Vontobel Research - Syngenta-Aktie: geringfügige Prognosenkorrektur nach 3Q/2012
10:03 24.10.12
Zürich (
www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Syngenta-Aktie (Syngenta Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Analysten hätten ihre Prognosen nach 3Q 12 geringfügig angepasst: +1,5% für GJ 12 14E bezüglich EPS (in CHF) widerspiegle einen optimistischeren Blick auf das 4Q und das Pricing für 2013 entspreche einem bereinigten EPS-Wachstum von 16% für das GJ 12E (11% in USD). Dies impliziere eine Verbesserung im 2H 12 der EBITD-Marge von 290 Bp (davon 170 Bp wechselkursbedingt) und entspreche den Prognosen des Managements für einen Betriebsgewinnanteil von 25% im 2H.
Die drei Verträge, die mit Ethanolproduzenten unterschrieben worden seien, entsprächen etwa 100.000 Morgen Mais, die 2013 gepflanzt werden sollten, was 1% des Portfolios von Syngenta entspreche. Das Ziel für 2014 sei 5%. Die Lancierung laufe somit nach Plan.
Die Übernahme von Devgen (DEVGEN N.V. Aktie) sei immer noch bei den belgischen Behörden pendent. Das Zulassungsverfahren dürfte vier bis sechs Wochen dauern, es sei also Ende Oktober mit mehr Neuigkeiten zu rechnen.
Das Rückkaufprogramm über USD 200 Mio. liege auf Eis aufgrund der pendenten Übernahme von Devgen. Es sei somit unwahrscheinlich, dass sie vollständig abgeschlossen werde. Aber mit weniger als 1% der Aktien sei dies von geringer Wichtigkeit. Die progressive Dividendenpolitik sei davon unberührt geblieben.
Die nächsten Kursimpulse sollten die GJ 12-Ergebnisse im Februar 2013 liefern.
Aufgrund der positiveren Einstellung des Managements bei der Telefonkonferenz seien die 3Q 12-Ergebnisse freundlicher aufgenommen worden. Die Anlagebeurteilung der Analysten bleibe indes unverändert: Es bestehe nennenswertes Aufwärtspotenzial bei ihrer FV-Prognose, falls das Unternehmen seine langfristigen Wachstumspläne umsetze und erfülle.
Da die Syngenta-Aktien jedoch nahe an ihrem Kursziel von CHF 355 gehandelt werden und angesichts des kurzfristig ungünstigeren Chancen/Risikoprofils (überhohe Lagerbestände in NA bedeuten Umkehr der niedrigen Rohstoffpreise) lassen die Analysten von Vontobel Research ihr "hold"-Rating unverändert. Das Kursziel sehe man bei CHF 355. (Analyse vom 24.10.2012) (24.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Quelle: Aktiencheck
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