Original-Research: PNE AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Mittwoch, 13.03.2019 10:40 von DGAP - Aufrufe: 215

Original-Research: PNE AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE AG

Unternehmen: PNE AG ISIN: DE000A0JBPG2

Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 13.03.2019 Kursziel: 3,60 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 11.04.2017 Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,60.

Zusammenfassung: PNE erzielte ein vorläufiges EBIT von €7,8 Mio. Dies liegt unter unserer Prognose (€12,6 Mio.) und der Guidance (€10-16 Mio.). Grund hierfür ist eine Wertberichtigung in Höhe von €10,8 Mio. für drei Offshore-Windpark-Projekte. Abgesehen von diesem nicht zahlungswirksamen Einmaleffekt übertraf PNE ihre Prognose mit einem EBITDA von €27,2 Mio. und einem EBIT von €18,5 Mio. Wir erwarten in diesem Jahr einen schwachen deutschen Onshore-Windmarkt aufgrund langsamer Genehmigungsverfahren. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich dies später im Jahr 2019 ändern wird, und prognostizieren einen stärkeren deutschen Markt für 2020E, unterstützt durch die ersten zusätzlichen Onshore-Windausschreibungen im September und Dezember 2019. Da die deutsche Kohlekommission beschlossen hat, die Kohleförderung bis 2038 einzustellen, sehen wir zusätzliches mittel- und langfristiges Potenzial für Onshore- und Offshore-Windkraft. PNE hat ihr Geschäft mit dem Markteintritt in Lateinamerika weiter internationalisiert und ihr Dienstleistungsgeschäft durch zwei Akquisitionen in Deutschland gestärkt. Das Unternehmen verfügt über eine starke Bilanz, enorme globale Geschäftsmöglichkeiten im Markt für erneuerbare Energien und ist attraktiv bewertet. Wir erwarten, dass sich das derzeit negative Sentiment bald ändern wird und sehen das aktuelle Aktienkursniveau als sehr gute Einstiegschance. Unsere Bewertung bleibt Kaufen bei einem unveränderten Kursziel von €3,60.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.60 price target.

Abstract: PNE reported preliminary EBIT of €7.8m. This is below our forecast (€12.6m) and guidance (€10-16m). The reason for this is a €10.8m valuation adjustment on three offshore wind farm projects. However, disregarding this non-cash one-off, PNE exceeded its guidance with EBITDA of €27.2m and EBIT of €18.5m. We expect a weak German onshore wind market this year due to slow approval procedures. However, we expect this to change later in 2019 and envisage a much stronger German market in 2020E, supported by the first supplementary onshore wind tenders in September and December 2019. As the German coal commission has decided to exit coal by 2038 we see additional medium and long-term potential for onshore and offshore wind. PNE has further internationalised its business with its market entry in Latin America and strengthened its service segment through two acquisitions in Germany. The company has a strong balance sheet, enormous global business opportunities in the renewable energy market, and is attractively valued. We expect the current negative sentiment to change soon and see the current share price level as a very good investment opportunity. Our rating remains Buy at an unchanged price target of €3.60.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17671.pdf

Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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