Wenn du davon schreibst, dass seit dem großen Novartisdeal die Pipelinefortschritte und vieles mehr nicht eingepreist wurde, könnte man doch auch mal fragen, ob es bei bekanntgabe des Deals oder auch schon vorher eingepreist wurde. Ich seh es zwar nicht vollständig so, denn den fairen Wert seh ich für die aktuellen Daten auch eher bei 33-35 €, aber grundsätzlich sollte man diese Gedanken auch im Kopf haben.
Deshalb tue ich mich auch etwas schwer, immer die 7 Jahre Seitwärtsbewegung bei enormen Pipelinefortschritten als Argument für eine krasse Unterbewertung anzuführen. Denn wie du ja eben beschrieben hast, gab es in den Jahren 2003/04 enorme Umwälzungen inklusive vielen neuer Kooperationen und zeitgleich kam man in die Gewinnzone. Bei dem sehr starken Kursanstieg im Jahr 2004 wurde sehr viel von dem eingepreist, was wir dann in den Jahren danach auch tatsächlich gesehen haben. Allerdings seh ich es so, dass diese notwendige Kurskonsolidierung etwas zu lange dauert. Bis 2007 konnte ich das noch alles nachvollziehen. Nach dem großen Novartisdeal im Dezember 2007 konnte ich nach dem kurzen starken Anstieg auch noch verstehen, dass es 2008 in schwachen Gesamtmärkten wieder abwärts ging. Aber was seit Anfang 2009 passiert, fällt mir dann doch schwer zu glauben. Das waren jetzt drei Jahre mit minimalem Kursanstieg trotz weiterer starker Fortschritte in Pipeline und Cashzuwachs. Wenn es nur Klinkstarts wären, wärs ja was anderes, aber 8 P2 und davon 3-4 mit Chancen in den nächsten 1-2 Jahren in eine P3 überzugehen. Da verwundert schon wieso man immernoch unter 25 € steht. Und deshalb finde ich die Übernahmefantasie auch völlig logisch. Irgendwann wirds reine Mathematik für Novartis, wenn nur noch eine halbe Milliarde aufwenden muss, um faktisch die gesamt Pipeline und Technologie von MOR zu bekommen. Da kann man kaum noch nein sagen. Ich kann nur hoffen, der Kurs steht bereits bei 30 € bevor ein Übernahmeangebot kommt. Sonst wirds lächerlich.