Original-Research: JDC Group AG (von Montega AG): Halten

Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG
ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 28.05.2018
Kursziel: 9,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Benjamin Marenbach

JDC setzt Wachstumskurs in Q1 fort
 
Die JDC Group hat vergangene Woche ihre Zahlen für das erste Quartal 2018
veröffentlicht. Die wesentlichen Kennziffern sind der nachfolgenden Tabelle
zu entnehmen.
 
[Tabelle]
 
Segmentübergreifendes Wachstum: Der Konzernumsatz stieg von 19,9 auf 22,5
Mio. Euro an (+12,9% yoy). Die positive Entwicklung wurde dabei von allen
Segmenten getragen. Im Segment Advisortech wuchs der Umsatz um 10,5% auf
18,4 Mio. Euro (Vorjahr: 16,7 Mio. Euro). Der Bereich Advisory konnte den
Umsatz um 9,6% auf 6,1 Mio. Euro steigern (Vorjahr: 5,5 Mio. Euro). Sowohl
das in 2018 erfolgreich angelaufene Outsourcing-Geschäft mit der
Lufthansa-Tochter Albatros wie auch die fortschreitende Integration der
erworbenen Versicherungsbestände der Assekuranz Herrmann hatten
maßgeblichen Anteil an der erfreulichen Umsatzentwicklung.
 
Überproportionaler EBITDA-Anstieg: Ergebnisseitig konnte erneut eine
überproportionale EBITDA-Steigerung von 30,9% auf 1,5 Mio. Euro (Vorjahr:
1,1 Mio. Euro) erreicht werden, was vor allem auf eine Reduzierung der
sonstigen betrieblichen Aufwendungen zurückzuführen ist. Die EBITDA-Marge
verbesserte sich hierdurch von 5,7% auf 6,6%.
 
Guidance bestätigt: JDC plant für 2018 weiterhin mit einem Jahresumsatz von
mindestens 100 Mio. Euro, womit die Erlöse erstmals die 100 Mio. Euro-Marke
überschreiten sollen. Für das EBITDA wird unverändert eine Zielgröße von
mehr als 6 Mio. Euro avisiert.
 
Modell überarbeitet: Im Rahmen eines Analystenwechsels haben wir unsere
kurz- und mittelfristigen Prognosen leicht gesenkt, wenngleich wir
weiterhin von einer Fortsetzung der dynamischen Ergebnisentwicklung
ausgehen. Mittel- und langfristig rechnen wir mit neuen Impulsen durch das
kürzlich gegründete Blockchain-Lab und weitere Outsourcing Mandate. Das
Unternehmen hatte zuletzt auch nochmals bekräftigt, die
Vertriebsaktivitäten weiterhin auf die Gewinnung größerer
Versicherungsbestände und die Anbindung von Großmaklern zu konzentrieren.
 
Fazit: Der positive Geschäftsverlauf der Gruppe setzte sich mit deutlichen
Ergebnis- und Profitabilitätsverbesserungen in Q1 fort. Wir sehen diese
Entwicklung jedoch ausreichend im Kurs reflektiert. Nach Überarbeitung
unserer Prognosen und Fortschreibung des DCFModells bestätigen wir
angesichts des begrenzten Upside-Potenzials unsere Empfehlung 'Halten' bei
einem neuen Kursziel von 9,50 Euro (zuvor: 9,80 Euro).
 
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16533.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.