Original-Research: Ludwig Beck AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 03.05.2019 Kursziel: 32,20 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 16.04-2019 (Rating: Buy) Analyst: Peter Thilo Hasler
EBT trotz IFRS 16-Belastungen auf Vorjahresniveau
Das saisonal untergeordnete erste Quartal 2019 verlief (vor allem bezogen auf die Wettereinflüsse) weitgehend überraschungsfrei und entsprach im Wesentlichen unseren Erwartungen. Ertragsseitig ist bemerkenswert, dass es Ludwig Beck gelungen ist, trotz der Belastungen aus der IFRS 16-Umstellung die Ertragslage auf dem Vorjahresniveau zu halten. Dazu beigetragen haben eine gestiegene Rohertragsmarge und rückläufige Personalaufwendungen. Damit konnte auch die Guidance bestätigt werden, die bei Bruttoumsätzen zwischen EUR 114 und 119 Mio. ein durch den Wormland-Verkauf belastetes EBT von EUR -12 bis -13 Mio. vorsieht. Wir bestätigen unser DCF-basiertes Kursziel von EUR 32,20 (Base Case-Szenario) und angesichts eines von uns erwarteten Kurspotenzials von 13,4% auch unser Buy-Rating für die Aktien der Ludwig Beck AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17889.pdf
Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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