08.03.2005
Dialog Semiconductor "strong buy"
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von Dialog Semiconductor (ISIN GB0059822006/ WKN 927200) mit "strong buy" ein.
Dialog Semiconductor sei ein weltweit führender Entwickler und Lieferant von Power Management- sowie Audio- und Imaging- (Bildverarbeitung) Halbleitertechnologien. Die Chip- und Systemlösungen würden die Leistungsfähigkeit und Eigenschaften hochentwickelter Produkte für den Mobilfunkbereich und anderer portabler, elektronischer Produkte erweitern.
Im Jahr 2004 habe Dialog die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 25% auf 116 Mio. Euro gesteigert, die operativen Verluste seien dabei um mehr als 50% auf 6,1 Mio. Euro gesunken. Die Umsatzerlöse auf dem Mobilfunkmarkt seien um 30% auf 90,6 Mio. Euro gestiegen, die Umsatzerlöse im Automobilbereich um 51% auf 11,9 Mio. Euro.
Anzeige
Ein wichtiges Highlight sei im letzten Jahr das Vordringen der Power Management- und Audio-Produkte auf den 3G-Mobiltelefonmarkt mit dem Aufbau neuer Großkunden gewesen. "Allein für 3G rechnen wir in 2005 mit einer Umsatzgröße von 15-20 Mio. Euro", habe Firmenlenker Roland Pudelko informiert. Dies würde den vom Vorstand geschätzten Rückgang der Siemensumsätze am Konzernumsatz von ca. 45% im Vorjahr auf 25-30% in 2005 kompensieren. Marktanalysten zufolge werde der 3G-Markt im Vergleich zum Vorjahr um berauschende 150% auf 50 Mio. Euro anwachsen.
Dialog verfüge über liquide Mittel von 31,3 Mio. Euro und Wertpapiere in Höhe von 23,7 Mio. Euro, was zusammen einen Wert von 1,25 Euro je Aktie ausmache. Der Goodwill sei mit 16 Mio. Euro relativ gering. Der Buchwert liege bei 3,70 Euro je Aktie und somit doppelt so hoch wie der Kurs. Bankverbindlichkeiten lägen keine vor. Letztes Jahr seien bei Kursen zwischen 3-5 Euro Insiderkäufe mehrerer Aufsichtsratsmitglieder in Höhe von insgesamt rund 200 Tsd. Euro aufgetreten.
Dialog sollte im laufenden Jahr der Turnaround gelingen. Der TecDAX-Abstieg vom letzten Freitag habe den Wert durch indexgetriebene Fondsmanager nochmals gedrückt. Mit einem Börsenwert von rund 80 Mio. Euro bei einem Eigenkapitalwert von 164 Mio. Euro sei das Papier erheblich unterbewertet. Anleger könnten im Vergleich zu den Insiderkäufen jetzt zu weitaus niedrigeren Kursen einsteigen.
Da die Experten von "neue märkte" in der Halbleiterbranche eine Erholung erwarten, empfehlen sie die Dialog Semiconductor-Aktie mit dem Rating "strong buy". Das Kursziel sehe man bei 3 Euro.
Gruß Lea
