Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

Donnerstag, 15.08.2019 09:10 von DGAP - Aufrufe: 169

Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 15.08.2019 Kursziel: EUR 36,60 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Hasler

Guidance zum Halbjahr bestätigt

Bei nur leicht unter dem Vorjahr liegenden Erlösen (-3,4% YoY) und operativen Erträgen (EBITDA -3,5% YoY) konnte die Management-Guidance zum Halbjahr bestätigt werden. Vor dem Hintergrund der bereits eingeleiteten Gegenmaßnahmen auf der Kostenseite, u. a. im Personalaufwandsbereich, eines strikten Working Capital-Managements und sinkender Einkaufspreise für technische Rohpapiere, die sich wegen langer Vorlaufzeiten im Papierverarbeitungsprozess erst im kommenden Jahr in der Materialaufwandsquote bemerkbar machen werden, gehen wir für dieses und auch für das kommende Jahr von einem deutlichen Ergebnisanstieg aus. Aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) leiten wir ein unverändertes Kursziel von EUR 36,60 je Aktie ab, aus einem Dividend Discount-Modell einen Wert des Eigenkapitals von EUR 42,50 und aus einem Economic Profit-Wertschöpfungsmodell von EUR 40,80. Nach der Outperformance (+0,5% LTM) gegenüber dem DAX (-5,2% LTM) bekräftigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18687.pdf

Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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