Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2019
Empfehlung: Halten
seit: 20.05.2019
Kursziel: 90,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.05.2019, vormals Kaufen
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

Starker Start ins Geschäftsjahr 2019
 
Der Start in das laufende Geschäftsjahr 2019 verlief für die CEWE Stiftung
& Co. KGaA sehr erfreulich. Getragen wurde die positive Entwicklung von
deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerungen im Fotofinishing. Dies werten
wir als umso beachtlicher, als das umsatzstarke Ostergeschäft im Gegensatz
zu 2018 in diesem Jahr in das zweite Quartal gefallen ist. Die bereits
dritte Auszeichnung mit dem 'TIPA World Award', mit dem jüngst die von
Mitarbeitern entwickelten sechseckigen Fotokacheln hexxas prämiert wurden,
untermauert unseres Erachtens die Innovationsführerschaft von CEWE im
Fotofinishing.
 
Auch den weiteren Ausbau dieses Bereichs durch die - derzeit noch unter
kartellrechtlichem Vorbehalt stehende - WhiteWall-Übernahme, die nach dem
Muster der sich erfolgreich entwickelnden Cheerz-Akquisition erfolgen soll,
sehen wir sehr positiv. Als renommierte Premium-Marke, die ebenfalls
bereits zwei Mal mit dem 'TIPA World Award' ausgezeichnet wurde, dürfte der
Wandbildspezialist die Marktpositionierung von CEWE zusätzlich stärken.
 
Zudem bleibt die Gesellschaft trotz einer Bilanzverlängerung infolge der
Erstanwendung von IFRS 16 mit einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum
Quartalsende unverändert solide aufgestellt. Die aktuelle Dividendenrendite
der CEWE-Aktie liegt bei ordentlichen 2,3 Prozent. Daher bestätigen wir
unser Kursziel von 90 Euro, nehmen die Einstufung jedoch aufgrund des
Kursanstiegs seit unserem letzten Research von 'Kaufen' auf 'Halten'
zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18105.pdf

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