Der USA Bären-Thread

gibts einen netten short auf den Index?

ist mal wieder zur Stelle:

www.minyanville.com/businessmarkets/...-gdp/4/23/2010/id/27943
I’m going to make a prediction: Greece will default unless they see a large portion of their debt forgiven outright. Shocking, right?

Here’s the simple story about Greece:

   * They are very unfriendly towards business -- getting one started, keeping it open, the whole nine yards.

   * The underground economy is massive (30%) because of the huge taxes they have there (VAT alone is 19+%) making it impossible to collect tax revenues accurately.

   * Even if they could collect tax revenues accurately, they don't have the economic firepower to pull themselves out of their debt disaster, especially with an elevated euro.

   * Fifty percent of GDP is government spending.

   * Entitlements dwarf the current debt, making their situation all the more impossible.

I can hear the rebuttals now -- “But Greece is only 2% of the Eurozone economy.”

True, but let’s look at how that impacts the rest of the Eurozone.

1. Greece is a major importer of German goods.

2. Sixty percent of Greek debt issued in the last few years was bought by other European countries leading to massive mark downs if Greece defaults (mostly the French €73B, Swiss €59B, and Germans €39B; that is 3% of France’s GDP).

3. Fifty-one percent of Portuguese debt is owned by Spanish banks.

4. Thirty-two percent and 25% of Spanish debt is held by German and French banks respectively
(these numbers are from John Mauldin).

Can you say "economic domino theory"? Write-downs from losses in sovereign debt default will be a big negative for other countries, and investors will aim for Portugal and Spain (they already are if you look at Portugal’s CDSs) as the next stop for the default train.

Right now there are two prevailing scenarios:

1. Greece leaves the euro.

2. Germany leaves the euro.

Greece leaving the euro would actually mean a stronger euro, but it’s also possible that Portugal and Spain follow suit and cause real problems for the currency. Removing multiple Eurozone countries defeats the purpose of a common currency, so they might as well just go back to a free trade zone. On the surface, that doesn’t seem like the answer.

A German departure is much more interesting to me, and the more I look into it, the more I think this may be the best option if the currency is to survive. The Germans may be moving in this direction as well.

The Germans are the only adults in Europe and the people there have been quite loud about their dislike of bailing out the imprudent. If Germany leaves, they're likely to see lower interest rates and, of course, will have total control over their currency. This will leave the rest of Europe to toil with a weaker, less stable euro. But believe it or not, this isn't a bad thing. Many of the remaining nations are highly dependent on tourism
as a major piece of their economy (this is especially true in Greece) and a cheaper currency makes it much easier for foreigners to take trips.

naja das glaube ich nun gerade nicht,dass Deutschland den Euroraum verlässt...

www.bild.de/BILD/politik/wirtschaft/2010/...-griechenland.html

....SCHÄUBLE: Die Tatsache, dass weder die EU noch die Bundesregierung bisher eine Entscheidung getroffen haben, bedeutet: Sie kann positiv wie negativ ausfallen. Abhängig ist sie allein davon, ob Griechenland den jetzt eingeschlagenen strikten Sparkurs in den kommenden Jahren fortsetzt. Das habe ich auch dem griechischen Finanzminister gesagt.

BamS: Wie sieht der Berliner Fahrplan in Sachen Griechen-Hilfe konkret aus?

SCHÄUBLE: Die Bundesregierung wird erst nach einer Zustimmung des Europäischen Rates entscheiden. Aber wir treffen natürlich unsere Vorbereitungen. So habe ich die Vorsitzenden der Bundestagsfraktionen für morgen Vormittag zu einem Informationsgespräch eingeladen. Damit verbunden ist die Bitte, ein beschleunigtes Gesetzgebungsverfahren einzuleiten. Der Bundestag muss darüber entscheiden, ob wir die Kreditgarantien geben oder nicht.

BamS: Griechenland hat sich den Zugang zum Euro mit systematisch gefälschten Bilanzen erschlichen. Wer soll denen jetzt glauben, dass sie wirklich sparen?

SCHÄUBLE: Griechenland muss sich jetzt vollständig in die Karten gucken lassen. Das können wir jetzt im Gegensatz zu damals überprüfen. Griechenland zahlt jetzt den Preis dafür, dass es in den vergangenen Jahren über seine Verhältnisse gelebt hat.

BamS: Die CSU fordert Griechenland bereits auf, freiwillig zur Drachme zurückzukehren. Wie realistisch ist das?

SCHÄUBLE: Solche Forderungen helfen uns als Bundesregierung nicht weiter. Wir müssen im Rahmen der geltenden Verträge handeln. Wir verteidigen die Stabilität des Euro, denn Deutschland profitiert davon mindestens so stark wie alle anderen. Die Hilfe für Griechenland ist also keine Verschwendung von Steuergeldern, sondern die Wahrnehmung elementarer deutscher Interessen.

Für mich kann es kaum Zweifel geben, dass die Banker die Politik massiv bedrängen (und zum Erreichen dieses Ziels so viel fehlinformieren, wie eben möglich ist), den Griechenland-Bailout zu machen. Damit verhindern sie Abschreibungen auf ihre Griechenland-Kredite. Wer darf dafür die 8 deutschen Milliarden bezahlen? Blöde Frage, natürlich der Steuerzahler, wie immer. Natürlich nicht die Politiker...

"Mal sehen was passiert wenn die Griechen in einem halben Jahr wieder um Geld anklopfen"

Das wissen wir leider schon ziemlich genau: die gleichen Banker werden sagen, wir müssen unbedingt das neue Geld geben, weil sonst die bereits gegebenen 8 Milliarden abzuschreiben sind. Und dieses Argument braucht man den Politikern schon gar nicht mehr erst kompliziert zu erklären...

Die intelligenteren Politiker wissen das alles natürlich und machen trotzdem mit. Das ist für mich an der Grenze zur Korruption.

Ich könnte glatt noch einen Wutanfall kriegen, wenn ich diese Schmierenkomödie immer wieder zur Kenntnis zu nehmen gezwungen bin :-(

www.prnewswire.com/news-releases/...t-of-control-91848684.html
The Bureau of Labor Statistics (BLS) today released their Producer Price Index (PPI) report for March 2010 and the latest numbers are shocking. Food prices for the month rose by 2.4%, its sixth consecutive monthly increase and the largest jump in over 26 years. NIA believes that a major breakout in food inflation could be imminent, similar to what is currently being experienced in India.

Some of the startling food price increases on a year-over-year basis include, fresh and dry vegetables up 56.1%, fresh fruits and melons up 28.8%, eggs for fresh use up 33.6%, pork up 19.1%, beef and veal up 10.7% and dairy products up 9.7%. On October 30th, 2009, NIA predicted that inflation would appear next in food and agriculture, but we never anticipated that it would spiral so far out of control this quickly.....

Food stamp usage in the U.S. has now increased for 14 consecutive months. There are now 39.4 million Americans on food stamps, up 22.4% from one year ago. The U.S. government is now paying out more to Americans in benefits than it collects in taxes. As food inflation continues to surge, our country will soon have no choice but to cut back on food stamps and other entitlement programs.

Most financial experts in the mainstream media are proclaiming that the recession is over and inflation is not a problem in the U.S. Unfortunately, they fail to realize that rising food and gasoline prices accounted for 58% of February's year-over-year 3.85% rise in retail sales. NIA believes price inflation is beginning to accelerate in many areas of the economy besides food and energy, and all increases in U.S. retail sales this year will be entirely due to inflation.

To receive NIA's latest updates about inflation and the economy, sign-up for the free NIA newsletter at: inflation.us

Leider kenne ich den Markt oder die Situation bei Gewerbeimmobilien in USA nur aus der Presse.

Aber hierzulande muss ich schon sagen, dass allein Beobachten einem Angst und Bange werden lässt.
Ich war am Wochenende im Umland von München unterwegs. Es gibt Gewerbegebiete, wo an jeder 2. Hauswand die Schilder der Makler prangen. Sieht man genauer hin, stellt man fest, dass noch mehr als 50% leersteht.
Speziell in einer Ortschaft im Südosten gibt es so etwas wie Geisterstrassen, bestehend aus gross angelegten Büroblöcken und Lagerhallen mit grosszügigen Parkflächen davor, aber es steht fast alles leer.
Das sieht ganz bestimmt nicht nach Aufschwung aus.

Ich frage mich, wie das funktioniert - bei Immobilien aus den 90er Jahren!! ... über Fonds, deren Beteiligungen nichts mehr ausschütten oder sogar insolvent gehen?

Wie ich schon kürzlich gepostet habe, stehen ja auch in München selbst immense Flächen leer. Dennoch entstehen momentan auf einer Strecke von ca 7 km Brachland, durchschnittlich wohl 250 m breit, die Bahngleise entlang Tausende qm neuer Bürofläche.
Ich frage mich heute schon, wer da wohl reinwill.. und was dann mit den älteren (<20 Jahre) Gewerbeimmos dort passieren wird. Vermutlich wird man diese dann abreissen und wieder Grünflächen anlegen ;-)

sollte man immer auf den drohenden Aufschwung vorbereitet sein.

Was ist das Problem? Die Fonds von Morgan Stanley, Goldman Sachs oder der Deutschen Bank sind nicht mit offenen Immobilienfonds zu vergleichen, die bei deutschen Privatanlegern so beliebt sind. Die Fonds der Investmentbanken agieren viel aggressiver. Sie kaufen Immobilien bis zu 90 Prozent auf Kredit und spekulieren vor allem auf steigende Mieten und Immobilienpreise. Schon ein leichter Rückgang des Gebäudewerts bringt sie in finanzielle Schwierigkeiten, die Refinanzierung der Kredite stockt.

Die Fonds kauften sich auch in Deutschland ein: Der Morgan-Stanley-Fonds etwa erwarb das Sony-Center und das Kranzler-Eck in Berlin sowie den Eurotower in Frankfurt, den Sitz der Europäischen Zentralbank. Und das teilweise zu sehr hohen Preisen. Verkäufer waren unter anderem deutsche offene Immobilienfonds.

Den Eurotower kauften die Amerikaner zum Beispiel von der deutschen Fondsgesellschaft Union Investment. Doch obwohl die EZB brav die Miete überwies, war das Hochhaus kein Geschäft für Morgan Stanley. Der Wert des Hauses stieg nicht wie erwartet, und mehr Miete ist nicht in Sicht.

Die deutschen Büropreise sind nur moderat gefallen. Viel kräftiger, mit bis zu 50 Prozent seit Mitte 2007, ging es in Amerika und in London bergab, wo die Fonds noch stärker investiert sind. Die Schicksale solch spekulativer Fonds allein lösen aber noch keine neue Finanzkrise aus, weil die Volumina dafür nicht groß genug sind. Zudem können zumindest die Großbanken die Einbußen wegstecken, weil sie in anderen Geschäftsfeldern wie dem Investment Banking prächtig verdienen.
Wirft nicht viel von dem ab, was ihm seinen Namen gab: der Eurotower in Frankfurt

Wirft nicht viel von dem ab, was ihm seinen Namen gab: der Eurotower in Frankfurt

Viel bedeutsamer ist: Die Verluste der Fonds zeigen die großen Schwierigkeiten, in denen die Gewerbeimmobilienmärkte weltweit stecken. Vor allem der amerikanische, aber auch der britische und spanische. Das bringt andere milliardenschwere gewerbliche Immobilienkredite in Gefahr, die Banken und Pfandbriefbanken ausgegeben haben. Das sind ganz andere Dimensionen als bei den spekulativen Fonds: Allein deutsche Institute haben nach Schätzungen der Ratingagentur Fitch 450 Milliarden Euro vergeben, davon 38 und 29 Milliarden in die Problemmärkte Amerika und London. „Die Deutsche Pfandbriefbank, also die ehemalige Hypo Real Estate, und die Eurohypo waren aggressiver im Ausland engagiert als etwa die Aareal Bank“, sagt Bankanalyst Michael Dawson-Kropf von Fitch. Sind viele Banken zu Milliardenabschreibungen gezwungen, könnte das tatsächlich neue Turbulenzen an den Finanzmärkten auslösen, sorgen sich die Beobachter.
In dieser Rezession ist einiges anders

Gefahren für die Immobilien drohen von mehreren Seiten: Werden Mieter insolvent und können die Mieten nicht mehr bezahlen, wie es derzeit häufiger passiert, sinken die Einnahmen für ein Bürogebäude. Auch bei Neuvermietungen können die Eigentümer derzeit nur geringere Miethöhen durchsetzen, oder die Büros bleiben sogar ganz leer. Nach Berechnungen der Maklerfirma Jones Lang Lasalle stehen fast neun Prozent der Flächen in Westeuropa leer. Auf der anderen Seite sinkt auch der Wert der Gebäude. Das macht die Refinanzierung der Kredite durch die Banken teurer und manchmal sogar unmöglich.

Diese Mechanismen wiederholen sich allerdings in jeder Rezession. Sie sorgen für Verluste der Eigentümer, aber sie lösen keine Finanzkrise aus. Allerdings ist in dieser Rezession einiges anders:

Die Immobilienpreise sind in einigen Ländern schneller und tiefer gefallen als früher und zudem in vielen Märkten gleichzeitig. Es floss mehr Geld in die Gewerbeimmobilienmärkte als früher, ein Einbruch zieht daher größere Schäden nach sich. Und die Banken vergeben neue Kredite noch restriktiver als in früheren Rezessionen, weil sie selbst finanziell gebeutelt sind. Die Refinanzierung der Gebäude wird dadurch schwieriger.
Banken haben schon früh Rückstellungen gebildet

Hinzu kommt: Anders als früher sind viele Immobilienkredite verbrieft, das heißt, zu Paketen zusammengeschnürt und als Anleihen handelbar gemacht. Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) heißen die Konstrukte. So könnten die Probleme an ausländischen Immobilienmärkten auch deutsche Banken treffen. Denn die dürften einige CMBS gekauft haben. Wieder sind die Landesbanken in Verdacht, die sich schon bei verbrieften Subprime-Krediten privater amerikanischer Hausbesitzer verhoben haben. Richtig unter Druck stehen offenbar viele amerikanische Regionalbanken. Der amerikanische Kongress sieht ein Drittel aller heimischen Banken als insolvenzgefährdet an, wenn viele Immobilienkredite in Amerika wie befürchtet nicht zurückgezahlt werden......
www.faz.net/s/...0C8984DDA29CE6A902~ATpl~Ecommon~Scontent.html

Der "Rreef America Reit III" hat seinen Investoren einen Verlust von mindestens 65 Prozent beschert. Die Deutsche Bank ist an dem 2,6-Mrd.-Dollar-Fonds selbst mit zehn Prozent beteiligt. Die restlichen Mittel haben US-Pensionsfonds angelegt. Zu dem Fonds gehören Wolkenkratzer in Philadelphia und Büros im Silicon Valley.Die Deutsche Bank betont, der Verlustfonds habe nichts mit den offenen Publikumsfonds in Deutschland zu tun. Hier engagieren sich vor allem Privatinvestoren, weil diese Produkte als sichere Anlagen gelten. "Im Fonds Rreef America Reit III sind ausschließlich institutionelle Investoren aus den USA investiert", so der Konzern......
www.welt.de/die-welt/wirtschaft/...Bank-muss-Fonds-stuetzen.ht

der 2 Mrd. an Greek-Junk im Feuer hat:
___________________________________

FRANKFURT (Dow Jones)--Munich-Re-Vorstandsvorsitzender Nikolaus von Bomhard hat die Hilfen europäischer Staaten für Griechenland begrüßt. "Die Rettung Griechenlands war eine absolut richtige Entscheidung", sagte er im Interview mit der Tageszeitung "Die Welt " (Montagausgabe). "Wenn man die Stabilität des Euros als gemeinsame Währung  erhalten will, kommt man nicht daran vorbei" (..)

  Skeptisch steht von Bomhard der Idee gegenüber, die Gläubiger Griechenlands über einen teilweisen Forderungsverzicht (Haircut) an der Rettung zu beteiligen. "Da wäre ich sehr vorsichtig. Damit kommt man einer Insolvenz recht nahe, und das hätte unabsehbare Folgen für das Finanzsystem in Europa, gerade bei einem Land der Euro-Zone", sagte der Vorstandsvorsitzende der Munich Re, die selbst rund 2 Mrd EUR in griechische Staatsanleihen investiert hat. Anstelle eines Haircuts schlägt von Bomhard eine Stärkung der Währungsunion vor, um künftige Schieflagen zu verhindern ... bla, bla, bla ...

www.finanzen.net/nachricht/aktien/...-Griechenland-Welt-779769

Kein Ende der Schulden in Sicht

[mit besten Grüßen an Mister from Bomhard]
(...)
Athens Finanzbedarf sei mit mehreren hundert  Milliarden Euro weit höher als bisher diskutiert, berichtete die "Welt  am Sonntag". Allein bis Ende 2015 müsse das  Land nach Angaben der griechischen Schuldenagentur gut 140 Mrd. Euro  für 33 fällig werdende Staatsanleihen auftreiben (...)  Zu den Krediten kämen nach Berechnungen des  US-Ökonomen Carl Weinberg fast 90 Mrd. Euro an Zinsen. Günstige Zinsen  für Milliardenkredite der Euroländer und des Internationalen  Währungsfonds (IWF) würden diese Last nur geringfügig verringern. Das  bedeute, dass die Griechen über Jahre hinweg rund ein Fünftel ihrer  gesamten Wirtschaftsleistung nur für ihren Schuldendienst ausgeben  müssten. Ähnliche Krisen hätten fast immer mit Staatsbankrott oder  Umschuldung geendet
(...)

Die frühere Vize-Direktorin des IWF, Anne Krueger, sagte Athen eine  Umschuldung voraus - Gläubiger müssen dann damit rechnen, dass ein  Großteil ihres Geldes weg ist. Auch deutsche Banken haben Griechenland  Milliarden geliehen - ein Abschreiben der Summen könnte die Banken  erneut in Schieflage bringen. Urteilen die Fachleute, dass ein Land  seine Schulden nicht bedienen kann, dürfe der IWF kein Geld geben,  solange es nicht parallel eine Umschuldung gebe, so Krueger.

(...)

www.ftd.de/politik/europa/...r-schulden-in-sicht/50105591.html

Ich zitier mich selbst noch mal:

"Für mich kann es kaum Zweifel geben, dass die Banker die Politik massiv bedrängen (und zum Erreichen dieses Ziels so viel fehlinformieren, wie eben möglich ist), den Griechenland-Bailout zu machen. Damit verhindern sie Abschreibungen auf ihre Griechenland-Kredite. Wer darf dafür die 8 deutschen Milliarden bezahlen? Blöde Frage, natürlich der Steuerzahler, wie immer. Natürlich nicht die Politiker..."

Im Rahmen eines masochistischen Hochleistungtrainings versuche ich gerade, einen der massgeblichen Politiker live bei Anne Will zu ertragen, nämlich Steffen Kampeter, CDU, Parlamentarischer Staatssekretär bei Schäuble. Ich finde meine Aussage aus #131...

"Die intelligenteren Politiker wissen das alles natürlich und machen trotzdem mit"

... voll bestätigt. Aus Mimik und Körpersprache sieht man sofort, dass der Mann weiss, welche unsägliche und unverschämte Schei**e ("...wir müssen den Euro retten...") er erzählt. Er erzählt sie trotzdem, frech und entschlossen.

"Ich könnte glatt noch einen Wutanfall kriegen, wenn ich diese Schmierenkomödie immer wieder zur Kenntnis zu nehmen gezwungen bin :-("

Zu meiner Wut kommt jetzt noch grosse Übelkeit...

Die politischen Farben rot und grün lehne ich insgesamt ab. Trotzdem hoffe ich, dass die CDU bei der NRW-Wahl ganz gewaltig einen auf den Sack kriegt. Die FDP ist mMn die einzige, die sich bisher in Teilen sogar sehr kritisch zum Griechenland-Bailout geäussert hat. Danken wird man es ihr sicher nicht.

So, das möge jetzt reichen. Bis auf weiteres werde ich den Thread von meinem persönlichen Griechenland-Ärger verschonen...

Meine Shorts, die nun im negativen Bereich liegen, habe ich verdoppelt. KK 6317.

SL auf 6400 erhöht.

If you are in trouble double.

Permanent

werden? Stünden wir bei 0,96 zum Dollar dann sehe es schlechter aus. Alles das über 1:1 zum Dollar ist stellt kein Problem da.

Wütend nachshorten, wenn man falsch liegt, solange man noch flüssig ist und die Inkontinenzbinde hält.

wieso sollte ich? Nur weil eine Position im Negativbereich liegt kann ich mich nicht aufregen. Im Handelsblatt ist ein schöner Kommentar zur Sendung von Anne Will. Fkuebler hat unmittelbar nach der Ausstrahlung bereits seine Eindrücke dargestellt.

Ich wünsche einen schönen Tag

Anne Wills Bärendienst für die Griechen

Man muss das rational sehen. Zurzeit sehen wir das typische Window-Dressing der großen Fonds zum Monatsende, und dann geht es Mitte/Ende Maii schon wieder auf den Optionsverfall zu, dem Ende Mai weiteres Window-Dressing folgt.

Alles hatte mal sein Anfang
*Kausalprinzip*

Deutschland wurde mal zum Euro gezwungen.
Ohne Euro hätte es keine Wiedervereinigung gegeben.
*Veto Frankreich*

Die wollte Herr Kohl und die FDP aber unbedingt haben.

Ich kann mich noch gut an den Wahlspruch von Helmut Kohl errinnern als er für den Euro geworben hat "Das wird uns kein Pfennig kosten".

La Fontaine wusste damals schon was alles auf uns zukommen kann.
La Fontaine war aber in Deutschland unbeliebt.
Privates Kritik über La Fontaine hat der Wähler für wichtiger gehalten als die Sache.

Die Persönliche Beliebtheit von Kohl ,war bei den Wahlen Vorentscheidend.
*Besonders in der Ex DDR*

Der Wähler hat es angenommen und ihn das vertrauen geschenkt.
An den Folgen werden wir noch sehr lange bezahlen müssen.

The emails add to evidence that point to a need for more regulation of the financial system, including more transparency about derivatives like the ones Goldman apparently shorted.

"We've got to end once and for all the casino atmosphere on Wall Street where they're gambling basically on synthetic ideas and so forth with somebody else's money, putting banks and the whole banking system at risk and producing nothing," Sen. Richard Shelby, R-Ala., said Sunday...

www.marketwatch.com/story/...d-for-bank-reform-dodd-2010-04-25

In a full-fledged, Argentina-style default, investors would lose over half their money — an option that may be too severe for Greece to contemplate seriously. But even a so-called haircut, in which creditors absorb a relatively modest reduction in the face value of Greek bonds, could have dire consequences for the euro zone and the region’s beleaguered banks, which hold most of Greece’s bonds.

The milder option would spread out Greece’s payments to creditors, who would have to accept a decline in the present value of their investments — an option that is starting to look like the best of an array of bad choices.

“Only a multiyear restructuring of the bond obligations, coupled with substantial deficit reduction, can achieve a permanent adjustment of Greece’s fiscal obligations without actually defaulting on the paper and giving all stakeholders a haircut,” Carl B. Weinberg, chief economist of High Frequency Economics in Valhalla, N.Y., said via e-mail on Sunday.

Mr. Weinberg has proposed converting all Greek bonds due until 2019 into a pool that would be refinanced with 25-year bonds. Assuming a 4.5 percent interest rate, this plan would cut Greek financing requirements by some 60 percent, or 140 billion euros ($187 billion), he estimated. Because 10-year Greek debt is now yielding more than 8 percent, those who have purchased Greek bonds recently would take a significant loss.

Daniel Gros, director of the Center for European Policy Studies, a research organization in Brussels, has proposed a similar plan.He favors simply extending the maturity of existing notes by five years, at the same interest rate. So, a five-year bond paying 6 percent annual interest would become a 10-year bond, still paying 6 percent interest.

Both plans would relieve Greece of the pressure of continually trying to raise money in increasingly unfriendly capital markets to refinance maturing debt. Instead, Greece could concentrate on reducing its deficit, which stands at 13.6 percent of gross domestic product, according to the latest upward revision. It would gain time to restore its economic competitiveness.

With some kind of debt rescheduling, investors would continue to collect interest, and would receive all their principal back in the end. They would have to wait longer, however, with the effect of reducing the current value of their holdings.

Such a plan might appeal to policy makers worried about the effect of default on countries like Spain and Portugal, whose finances are also troubled, and on the European banks that have just been bailed out.

For bondholders to trade in their holdings for longer-term debt, Greece and its backers would need to convince creditors that restructuring offered them the best chance to get their money back. .......
www.nytimes.com/2010/04/26/business/global/....html?ref=global

solange Griechenland nicht gerettet ist, wird die Rally nicht enden; denn solange der EUR schwach ist, bleiben die Rohstoffe angenehm schwach und die period kann weiterin extended bleiben.
Sollte der EUR stark zurückkommen (wovon man bei einer Griechenland-Rettung ausgehen kann), geht Öl durch die Decke und erst dann gerät Bernanke unter Druck.

   But the biggest problem is the impact on domestic monetary policy. That is why heavy reserve increases lead to sterilisation, as we see in China, with increased issuance of bills and bonds to soak up the flows. Such sterilisation does not act as a deterrent to persistent capital inflows. Instead, it is a further cost to be borne, as governments pay interest on domestic bonds they issue..........

av.r.ftdata.co.uk/files/2010/04/china-sterilisation.jpg" style="max-width:560px" />
av.r.ftdata.co.uk/files/2010/04/China-sterilisation-2.jpg" style="max-width:560px" />

ftalphaville.ft.com/blog/2010/04/26/211571/...chinese-inflows/

DJ: MARKT/Zweifel am letzten Akt für Griechenland - Kurse bröckeln
Mit dem neuerlichen Schwächeanfall des Euro zum Dollar am Montagvormittag geben
auch die europäischen Aktienindizes einen Teil ihrer Gewinne ab. "Die gute
Stimmung zu Handelsbeginn ist wieder ein bisschen verflogen", sagt ein Händler.
Angesichts des immer neuen Störfeuers aus Deutschland zu Hilfen für
Griechenland frage sich der Markt, ob das Hilfsgesuch der Hellenen an EU und
IWF tatsächlich der letzte Akt der griechischen Tragödie gewesen sei.

 "Gleichzeitig sind die Kreditausfallversicherungen für Spanien und Portugal
auf neue Hochs gestiegen. Das spiegelt die Furcht wider, dass nun die nächsten
Wackelkandidaten angegangen werden könnten". Bis 11.35 Uhr steigt der
Euro-Stoxx-50-Index um 0,6% auf 2.934 Punkte. Im Tageshoch hat er bereits bei
2.963 Punkten notiert. Der Euro fällt im Verlauf des Vormittags von knapp
1,3390 auf 1,3291 USD im Tagestief.

  DJG/jej/reh

 (END) Dow Jones Newswires

 April 26, 2010 05:42 ET (09:42 GMT)
Dow Jones & Company, Inc.2010