 1250 im SP-500 (man ist ja bescheiden geworden mit den Kurszielen als Bär...)

durchgeführt? Damit man den Kursverfall besser sehen kann! ;-))

Wie lange wird es wohl dauern, bis bei AIG das Vor-Split-Niveau wieder erreicht ist?

I called it the coming RE Depression in 2007! I put MY money where my mouth was and sold off all of my investment real estate. I put YOUR money where my mouth was and shorted all that had to do with real estate (REITs, banks, builders, insurers). I called almost every major bank collapse months in advance. I warned the .gov bubble blowing does not = organic economic recovery. Now I'm saying we need to, and will, continue what's left of the crash of 2009, with ample global company. There will be no RE recovery this year, and there will be a crash. OK, you heard it here!

www.zerohedge.com/article/...2%80%99s-real-estate-depression-0

nd Bloomberg www.bloomberg.com/news/2011-05-23/...rash-low-moody-s-says.htm
U.S. commercial property prices fell to a post-recession low in March as sales of financially distressed assets weighed on the market, according to Moody’s Investors Service.

The Moody’s/REAL Commercial Property Price Index dropped 4.2 percent from February and is now 47 percent below the peak of October 2007, Moody’s said in a statement today. The national index has fallen for four straight months as sales of distressed properties hurt real estate values......

Seit Ende März habe ich sukzessiv Shortposis auf die Werte folgender Unternehmen aufgebaut (in alphabetischer Reihenfolge): ARUN - BIDU - BRCM - LTD - NVDA - PANL - POT - X. Alle Posis bestehen in Put-Warrants mit Laufzeiten bis September 2011. Bislang sehe ich keinen Grund, welche glatt zu stellen. Besonders gut gefallen mir BIDU und X.

......In essence: using its economy of scale (or monopoly, however one wishes to define it), Goldman can sway the market this way and that with one simple "client" note. The recent fiasco whereby Goldman downgraded Brent in April only to upgrade it in May using the very same assumptions, is nothing more than just the latest example of what we have claimed over and over is outright market manipulation. Today, we find we are not alone after Oppenheimer's Fidel Gheit accused the firm of precisely the same thing on Bloomberg TV: "Whether or not they are influencing the market and manipulation could be a stronger word, but they are influencing the market. They are doing things that could be beneficial to them but harmful to the rest of us. That is where government comes in and says stop, enough.You have a Ferrari or a Maserati and can go 120 mph, but guess what? Those of us who can only go 60 miles per hour will be pulverized. That is where the government has to come in and say there is a speed limit here, but that is not happening."

Gheit on Morgan Stanley and Goldman Sachs changing their positions on oil yesterday:

"Unfortunately, without repeating the names of the brokers, everybody knows who the usual suspects are. These are the people in 2008 that were making a bet on $200 oil."

"This is another form of market manipulation in my view.....
www.zerohedge.com/article/...goldman-manipulating-crude-market

The additional margin required for positions of Irish government bonds will consequently be increased from 55% to 65% for long positions; this amount will be adjusted for the current bond price*.  Short positions will pay a proportionately lower margin.
www.lchclearnet.com/risk_management/ltd/...lear/2011-05-25.asp

ftalphaville.ft.com/blog/2011/05/25/577571/...a-bad-bank-tale/
von Fitch:    Substantial amounts of Greece sovereign exposure lies not with the commercial banks but with KfW (‘AAA’/‘F1+’), in its agency role servicing its owner the German government and run-off institutions backed by loss-absorption mechanisms from the German government. Although Commerzbank AG (CBK; ‘A+’/‘F1+’) is the most exposed commercial bank to overall Greek risk in absolute (euro) terms, as a proportion of regulatory equity, Deutsche Postbank (‘A+’/‘F1+’) is most exposed, followed by CBK, Landesbank Berlin (LBB; ‘AA−’/‘F1+’), DZ Deutsche Zentral Genossenschaftsbank (‘A+’/F1+) and Landesbank Baden-Württemberg (LBBW; ‘A+’/’F1+’). However, even for the more exposed banks a hypothetical 50% haircut of Greek sovereign exposure would not result [in] such a depletion of banks’ capitalisation that a rating action would be automatically triggered…

KfW manages Germany’s bailout loans to Greece, naturally. But there’s another German sovereign agency — the illustriously-titled FMS Wertmanagement Anstalt des öffentlichen Rechts — which currently holds the run-off assets of Hypo Real Estate and DEPFA. Hypo alone dropped off €173bn in nominal assets with FMSW.

In the words of Fitch:

   This spin-off included a substantial amount of Greek debt and is partly responsible for the material decline of Greek exposure in the banking system….....

av.r.ftdata.co.uk/files/2011/05/Fitch_GermanGreek.png

av.r.ftdata.co.uk/files/2011/05/Fitch_GermanGreekII.png
av.r.ftdata.co.uk/files/2011/05/Fitch_GermanGreekIII.png
So it’s gone off bank balance sheets (and hence, out of the official banking statistics) and into the German sovereign balance sheet.

There’s our point about moral hazard. Still, however queasy that makes you, the point is also that it’s the government exposed to Greek risk already rather than individual banks.

Which you might conclude is a perversely good outcome for containing the systemic risks presented by Greece.

We’re not exactly that confident, as the tale doesn’t quite end there.

Let’s take Commerzbank, which is as Fitch says the bank facing the biggest outright losses on Greece risk through the portfolio of assets inside Eurohypo (and remember the government owns a quarter of Commerzbank even after its recent cash call). Fitch says the bank could absorb a Greek bond write-down in its recurring earnings. It’s generally a theme across the German banks......

Die nun vermehrt durchgeführten und noch anstehenden Mammut-IPOs (vergangene Woche LinkedIn, gestern Glencore, Groupn, möglicherweise auch Twitter) lassen darauf schließen, dass von den Insidern noch schnell Kasse gemacht werden soll. In der Vergangenheit kam es nach solchen gewaltigen Börsengängen wenige Wochen später zu Trendwenden. Bestes Beispiel ist das IPO von Blackrock, das zum High des Jahres 2007 durchgeführt wurde. Ende 2007 begann dann ein gewaltiger Abwärtsschub an den Märkten.

Soeben gelesen und habe einen bitteren Nachgeschmack: 

 

Standard & Poor’s says U.S. states aren’t in a debt crisis, in spite of  record borrowing in 2010.

The annual report on states’ debt found among other things:

• Debt levels increased for the sector but remain moderate, in our view.
• Security features underlying debt obligations are well-defined in our view  and willingness to fund debt obligations remains strong;
• The current economic and fiscal environment has caused some states to  rethink their allocation of resources to capital infrastructure, at least for  the near term;

However:

• Future challenges are numerous, including the budgetary climate and the  overall performance of the bond market and how it will affect the affordability  of financing infrastructure and other obligations.

blogs.marketwatch.com/thetell/2011/05/25/...is-for-u-s-states/

 

Eigentlich sollten sich die Politiker auf dem G8-Gipfel das Thema Ratingagenturen ganz oben auf der Agenda aufschreiben. Allerdings wage ich zu bezweifeln, dass sich die Amis die Butter vom Brot nehmen lassen werden. Die gezielten Attacken gegen Euroland und den Euro sind offensichtlich und schaden über kurz oder lang dem genannten Wirtschaftsraum. Die Politiker aber haben die Hosen voll, die deutschen Unternehmen müssen auch in den anderen Ländern Produktionsstätten öffnen (Daimler in Indien, VW in USA) und da soll ja kein Störfeuer entstehen.

IPOs laufen prozyklisch, das ist Tatsache. Aber ein Top erkennt man erst im Nachhinein. An den Mammut-IPOs zur Zeit kann man nur erkennen, dass die Stimmung super ist, aber das wissen wir auch beim Blick auf den Dow. Das IPO-Volumen enthält daher keine Infos, die über den Kursverlauf des Marktes hinausgehen, eher ist es sogar nachlaufend.

Zudem ist das Bild etwas verzerrt. Die Statistik spricht nämlich nicht für eine Explosion bei IPOs, sondern für konstantes Wachstum: Rechnet man die Stastistik auf das ganze Jahr hoch, kommt in etwa das Volumen von 2010 heraus.

Global IPO volumes since 2002:
•2002:  US$59 billion (962 deals)
•2003:  US$51 billion (831 deals)
•2004:  US$137 billion (1,442 deals)
•2005:  US$174 billion (1,641 deals)
•2006:  US$256 billion (1,633 deals)
•2007:  US$299 billion (1,814 deals)
•2008:  US$83 billion (718 deals)
•2009:  US$115 billion (597 deals)
•2010:   US$281 billion (1,468 deals)
•2010 YTD:  US$28 billion (209 deals)
•2011  YTD:  US$40 billion (231 deals)

www.ipo-book.com/blog/2011/03/18/year-to-date-ipo-statistics/

In der Liste meiner in # 81687 gemeldeten Shortposis habe ich einen Wert vergessen, nämlich den von DEER, den ich heute erst aufgenommen habe.

Worum es sich bei diesem Unternehmen handelt:

finance.yahoo.com/q/pr?s=DEER+Profile

Von diesem Unternehmen berichtete Fundamentals:

finance.yahoo.com/q/ks?s=DEER+Key+Statistics

Hier kamen bei mir erhebliche Zweifel bzgl. deren Glaubwürdigkeit auf. In dem im Unternehmensprofil benannten Geschäftsfeld kann aktuell unmöglich eine Gewinnmarge von 17,2 % erzielt werden!

Und dann habe ich mal einen Blick auf die Insider Transactions geworfen:

finance.yahoo.com/q/it?s=DEER+Insider+Transactions

Das Management dieses Unternehmens besteht offenkundig nur aus Chinesen, und deren Vorliebe für Bilanztäuschungen ist mittlerweile sattsam bekannt. Als sehr aufschlussreich fand ich hier die Information über "Net Institutional Purchases".

Es sind ja nicht nur die IPOs, sondern auch die M&As, die in den den letzten Monaten fröhliche Urständ á la 1999/Anfang 2000 feiern. Viele IPOs der letzten Monate weisen aktuell nicht gerade berückende Performances auf. Paradebeispiel GM:

Ich werd das Gefühl nicht los das da nicht nur Spekulationen dahinter stecken, sondern auch echte Nachfrage.
Beim Angebot wissen wir nicht viel, nur soviel das man nicht mehr wie einst mit der Spitzhacke im Garten fündig wird.

Man muss davon Ausgehen das die Zeit der billigen Energie, so wie sie jetzt produziert wird, vorbei ist. Bei uns ists ja nicht ganz so schlimm wie in den USA. Dort drüben schlägt ein hoher Rohölpreis halt stärker auf den Verbraucher durch. Selbst schuld, muss man da sagen. Obama will das Problem nun mit mehr Förderung bekämpfen. Scheint mir nicht gerade eine weitsichtige Politik zu sein.
Überhaupt haben die Amis die letzten 10 Jahre ihre Errungenschaften von früher zunichte gemacht. Auf den Loorbeeren ausruhen klappt halt nur eine gewisse Zeit.

Seit den achzigern hat sich die Situation völlig umgedreht. Sollten die Ölstaaten nun vermehrt Eigenbedarf anmelden wirds für die USA erst recht teuer.

Solche schwachen Schlüsse (gestern ähnlich) sprechen für eine Fortsetzung der Korrektur bzw. der "neuen Bärenmarktes".

Der EU-Stabilitätspakt (eine sehr vernünftige Sache) ist doch schon längst zu einer hohlen Phrase verkommen.

Und genau dies ist symptomatisch für den Umgang miteinander innerhalb der EU.

Solange der Baum nicht brennt, verschließt man die Augen und lässt den Kanditdaten gewähren.

Das ist eine Laissez-faire-Mentalität, die über kurz oder lang nur im Desaster enden kann.

Was die Griechen jetzt noch tun können, um sich zu retten, interessiert mich gar nicht.

Aber insofern erachte ich Deine diesbezüglichen Vorschläge als durchaus zielführend.

"Was soll ein Haircut bringen? Löst er irgendwelche Probleme auch nur ansatzweise? Griechenland müsste allerdings dann für mehr als ein Jahrzehnt, wahrscheinlich länger, von der Eurozone finanziert werden."

Finanzierung der Griechen durch die Eurozone als Novum?

Wohl kaum.

Kriegt Griechenland die Kurve bin ich auch weiterhin dafür sie bei der laufenden Umstrukturierung zu stützen. Es ist nämlich möglich die Probleme zu lösen und Griechenland wieder konkurrenzfähig zu machen. Es gibt allerdings auch keinen Grund sich sich erpressen zu lassen.

Möglich ist Alles. Es hängt von den Griechen ab. Aber man sollte zumindest - unabhängig vom Schicksal der Griechen - für jeden ersichtlich zukünftig klare Grenzen ziehen und endlich mal  den Mut fassen, die Dinge bein Namen zu nennen.

Ansonsten haben wir bald amerikanische Verhältnisse innerhalb der Eurogruppe.