Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 19.04.2022
Kursziel: EUR 41,50 (bislang EUR 45,50)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

2021 über den Erwartungen - Anhebung der Dividende - Buy
 
Die Finanzzahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2021 lagen durchwegs
deutlich über unseren, im Jahresverlauf 2021 mehrmals nach oben angepassten
Erwartungen. Die für das laufende Geschäftsjahr 2022e ausgegebene
Management-Guidance spiegelt nun die aktuelle Unsicherheit mit Blick auf
bestehende Lieferengpässe und die anhaltend hohen Energie- und
Rohstoffpreise wider. Wir senken daher unsere Umsatz- und Ertragsprognosen
und ermitteln aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario)
ein Kursziel von EUR 41,50 (bislang EUR 45,50). Angesichts eines von uns
auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Kurspotentials (ohne Einbeziehung der
zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 39,3% bestätigen wir unser
Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.
 
Kurz vor Ostern hat Surteco den Jahresabschluss 2021 veröffentlicht. Sowohl
Umsätze (EUR 757,1 Mio.) als auch operatives Ergebnis (EUR 72,5 Mio.) lagen
deutlich über unseren Erwartungen und der jeweils nach sechs bzw. neun
Monaten 2021 angehobenen Management-Guidance. Der Bereich Decoratives
(Umsatz EUR 549,3 Mio., +21,6%), in dem Preiserhöhungen bislang nach
unserer Einschätzung leichter als in den beiden anderen Segmenten
weitergegeben werden konnten, profitierte von einer hohen Nachfrage der
Holzwerkstoff-, Wohn-, Büro- und Küchenmöbelindustrie sowie der Türen- und
Caravanindustrie. Ein deutlicher Zuwachs gelang auch im Bereich Profiles
(EUR 136,5 Mio., +28,5%) angesichts des anhaltenden Booms der deutschen
Wohnungsbauindustrie, nur im Bereich Technicals (EUR 71,2 Mio., +3,1%) lag
die Entwicklung aufgrund einer unerwarteten Schwäche bei Imprägnaten trotz
des Zuwachses leicht unter unseren Prognosen.
 
Die Verwaltung wird der Hauptversammlung einen Dividendenvorschlag von EUR
1,00 je Aktie unterbreiten. Bezogen auf den letzten Schlusskurs entspricht
dies einer Dividendenrendite von 3,4%.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23851.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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