Sicher ist sicherGezeichnet von den Kursverlusten der letzten Jahren an den weltweiten Aktienmärkten sehnen sich viele Anleger nach Sicherheit. So ganz mag aber keiner auf die besseren Renditechancen von Aktien im Vergleich zu den Alternativen wie Festgeld verzichten. Kapitalgarantierte Produkte erfreuen sich in diesen unsicheren Zeiten eines besonderen Interesses, was sich durch große Emissionsvolumina und zum Teil ausverkaufte Produkte zeigt. Doch das Angebot ist sehr breit gefächert und schwer zu überschauen. ARIVA.DE hilft Ihnen durch eine klare Klassifikation und dieses Garantie-Zertifikate-Special, das richtige Produkt für Sie zu finden. Wir stellen hier für Sie die wichtigsten Typen vor:
Bonus-Zertifikate
Bonus-Zertifikate bieten nur dann einen vollständigen Kapitalschutz, wenn eine vorher festgelegte Barriere während der Laufzeit nicht erreicht wird. Wenn diese Barriere nicht erreicht wird, kann sich der Anleger mindestens über eine Bonuszahlung von typischerweise 30-60% der Anlagesumme freuen. Wenn die Performance der Underlyings darüber hinausgehen sollte, partizipiert der Anleger stattdessen vollständig daran. Dem Anleger winkt also eine attraktive Mindestrendite, auch wenn es zu starken Verluste des Underlyings kommt. Klassische Garantie-ZertifikateDiese Produkte gewähren dem Anleger Kapitalschutz und erlauben ihm, an Kursgewinnen zu partizipieren. Für die gewonnenen Sicherheit muss der Anleger Einbußen bei der Gewinnpartizipation hinnehmen: Wenn der zugrundeliegende Wert um 20% zulegt, kann sich der Anleger z. B. nur über eine Rendite von 10% freuen. Ausserdem gilt die Kapitalgarantie nur zum Laufzeitende. Wenn der Anleger vorher an sein investiertes Geld kommen möchte, muß er mit Verlusten rechnen. Diese Produkte stellen sich als Kombination eines Zero-Bonds (festverzinste Anleihe) für die Kapitalgarantie und einer Call-Option für die Performance-Partizipation dar. Die Emittentin verteilt das Geld des Anlegers so auf die beiden Komponenten, dass die Zinsgewinne des Zero-Bonds über die gesamte Laufzeit einen möglichen Totalverlust der Aktienmarktkomponente kompensieren können. Aufgrund der aktuell sehr niedrigen Zinsen kann daher momentan nur ein geringer Anteil am Aktienmarkt investiert werden, so dass nur relativ geringe Partizipationsraten möglich sind. Dieses Problem versuchen die Emittenten mit Konstruktion wie Capped- und Average-Garantie-Zertifikate zu umgehen. Capped-Garantie-ZertifikateBei Capped Garantie-Zertifikaten kann sich der Anleger an leicht höheren Partizipationsraten freuen. Im Gegenzug ist dafür Rückzahlung gedeckelt, so dass der Anleger zwar an leichten Kurssteigerungen zu einem höheren Anteil partizipiert, als bei herkömmlichen Produkten, bei explodierenden Kursen allerding in seiner Performance zurückbleiben kann. Average-Garantie-ZertifikateAuch Average-Garantie-Zertifikate können dem Anleger eine höhere Partizipationsrate bieten. Hier orientiert sich die Rückzahlung nicht allein an dem Kurs des Basiswertes zum Laufzeitende, sondern es wird der arithmetische Durchschnitt des Kurses zu verschiedenen Zeitpunkten betrachtet. Diese Durchschnittsbildung hat für den Anleger den Vorteil, dass ein plötzlicher Kursabsturz kurz vor Laufzeitende nicht die gesamte Rendite kaputtmacht. Wenn allerdings der Durchschnitt z. B. aus monatlich über die gesamte Laufzeit verteilten Messpunkten berechnet wird, dann drücken die vielen Messpunkte am Anfang der Laufzeit den Gesamtdurchschnitt und somit indirekt die tatsächliche Partizipationsrate. Garantiespannen-ZertifikateGarantiespannen-Zertifikate sichern das Kapital des Anlegers nicht vollständig ab, sondern bieten meist nur einen Risikopuffer von etwa 20%-30%. An Kursgewinnen partizipiert der Anleger mit einer vorher festgelegten Rate, z. T. sogar überproportional mit mehr als 100%. Dafür muss der Anleger bei Absinken des Basiswertes über den Risikopuffer hinaus überproportional an den Verlusten partizipieren. Zinsbonus-ZertifikateZinsbonus-Zertifikate sind Anleihen mit regelmäßiger Zinsszahlung und meist vollständiger Kapitalgarantie. Dabei gibt es meist neben einer Mindestverzinsung die Chance auf eine weit höher liegenden Zinsbonus. Ob und in welcher Höhe dieser Bonus gezahlt wird ist abhängig von der genauen Konstruktion des Zertifikats. Oft ist die Zahlung z. B. daran gekoppelt, dass keine Aktie eines Aktienkorbes im jeweiligen Zinszeitraum unter eine bestimmte Schwelle sinkt. Seit kurzem gibt es einige Produkte mit einem sogenannten "Catch-Up" Mechanismus. Wenn ein oder mehrere Jahre kein Bonus gezahlt wurde, dann kann dieses nachgeholt werden, wenn zu einem späteren Zeitpunkt die Bedingung für den Zinsbonus wieder erfüllt ist. Momentum-AnleihenMit einer Momentum-Anleihe kann der Anleger sowohl an steigenden als auch an fallenden Kurse partizipieren. Dabei gibt es meist neben einer Mindestverzinsung die Chance auf eine weit höher liegenden Zinszahlung. Im Allgemeinen ergibt sich diese Zinsszahlung aus der kleinsten absoluten prozentualen Veränderung einer Aktie aus einem definierten Aktienkorb. Renditesammler-ZertifikateRenditesammler Zertifikate gewähren einen vollständigen Kapitalschutz und bieten am Ende der Laufzeit eine zusätzlich Zinsszahlung. Dabei wird die Performance des Basiswertes in vorher festgelegten Zeiträumen (monatsweise, quartalsweise, ...) betrachtet und meist sowohl nach oben als auch nach unten beschränkt (z. B. auf maximal +/- 7% pro Quartal). Diese Werte werden aufsummiert und ergeben die Höhe der Zinszahlung. PEPP-Zertifikate
PEPP-Zertifikate verbinden Kapitalschutz mit einem Hebeleffekt. An Kursgewinnen partizipiert kann der Anleger überproportional. Bei Verlusten greift ein Kapitalschutz, wenn eine vorher festgelegte Barriere während der Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird. Andernfalls partizipiert der Anleger vollständig an Verlusten des Basiswertes. Sonstige innovatative Garantie-ProdukteDie Emittenten sind fleissig und erdenken immer neue kapitalgeschütze Produkte, die für den Anleger jeweils spezifische Vor- und Nachteile haben. In dieser Rubrik findet man zum Beispiel open-end Garantie-Zertifikate und andere ungewöhnliche Konstruktionen. |
