Original-Research: Aves One AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Aves One AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Aves One AG

Unternehmen: Aves One AG
ISIN: DE000A168114

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 13,60 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Gutes erstes Quartal bestätigt die Prognose
Sondereffekte aus dem Verkauf der letzten Immobilie und einer Bereinigung
des Container-Portfolios
 
Das erste Quartal der Aves One lag im Rahmen unserer Erwartungen. Unsere
Umsatzschätzung wurde übertroffen, wobei unsere Ergebnisschätzung
extrapoliert auf das Gesamtjahr sehr gut passen. Im Zuge dessen bestätigen
wir unsere aktuelle Prognose, was auch mit der vom Aves One-Vorstand
bestätigten Guidance einhergeht. Unseres Erachtens könnte es im laufenden
Geschäftsjahr 2020 zu weiteren Bereinigungen des Container-Portfolios
kommen und schätzen die Entwicklung des Rail-Portfolios als sehr gut ein.
 
Die Umsatzerlöse stiegen im ersten Quartal 2020 um 24,0% auf 33,73 Mio. €
(VJ: 27,19 Mio. €) an, wovon 3,39 Mio. € auf die Veräußerung des
Self-Storage Parks fallen. Somit wurden alle Immobilienbestände veräußert.
Bereinigt um diesen Effekt lag das Umsatzwachstum bei 11,6%. Das EBITDA
stieg um 5,2% auf 21,72 Mio. € (VJ: 20,64 Mio. €) an, was einer EBITDA
Marge von 64,4% (VJ: 75,9%) entspricht. Die EBITDA-Marge bereinigt um die
Container-Abgänge und die Veräußerung des Self-Storage-Parks lag mit 75,4%
auf Vorjahresniveau und damit weist die Aves One AG eine weiterhin sehr
profitable Geschäftsentwicklung auf.
 
Wir bestätigen unsere Prognose und sehen unsere aktuellen Schätzungen
weiterhin als konservativ an. Das EBITDA aus Q1 hochgerechnet auf das
Gesamtjahr würde 86,88 Mio. € ergeben und somit oberhalb unserer Prognose
in Höhe von 86,44 Mio. € liegen. Es wird sich zeigen, wie hoch die
Auslastung und die Mietrenditen über das Gesamtjahr gehalten werden können.
Zudem könnten Portfoliozukäufe dem Unternehmen zu einem Ergebnis über
unserer aktuellen Prognose verhelfen. Aktuell scheint das Unternehmen nur
wenig von der Corona-Krise betroffen zu sein. Die größte Auswirkung sollte
sich im Rahmen von neuen bzw. zu verlängernden Mietverträgen zeigen.
 
Die Ergebnisse aus dem ersten Quartal bestätigen unsere Prognose und wir
vergeben erneut das Rating KAUFEN mit einem Kursziel in Höhe von 13,60 €
(bisher: 13,60 €).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21011.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Date and time of completion of the research report: 04.06.2020 (14:45)
Date and time of first publication: 08.06.2020 (09:30)
Validity of the price target: until max. 31.12.2021

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.