Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG
Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG ISIN: DE000A0XYG76
Anlass der Studie: 9M/18 Ergebnisse Empfehlung: Kaufen seit: 20.11.2018 Kursziel: €24,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 20.11.2018 (vormals: Hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf aber senkt das Kursziel von EUR 24,70 auf EUR 24,00.
Zusammenfassung: Der Umsatz der DRAG stieg in neun Monaten um 124,1% auf €88,4 Mio. (9M/17A: €39,5 Mio.). Die Öl- und Gasproduktion verdoppelte sich auf 2,72 Mio. Barrel Öläquivalent (9M/17A: 1,35 Mio. BOE). Der Umsatz übertraf das Volumen aufgrund eines Anstiegs des durchschnittlichen Ölpreises (WTI) um 36% auf USD66,9 (9M/17A: USD49,3), der nur teilweise durch eine Abschwächung des durchschnittlichen USDEUR-Wechselkurses auf 0,85 kompensiert wurde ( 9M/17A: USD0,90). Die starke Produktion bei Elster führte zu einem Rückgang der Abschreibungen pro BOE des Projekts von USD22,00 auf USD19,50, was zu einer Erhöhung der geschätzten endgültigen Ölgewinnung um über 10% führte. Inzwischen scheinen sich die Aussichten bei Cub Creek zu stabilisieren, und die Installation von Gasaufzügen lässt eine Umkehrung der jüngsten Erhöhung der Abschreibung pro in diesem Projekt erzeugter BOE erwarten. Im 9M/18-Bericht hob die DRAG die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2018 auf €100-110 Mio. (zuvor €90-100 Mio.) und die Prognose für das EBITDA auf rund €90 Mio. (zuvor €85-90 Mio.) an. Wir sehen jetzt den fairen Wert der DRAG-Aktie bei €24,00 (vorher €24,70), wobei der jüngste Rückgang der kurzfristigen Öl-Future-Preise die gestiegenen Prognosen für das Management für das Geschäftsjahr 2018 übertrifft. Unsere Empfehlung ist jetzt Kaufen (zuvor: Hinzufügen), da wir ein Aufwärtspotenzial von über 25% sehen.
First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY but decreased the price target from EUR 24.70 to EUR 24.00.
Abstract: DRAG's nine months' revenues climbed 124.1% to €88.4m (9M/17A: €39.5m) as production of oil and gas more that doubled to 2.72m barrels of oil equivalent (9M/17A: 1.35m BOE). Sales outpaced volume due to a 36% increase in the average oil price (WTI) to USD66.9 (9M/17A: USD49.3) which was only partially cancelled out by a 6% weakening of the average USDEUR exchange rate to 0.85 (9M/17A: USD0.90). Strong production at Elster led to a decline in depreciation per BOE at the project from USD22.0 to USD19.5 implying an increase of over 10% in estimated ultimate recovery. Meanwhile prospects at Cub Creek appear to be stabilising and the installation of gas lifts holds out the prospect of a reversal of the recent increase in depreciation per BOE produced at this project. In the 9M/18 report DRAG raised FY2018 guidance for revenue to €100-110m (previously €90-100m) and for EBITDA to around €90m (previously €85-90m). We now see fair value for the DRAG share at €24.00 (previously €24.70) with the recent decline in near term oil futures outweighing the increase in management FY 2018 guidance. Our recommendation is now Buy (previously: Add) as we now see upside potential of over 25%.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17215.pdf
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