Der USA Bären-Thread

Staatsanleihen rund um den Globus hops gehen, solltet ihr euch schnellstes Raviolikonserven und nicht Gold oder Shortprodukte zulegen. Denn das würden die Staaten nicht überleben und damit auch die Wirtschaft nicht.

Weshalb muss immer nur so fürchterlich übertrieben werden? Ist die Frust über die Aktienpreisentwicklung so groß?? Wieso eigentlich? Auch wenn die Aktien krachen sollten macht es doch nach dieser Logik keinen Sinn Aktien zu kaufen oder Short in Aktien gewesen zu sein. Da doch eh praktisch alle Staaten hops gehen, gibt es nur eins: Ravioli!

Bezieht sich z. T. auch auf Kosto im letzten Post.  Wenn Staaten ihre Währungen vorsätzlich durch so üble Methoden wie Gelddrucken entwerten - 1923 wurde in Deutschland massenhaft Papiergeld gedruckt, die Amis pumpen jetzt massenhaft "Cyber-Dollars" aus QE ins System, was die elektronische Variante ist - , dann ist das im Grunde ein Vertragsbruch. Das Versprechen des Staates, den Geldwert stabil zu halten, wird mit kriminellen Machenschaften gebrochen. Bill Gross von Pimco bezeichnet die Fed-Politik völlig zu Recht als "unverschämtes Ponzi-System".

 

Sinn und Zweck des Gelddruckens ist:

 

1. Entschuldung des Staates nach innen und außen (USA ist Welthauptschuldner).

2. Nominales Pseudowachstum zu erzeugen, mit dem das Dogma "ewiges Wachstum" (= Ur-Illusion des Kapitalismus) aufrecht erhalten werden kann, obwohl das Wachstum in USA inflationsbereinigt bei Null und stimulusbereinigt sogar negativ ist. Die Firmen können durch die Inflationierung "tolle Gewinne" verbuchen, was die Aktienkurse hochtreibt, obwohl Alles heiße Luft (buchstäblich aufgeblasen) ist. Parallel dazu wird die Inflation "amtlich" weggerechnet, indem bei den Inflationsberechnungen Alles, was steigt (Benzin, Nahrung, Energie) außen vor bleibt. Die Politiker rühmen unterdessen den "Aufschwung" XXL" und erhöhen ihre "Diäten", bis sie vor Fett (Brüderle) aus ihren Nadelstreifenanzügen platzen.

3. Die Amis können über den Dollar-(Carry)-Trade zusätzlich weltweit werthaltige Assets aufkaufen, die durch das Bernankes Mega-Gelddrucken dynamisch im Wert steigen (in Dollar gerechnet). Die Welt bemerkt den Dollar-Betrug nicht rechtzeitig oder ignoriert ihn aus Angst, sonst könne Alles zusammenbrechen. Dies gibt den Amis im Wesentlichen einen "Zeitvorteil". Sie kaufen schneller, als die Ausländer skeptisch werden. Dabei nutzen sie aus, dass der Dollar noch die Weltleitwährung ist. Dank ihrer Käufe im Ausland tauschen sie Weich-Dollars gegen harte Assets. US-Firmen, die z. B. in Europa und Asien Firmen übernehmen (bzw. deren Aktien kaufen), fliehen damit zum Teil aus dem Dollar, wenn die Käufe in Dollar finanziert werden. Der Dollar(Carry-)Trade hat, wie zuvor die Carrytrades in Yen und Franken (bis 2007), den Vorteil, sich selbst dynamisch zu verstärken. Carrytrader machen laufend Gewinne, weil das Momentum für sie arbeitet - zumal wenn GS und Co. parallel dazu Rohstoffe und Öl hochkaufen.

4. Eigentlicher Knackpunkt des Dollar(Carry-)Trades aber ist die Vertragssicherheit. Die Amis setzen stillschweigend darauf, dass die Kaufverträge, mit denen sie z. B. Firmen im Ausland aufkaufen, später nicht juristisch angefochten werden, obwohl sich die Amis mit ihrem Dollargedrucke "unethisch" verhalten und letztlich einen Vertrag mit der Restmenschheit brechen. Denn wer die Weltleitwährung hat, ist in besonderem Maße verantwortlich für den ökonomischen Weltenlauf. Wenn die Amis aber als Inhaber der Weltleitwährung diese vorsätzlich "zersetzen", ist das ein ganz übler Vertrauensbruch.

5. Dieser Vertrauensbruch würde es den Vertragspartnern im Dollar(Carry)Trade im Prinzip erlauben, vom Vertrag zurückzutreten, weil ein wesentlicher Vertragsbestandteil (Dollarwertgarantie) vorsätzlich gebrochen wurde. Die Lage ist ähnlich, als würde jemand ein Haus verkaufen und vertraglich zusichern, dass es von Experten geprüft ist und sich im "Top-Zustand" befindet, obwohl der Verkäufer genau weiß, dass der Keller voller Schwamm und Pilz ist. Solche Verträge sind ein Verstoß gegen Treu und Glauben und juristisch anfechtbar, weil zuvor Mängelfreiheit zugesichert wurde. Der Käufer kann dann vom Vertrag zurücktreten, sein Geld zurückverlangen (wohlgemerkt den Fremdwährungs-Betrag) und womöglich sogar Schadensersatz wegen Nichterfüllung verlangen.

6. Wir haben es daher auch juristisch mit einem Poker-Spiel zu tun. Würden die Ausländer reihenweise die Kaufverträge aus dem Dollar(Carry)Trade für nichtig erklären, weil das Versprechen der Geldwertstabilität gebrochen wurde, dann würden die Amis um die Früchte ihres Beschisses gebracht.

7. Dann kommt mMn der große Moment, wo USA große Kriege vom Zaun brechen, um ihre Vertragspartner mit Gewalt zur "Vertragserfüllung" zu zwingen. Beim Konstruieren von Kriegsvorwänden sind die Amis ja bekanntlich virtuos (siehe Irakkrieg). Die Begründung wird rein formal lauten, dass die "Handelspartner gesetzliche Verträge gebrochen" haben. Dass die Amis selber gleichzeitig den Dollar-Vertrag gebrochen haben, wird ignoriert. Bernanke wird, wie immer, darauf hinweisen, dass "der Markt" die Kursbewegungen verursacht habe und dass dies "keinesfalls an der Fed-Politik liegt". Mit dem gleichen Schmarren behauptet die Fed ja auch, dass die Rohstoff-Preisinflation nicht auf ihre Kappe geht. Beim Dollar ist es dann, so Bernanke", halt eine "Marktreaktion", weil die Nachfrage nach Dollars "temporär" etwas schwächer sei.

8. Eine gewisse Hoffnung besteht darin, dass die betrogene Mittel- und Unterschicht in USA (aka die breite Masse) auf die Barrikaden geht und die US-Führung keinen inneren Rückhalt mehr hat. Natürlich wird die US-Propagandaabteilung (aka "Medien") in Göbbels-Manier versuchen, ein solches Umkippen der Stimmung und des zurzeit noch ausgeprägten US-Patriotismus zu vermeiden. Dazu könnte auch ein finales "Wollt ihr den totalen Krieg?" zählen. Denn Kriege dienen nicht zuletzt dazu, das Feindbild ins Ausland zu verlagern. Wann immer ein Staat "abgewirtschaftet" hat und der Karren metertief im Dreck steckt, brechen die (Noch-)Regierenden Ablenkungskriege vom Zaum. Man denke nur an den Falklandkrieg der runtergewirtschafteten argentinischen Militär-Junta. Er war ihr letztes Hurra, er war von Vornherein aussichtlos, und er besiegelte das Ende der Generäle.

9. Auch im Ausland könnte eine Art  Graswurzel-Widerstand wie in Ägypten und anderswo in Nordafrika/Naher Osten die Macht der Amis brechen. Mit Steinschleudern gegen Cruise Missiles. Würde im Ausland eine entsprechende Gegenpropaganda laut, könnte der Angriffskrieg der Amis als das offenbart werden, was er ist: Völkerrechtsverletzend wie einst im Irak, und hoffnungslos wie der Falklandkrieg. Der Krieg, so er denn kommt, wäre ähnlich verbrecherisch wie die vorsätzliche Dollarentwertung, die in der Tat nichts anderes ist als ein Währungskrieg und die Vorstufe zu  physischem Krieg.

Schäuble hatte die Spekulationen über eine mögliche Umschuldung Griechenlands in einem Interview mit der "Welt" angeheizt. Der CDU-Politiker hatte darin gesagt, dass "weitere Maßnahmen" ergriffen werden müssten, sollte die nächste Überprüfung des griechischen Sparkurses durch EU und IWF im Juni zu dem Ergebnis kommen, dass "die Schuldentragfähigkeit in Zweifel zu ziehen sei". Der Minister warf den "angelsächsischen Medien" am Rande der Frühjahrstagung vor, seine Aussagen falsch interpretiert zu haben.

Chinesen drängen Europäer

Als Zeichen der Zweifel der Finanzmärkte am Erfolg der Haushaltssanierung in Athen waren die Zinsen für griechische Staatsanleihen zuletzt auf Rekordwerte geklettert. Papakonstantinou räumte ein, dass es im Moment "viele Turbulenzen" auf den Märkten gebe. Allerdings dürfe niemand den Willen der sozialistischen Regierung in Athen unterschätzen, die "sehr schwere Arbeit" fortzusetzen.

Griechenland sitzt auf einem Schuldenberg in Höhe von 340 Milliarden Euro. Obwohl das Land im vergangenen Jahr Finanzhilfen von EU und IWF über 110 Milliarden Euro zugesprochen bekam, ist unklar, ob die Regierung in Athen diese Schulden alleine in den Griff bekommt. Bei einer Umschuldung müssen die Gläubiger des Landes auf einen Teil ihres Geldes verzichten.

China verlangte von den europäischen Staaten unterdessen mehr Einsatz bei der Haushaltssanierung. Die chinesische Delegation beim Frühjahrstreffen rief die Europäer auf, ihre Bemühungen beim Schuldenabbau zu verstärken. "Um die mit der Staatsverschuldung verbundenen Risiken zu verringern, sind effizientere Maßnahmen notwendig", sagte Chinas Vize-Zentralbankchef Yi Gang. Die Schuldenkrise in Europa sei weiter ernst.

Quelle: AFP

Eine Revolution, die scheitert, ist Hochverrat. Die Revolutionäre werden hingerichtet.

Eine Revolution, die gelingt, ist Rechts-setzend. Die alten Eliten werden hingerichtet.

 

irgendwann aufgeben, weil die Chinesen Angst davor haben, ihr guter Renmimbi könnte sonst mit vor die Hunde gehen.

Der griechische Finanzminister Papakonstantinou hatte am Wochenende überraschend eine Namensänderung bekannt gegeben.  

Er heißt ab Montag Mamainstabilinou.

Mir wird immer flau, wenn ich von den fadenscheinigen Entschuldigungen lese, die Tepco oder Japans Premier aussprechen.

Klingt für mich so wie:

Japan ist leider für 200 Jahre unbewohnbar geworden. Die Firma Tepco und der japanische Premierminister bitten das Volk dafür aufrichtig um Entschuldigung.

am Vorabend des Staatsbankrotts:  

"Eine Umschuldung komme nicht in Frage, sagte Papakonstantinou. Es gebe keine derartige Diskussion." (Zitat aus # 654)

Das ist schon lustig, wenn die ganze WE-Presse voll ist mit eben dieser Diskussion.

 

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Dazu fällt mir ein Mathematikerwitz ein:

 

Der Zug hält an einer Station, an der er sonst nicht hält. Ein Mathematiker steigt aus.

Der Stationsvorsteher herrscht ihn an: "Sie können hier nicht aussteigen, der Zug hält hier nicht."

Daraufhin der Mathematiker: "Wenn der Zug hier nicht hält, bin ich auch nicht ausgestiegen!"

ist in der Realität angekommen, sie gewinnt an Lebenserfahrung. ;-)

Sie hat hier Arbeitnehmer und Familien im Sinn, die locker von zwei "30 Stunden Job - Einkommen" leben können, da beide Eltern gut ausgebildet sind. Nehmt als Beispiel mal zwei Ingenieurseinkommen, leider sind hier selbst 40 Stunden Jobs selten.

Doch die Unternehmen werden da nicht mitspielen, die stellen gern für 40h ein und lassen dafür 60h arbeiten. Jemand, der für 30h eingestellt wäre, würde im Mittel auch nur 30h arbeiten und die punktuelle Mehrarbeit an anderen Tagen kompensieren, da er ja seinen Lebensalltag für 30h Arbeit organisiert hat und nicht für das Arbeiten bis zum abwinken.

wenn man soziale Gefüge betrachten, die auf rein wirtschaftlichen Erfolg ausgerichtet sind.

Leider ist das mittlerweile fast überall der Fall, das Alibi-Werte-Gequatsche kann man dabei ruhig vergessen.  Wir gehen implizit davon aus, dass in westlichen Demokratien Politiker und Wirtschaftsführer keine Verbrechen am eigenen Volk begehen - sowas gibt es doch nur in Diktaturen, wo dies bei Machtwechsel auch bestraft wird.

Es ist jedoch nicht nur ein Verbrechen, sein Volk abzuschlachten, sondern es ist auch ein Verbrechen, sich auf Kosten der Zukunft eines Volkes zu bereichern.

Und was die Realität daraus gemacht hat!
Da sieht man mal wieder, dass es sogenannte Experten mit gesundem Halbwissen bis in die faz schaffen können. Hätte der „Ökonom“ gewusst, wie in Amerika gebaut wird wäre das nicht passiert. Alles zu theoretisch.
Mit solchen Modellen sind wahrscheinlich auch die Landesbanken vom amerikanischen Immobilienmarkt gelockt worden. LOL


Paulsons weitsichtige Investition

"Einen 700 Milliarden Dollar schweren Rettungsplan für die amerikanischen Banken will Finanzminister Henry Paulson durchsetzen. Er könnte sich als eine der besten Investitionen der amerikanischen Regierung erweisen. Russische Einwanderer werden für eine hohe Nachfrage sorgen."
Von Gunnar Heinsohn

www.faz.net/s/...07BF3A3862ED8E32D6~ATpl~Ecommon~Scontent.html


"In Milwaukee (USA) verrotten und verfallen ganze Wohnviertel. Durch Immobilienkrise und Zwangsräumung stehen in der Metropole Milwaukee über 1500 Häuser leer. Den Verfall von ganzen Quartiere, will nun die Bürgerinitiative Common Ground aufhalten."

www.stockcreatorblog.de/?tag=usa

Ob in der US-Regierung ein Bush das Geld in (Angriffs-) verpulvert oder ein Obama in Päppelprogrammen, ist Makulatur. Wahlen ändern an den zementierten Machtverhältnissen - die in USA zunehmend durch eine Diktatur der Finanzindustrie unter Führung der Fed gekennzeichnet ist - keinen Deut. Wahlen kanalisieren lediglich die Volkswut über die jeweilige Regierung - mal in die eine und mal in die andere Richtung. Es ist ein Witz, dass in USA wegen Obama-Frust nun wieder die Reps im Vormarsch sind. Dabei war Obama einst als "Erlöser" vom Bush-Fluch angetreten.

Wahlen des Fed-Vorsitzenden sind ein pseudo-demokratischer Pro-Forma-Akt, weil die Fed als Institution letztlich außerparlamentarisch agiert. Fast sämtliche Politiker in Washington sind via Wahlkampfspenden zu Huren/Vasallen der Finanzindustrie verkommen. Sie nicken deshalb auch alles ab, was die Fed beschließt. Nicht wenige hochrangige US-Politiker haben eigens Goldman-Aktien erhalten. Wes' Brot ich ess, des Lied ich sing.

Diese zementierten Machtverhältnisse ändern sich erst, wenn die Fed-Dikatoren die Weltwirtschaft erneut - und diesmal vollends - an die Wand gefahren haben. Das ist nur noch eine Frage der Zeit.

Bis dahin speist sich die (Über-)Lebenslüge der US-Finanzoligarchie und ihrer Politiker-Profiteure daraus, die jetzigen unsäglichen Verhältnisse als "stabil und nachhaltig" zu deklarieren.

Wir brauchen noch ein paar Open-Air AKWs, um die Hütten in den USA wieder zu besiedeln. Point of no return für den US Dollar. Die USA hängen an der Nadel der FED ( Konsumbelebung ) und wollen nun sparen. Gas geben und bremsen? Alles nur noch Ausdruck einer völligen Hilfslosigkeit. Die Globalisierung als Ziel und Interesse iherer eigenen Großindustrie hat den Amis den Hals gebrochen. So kann man in ein paar Jahren eine ganze Nation abwirtschaften.

Anti war mal wieder schneller.

Wenn man diesen FAZ-Artikel von Sept. 2008 (Link in Deinem Post) mit dem heutigen Wissen liest, kann man sich nur an den Kopf fassen.

Wie kann ein Wirtschaftsjournalist von (vermeintlichem) Rang der Illusion erliegen, die 700 Mrd., die Paulson verlangte, wären eine Art Konjunkturprogramm, mit dem dann neue Häuser gebaut würden, die dann (russische) Immigranten ins Land locken sollen. Das Ganze soll dann "ein Segen" für USA sein. Dass ein Absturz drohte und kam, ist Gesundbeter Heinsohn komplett entgangen. Der SP-500 fiel in der Folgezeit um -56 %.

Dämlicher und in gewisser Weise tragi-komischer geht es kaum.

Die bis heute brillianteste Darstellung des 700-Mrd. Bailouts lieferte "Wutbürger" Dr. Dr. Paul Farrell, an dem Heinsohn sich mal eine Scheibe abschneiden sollte:

http://www.ariva.de/...A_Baeren_Thread_t283343?page=1689#jumppos42226

Wie wir spätestens heute (und Farrell schon damals) wissen, dienten die 700 Milliarden vor allem dazu, Verzocker-Schuldenlöcher der Vergangenheit zu stopfen. Von einem Konjunkturprogramm kann daher nicht die Rede sein. Das Geld diente fast ausschließlich dazu, die anderenfalls ruinierten (US-)Finanzeliten auf Kosten des US-Steuerzahlers schadlos zu halten. Investiert wurde kein Deut, sieht man mal vom Hochzocken von Kursen aller Art seitens der Zockerbanken ab, die sich damit gesund stießen.

Diesen Artikel finde ich als Konsument nachvollziehbar:

"Meiner Meinung nach der beste Ausdruck einer “starken” Währung ist daher Preisstabilität. Das ist auch der Aspekt, der für die Menschen wirklich wichtig ist. Langfristig sollte es weder Inflation noch Deflation geben. Doch bekanntlich scheitert heutzutage jede Währung an diesem Kriterium, da die Notenbanken sich nicht die Preisstabilität, sondern die Inflationsstabilität auf die Fahnen geschrieben haben. Zwei Prozent Inflation gilt als das Idealziel. Bei dieser Rate aber ist das Geld nach 35 Jahren nur noch die Hälfte wert."
retronomics.wordpress.com/2010/03/27/...ne-wahrung-stark-sein/

Folglich kann laufendes und künftiges "Wachstum" in steigendem Maße nur noch über Geldentwertung erfolgen - oder man sollte genauer sagen: vorgetäuscht werden. Das "Zulassen" von 2 % Normal-Inflation (EZB) ist ein Eingeständnis exakt dieser Tatsache. Die Fed setzte kürzlich noch eins drauf, als sie die 2-%-Sollinflation (in USA zurzeit durch Reallohnabbau bei faktischem Nullwachstum erzeugt) als unter gegebenen Umständen "zu niedrig" bezifferte. D.h. der Fed waren die negativen Realzinsen nicht hoch genug.  Man höre und staune: Notenbanken fungieren neuerdings als Inflationstreiber (statt wie zuvor als Inflationsverhinderer), um "Wachstum" zu erzeugen...

Lange Zeit war auch die Mittel/Unterschicht in allen Ländern am - damals noch organischen - Wachstum beteiligt, wenn auch stets weit unterproportional. Denn es gab viel zu gewinnen ("unendliche Ressourcen") und entsprechend viel zu "verteilen" - auch um des sozialen Friedens willen.

Im Zuge wachsender Ressourcenknappheit beginnen nun aber die Verteilungskämpfe. Sie zeigen sich international in immer häufigeren Ressourcenkriegen (in fast allen Kriegen der letzten 30 Jahre ging es ums Öl) und national in Umverteilungen von unten nach oben zum Mästen der Mächtigen, die ihre alten Priviligien damit über die Runden zu retten versuchen.

Inzwischen ist die "verteilbare Masse" so klein geworden, dass für die Mittel- und Unterschicht im Verteilungskampf nichts mehr übrig bleibt. Der Kapitalismus hat in USA vollends in den "Manchester-Modus" umgeschaltet. Produktion im billigen China, Aufrechterhaltung des US-Konsums durch staatliche Transferleistungen, finanziert aus Neuverschuldung (die den Eliten im Dollar-Carry-Trade zugute kommt) oder neuerdings sogar durch Gelddrucken (QE). Inflationierung als Wachstums-Surrogat.

D.h. die Effizienzgewinne aus dem technologischen Fortschritt (der ungeachtet der Finanzmisere immer noch vorankommt, siehe Chipindustrie) kommen neuerdings fast nur noch den Firmen zugute. Die breite Masse wird in USA zunehmend "in die Arbeitslosigkeit entlassen" und bekommt damit vom verteilbaren Kuchen immer weniger ab. Ich hoffe, sie wird sich das nicht mehr allzu lange bieten lassen. Die Zeit ist reif für zivilen Ungehorsam bis hin zu Revolten wie in Ägypten.

Mit der Ressoucenknappheit endet das organische Wachstum - auch für Aktionäre (soweit sie nicht von Umverteilungen und Marktnischen profitieren). Depotwachstum wird durch Inflation "erkauft" und damit größtenteils zunichte gemacht. Unterm Strich läuft es bestenfalls seitwärts.

Die Profiteure dieses Systems sägen in ihrer blinden Gier am eigenen Ast. Wenn man weite Teile einer Gesellschaft in Armut stürzt kommt in der Tat irgendwann das Tunesien/Ägypten-Syndrom auf.

Man kann dann noch von Glück reden, wenn nicht radikale Kräfte ans Ruder gelangen.

Es scheint aber in der Geschichte der Menschheit immer wieder solche Zyklen geben zu müssen. Wenn alles kaputt ist besinnt man sich wieder auf gemeinschaftliche Prinzipien. Auch die Reichen. Zur Zeit herrscht jedoch noch grenzenloser Egoismus/Narzissmus.

Wer Teilt muss sich am Ende auch nicht aus Angst in Reichengetthos hinter hohen Mauern verschanzen. Mal sehen, wann sich solche Erkenntnisse wieder durchsetzen.

Wellenreiter-Kolumne vom 16. April 2011 Kritische Zinsschwellen und Haircuts In unserem Jahresausblick 2011 stellten wir eine Übersicht mit kritischen Zinssätzen dar. „Kritische Zinsschwelle“ bedeutet, dass ein Land, das 30 Prozent oder mehr seiner Steuereinnahmen für Zinszahlungen aufwenden muss, in die Gefahrenzone des Staatsbankrotts gerät. Neben der kritischen Zinsschwelle stellen wir den aktuellen Zinssatz dar. Bei der Berechnung des aktuellen Zinssatzes wurde die Annahme getroffen, dass sich ein Staat jeweils zur Hälfte am langen und am kurzen Ende refinanziert. Es ist zu erkennen, dass - nach Griechenland und Irland - auch Portugal die kritische Zinsschwelle überschritten hat (rote Balken obiger Chart). Damit diese Länder lebensfähig bleiben, wurden sie „vom Markt genommen“ und mit Hilfe des Europäischen Stabilisierungsmechanismus (ESM) versorgt. Staaten refinanzieren sich zunehmend kurzfristig. Diese Finanzierungsform wurde durch die Nullzinspolitik der Zentralbanken ab Ende 2008 gefördert. Seither können sich die Finanzminister der Industriestaaten am kurzen Ende sehr preiswert refinanzieren und somit den Zinsdienst niedrig halten. Doch gilt dies längst nicht mehr für alle Staaten. Die Renditen 2jähriger irischer und portugiesischer Staatsanleihen sind seit Jahresbeginn von 5 auf 10 Prozent gestiegen. Die griechische Kurzfristrendite hat beinahe einen Wert von 20 Prozent erreicht. Damit preist der Markt eine Restrukturierung griechischer Schulden incl. Haircuts ein. Da gemäß den Verhandlungsergebnissen private Gläubiger erst ab dem Jahr 2013 an einer Restrukturierung beteiligt werden können, stellt sich die Frage, warum die Märkte eine Schuldenrestrukturierung bereits jetzt einpreisen. Möglicherweise ergeben sich Lösungen auf freiwilliger Basis, wie Wolfgang Schäuble in einem Interview mit der Tageszeitung „Die Welt“ andeutete. http://tinyurl.com/3ugtseq Aus Sicht des Konjunkturzyklus ist die Zinsspanne 10 Jahre zu 2 Jahre von entscheidender Bedeutung. Steigt die Rendite 2jähriger Staatsanleihen über die Rendite 10jähriger Staatsanleihen, so folgt üblicherweise eine rezessive Phase. Für Griechenland, Portugal und auch Irland bedeutet befindet sich diese Spanne bei bzw. unterhalb der Nulllinie (folgender Chart). Die Marktteilnehmer rechnen mit einer Fortsetzung der BIP-Kontraktion in den genannten Staaten. Für Spanien und Deutschland gilt eine solche Annahme bisher nicht. Bisher hat sich der Kurs des Euro/Dollar von diesen Überlegungen nicht beirren lassen. Er befindet sich an der Marke von 1,44 und damit an einer wichtigen Widerstandslinie. Geht es darüber, sind Kurse bis in den Bereich von 1,60 für das Währungspaar möglich. Warum ist der Euro derart stark, wenn doch Euroland-Mitglieder wie Griechenland, Irland und Portugal bereits „den Löffel abgeben“? Erstens sind die Schlüsselstaaten Spanien und Italien noch nicht an ihre kritischen Zinsschwellen gelangt. Die BIPs Spaniens und Italiens befinden sich leicht oberhalb der Null-Marke; die Zinsstrukturkurven dieser beiden Länder bleiben positiv. Und zweitens ist die Betrachtung von Währungsrelationen eine relative Betrachtung. Die Marktteilnehmer wetten darauf, dass die EZB die Inflation stärker bekämpft als beispielsweise die USA oder Großbritannien. Deshalb steigt der Euro gegenüber US-Dollar und britischem Pfund. Fazit: Was noch im vergangenen Jahr die Marktteilnehmer in Angst und Schrecken versetzte und zu einer Euro-Krise führte (die Situation in den PIIGS-Staaten), hat als Gefahrenpunkt momentan abgedankt. Der „Inflationsdrache“ hat die Funktion des Hüters der Währungsrelationen übernommen. In einigen US-Medien ist zu lesen, dass Inflation vorwiegend ein asiatisches und europäisches Problem sei, nicht aber ein US-Problem. Aus diesem Grund sei die Nicht-Erhöhung des Leitzinses durch die Fed gerechtfertigt. Eine solche Einschätzung wird durch ökonomische Daten nicht belegt – im Gegenteil: Die US-Inflation dürfte zum Sommer hin aufgrund des Basiseffekts stärker zunehmen als in Asien oder in Europa. Entscheidend für die Glaubwürdigkeit einer Währung ist, ob eine Zentralbank handelt, um einen Werterhalt der Währung zu gewährleisten. Dies ist in Europa der Fall, nicht aber in den USA. Deshalb die Dollar-Schwäche trotz der geschilderten europäischen Probleme. Verfolgen Sie die Entwicklung der Finanzmärkte in unserer handelstäglichen Frühausgabe. Robert Rethfeld Wellenreiter-Invest

Chinas Zentralbank strafft die Geldpolitik

Streckt Athen die Schulden?

Weniger Geld für klamme Kommunen: Mit diesem Plan hat die staatliche Förderbank KfW den deutschen Städtetag schockiert. Im Verwaltungsrat präsentierte KfW-Chef Ulrich Schröder sein umstrittenes Obergrenzen-Modell.
Die staatliche Förderbank KfW will ihr Kreditgeschäft mit Städten und Gemeinden begrenzen. Damit will sich die Förderbank vor einer allzu hohen Kreditnachfrage der Kommunen schützen. KfW-Vorstandschef Ulrich Schröder möchte zu diesem Zweck Obergrenzen für einzelne Kommunen einführen, die sich nach deren Pro-Kopf-Verschuldung und dem Steueraufkommen richten. Das erfuhr das Handelsblatt aus Kreisen des Verwaltungsrats.

Die Pläne seien aber auf massiven Widerstand auf der Verwaltungsratssitzung am 6.April gestoßen. "Vor allem der Deutsche Städtetag und die Bundesländer haben massiv Front dagegen gemacht", sagte ein Sitzungsteilnehmer.
http://www.handelsblatt.com/politik/deutschland/...enzen/4070908.html

Deutschland hat innerhalb der Eurozone gerade nicht diese US-Rolle gespielt, sondern im Gegenteil seite Wettbewerbsfähigkeit angesichts des Ansturms der Schwellenländer behauptet. Die Europeripherie hat sich dagegen wie eine USA verhalten, so als ob sie wie diese längerfristig von Inflation leben könnte. Sie ist damit zu Recht u.a. an Deutschland und indirekt den Schwellenländern gescheitert. Deutschland hätte wohl diese Entwicklung nicht dulden dürfen, hätte die Wettbewerbsfähigkeit von Eurozone insgesamt auch auf Kosten der eigenen verbessern müssen. Wenn das denn praktisch unter den angloamerikanischen Modellen einerseits und deutscher Konkurrenzangst und Sparwut andererseits damals überhaupt durchsetzbar war. In einer globalen Planwirtschaft leben wir nicht und können wir nicht leben, selbst in Europa und Deutschland nicht.