Starke Nachfrage nach Unternehmensanleihen: Märkte in der Eurozone und den USA bieten Chancen
Samstag, 18.10.2025 09:35 von ARIVA.DE Redaktion
Mann mit Smartphone und Tablet (Symbolbild). - © metamorworks / iStock / Getty Images Plus / Getty Images
Die Frühindikatoren deuten darauf hin, dass die Erholung weiterhin von Spanien angeführt wird, während Deutschland und Frankreich mit schwachem Wachstum zu kämpfen haben. Italien sieht sich einer Verlangsamung gegenüber, nachdem der Superbonus nicht mehr die gleiche Wachstumsdynamik liefert. Der Fertigungssektor bleibt unter Druck, was die Aussichten für die Region dämpft.
Die Arbeitsmärkte in der Eurozone bleiben jedoch stabil, was zu einer positiven Entwicklung des Konsums führen könnte. Dennoch bleibt das Verbrauchervertrauen gedämpft, und hohe Sparquoten verhindern eine schnelle Erholung.
Positiv hervorzuheben ist die Aussicht auf ein umfangreiches Konjunkturpaket in Deutschland, das das Wachstum ankurbeln und einige Aufwärtsrisiken bergen könnte. Insgesamt geht la Russe davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinssätze 2025 nicht weiter senken wird. Ein Rückgang der Inflation im nächsten Jahr ist jedoch zu erwarten, da die Basiseffekte wirken.
Im Bereich der Anleihen wird das Angebot an US-Dollar-Unternehmensanleihen zunehmend von starker Anlegernachfrage überkompensiert, was zu einer Verengung der Spreads führt. Trotz dieser Engpässe ist das Interesse an Unternehmensanleihen in Europa weiterhin hoch.
Die Lockerung der deutschen Schuldenbremse dürfte das Wachstum stützen und erhebliche Chancen in der Anleihemarktselektion eröffnen. In Großbritannien wird jedoch mit keinem großen Wachstum durch Zinssenkungen oder fiskalische Impulse gerechnet.
In Bezug auf hochverzinsliche Anleihen ist der Markt zunehmend attraktiv für Investment-Grade-Portfolios, die zusätzliche Renditen suchen. Die Verengung der Spreads bei diesen Anleihen und die Verbesserung der Ratings bei hochverzinslichen Emittenten unterstützen diesen Trend.
Emittenten in dieser Kategorie verfügen meist über starke Bilanzen und robuste Cashflows, was zu stabilen Marktbedingungen führt. Die niedrigen Ausfallraten in diesem Bereich und die Tatsache, dass viele kleinere Emittenten ihre Finanzierung auf den privaten Kreditmärkten sichern können, stärken die Attraktivität dieser Anleihen.
Insgesamt bleibt la Russe vorsichtig optimistisch, favorisiert jedoch selektive Engagements in hochwertigen Emittenten und defensive Sektoren, während sie auf eine Verbesserung der Bewertungen wartet.
Autor: sbh-Redaktion/neb