Der USA Bären-Thread

Netflix-Insider haben in den letzten sechs Monaten rund 40 % ihrer Aktienoptionen und Instis im aktuellen Quartal vs. Vorquartal bereits 57 % ihrer Aktienbestände verkauft! Dies spricht Bände.

Polen den Euro hat. Habe ich etwas verpasst?

Von einem polnischen Politiker, den ich im Juni in Danzig kennengelernt habe, weiß ich, dass Polen aktuell keine besondere Ambitionen hat, der Eurozone beizutreten. Noch in 2009 habe es eine Mehrheit für einen baldigen Beitritt gegeben, doch habe sich die Tendenz seither grundlegend gewandelt.

bzgl. deines Onkels: DAS meine ich mit meinem Posting irgendwannmal, das, wenn man sich nicht für Börse interessiert/Beruflich zutun hat, davon nix mitbekommt von irgendwelchen Krisen/Zockern/FinanzBetrügern und so eigentlich ein zufriedenes Leben haben kann. Alles andere regt einen nur auf.............

"So ist es auch nicht verwunderlich wenn sich die Märkte die Eurozone als  erstes vorknöpfen ... Wenn ...der Euro implodiert, lenkt [das] von einem selber ab. Eine  implodierende Eurozone wäre mindestens so schlimm wie ein explodierender  US-$. Es würde weltweit keine Rettungsmaßnahmen mehr geben und das  weltweite Finanzsystem wäre erst mal, mit allen denkbaren Folgen,  hinüber.  Wenn es der Eurozone gelingen sollte ihre Gesamtverschuldung zu  verringern ....  wird das die Märkte unweigerlich beeinflussen...Genau aus  diesen Gründen sehe ich eine Schwächung des US-..."

Die Ami-"Problemlösung" sieht bezeichnenderweise vor, dass sich auch die Eurostaaten nach US-Vorbild über die Zentralbank "entschulden". Unten der Artikel einer Anwältin aus Los Angeles, in der genau dies vorgeschlagen wird.

Die Autorin behauptet, QE sei neutral, weil keine neuen Dollars in den Umlauf geraten, die "Geldmenge wird nicht erhöht" (eine Lüge, siehe unten). Deshalb könnten die Notenbanken ihre "Festplatten-Verschuldung" auch noch sehr viel weiter treiben. Als "Vorbild" nennt sie Japan, wo die Zentralbank auf ihrem Schattenkonto bereits Schulden in Höhe des jährlichen BIPs angehäuft hat. Dementsprechend, meint die Autorin, könne die Fed ihr Soma-Account noch bis -14,7 Billionen Dollar aufblasen. Und als Beweis dafür, dass dies "keine Inflation" erzeuge, führt sie Japan an, wo eben trotz der Blähereien noch immer Deflation herrscht.

Daher sollte auch Euroland, so die Autorin, mit einer Ausweitung der EZB-Bilanz nach amerikanisch-japanischem Vorbild die Krise "bewältigen". Kein Wunder, dass sie den laufenden Sparanstrengungen hier zu Lande kritisch gegenüber steht.

Der Artikel unten ist ein Meisterstück der Amis, sich in die eigene Tasche zu lügen. QE ist schon deshalb nicht neutral - wie die Autorin behauptet - , weil das Geld, das die Fed für die Anleihenaufkäufe ausgibt bzw "druckt", indirekt bei der US-Regierung landet. Letztere bietet ja nicht ohne Grund massenhaft Staatsanleihen ("zufällig" in gleicher Summe wie QE2) auf  Auktionen an. Sie tut es, weil sie damit die zig Päppel- und Steuersenkungsprogramme finanzieren will. Ohne die massiven indirekten Fed-Aufkäufe - die dabei virtuelles Festplatten-Geld in real umlaufendes Geld verwandelt - könnte die US-Regierung die vielen Anleihen gar nicht losschlagen, und schon gar nicht zu den jetzigen Mickerzinsen.

Die Autorin träumt davon, dass irgendwann die gesamten US-Schulden von derzeit über 13 Billionen Dollar auf das Schattenkonto der Fed verschoben werden, weil dann "keine Zinsen mehr darauf gezahlt werden müssten". Dort könnten die Schulden dann auf ewig bleiben. Das Überschuldungsproblem wäre gelöst (ich hatte mal scherzhaft erwähnt, dass die Fed einfach nur die Festplatte neu formatiert, wenn sich wegen Überschuldung die Lese-Fehler häufen).

Mithin: Die typische Münchhausen-Nummer, sich am Schopf aus dem Schuldensumpf zu ziehen

Nach dem gleichen Prinzip, meint die Autorin, solle nun auch die EZB vorgehen (was schon aus rechtlichen Gründen nicht ginge). Würde die EZB die gesamten PIIGS-Schulden in ihre Bilanz nehmen, wäre der Euro gerettet und das PIIGS-Problem pro forma vom Tisch.

Die Autorin, die stellvertretend für Amerikas "Intelligenz" und die "Fed-Denke" steht, tut so, als wären Bestandsschulden nur ein organisatorisches Problem. Man müsse sie nur irgendwo hin packen, wo sie "nicht mehr stören". Ha ha.

Klar sind den Amis unter dieser Prämisse die Schulden-Reduzierungs-Bestrebungen (drastische Sparhaushalte in den PIIGS) ein Dorn im Auge. Und wohl deshalb reiten sie zurzeit die spekulative Attacke gegen den Euro, die nicht nur Goldman und Co. fette Eigenhandelsgewinne beschert (Motto: Panik sähen und absahnen), sondern obendrein von der ebenfalls prekären Ami-Schuldenlage ablenkt.

Wenn es nach den Amis geht, ist jede Lösung recht - sofern diese nicht in irgendeiner Form der Schuldenrückzahlung bzw. des Deleveraging besteht. Pure Schneeballerei.

Allerdings trifft die schöne neue Gelddruck-Welt der Amis hier zu Lande auf konservative Betonköpfe wie unseren Schäuble, der noch in der wertorientierten deutschen Tradition steht und für die währungs-zersetzenden Schulden-Eskapaden der Amis - zum Glück - (noch) nicht zu haben ist. Der Druck der US-Spekulanten auf die PIIGS dient offenbar dazu, auch diese Bastion noch zum Einsturz zu bringen, um obige Ziele durchzudrücken. Trichet haben die Amis schon halbwegs weichgekocht. Zur Not würde Trichet wohl von der "nuklearen Option" der (kompletten) PIIGS-Staatsanleihenaufkäufe durch die EZB Gebrauch machen. Wenn die Goldmänner noch ein bisschen weiter bohren mit CDS-Käufen und anderen Piesackereien, könnten sie Trichets "Umfallen" herbeizocken.

Dann würde die Träume der Anwältin auch hier zu Lande Wirklichkeit. Alles Schulden "verschwinden" auf den Schattenkonten der Zentralbanken. Die Staaten könnten dann sogar wieder bei Null anfangen und neue Staatsanleihen rausgeben. Ein Wahnsinns-Aufschwung wäre die Folge. Mit Betonung auf Wahnsinn.

Denn in einer solchen Ponzi-Blähwirtschaft sinkt mittelfristig der Papiergeldwert gegen Null. Wird sich die EZB wirklich auf solche Zersetzungs-Strategien einlassen? Sie müsste dazu mit ihren Statuten brechen, die ja genau dies verhindern sollen.

Wie stark ist Trichet wirklich, wenn Goldman scharf auf die PIIGS schießt?

info.kopp-verlag.de/hintergruende/...42FEB8E8E3F2A33E27816CCEB

 

häufig von "Bankberatern" angerufen, die einen von längerfristigen Anlagen überzeugen wollen. In der Vergangenheit war dies immer ein Indikator für eine Topbildung bei den Aktienmärkten und ein Anziehen der Zinsen.

Ob es diesmal anders ist oder einige noch ihre Weihnachtskommissionen verdienen müssen? ;-)))

In den letzten 20 Jahren konnten Fed und US-Regierung die inflationierende Geldwertvernichtung, die der eigenen Entschuldung und der Assetpreis-Aufblähung (Scheinreichtum) dient, über fortlaufende Zinssenkungen anschieben. Da die Zinsen aber nun bei Null angelangt sind, bleibt ihr nur die Option, den Dollar durch gezieltes Gelddrucken via QE zu "zersetzen".

Diese Strategie unterscheidet sich nur unwesentlich von der ersten. Kein Wunder, dass Bernanke QEx - unverschämterweise - als Fortsetzung der Fed-Politik "mit modernen Mitteln" bezeichnet.

Der Mann gehört in den Steinbruch. Da kann er dann Steine zersetzen.

Stimme im Rat bei Gleichstand und Deutschland ist alles andere als alleine bei der  Vorgabe die Staatsfinanzen zu konsolidieren. Es gibt bezüglich zu der Vorgehensweise unterschiedliche Meinungen und dabei erachte ich die Stellung in Praxis und Theorie von unserer Regierung nicht als die schlaueste im Sinne der eigenen Interessenvertretung. Zu dem Wisch vom Kopp-Verlag nehme ich keine Stellung. Ist mir zu blöde.

Stur sein reicht eben nicht, weil man dann zum gegebenen Anlass doch einbricht. Hat Schäuble inzwischen schon zweimal bewiesen. Man muss gestalterisch, der Lage angepasst handeln. Und da ist erstmals eine Regulierung der Finanzwirtschaft notwendig die es ermöglichst Banken ohne Katastrophe Pleite gehen zu lassen. Da ist nichts in Sicht. Auch sind es nicht nur die bösen Spekulanten, welche die Staatsanleihen in den Keller treiben. Es sind zum Teil irrsinnige deutsche Gesetze, welche die Versicherungen zum Verkauf zwingen und die, würden die Sprüche von Merkel und Schäuble umgesetzt, diese Versicherungen auch noch umbringen würden.

auch wieder runter gehen. Immer nur eine Richtung ist zu einfach. Das wird aber sehr wahrscheinlich nur ein Abtauchen in einer Größenordnung sein wie wir es dieses Jahr schon erlebt hatten. Wenn dann die Shorter voll investiert sind, kann es wieder aufwärts. Es ist den Zockerbanken mit der überraschenden Erholung gelungen die stockende Distribution ganz schön in Gang zu bringen. Um deutsche Aktien streitet sich inzwischen die Welt und die Anleihen nehmen eine höhere Inflation vorweg:

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hereinkommen, da die Möglichkeit der GIPS, aus eigener Kraft zu refinanzieren, nie und nimmer ausreicht. Wenn man am Euro festhalten möchte, bleibt nur, die EZB in eine Bad-Bank zu verwandeln. Indirekt, indem sie Staatsanleihen kauft. Ob  von den Staaten oder vom Markt (über die Banken) , ist rein kosmetisch.

Es wäre im jetzigen System noch hinzunehmen, wenn die EZB die Staaten direkt kreditiert. Die Zinsen des EFSF - bei Irland wohl 6% - sind fundamental viel zu hoch. Man könnte eine Kreditierung in mehrere Tranchen aufteilen: 1. Tranche 3%, 2. Tranche 4%, 3. Tranche 5%., usw.  In der (illusionären) Hoffnung, dass die Staaten ihre Kredite,beginnend mit der teuersten Tranche, schnell zurückzahlen (womit eigentlich?)

Die "Sterilisierung" dieser Geldschöpfung kann durch Anleihen, die die EZB begibt, erreicht werden. Bin gespannt, was der Markt da für Zinsen sehen möchte - bestimmt mehr als 4%, trotz "Null AusfallRisiko".  Der Markt wird also Inflation im Euro-Raum einpreisen.

Viel wichtiger als die "Sterilisierung" wäre es aber, im Gegenzug für Direktkredite an bedürftige Staaten die Kreditierung der Banken herunterzufahren. Da sind momentan mehr als 500 Mia € in der Bilanz der EZB. Das ist brandgefährlich, noch weitaus gefährlicher als die Staatsschuldenkrise.

Polen und Schweden, obgleich nicht in der EMU, wollen sich an den Garantien bzw. bilateralen Krediten im Rahmen des "Euro- Schutzschirms" beteiligen, genauso wie UK sich an der Irland-Rettung beteiligt. Wahrscheinlich erzählt man den Polen auch was von "gutem Geschäft" durch Zinseinnahmen für die vglw. teuren Kredite.
Außerdem, so feine Unterschiede zwischen Deutschland, DDR, Polen, Slowakei, Slowenien, Estland, Austria, Australia ... das wollen wir dem Jim doch nicht zumuten  ;o)

Economist Nouriel Roubini on Wednesday voiced concern over a compromise on extending tax cuts struck by US President Barack Obama and Republican leaders, saying the agreement could expose the US to bond vigilantes who will drive up bond yields.

Bond vigilantes – the term was coined by economist Ed Yardeni in the 1980s to describe major investors who demand higher yields to compensate for the perceived risks resulting from large deficits - could derail the country’s precarious recovery, some economists say.

Roubini, who has been dubbed Dr Doom since he accurately forecast the latest financial crisis, said on Twitter: “Obama-GOP tax deal costs $900 billion over two years. US kicking the can further down the road. Are bond vigilantes starting to wake up?”

Republican leaders and the White House agreed earlier this week to extend tax cuts on all income groups for two years and extend unemployment benefits in a deal which they hope will spur economic growth and cut unemployment.

Roubini is not alone in thinking the deal could worsen the US deficit and put the country at risk.

Chinese central bank adviser Li Daokui said on Wednesday the fiscal health of the United States was worse than Europe's, and that the dollar had so far been shielded from trouble because markets are still focused on debt-laden European countries.

US bond prices and the dollar would fall when the European situation stabilizes, Daokui said.

Woher rührt die Kursschwäche bei US-Langläufern (Chart unten)?

Die bullische Interpretation wäre, dass Leute von Bonds in Aktien umschichten (wieso gerade am 2-Jahres-Hoch, muss man sich dann freilich fragen...). Weiterhin könnte man die Kursrückgänge bullisch als "Rückkehr zur Normalität" (d.h. "Auspreisung" von Deflation) interpretieren.

Die bärische Interpretation wäre, dass Halter langlaufender US-Staatsanleihen Angst vor Bernankes Inflationierungs-Eskapaden bekommen (dies würde gut zur Gold/Silber-Rallye passen). In dem Fall würden Langläufer verkauft, ohne dass es zu nennenswerten Umschichtungen in Aktien käme.

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TLT (ETF auf langlaufende US-Staatsanleihen)

Viele Trader waren im Sommer bei Kursen über 100 short gegangen - ich ebenfalls bei umgerechnet 102 Dollar (siehe Pfeil, via TBT). TLT stieg weiter, und ich wurde im Thread belehrt, dass das wegen Deflation eine Loser-Position sei. Doug Kass hatte US-Staatsanleihen längerer Laufzeit im Sommer als "Short des Jahres" gepriesen. Offenbar lag er damit richtig.

Der Chart von TLT zeigt gut, wie stark im Sommer die Deflationsängste waren. Der Kurs war nicht mehr weit vom Panik-Hoch im Dezember 2008 entfernt.. Mit QE2, Steuererleichterungen und sonstigen Päppelaktionen haben Bernanke/Obama die Ängste nun "hinweggeflutet".

Dabei besteht die Gefahr, dass der Schuss nun in die andere Richtung losgeht, wovor ja auch Roubini in #562 warnt. Wenn die Inflationsängste Überhand nehmen, könnte TLT noch deutlich tiefer fallen. Die Rohstoff-Rallye (mit Kupfer auf ATH) schürt diese Inflations-Ängste zusätzlich.

In # 562 wird Roubini zitiert mit:

Roubini...said: “Obama-GOP tax deal costs $900 billion over two years. US kicking the can further down the road. Are bond vigilantes starting to wake up?" Republican leaders and the White House agreed earlier this week to extend tax cuts on all income groups for two years and extend unemployment benefits in a deal which they hope will spur economic growth and cut unemployment.

Muss man BIP-Wachstum nicht realistischerweise "Verschuldungs-bereinigt" betrachten? Dann wäre es in USA zurzeit sicherlich negativ.

Was bringt es, Schulden in die Wirtschaft zu pumpen und die "Anstiege" so zu interpretieren, als wären sie mit "real money" erzeugt worden? Genau das macht Wall Street.

Beim Verstecken von Schieflagen durch Statistikbereinigungen sind die Amis überaus erfinderisch. Doch wenn Zahlen "ins Gute verzerrt" werden, verzichten sie großzügig darauf.

als bei Doug Kass'  vielbelächelter Short-Empfehlung vom 2. Dezember (siehe Posting hier am 2.12.) beim Kurs von ca. 1395.

Auf diese News warte ich seit meinem 2-Monats Trip dorthin im Okt. 2007. Damit wären dann ALLE angelsächsischen Länder "immobilien-technisch" im Abwärtsstrudel.

www.ftd.de/finanzen/immobilien/...mmobilienblase/50203316.html

à la "das geht nicht", das können die nicht", "von was soll das kommen" à la Krugman kannst du mich nicht überzeugen. Die Welt ist kein Sandkasten für Volkswirte. Letztere dürfen sich immer wieder blamieren und immer wieder neue Theorien in die Welt setzen die dann doch wieder nicht die Wirklichkeit beschreiben.

Wenn man so einfach sich vom Euro verabschieden könnte und nicht bluten müsste hätte das Griechenland, Irland und manch anderer schon längstens getan.  Tun sie aber nicht, sind wohl alle total blöd oder irren sich die Träumer.

Wenn für uns ein großer Gewinn im Austritt läge, hätten wir das längstens getan. Ich habe keine gute Meinung von unserer Führungselite und ihren Stäben. Sie rangieren trotzdem weit über den Sandkastenspielereien die hier betrieben werden.

Und dann gibt es im wirklichen leben Politik, Gesetze, Regeln usw.. Nur Kleinkinder glauben die würden keine Rolle spielen. Und dann gibt es eine jahrhundertealte Erfahrung: Wenn man sich die Finger verbrennt merkt man sich das eine gewisse Zeit. Es geht also nicht nur um die Überwindung/Zeitgewinn bei der aktuellen Staatsverschuldungskrise in Europa, es geht um die Weiterentwicklung der europäischen Vereinigung. Und Europa wird sobald nicht wie ein zentralistisch geführter Staat funktionieren. 1600 Jahre Einzelstaatlichkeit und komplizierte Bünde kann man nicht so einfach wegfegen. Europa ist damit für die restliche Welt zu kompliziert. Das bedeutet allerdings nicht, dass es sich nicht positiv entwickeln könnte. 60 Jahre haben uns schon ganz schön weit gebracht.

Du findest es lächerlich über die praktische Umsetzung eines Euroaustritts zu diskutieren. Du meinst, das wäre Kinderkram und keinen Gedanken wert. Nun, so weltfremd mag ich nicht diskutieren. Ich besuche die Kita schon einige Zeit nicht mehr.

Lebend-Rind steht bei -0,95%, Mast-Rind noch bei +0,21%.

Grund ist, dass Lebendrind auf den heutigen Rohstoffabsturz besser reagieren kann als Rinderhälften.

Gestern gingen gleich zwei an die Börse: die e-commerce Werte China Dangdang (DANG) und youku.com (YOKU).

seekingalpha.com/article/...-ipos-china-dangdang-and-youku-com

Die IPO-Häufung der letzten Monate ist mE ein untrügliches Anzeichen dafür, dass sich die Aktienmärkte in einer Austopp-Phase befinden. Durch die IPOs wird viel Kapital gebunden (z.B. GM), das für den Kauf von "historischen" Werten nicht mehr zur Verfügung steht.

Seit der Ankündigung von QE2 schießen die Renditen für 10-jährige US-Staatsanleihen in die Höhe (Chart unten)

David Rosenberg
Breakfast with Dave

It’s completely mixed in overseas financial markets. Equities are down in half of the European continent, and ditto for Asia where Japan and Singapore were pretty well the only major markets in the green column today (China was down about 1%; the Hang Seng was down 1.4%).

Bond yields continue on their rising trend with the yield on the U.S. 10-year T-note now at 3.2%. They were up nearly 20 basis points (bps) since that rotten payroll report last Friday and now up about 60bps since the FOMC meeting that ushered in QE2 – nice call by the Fed to try and bring long-term rates lower. (Did you know that the low in yields was turned in a full month before that meeting?) Good thing the central bank doesn’t have to mark-to-market its portfolio. Take note that the 10-year note has broken above the 200-day moving average (m.a.) of 3.07% and must find support at 3.25% or things may turn ugly over the near-term (and will only break once the equity market figures it out).

The 5-year note also broken above the 200-day m.a. of 1.80% and is finding support — it needs to as well — at the 1.85% level. Watch mortgage rates soar and housing activity and prices dive even more in the aftermath of this bond market action. While we are still long-term bond bulls, we have to respect the technical picture, the supply binge this week, and the generally illiquid conditions heading into year-end. Remember what happened in 2009 — from December 8 to December 31, the yield on the 10-year note went from 3.4% all the way to 3.85% — you did not want to partake in that sell-off, believe me. And in January, when liquidity returned to the market, half that sell-off was reversed.

Strange things can happen at this time of the year as the books get closed — no sense being a hero, and no sense being greedy. Almost no forecaster was predicting lower market rates at the start of 2010 and here we still have yields at the 5-year part of the curve down 90bps; down 65bps for the 10-year note; and down 25bps at the long end. While a nice buying opportunity is being set up, a nicer one may still await in the next few weeks as the oversold condition in the bond market becomes really oversold.

We see some Wall Street analysts highlighting the steepening of the yield curve as some sort of bullish sign for equities and the economic outlook. We beg to differ. Much of the back up in bond yields seems to be more fund-flow related than due to any meaningful change in the macro economic background. It looks like foreign central banks are withdrawing their support from the Treasury markets....

Die Preisschwäche der US T-Bonds sehe ich in Zusammenhang mit der Entwicklung der Muni Bonds und Corporate Bonds, wobei erstere sich bereits im Crash-Modus befinden und letztere wohl klar ausgetoppt haben. Das dürfte ein "heißer Tanz" werden!

Seit Beginn von QE2 Anfang Nov. hat die Fed für rund 100 Mrd. US-Staatsanleihen vom Markt aufgekauft. Viele sind seitdem deutlich im Kurs gefallen. So haben 10-jährige vor einem Monat noch bei im Mittel 2,6 % rentiert, aktuell liegt die Rendite bei 3,2 %.

Die Fed-Käufe umfassen 100 Mrd. pro Monat. Wenn nur die Hälfte der Käufe auf 10-jährige ging, liegen die Kursverluste allein aus diesem Laufzeitsegment bereits bei 2,5 Mrd. Dollar. Die anderen US-Staatsanleihen gaben seit den Fed.Käufen ebenfalls nach. Die Gesamtbilanz der Käufe aus Nov. könnte damit bei 3,5 Mrd. liegen. Dies bliebe als Minus an der Fed - bzw. am US-Steuerzahler - hängen, wenn sie die Anleihen zum aktuellen Marktpreis wieder verkaufen würde.

Wenn wirklich höhere Inflation aufkäme, wie die Aktien-Inflationspanik-Käufer befürchten, dann dürften die Verluste der Fed noch deutlich höher ausfallen. Da ist es fast schon ein Glück, dass die Fed zurzeit keinerlei Gedanken an den Unwind verschwendet.

Der Kursverfall der 10-jährigen zeigt aber, das die Fed mit QE2 nicht nur nichts bewirkt, sondern sogar das Gegenteil von dem erreicht, was sie vorhatte.

Ob Bernanke das QEx-Experiment auf Grund solcher Erfahrungen und wegen "auf natürliche Weise" aufkommender Inflation (die auch aus den 0%-Leitzinsen resultiert), bald abbricht? Falls ja, wer kauft dann die vielen von der US-Regierung für die Steuerermäßigungen und sonstige Päppelprogramme  zu emittierenden US-Staatsanleihen? Die Chinesen sind ja auch nicht mehr interessiert - siehe # 571, letzter Satz.

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Kurs-Chart der 10-jährigen US-Staatsanleihen