Der USA Bären-Thread

DJ: FRANKFURT (Dow Jones)--Die Europäische Zentralbank (EZB) hat in der Vorwoche
Staatsanleihen für 1.348 Mio EUR gekauft. Vor diesem Hintergrund kündigte die
Notenbank am Montag einen Tender mit einer Laufzeit von sieben Tagen zum Abzug
von 67,0 Mrd EUR an, um den Liquiditätseffekt der Staatsanleihenkäufe zu
neutralisieren. Diese Summe entspreche den Käufen von Staatsanleihen, wobei
alle Transaktionen mit Settlement am oder vor Freitag, den 26. November
berücksichtigt würden.

 Da beim Liquiditätsabzug auf eine halbe Milliarde auf- oder abgerundet wird,
erhöhte sich die angestrebte Summe nur auf 67,0 Mrd EUR von 66,0 Mrd EUR in der
Vorwoche. Gebote können am Dienstag bis 11.30 Uhr abgegeben werden. Das
Geschäft wird als Zinstender mit einem Höchstbietungssatz von 1,00%
durchgeführt und am Mittwoch valutiert.


  Webseite: www.ecb.int

  DJG/kth/hab

 (END) Dow Jones Newswires

 November 29, 2010 09:39 ET (14:39 GMT)
Dow Jones & Company, Inc.2010

(als "Fundi"-Ergänzung zu # 72049)

www.ftd.de/finanzen/...o-krise-nicht-gebannt-ist/50199945.html

...Wolfgang Schäuble (CDU) zeigte sich nach den Beschlüssen vom Sonntag zuversichtlich: "Ich hoffe, dass ab Montag die Finanzmärkte wieder sicher sind, dass der Euro eine stabile zukunftssichere Währung ist." Diese Hoffnung hat sich nicht erfüllt, im Gegenteil: Der Euro setzte seine Talfahrt fort...

haste das auch für Italien?

President Barack Obama will announce a two-year pay freeze for federal employees that the White House says is necessary to put the country on sound fiscal footing.

 

The White House said Monday that the freeze would apply to all civilian federal employees, including those working at the Department of Defense, but would not affect military personnel.

The freeze will save $2 billion during fiscal year 2011, according to the White House.

Obama is expected to announce the pay freeze at the White House around 11:35 AM EST Monday. (Watch Obama Live on CNBC and CNBC.com)

The chairman of Obama's bipartisan deficit commission has proposed a three-year freeze in pay for most federal employees as part of its plan to reduce the nation's growing deficit. The commission's final report is due to be released later this week.

Shortly after taking office in January 2009, Obama froze salaries of top White House. He extended that freeze to political appointees across the government in last year's budget, and also eliminated bonuses for political appointees.

Neues vom Bankhaus Rott


Heute war es wieder so weit. Eine hörbar gut gelaunte Stimme erklärte den verbliebenen Radiohörern, wie es mit der grünen Insel soweit kommen konnte. Als Ursache wurde – kaum zu glauben – ein „Lehman Schock“ genannt. Der geneigte Hörer musste sich zunächst einmal kurz setzen um sich dann langsam wieder zu sammeln. Die Pleite einer Bank, die eine der desolatesten Bilanzen des Sektors vor sich herschob als Ursache der Misere eines Landes anzuführen, das finanziell unter den Folgen eines kollabierenden künstlichen Booms am Immobilienmarkt leidet, ist doch ziemlich abenteuerlich. Ungefähr so abenteuerlich, wie eine Aussage, die Krise am Immobilienmarkt sei durch die Insolvenz genannten Geldhauses [...]

bankhaus-rott.de/wordpress/

Deutschland: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GDBR10:IND
USA: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=USGG10YR:IND
Japan: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GJGB10:IND

PIIGS:
Portugal: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT10YR:IND
Irland: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GIGB10YR:IND
Italien: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GBTPGR10:IND
Griechenland: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GGGB10YR:IND
Spanien: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPG10YR:IND

und ein Schweinchen :-)
Frankreich: www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GFRN10:IND

Den "Privat-Investoren" (d.h. deutschen Banken und Versicherungen) wird nun klar, dass der "sichere Euro" sie in keinster Weise davor schützt, dass sich die schwachen Peripheriestaaten - nicht zuletzt infolge falscher deutscher Anreize - extrem übernommen haben.  Die prekären Staatsfinanzen ließen im Frühjahr in Griechenland, in den letzten Wochen in Irland und aktuell in Spanien und Portugal die Zins-Spreads in die Höhe schießen - ebenso die CDS (= Derivate-"Versicherungen" gegen Staatsbankrott).

Die Gier der Banken und Versicherungen nach mehr Zins-Rendite ist nackter Existenz-Angst gewichen, die ihnen bei einem Zahlungsausfall der PIIGS droht. Insbesondere in GR besteht kaum Hoffnung auf Rückzahlung.

Aber zum Glück haben wir ja unsere "pragmatische", wenn auch nicht sonderliche "kreative" (Wikileaks) Angela Merkel, die - von Ackermann beturtelt - schnelle und dem Volk gut vermittelbare Lösungen fand: Merkels "Solidaritätsgetrommel", erst für die Griechen und den Euro, nun für alle PIIGS, dient in Wahrheit der Rettung der deutschen Banken und Versicherungen. Aber sie kann dem Steuerzahler ja schlecht erklären, dass er jetzt nur deshalb Geld nach Irland und Griechenland schicken muss, um verzockte deutsche Banken vor eine "zweiten Lehman-Pleite" zu bewahren. Seit den Multi-Milliardengräbern HRE, IKB und Landesbanken kommt "Bankenrettung auf Kosten der Steuerzahler" nicht mehr so gut, zumal sich die dt. Wirtschaft ja angeblich in einem sensationellen Aufschwung befindet und die Finanzkrise angeblich "überwunden" sein soll. (Wozu muss man dann den verzockten "Privatinvestoren" überhaupt noch staatlich unter die Arme greifen?).

Genau dies aber - eine Pleitenserie von Großbanken und Versicherungen à la Lehman - steht in D. , FR und anderen Nord-EU-Staaten nun als faktische Drohung im Raum.  Wenn eine Bank wie die Deuba, um die Eigenkapital/(EK)-Rendite zu maximieren, mit hauchdünner EK-Decke arbeitet (Hebel über 50), reichen schon zwei Prozent Wertverlust bei den Aktiva (= z. B. wegen Wertverluste griechischer und irischer Staatsanleihen im Portfolio), um das EK negativ zu machen. ES SEI DENN, Trichet nimmt der Deuba den Schrott zum Einkaufspreis ab und parkt ihn "erst mal" im QE-Buch der EZB.

Die Summen sind erheblich und wahrlich existenzbedrohend. Dt. Banken haben für über 500 Mrd. Kredite in den PIIGS ausstehen.

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Man kann daher summa summarum behaupten, dass das Geschäftsmodell Deutschlands nach 2000 vor allem darin bestand, den PIIGS untragbare Überschuldungen aufzuschwatzen (der Euro machte das ja scheinbar sicher), und an den Kreditblasen via Exporte kräftig zu verdienen.

USA machte im Prinzip dasselbe, aber auf individueller Ebene. Dort wurden mittellose Privatleute großzügig mit Subprime-Hypotheken versorgt. Niedrig-Leitzinsen sorgten für die Entstehung der Housing-Blase, die als Schneeball-System - vergleichbar der PIIGS-Überschuldung, die anfangs starkes BIP-Wachstum erzeugte - sich selber nährte und Subprimer, die zahlungsunfähig wurden, in der Anstiegsphase noch via Preisanstiege ausbailte. Das Ami-Konzept war auch deshalb anders als in Europa, weil USA keine Exportnation ist. Es musste daher ein Konzept her (gebündelter Hypotheken-Schrott), das Spargelder aus Europa und D. betrügerisch absaugte - was auch perfekt gelang. Den Amis wurde ihr AAA-Schrott förmlich aus der Hand gerissen.

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Heute schrieb Devisen-Spezi Mark Chandler bei Street.com einen kurzen Text (unten), der meine obigen Thesen und Vermutungen bestätigt. Interessant finde ich insbesondere seine Aussage, dass die Hälfte der deutschen Exporte, die Griechenland in den letzten 10 Jahren einführte, von deutschen Banken kreditfinanziert wurden. Charles Ponzi hätte es nicht besser machen können.


Marc Chandler, street.com
Haefele and Germany
11/29/2010 9:00 AM EST

...Germany is at the center of the European storm. In fact a couple of its banks, like DEPFA changed domiciles from Munich to Dublin in 2002 to evade regulatory scrutiny before selling itself to...HypoBank. I also have pointed out that Germany lent Greece enough funds to cover half of Greece's imports from Germany over the past decade. I have called Germany an unindicted co-conspirator in the crisis. How did the periphery live beyond their means? Answer: German banks (and others) lent them the money and now are insisting on being kept whole. Note that subordinated (junior) debt holders of Irish bank bonds are taking 80% haircuts (as recently as last week).

wohl das Vernünftigste... meint der tagesanzeiger 

Doch allein um bei den Lohnstückkosten zum Beispiel mit den Deutschen mithalten zu können, müssten die Löhne in Spanien um mehr als 20 Prozent fallen. Eine solche Kur ist in einem demokratischen Land in der Krise, das an einer Arbeitslosigkeit von 20 Prozent leidet, kaum denkbar. Als Ausweg bliebe ein teilweiser Staatsbankrott. Wie die gestiegenen Risikosätze zeigen, rechnen auch die Märkte immer mehr mit diesem Ausgang.

Na dann auf zur nächsten Rettung

www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/konjunktur/...n/story/12715580

(auf Wunsch von Pichel in # 72053).

Der Zins-Chart gleicht denen der sonstigen PIIGS - es geht zurzeit parabolisch nach oben.

So hat Malko kürzlich in einem Posting gemeint. Der Markt sieht dies allerdings wohl etwas anders:

Unsere Exportwirtschaft kann man sehr grob in 2 Bereiche aufteilen. Das eine ist der Maschinenbau, der in vielen  Bereichen ein Alleinstellungsmerkmal hat, ja, manchmal gibt es keine Konkurrenz mehr. Der andere Bereich besteht aus Edelkarossen, bei denen keine rationalen Argumenten einen Kauf rechtfertigen können. Sie leben stark vom Image und deshalb dürfen sie ruhig etwas mehr kosten. U. A. aus diesem Grund haben Devisenschwankungen diese Bereiche nicht so stark beschädigt wie andere preissensibelere Bereiche.

Der Großteil unserer Exporte in der Eurozone gingen zu unseren direkten Nachbarn und in den Norden. Es sind gerade diese Staaten, die nicht in Problemen stecken.

Die fleißigen Deutschen waren aber nicht bereit einen ausreichenden Teil dieser importierten Gelder wieder auszugeben. Das hat unsere Banken Versicherungen gezwungen im Ausland das Geld anzulegen. Das haben sie dort getan wo es entsprechende Nachfrage gab. In den USA, in Asien und einen nicht geringen Teil in
Europa. Die Währung spielte keine Rolle. Der Anlagenotstand war einfach zu groß.

Und was tut unsere auch so schlaue Politik? Sie fördert das Sparen und führt sogar eine staatlich geförderte private Altersversorgung ein. Plemplem!

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Some current stock prices as percentage of their 1929 highs: Krueger 17%, Chrysler 18%, Montgomery Ward 21%, IT&T 27%, GM 42%, Woolworth 49%, US Steel 58%.

Col. Ayres, VP Cleveland Trust, predicts an abrupt recovery in stock and commodity prices by Labor Day due to current consumption exceeding production. Distinguishes between two types of depression, “V”-shaped and “U”-shaped.

Smoot Hawley trade protectionism bill signed by Hoover this week.

In spite of not having any tax revenue for the past two years Chicago is only carrying about $95 per capita of debt, compared to $245 for New York City.

-- Wall Street Journal, June 25, 1930
•"The worst is over without a doubt."
- James J. Davis, Secretary of Labor, June 29, 1930


•"Gentleman, you have come sixty days too late. The depression is over."
-- Herbert Hoover, responding to a delegation requesting a public works program to help speed the recovery, June 1930


•"Gasoline consumption first 5 months of 1930 up 12.6% over 1929; May consumption up 5.3% over 1929."

-- Wall Street Journal, July 3, 1930

Quelle: www.nowandfutures.com/great_depression.html

das Jahr neigt sich dem Ende zu. Im Januar 2010 stand der Dow bei 10700, Ende April bei 11200 und nun bei 11000. Lohnt es sich, für die paar Kröten das Risiko einer längerfristigen Aktienanlage einzugehen?

Der heutige Niedergang an den US-Börsen, der den Uptrend seit Herbst umzukehren droht, veranlasste "Market-Timer Obama", zufällig exakt zur gleichen Zeit, als der SP-500 die kritische Marke von 1175 erreichte (darunter würde der Trendkanal der letzten 6 Wo. nach unten verlassen, was Down-Momentum forciert), das Gerücht zu streuen, dass es wohl doch bei einer Verlängerung der Steuererleichterung für Besserverdienende aus der Bush-Zeit bleiben werde. (Hat Obama auch Charttechniker im Berater-Stab? ;-))

Hintergrund ist u. a., dass diese Besserverdienenden, die meist Aktien haben, sonst an der Börse vor Jahresende (also jetzt) Gewinne mitnehmen würden, um von den "jetzt noch" günstigen Steuern zu profitieren. Der Abverkauf würde weitere Abverkäufe nach sich ziehen (Baisse nährt Baisse).

Mehr als einen 5-Punkte-Dead-Cat-Bounce, der schon wieder abverkauft wird, hat das strategische Manöver des Präsidenten bislang aber nicht rausholen können. Der Euro-Verfall wegen der PIIGS-Krise, der den Dollar-Blähtrade ruiniert, drückt einfach zu stark. EUR/USD steht aktuell unter 1,31.

Die teils faulen 500-Mrd.-Schulden deutscher Banken und Versicherungen in den PIIGS sind ein Schwergewicht, dem Obama mit bloßer Steuerpolitik offenbar nicht genug entgegensetzen kann.

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No Upside Momentum
By Rev Shark
Street.com Contributor
11/29/2010 12:50 PM EST

The market liked the hints by President Obama that he may be willing to compromise on tax cuts for the "rich." I'm not sure he has much choice politically, since quite a few in his party support continuing the tax cuts for everyone for some period of time, but the market certainly would welcome some clarity.

Although we did bounce a bit on the president's comments, we aren't gaining any upside momentum. Oil, gold and commodities have turned up even though we have a stronger dollar, but the pressure on technology is keeping buyers on the sidelines. Breadth is slightly better but still approaching 3-to-1 negative.

A LIST OF CONCERNS — A DOZEN OF THEM

• 1. China is overheating and more policy tightening will likely be needed. When government officials begin discussing price controls, you know the situation is serious.
• 2. The European debt crisis. If the contagion reaches Spain, it would likely be game over for the euro. The Spanish bond market is behaving similar to the Irish market around the time of the Greece bailout.
• 3. QE2. It is too early to judge whether it is a success or a failure. If the aim was to kick-start the equity market, then all we can say is that so far all QE2 has done is help bring the S&P 500 to the high end of a broad 1,000-1,200 band, which has been prevailing for 14 months now.
• 4. We remain concerned that Canada experienced some sort of housing bubble in 2009 and into 2010.
• 5. Renewed housing deflation in the United States. The problem of excess supply has improved enough to forestall another down-leg in national home prices. Median new home prices have collapsed at nearly a 30% annual rate over the past four months and resale values in the existing home market are down almost 20%. Nowhere was this fact cited in the press, which instead focuses myopically on Black Friday shopping, and possibly missing a very big story here.
• 6. Canadian household leverage — debt ratios are as high as they were in the U.S.A. at the peak in relation to income.
• 7. Lack of productivity growth in Canada. This is a key source of debate — but we contend that the U.S. data are overstated and the Canadian data are understated.
• 8. The Canadian dollar. In our view, it is still overvalued by a nickel even with the recent firming in the commodity complex, though strong international capital inflows are providing a very firm floor under the loonie.
• 9. The dramatic retrenchment at the state/local government sector south of the border (= in USA - A.L.) and the negative feedback effects on domestic demand. This is the one critical source of downside risk for the U.S. economy in 2011, which could easily result in 1.5-2.0 percentage points of withdrawal from GDP growth.
• 10. Currency wars.
• 11.Military skirmishes. The two Koreas as an example but the situation will also test China-U.S. foreign relations as Beijing tells America to butt out. In recent months, China has been making strides to deepen its economic and strategic relationship with North Korea despite American objections.
• 12. Downside risk to the consensus view of global growth of 4.2% next year. It does not seem to me that economists have fully taken into account the drag from the fiscal side of things in the U.S. and in the Euro region. Global GDP consensus has been at 4.2% for several months. Interestingly, the BoC took down their 4% view to 3.5% last month — so they could be ahead of the pack.

=> So ist es: der zwingende Automatismus zum Einbezug "privater" Gläubiger bei Umschuldungen und Insolvenzverhandlungen und Haircuts ist vom Tisch! Die Deutschen wurden von den Banken mal wieder komplett über den Tisch gezogen. Einen ECHTEN Einbezug "privater" Gläubiger anstelle der wehrlosen Steuerzahler und Inflationsopfer würde der Bondmarkt SOFORT über explodierende Zinsen abstrafen. Weder Merkel noch die PIIGS noch der EUR noch die EU würden das lange überleben. Und so wird bis zum Tag X der kompletten dEUtschen und damit EUropäischen Zahlungsunfähigkeit das Unvermeidliche hinausgezögert. All das war seit Monaten entgegen der Blubberrhetorik der Politik und des Mainstreams absehbar gewesen. Siehe zB hier einen Blog vom Juli dazu.

c) Die Planwirtschaft lebt! Risiko wird umverteilt und Verluste werden sozialisiert. EU-Kommission, IWF und EZB sind zusammen das neue Zentralkomitee des monetären EUropäischen Sozialismus.

d) Wenn eine "private Gläubigerversammlung über den Anteil privater Anleger bei der Entlastung eines überschuldeten Landes entscheiden" soll, dann ist das so, wie wenn eine Versammlung von 90% Wölfen und 10% Steuerzahlmicheln über den Anteil der Wölfe an den anfallenden Verlusten entscheiden würde. Es ist klar, welchen Opferanteil ("Haircut") die Bankenwölfe sich selbst bei den Verlustübernahmen zuweisen werden...

Fazit 29.11.2010:

Keines der o.g. fünf wichtigen Themengebiete wird im Mainstream heute auch nur ANNÄHERND realistisch, problemadäquat, rational und mehrheitsfähig kommentiert! Die einzige Ausnahme ist vielleicht Prof. Sinn im oben schon verlinkten Artikel, der gegen Ende immerhin noch zurecht resümiert: "Je überzeugender die Krise orchestriert wird, desto eher wird es gelingen, Deutschland zur Öffnung seiner Geldbörse zu veranlassen.". Eine späte - aber immerhin richtige Erkenntnis, die leider von den anderen ISO-Journalisten heute praktisch nirgendwo aufgegriffen wird.
www.goldseitenblog.com/peter_boehringer/...ehret-den-anfaengen

Die Vorfinanzierung der deutschen Exporte erfolgt primär durch die Großbanken, jedoch auch zu einem nicht unwesentlichen Teil durch die KfW-Bankengruppe, die in staatlichem Auftrag handelt. Die Gewährleister der Kredite sind a) die Euler-Hermes-Versicherungsgruppe, die in staatlichem Auftrag handelt und b) der Bund, der als letzte Instanz auch für die Exportkredite der Großbanken bürgt. Leider konnte ich über Google keine Zahlen über die aktuelle Größenordnung der ausstehenden Exportkredite bzw. der staatlichen Garantien hierfür finden. Das ganze "System" halte ich für bewusst "undurchsichtig" arrangiert, da es sonst der EU-Kommission als "Exportsubventionierung" erscheinen könnte. Aber solche verdeckte Subventionierungen gibt es wohl in allen EU-Staaten.

www.bundesregierung.de/Content/DE/Magazine/...4/t3-export.html

www.ixpos.de/nn_600376/Navigation/...ung__node.html?__nnn=true

www.laenderrisiken.de/news/290410.php

voll aus. Deutschland steht am Pranger da sich durch den Wegfall -der ja noch nicht einmal endgültig beschlossen ist- die Spreads ausweiten. Den Amerikanern wären allumfassende Garantien am Liebsten. 
Die Euro Geschichte kommt zur rechten Zeit, war doch der Dollarindex gefährlich abgerutscht und kann so wieder ein wenig aufpoliert werden.
Japan wird es erleichtert sehen und auch vielen Europäern wird es wohler wenn der Euro an Stärke einbüßt. So ertragen wir das Einprügeln auf uns mit einer gewissen Gelassenheit.

Verblüffend finde ich es jedoch immer wieder wie gut die Räderwerke in den USA funktionieren wenn es um ein gutes Ablenkungsmanöver geht.

In diesem Sinne wünsche ich euch einen schönen Abend.

Permanent

globaleconomicanalysis.blogspot.com/2010/...-citizens-say.html

globaleconomicanalysis.blogspot.com/2010/...no-confidence.html