Der USA Bären-Thread

Chefvolkswirte geben positive Prognosen ab

08.08.2009 , 17:43 Uhr

seit Juli letzten Jahres...

money.cnn.com/2009/08/04/pf/...ndex.htm?postversion=2009080417

Grund ist die ausufernde Arbeitslosigkeit. Auch wenn die Börse die gestrigen Zahlen gefeiert hat, so gingen doch weitere 247.000 Stellen verloren. USA benötigt ein monatliches Plus von 150.000, um die Neueinsteiger in den Arbeitsmarkt (das sind regelmäßig mehr, als altersbedingt ausscheiden) alle unterzubringen. Es fehlen daher immer noch 400.000 Stellen pro Monat, um auch nur das Gleichgewicht wieder herzustellen. Die jungen Arbeitslosen liegen weiterhin den Eltern auf der Tasche.

Zudem sind im Juli 422.000 Arbeitslose "aus der Statistik gefallen", weil sie keinen Anspruch auf AL-Zahlungen mehr haben. Bis Jan. 2010 dürfte die Zahl dieser "Schattenarbeitlosen" auf 1,5 Mio. ansteigen.

www.forexhound.com/article/Stocks/Stocks/..._15_Million/150106

Die Gesamtzahl der Arbeitslosen, die länger als 6 Monate ohne Job sind, stieg auf 5 Millionen - allein im Juli um 584.000. Das ist der höchste Stand, seitdem AL-Daten erhoben werden.

Diese Zahl ist für den US-Konsum weitaus relevanter als fiktive neue Jobs aus dem Birth/Death-Modell, das im Juli für die gebeutelte Autoindustrie (GM- und Chrysler-Pleite) 28.000 neue Stellen "hinzuphantasierte", obwohl de facto zig Tausend Autoarbeiter ihren Job verloren hatten.

Seit Dez. 2007, als die US-Rezession begann, gingen bislang 6,7 Millionen Jobs verloren - der größte Rückgang seit den 1950-er Jahren.

Ich will hier nichts schlecht reden, aber wenn man sich die jüngsten Konjunkturprognosen ansieht (letztes Posting von Permanent), stechen die Diskrepanzen doch recht deutlich ins Auge.

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But structural unemployment worsened. The number of people who've been out of work longer than six months soared by a record 584,000 to 5 million, accounting for more than a third of all unemployment for the first time on record.

Since the recession began in December 2007, 6.7 million jobs have been lost, a 4.8% decline, according to the survey of hundreds of thousands of work sites around the nation. In percentage terms, it's the biggest decline of any recession since the 1950.

The labor force declined by 422,000, which means the jobless rate declined because people dropped out of the work force, not because they got jobs. The employment-participation rate fell from 65.7% to 65.5%.

www.marketwatch.com/story/...osses-moderate-in-july-2009-08-07

Auch Doug Kass meint, der SPX kratze zurzeit am oberen Bereich einer neuen langfristigen Trading-Range. Die kommende Erholung sei bereits voll - und tendenziell übertrieben - eingepreist. Der jüngste Höhenflug bei den Aktien verdankt sich der Illusion vieler Anleger, die Indizes würden nun schnell wieder ihre Vorkrisen-Stände erreichen.

Gross glaubt zudem, die Fondsindustrie werde unter den neuen niedrigeren Gewinnparametern leiden. Aktiv gemanagte Aktien-Fonds konnten bislang ca. 1 % pro Jahr von den Einlagen als Spesen einstreichen. Das mag bei einem mittleren Kursanstieg von 8 % pro Jahr zu verschmerzen sein, bei 3 % Wachstum ist es das sicherlich nicht mehr. Damit dürfte der ohnehin angeschlagene Finanzsektor weiter geschwächt werden.

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Bill Gross:

...Now, however, things have changed, and it is apparent that there is massive overcapacity in the U.S. and indeed the global economy. As reflexive delevering has unveiled the ugly stepsister of the “great 5% moderation,” nominal GDP has not only sunk below 5%, but turned at least temporarily negative. If allowed to continue – and this is my critical point – a portion of the U.S. production capacity and labor market will have to be permanently laid off. Nominal GDP has to grow close to 5% in order for the economy’s long-term balance to be maintained. Otherwise, employment levels become unsustainable, retail shopping centers unserviceable, automobile production facilities unprofitable, and the economy itself heads towards a new normal where unemployment averages 8 instead of 5%, housing starts total 1.5 instead of 2 million, and domestic auto sales 12, instead of 16 million annual units. Critically in the readjustment process, debts are haircutted via corporate defaults and home foreclosures, and equity P/Es are cut based upon increased risk and substantially lower growth expectations. A virtuous circle of expansion turns into a vicious cycle of recession or low-growth stagnation. Label it what you will, but a modern capitalistic economy based on levered financing and asset appreciation cannot thrive if its “return on capital” or nominal GDP suffers such a significant shock.

Policymakers/government to the rescue –we hope. 0% interest rates, quantitative easing, $1.5 trillion deficits, trillions more in FDIC or explicit government guarantees, a trillion plus in MBS and Treasury bond purchases, TALF, TARP – I could, but I need not go on. Can they do it? In other words, can they successfully reflate to 5% nominal GDP and recreate an “old” normal economy? Not likely. The substitution of government-backed vs. private-leverage is one strong argument against the possibility. Despite the attractive financing rates incorporated with the TALF, TLGP and other government-subsidized financing programs, they come with quality constraints (larger collateral haircuts and mortgage down payments, to name a few) that inhibit the “new normal” lenders from approaching the standards of the 5% nominal-based shadow banking system. Just last week, President Obama proposed new “transaction fees” for “far out transactions” undertaken by financial companies. “If you guys want to do them,” he said, “put something into the kitty.” In turn, there are internal Washington Beltway/external Main Street USA, politically imposed limits which will thwart policy expansion beyond the current stasis. Most of the politicos and even ordinary citizens are screaming for limits on monetary/fiscal expansion: “No TARP II! 1.5 trillion dollar deficits are enough! The Fed must have an exit plan!” etc. If there are such future political constraints or caps (both domestically and from abroad), then one should recognize that most of the ammunition has been spent stabilizing the financial system, and very little directed towards the real economy in terms of job loss prevention. Where is the political will or wallet now to grant corporate tax breaks for private sector job creation or to even hire new government workers, aside from a minor positive push with military enlistment? In brief, the “new normal” nominal GDP, the future return on our stock of labor and capital investment, will likely be centered closer to 3%, for at least a few years once a recovery is in place beginning in this year’s second half. Diminished capitalistic risk taking and constrained policymaker releveraging will lead to that likely conclusion.

Investment conclusions? A 3% nominal GDP “new normal” means lower profit growth, permanently higher unemployment, capped consumer spending growth rates and an increasing involvement of the government sector, which substantially changes the character of the American capitalistic model. High risk bonds, commercial real estate, and even lower quality municipal bonds may suffer more than cyclical defaults if not government supported. Stock P/Es will rest at lower historical norms, and higher stock prices will ultimately depend on tangible earnings growth in the form of increased dividends, not green shoots hope. An investor should remember that a journey to 3% nominal GDP means default/haircuts for assets on the upper end of the risk spectrum, as well as extremely low yielding returns for government and government-guaranteed assets at the bottom end. There is no investment potion for this new environment other than steady income-producing bond and equity investments in companies with strong balance sheets and high dividend yields, as well as selectively chosen emerging market commitments where nominal GDP growth prospects are tilted upward as opposed to gravitating to new lower norms. Madame Rue has met her match.

William H. Gross
Managing Director

www.pimco.com/LeftNav/...gust+2009+Gross+Investment+Potion.htm

Im Anhang steht der Chart der Civilian Participation Rate (= Labor Force Rate). Aktuell sind zwar erst relativ geringe prozentuale Veränderungen erkennbar, doch ich befürchte, dass sich hier ein mehrjähriger Downtrend mit sukzessiver Verstärkung entwickeln könnte.

Per Juli 2009 waren übrigens rund 3,5 Millionen Personen zwischen 15 und 26 Wochen arbeitslos. Auch hier verschärft sich die Entwicklung bislang ungebrochen von Monat zu Monat (fast senkrechter Anstieg der Kurve).

sich dadurch aus, dass sie Begründungen erst nach Änderung der Kurse liefern; so sind sie auf der richtigen Seite und behalten ihren Job. Hier wird aber immer versucht, die Zukunft zu erahnen, was im Moment manche Bullen vor Schadenfreude explodieren lässt.
Der Absturz der Kurse wurde im Bärenthread schon lange vorhergesagt bevor er wirklich eintrat. Jetzt sehe ich es ähnlich; die derzeitige gute Börsenstimmung dauert noch an, weil für viele die Überzeugung gilt, dass nach einem Absturz die Erholung kommen wird. Die Frage ist: Wie groß wird die Erholung sein? Die Enttäuschung wird kommen.
Für die Geschäftsbanken sind Schwankungen der Börsenkurse  für den Eigenhandel unerlässlich. Der Virus ( Schweinevirus? ) springt über und infiziert die Massen. Wenn sich genügend angesteckt haben beginnt die Notschlachtung.

Das Chartbild seit März deutet mit hoher Wahrscheinlichkeit auf eine a-b-c-Korrekturwelle hin, die aktuell mit einer überschießenden Unterwelle v ("wave v with thrust", wie Elliott das bezeichnet hat) am Ende stehen könnte. Diese Annahme würde bestätigt, wenn die Preiskurve in den nächsten Tagen wieder deutlich unter die obere Trendgerade (Marke von 1000) fiele.

Diagnose: BSE (Bullenwahnsinn) in Vollendung. Der ETF auf in $ emittierte US Investment Grade Corporate Bonds hat Anfang des Monats ein neues ATH markiert. Auffällig sind die konvergierenden parabolischen Trendkurven über die Ober- und Unterseite der Preiskurve sowie die in engen Ranges verlaufenden Oszillationen von RSI und MACD seit April, wobei kein neues MACD-Hoch mehr generiert wurde.

Hochverzinste DM-Argentinienanleihen (Coupons zwischen 11 und 13 %) standen Anfang 2002 auch bei etwa 104 %, bevor der große Preiscrash einsetzte. Ich hatte damals seit Mitte der 19990er selbst welche, bin aber dank eines sehr guten Anlageberaters (kein deutscher!) rechtzeitig ausgestiegen.

Sorry, aber Deine Zählung hat mit Elliott Wave nix zu tun.
Welle 5 ist zeitlich und preislich länger als Welle 3. Das ist ein no-go aus EW-Sicht.
Ich teile zwar die Einsicht, dass die derzeitige Bewegung abgeschlossen sein könnte (der Anischt bin ich eigentlich schon seit 3 Wochen...) aber den Aufschwung es als ABC- zu zählen, das ist gegen alle EW-Regeln.
Es ist ein klarer 5-teiliger Impuls.
Gegen deine Zählung spricht ebenfalls die Tatsache, dass C = 0,618 oder 1,618 * A sein muss.

Zur Info: Meine Zählung lautet: 1 bei ca 830 vor April, 2 bei 775, die 3 deckt sich mit deinr III, 4 und 5 ebenfalls. Das Ergebnis ist das selbe (Bewegung abgeschlossen). Aber der weitere Verlauf nun mal nicht...

"Welle 5 ist zeitlich und preislich länger als Welle 3. Das ist ein no-go aus EW-Sicht. Ich teile zwar die Einsicht, dass die derzeitige Bewegung abgeschlossen sein könnte (der Anischt bin ich eigentlich schon seit 3 Wochen...) aber den Aufschwung es als ABC- zu zählen, das ist gegen alle EW-Regeln. Es ist ein klarer 5-teiliger Impuls. Gegen deine Zählung spricht ebenfalls die Tatsache, dass C = 0,618 oder 1,618 * A sein muss. Zur Info: Meine Zählung lautet: 1 bei ca 830 vor April, 2 bei 775, die 3 deckt sich mit deinr III, 4 und 5 ebenfalls. Das Ergebnis ist das selbe (Bewegung abgeschlossen). Aber der weitere Verlauf nun mal nicht..."

Die Divergenz zwischen unseren EW-Counts resultiert aus Folgendem: Nach Elliott verlaufen Gegenwellen in einem großen Down-Trend nie in fünf impulsiven Unterwellen, sondern lediglich in drei Unterwellen a-b-c nach drei oder fünf impulsiven Unterwellen in einer großen Korrekturwelle A. Elliott hat selbst auch nie FÜR EINEN ÜBERGEORDNETEN DOWNTREND gefordert, dass c = 0,618 von a oder 1,618 = von a sein müsse. Wir müssen hier durchaus zwischen Groß- und Kleinbuchstaben unterscheiden.

Hier der Auszug aus Wikipedia zu der SEC und derer Aufgaben - das diese bereits seit Beginn 2008 nicht im Ansazu mehr durchgeführt werden - ach wen juckts, sind ja nur Steuergelder :DD (und billiges Geld natürlich xD):





Die United States Securities and Exchange Commission (SEC) ist für die Kontrolle des Wertpapierhandels in den Vereinigten Staaten zuständig. Ihr Sitz ist in Washington D.C.

Die SEC wurde als Reaktion auf den Börsenkrach von 1929 im Jahre 1934 durch den Securities Exchange Act gegründet, um eine staatliche Aufsicht über die bis dato unkontrolliert ablaufenden Wertpapiergeschäfte zu schaffen. Ihre Aufgaben sind die Überprüfung des Handels auf Recht- und Ordnungsmäßigkeit und der Einhaltung börsenrechtlicher Anordnungen. Zur Erfüllung dieser Aufgaben wurden ihr umfangreiche legislative, exekutive sowie judikative Kompetenzen eingeräumt, so dass sie manchmal auch als „Vierte Gewalt“ bezeichnet wird.

Alle Unternehmen, die den amerikanischen Kapitalmarkt nutzen möchten, müssen sich bei der SEC registrieren lassen. Nur wenn die SEC ihr Einverständnis gibt, kann ein Unternehmen sich an der New York Stock Exchange listen lassen. Zusammen mit dem FASB (Financial Accounting Standards Board) werden die Rechnungslegungsvorschriften, deren Interpretationen usw. verlautbart.

Die SEC stellt sicher, dass die Unternehmen Informationen, die für die Anleger wichtig sein könnten, veröffentlichen – etwa über die finanzielle Situation des Unternehmens. Diese Informationen müssen in vorgegebener Form veröffentlicht werden (vgl. Weblink). So müssen Jahresergebnisse dem Formular Form 10-K und Quartalsergebnisse dem Formular Form 10-Q entsprechen.

Die SEC besteht aus fünf Kommissaren, welche vom Präsidenten der Vereinigten Staaten, unter Beratung des Senats und mit dessen Einverständnis benannt werden. Eine Amtszeit beträgt fünf Jahre. Die Amtszeit ist gestaffelt, so dass jedes Jahr am 5. Juni ein Kommissar wechselt. Um die Unabhängigkeit der Kommission zu sichern, dürfen maximal drei Mitglieder aus derselben Partei kommen. Der Präsident ernennt einen der Kommissare zum Vorsitzenden. Die SEC hat ca. 2.900 Mitarbeiter. Zusätzlich unterstützen verschiede Ausschüsse, deren Mitarbeiter beispielsweise von Bewertungsunternehmen wie American Appraisal gestellt werden, die Arbeit der Behörde.

Die SEC unterhält eine Online-Datenbank namens EDGAR (Electronic Data-Gathering, Analysis, and Retrieval), wo Investoren kostenlosen Zugang zu unternehmensspezifischen Informationen haben.

zeigen die Charts der Percent of Stocks Above 150 dma und 200 dma Indizes: MACD-Divergenzen "vom Feinsten".

- der erste mit einem guten Schuss Ironie:

faz-community.faz.net/blogs/chaos/archive/...re-dualismen.aspx

econompicdata.blogspot.com/2009/08/...gdp-per-capita-lost.html

econompicdata.blogspot.com/2009/08/july-same-store-sales.html

hat ne ganz miese Woche hinter sich.

www.naftemporiki.gr/markets/...amp;cperiodicity=D&cstyle=L

nach dem double-hype


www.naftemporiki.gr/markets/...amp;cperiodicity=D&cstyle=L

de.news.yahoo.com/2/20090808/...-in-den-usa-pleit-f41e315.html

Bank von England warnt vor Deflationsgefahr

10.08.2009 , 09:52 Uhr

Konjunktur

Japans Maschinenbau-Aufträge steigen stark

 

The world economy needs a second stimulus if it is to avoid the fate of Japan in the 1990s when the country was stuck with years of sluggish growth, Nobel laureate and professor of economics Paul Krugman told CNBC Monday.

 

"The good news is that it does not look like the 2nd great depression. For a few months it did," Krugman said.

All indicators now point to the fact that the plunge has stopped, as jobs in the US are lost at a smaller pace and manufacturing and services seem to be stabilizing worldwide, he added.

But the sources of future growth are hard to pinpoint as the financial crisis has left the world with excess capacity and the possibility of high unemployment everywhere, according to Krugman.

• Click Here to See the Full Interview

  "Right now I think the world as a whole kind of looks like Japan in the early 90s. Not a catastrophe, but we really don't know how we get serious growth going," he said. "Actually the slump globally has been much worse than anything Japan had during that lost decade."

  More stimulus money is key for a sustainable recovery as fears of inflation are overdone, Krugman told CNBC.

  "We really should have a second stimulus, we should have more stuff," he said, dismissing fears of price rises as a result of too much cash in the system.

   

  "I think that's an old line from the great depression, that crying 'fire, fire' amid Noah's flood. I mean, we have no signs of inflation on the horizon. There is nothing in there that would be inflationary."

  "You have to understand that putting money in the system, it mostly just sits there. It's quite easy to pull it out again if inflation starts to loom," he said.

  However, the risk of a second round of the crisis in the medium run is high as a real revamp of the financial system has not happened, according to Krugman.

  "At this point the prospects for major overhaul seem to be receding…because of the opposition in congress, because the industry - banks are profitable again, they want everybody to just go away," he said.

  "The political will may not be there to do this. And that means that we may well be prepared for another round, another crisis some years down the pipe before we're actually prepared to change things," Krugman warned.

"Vice President of Lean Thinking" - der Posten fehlt noch im Steinmeier-Schattenkabinett
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Starbucks coffee too slow

Starbucks-Mitarbeiter vertrödeln zu viel Zeit. Ein Effizienzteam zeigt den Beschäftigten nun, wie sie sich nach den Bohnen zu bücken haben. Eine Hauptrolle spielt dabei Mr. Potato Head.
Tara Jordan, Chefin des Starbucks-Cafés in Oregon City, erinnert sich noch genau, wie plötzlich diese Frau bei ihr in der Tür stand, sich als Mitglied des "Effizienzteams" vorstellte und dann in ihre Tasche griff, um aus selbiger eine Stoppuhr und einen Mr. Potato Head hervorzuholen.

Ein Mr. Potato Head, amerikanische Kinder wissen das, ist eine Plastikspielfigur, die aus einigen wenigen Teilen besteht, welche wie ein Puzzle zusammengefügt werden. Auf der Verpackung steht: "Vorschulalter".

Die Frau aus dem Starbucks-Effizienzteam also verstreute die Einzelteile über die Tische des Cafés, zückte ihre Stoppuhr und wies Tara Jordan an, den "Kartoffelkopf" zusammenzubauen. Beim ersten Mal brauchte Jordan eine Minute für die Übung. Gut zwei Stunden später, beim x-ten Versuch, waren es noch 16 Sekunden.

Erfahrungen wie Tara Jordan machen derzeit Zehntausende Starbucks-Mitarbeiter in den gesamten USA. Schuld daran trägt ein Mann namens Scott Heydon, seit vergangenem Jahr offizieller "Vice President of Lean Thinking" bei der weltgrößten Kaffeehauskette. Wie das "Wall Street Journal" ("WSJ") berichtet, klappern Heydon und seine zehn Mitarbeiter starke Effizienztruppe seit Monaten jede der rund 11.000 US-Filialen ab, um die Arbeitsprozesse zu optimieren. Die Großinitiative von Starbucks zeigt zweierlei: Zum einen, wie verzweifelt Unternehmen in der Krise versuchen, ihre Kosten zu senken. Und zum anderen, wie absurd es dabei manchmal zugeht - zumindest vordergründig.  (...)
weiter unter:
www.ftd.de/unternehmen/...tarbucks-coffee-too-slow/551414.html

... oder so ähnlich:
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Nobelpreisträger Krugman für Bernanke

Bekommt der Fed-Chef eine zweite Amtszeit? Um diese Frage tobt in den USA eine Debatte. Paul Krugman findet: Er hat sie verdient. Und macht gleichzeitig deutlich, dass seine Ansprüche gar nicht so hoch liegen.

US-Nobelpreisträger Paul Krugman spricht sich für eine zweite Amtszeit Ben Bernankes an der Spitze der amerikanischen Notenbank Federal Reserve aus. "Er verdient es", sagte Krugman am Montag. "Er hat die Fed zu einem Finanzintermediär umgeformt, der in Notfällen einspringt. Als das Bankensystem bei der Bereitstellung von Kapital versagte, übernahm die Fed diese Rolle und intervenierte an den Märkten." (...)
weiter unter:
www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...%FCr-Bernanke/551436.html

"Das Blatt zitierte das frühere Mitglied des geldpolitischen Komitees der BoE und jetzigen Hedgefonds-Manager, Sushil Wadhwani, mit der Aussage, der derzeitige offenbare Aufschwung der britischen Wirtschaft könnte von einem weiteren Abschwung im kommenden Jahr zunichtegemacht werden"

Das finde ich hochinteressant. Ausserdem verlängert es die mentale Bären-Lifeline ;-)

Immerhin ist hier nicht die Rede von einem Börsen-Dabbeldipp, sondern einem realwirtschaftlichen (ersterer käme aber mit Schmackes dazu). Aber leider habe ich dazu nichts Detailierteres im Netz gefunden.

Wenn Buffet keine Aktien mehr kauft, heisst das noch nicht, dass die Rallye jetzt steckenbleibt. Aber interessant (und ermutigend je nach Sichtweise :-) ist es doch:

Buffett’s Berkshire buys corporate debt

Buffett’s Berkshire buys corporate debt

Posted by Gwen Robinson on Aug 10 04:49.

 

Government bonds are a "very problematic" investment right now because of the large number of issuances and because they have been pushed down by the latest rally in stocks, said Uwe Parpart, chief economist and strategist at Asia Cantor Fitzgerald.

"For the moment, be very, very careful with government bonds," Parpart advised CNBC viewers Monday.

 

Last week's better-than-expected US unemployment figure means some aspects of the stimulus program are working, but the benefit is "a one-off," and the world economy is still fragile, he added.

All eyes will be on the Federal Reserve this week to see what it will announce on Wednesday, after a two-day policy meeting.

The Fed is seen ending its plan to buy $300 billion of longer-dated Treasurys in September; analysts expect the Fed to hold the fed funds rate at 0-0.25 percent.

The Fed's balance sheet has been shrinking, and if markets perceive this as tightening, "it will be very negative both for equities and for bond markets," according to Parpart.

• Slideshow: The World's Biggest Holders of US Debt

  Nobel Prize winner Paul Krugman earlier told CNBC that the first stimulus program in the US was not enough to avoid a Japan-style "lost decade," though it managed to help the world economy skirt a depression. He added that a second stimulus is needed.

  Although the latest data point to a rebound in activity, the rally in risky assets could continue for two or three months, but then question marks will rise regarding the sustainability of the revival, said Jonathan Cavenagh, currency strategist Westpac Bank, in an interview on CNBC.

  "I think the market will start to get a little bit disappointed with the recovery," Cavenagh said, adding that U.S. unemployment was likely to stabilize but not come down soon.

 

Ungeheuerlich, wie wir Bürger von unserem Staat belogen und betrogen werden!

Wilmington, Delaware, 1998.

Hier

... (automatisch gekürzt) ...

http://www.ariva.de/articles/forum/forumregeln.m