Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018/19
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.11.2018
Kursziel: 43,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.11.2017, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Positive Entwicklung im zweiten Quartal 2018/19 verstärkt
 
Bei der GESCO AG hat sich die dynamische Entwicklung vom Auftaktquartal des
laufenden Geschäftsjahres 2018/19 im zweiten Quartal noch verstärkt. Als
besonders erfreulich erachten wir dabei das deutlich überproportionale
Ergebniswachstum. Auch die vorläufigen Eckdaten zum dritten Quartal
signalisieren eine Fortsetzung des positiven Trends.
 
Zwar berichtet der Vorstand von punktueller kundenseitiger
Investitionszurückhaltung bei einzelnen Töchtern. Und das Segment
Mobilitäts-Technologie ist weiterhin mit einem herausfordernden Marktumfeld
mit steigendem Margendruck sowie im Bereich Großwerkzeugbau auch mit
Auftragsverschiebungen konfrontiert. In der Breite erkennt das Management
jedoch nach wie vor keine Anzeichen für eine Geschäftsabschwächung.
 
Zudem hat sich die Gruppe durch die jüngste Akquisition Sommer &
Strassburger, die sich aufgrund der Ausrichtung auf die Branchen Pharma,
Lebensmittel, Wassertechnik und Chemie in weniger konjunkturanfälligen
Märkten bewegt, weiter gestärkt. Zwar wird aus der Übernahme im laufenden
Geschäftsjahr noch eine saldierte Belastung von 0,5 Mio. Euro erwartet. Ab
2019/20 sollte die Beteiligung dann aber auch positiv zum Ergebnis
beitragen.
 
Auf Basis unserer angepassten Schätzungen beläuft sich das KGV der
GESCO-Aktie für 2018/19 aktuell lediglich auf 11,5 und die erwartete
Dividendenrendite beträgt attraktive 3,5 Prozent. Dabei ist der Konzern mit
einer Eigenkapitalquote von 44,0 Prozent zum 30. September nach wie vor
solide aufgestellt. Insgesamt belassen wir daher unser Kursziel bei 43 Euro
und unsere Einschätzung bei 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17211.pdf

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