Original-Research: euromicron AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: euromicron AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu euromicron AG

Unternehmen: euromicron AG
ISIN: DE000A1K0300

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 6,90 Euro
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

euromicron gewinnt Funkwerk als strategischen Ankerinvestor; Stärkung des
Eigenkapitals zur Finanzierung der weiteren Unternehmensentwicklung;
Eröffnung von Umsatzpotenzialen im Rahmen einer engen Kooperation;
Kursziel: 6,90 EUR; Rating: KAUFEN
 
Am 10.07.2019 hat die euromicron AG (euromicron) bekannt gegeben, dass sie
die Funkwerk AG (Funkwerk) als strategischen Ankerinvestor gewonnen hat.
Bei diesem Unternehmen handelt es sich um einen führenden Anbieter von
innovativen Kommunikations-, Informations- und Sicherheitssystemen. Die
Funkwerk AG beabsichtigt insgesamt bis zu 28,0% des nach der Durchführung
der beschlossenen Kapitalmaßnahmen erhöhten Grundkapitals der euromicron zu
erwerben.
 
Laut Unternehmensangaben geht der euromicron-Konzern mit der anstehenden
Kapitalerhöhung einen richtungsweisenden Schritt. Das euromicron-Management
begrüßt das strategische Interesse von Funkwerk, enger mit euromicron
zusammenarbeiten zu wollen, um zukünftig Potenziale für beide
Technologiegesellschaften zu schaffen. Mithilfe der Kapitalmaßnahmen und
der damit verbundenen engeren Kooperation soll die Finanzierungskraft
erheblich gesteigert sowie eine strategisch schlagkräftigere Position der
euromicron erreicht werden.
 
Gemäß Unternehmensangaben schaffen euromicron und Funkwerk mit der
strategisch und langfristig ausgerichteten Beteiligung die Grundlage für
eine enge Partnerschaft, die die technologische Lösungskompetenz beider
Unternehmen stärken und den Marktzugang erweitern soll. Durch die
Beteiligung bzw. das Ankerinvestment und die zu formierende Kooperation
sollen gemeinsame Potenziale beider Technologiegesellschaften auf dem
Gebiet der Kritischen Infrastrukturen sowie Synergien in den Bereichen
Smart Building Solutions und IoT-Lösungen erschlossen werden.
 
Die Ausgabe der neuen Aktien soll in Form von Barkapitalerhöhungen in zwei
Tranchen erfolgen. Mit der ersten Tranche wurde am 10.07.2019 im Rahmen
einer Privatplatzierung unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre an
Funkwerk 717.639 neue Aktien zu einem Platzierungspreis von 3,40 EUR
ausgegeben. Damit wurde das Grundkapital der euromicron auf 20.182.308,60
EUR, d.h. um 10,0% erhöht. Durch die Platzierung der neuen Aktien floßen
der Gesellschaft somit brutto 2.439.972,60 EUR zu.
 
Die zweite Tranche soll im Rahmen einer Barkapitalerhöhung mit Bezugsrecht
prospektfrei erfolgen. Vorbehaltlich der Eintragung der Durchführung der
ersten Tranche soll das Grundkapital der Gesellschaft um einen weiteren
Betrag von bis zu 5.504.266,28 EUR durch die Ausgabe von bis zu 2.152.919
neuen Aktien erhöht werden. Funkwerk hat sich hierbei gegenüber der
euromicron verpflichtet, sämtliche von den bestehenden euromicron-
Aktionären nicht gezeichneten Aktien zu übernehmen (sog. Backstop
Verpflichtung). Laut Unternehmensmeldung steht die Backstop-Verpflichtung
unter der Bedingung der kartellrechtlichen Freigabe in der Bundesrepublik
Deutschland und Österreich. Der Beginn der Bezugsfrist ist für Ende Juli
2019 vorgesehen, wobei als Bezugspreis 3,40 EUR je Aktie festgesetzt wurde.
Folglich soll der Bruttoemissionserlös für die zweite Tranche bis zu
7.319.924,60 EUR betragen.
 
Der gesamte Bruttoemissionserlös aus den beiden Kapitalerhöhungen im
Volumen von bis zu 9.759.897,20 EUR soll zur beschleunigten Umsetzung der
strategischen Weiterentwicklung der euromicron, wie z.B. zur
Digitalisierung von Serviceprozessen und dem weiteren Aufbau von digitalen
Geschäftsmodellen sowie der allgemeinen Unternehmensfinanzierung verwendet
werden.
 
Die finanzielle Beteiligung und die hiermit verküpfte engere Zusammenarbeit
der Funkwerk eröffnet der euromicron unseres Erachtens nach eine gute
Chance, ihre Marktposition mithilfe der eingeworbenen finanziellen Mittel
weiter zu stärken sowie neue Umsatzpotenziale (z.B. durch Cross Selling) zu
erschließen. Die Auswirkungen der anvisierten Kapitalmaßnahmen sowie der
beabsichtigten Funkwerk-Kooperation berücksichtigen wir nach dem Abschluss
der Transaktionen in einem kommenden Research Update, voraussichtlich nach
den Halbjahreszahlen 2019. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unser
Kursziel in Höhe von 6,90 EUR. Basierend auf dem aktuellen Kursniveau
bestätigen wir ebenso unser bisheriges Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18471.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 17.07.19 (18:53 Uhr)   
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 18.07.19 (10:30 Uhr)

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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